Стратегия управления размером позиции исходя из размера счета имеет одно важное преимущество , а именно вы никогда не откажетесь от сделки по причине ее рискованности. Позвольте показать это на примере, основанном на опыте двух знакомых мне трейдеров. Один из них использует стратегию заключения сделки в один контракт в расчете на каждые 50 000 своего капитала, а другой при рассмотрении возможности совершения сделки основывается на ограничении своего риска 3% своего капитала и не открывает позиции, для которых это условие не соблюдается. Каждому из этих трейдеров представилась возможность совершить сделку с японскими иенами в соответствии с их системой следования тренду. Тот трейдер, который заключает сделки из расчета средств на счете, заключил эту сделку. Последующее изменение курса иены было столь огромно, что он смог получить самый большой месячный доход за всю историю фирмы. [c.316]
Не все вложения одинаковы по стоимости. Предположим, что вы — трейдер, занимающийся фьючерсными сделками, и решили, что будете совершать сделки с 20 различными инструментами, оперируя капиталом 50 000. Ваша основная стратегия управления размером позиции состоит в том, чтобы при наличии сигнала торговой системы открывать по соответствующему финансовому инструменту (любому из 20) позицию размером в один лот. Допустим, что вы одновременно получаете сигнал и с рынка облигаций, и с рынка зерна. Таким образом, ваше правило установки размера позиции говорит вам, что вы можете купить один контракт на зерно и один контракт на облигации. Допустим, что облигации Казначейства США продаются по 112, а контракты на зерно — по 3. [c.318]
Одна из причин, по которым необходимо следовать стратегии управления размером позиции, состоит в том, чтобы иметь возможность уравнивать позиции, относящиеся к различным финансовым инструментам, входящим в ваш инвестиционный портфель. Для вас желательно иметь равные возможности получения прибыли по каждой составляющей вашего портфеля. В противном случае, зачем бы вам потребовалось открывать позиции по тем инструментам, которые вы считаете менее выгодными, чем остальные Помимо этого для вас также желательно распределить свой риск вашего портфеля равномерно среди всех его элементов. [c.319]
Многие игроки находят очень трудным для себя управлять одновременно несколькими позициями, независимо от размера торгового счета. Сдерживайте порывы увеличить размер позиции в целях компенсации скудного портфолио. Каждая торговая сделка имеет степень риска, соответствующего количеству акций, пущенных в ход. По мере накопления торгового практического опыта, Вы можете обдумывать возможность на одном торговом счете работать дополнительно в нескольких временных диапазонах. Долгосрочные позиции выуживают все имеющиеся в распоряжении средства, но и нянчиться с такими позициями нужно намного меньше. Данная стратегия прекрасно работает, но только после того, как свинг-трейдер исключит в своей работе ошибки, связанные с относительностью тенденции, и освоит в совершенстве управление риском потерь. [c.273]
Для реализации этой стратегии также весьма важно понимать методы управления риском Они включают шесть руководящих принципов, приведенных в главе 13, и руководство по определению оптимального размера позиции, данное в главе 14. Нужен [c.157]
Как только вы определили свои цели и выбрали для ис пользования одну или несколько понравившихся безопасных стратегий, вы должны усвоить принципы управления размером (калибровки) своих позиции. Это седьмой фундаментальный ключ, открывающий путь к вашей финансовой свободе. [c.287]
Для того чтобы приобрести профессиональные навыки в выполнении любой стратегии, вам следует освоить методы управления риском, данные в части IV этой книги. Убедитесь что поняли шесть основных принципов, которые были представлены в главе 13, и все, что касается калибровки размера позиции (см. главу 14). [c.393]
В итоге, чтобы продемонстрировать важность определения объема открываемой позиции, мне пришлось поиграть со слушателями в игру. Но даже тогда никто не спросил меня Уважаемый мистер Тарп, как применить вашу теорию в моем конкретном случае Хотя практически все могли бы заработать большие деньги, только задав этот вопрос и получив соответствующий ответ. Так как управление капиталом является важной частью в процессе разработки торговой стратегии, ключевые элементы определения размера позиции будут рассмотрены в данной книге. [c.24]
Размер и стабильность заработков инвестора также влияют на выбор инвестиционной стратегии. Человек будет скорее склонен начинать рискованную инвестиционную программу, если он имеет надежную работу, чем когда его позиции на службе не столь прочны. При этом надо учесть и налогообложение доходов. Чем выше доход инвестора, тем большее значение приобретает управление налогами при осуществлении инвестиционных мероприятий. Например, муниципальные облигации имеют более низкую до- [c.816]
Директор предприятия имеет соответствующее образование в области менеджмента, экономики, маркетинга, управления персоналом и применяет его на практике (организована эффективная рекламная компания, разработаны и реализуются стратегия развития предприятия и системы мотивирования и обеспечения персонала. Качество управления хорошее, однако предприятие зависит от одной ключевой фигуры — директора, а управленческий резерв практически отсутствует. Премия за риск — 3% . Размер предприятия. Анализируется размер крупное, среднее или мелкое предприятие. Чем меньше предприятие, тем больше поправка на риск. С размером предприятия связана форма рынка, на котором действует предприятие с позиции предложения монопольная или конкурентная. Вывод оценщика [c.127]
Профессиональные игроки давно заявляют, что существуют две основные стратегии управления размером позиции — стратегия Мартингейла и стратегия анти-Мартингейла. Стратегия Мартингей-ла требует увеличения ставки после каждой убыточной сделки, т. е. всякий раз, когда капитал уменьшается (в течение долгого периода). И напротив, стратегия анти-Мартингейла заключается в увеличении размера ставки после выигрышной сделки. [c.312]
Существуют многочисленные стратегии управления размером позиции, которыми вы можете воспользоваться. В оставшейся части этой главы мы рассмотрим различные хорошо зарекомендовавшие себя методы. Вероятно, какие-то из них гораздо больше подходят к вашему стилю трейдинга или инвестирования, чем другие. Одни лучше всего работают на рынке акций, тогда как другие предназначены для рынка фьючерсов. Все они являются выражением стратегии анти-Мартингейла в том смысле, что размер ставки увеличивается по мере получения прибыли и увеличения размера вашего счета. [c.314]
Цитата, приведенная в начале этой главы, подчеркивает влияние применяемой стратегии калибровки размеров позиций на результаты работы. Бринсон и его коллеги проанализировали работу 82 менеджеров пенсионных фондов в течение 10-летнего периода86. При этом они исследовали структуру инвестиционных вложений, то есть в каком объеме каждый менеджер распределял находящиеся в его управлении активы между наличными деньгами, акциями и облигациями. Было доказано, что именно решения о распределении активов являются причиной 91%-ного разброса в результатах работы менеджеров пенсионных фондов. [c.291]
Стратегия анти-Мартингейла, которая требует увеличения риска во время выигрышной серии, действительно оправдывается — как на арене игры, так и на арене инвестиций. Умные игроки знают, что надо увеличивать свои ставки в определенных пределах, когда они выигрывают.2 Это также справедливо для трейдинга или инвестиций. Эффективно работающие системы управления размером позиции призывают вас увеличивать позицию, когда она приносит прибыль. [c.313]
Модель не позволяет вам быстро увеличить вашу позицию. Цель стратегии анти-Мартингейла состоит в том, чтобы увеличивать вашу позицию, когда вы выигрываете. Когда вы покупаете один контракт в расчете на каждые 50 000 счета и при этом у вас на счете всего 50 000, вы должны удвоить свой капитал, прежде чем сможете увеличить размер позиции (и то всего лишь до двух контрактов). В результате выясняется, что это не самый эффективный способ увеличения вашей позиции во время выигрышной серии. На самом деле, для счета размером 50 000 применение данной модели почти равноценно отсутствию управления размером позиции. [c.318]
Это можно назвать уникальным стилем установки размера позиции. Тем не менее Баффет является крупнейшим профессиональным инвестором в Соединенных Штатах (и вторым среди самых богатых людей — после Билла Гейтса (Bill Gates)). Кто осмелится поспорить с таким впечатляющим доказательством эффективности его стратегии Может быть, вам следует подумать над этим стилем управления размерами позиций [c.340]
Стратегия управления капиталом достаточно проста. Он не желает допускать падения капитала более чем на 25%, так как это отметка, на которой клиенты начинают изымать свои средства. Далее он делит эту величину на 10, что и составляет сумму, которой он готов рисковать по одной позиции. Так, если объем торгового капитала составляет 1 млн фунтов, риск по каждой сделке не должен превышать 25 000 фунтов, или 2,5%. Работая с фьючерсами на FTSE таким образом он бы торговал 30-40 контрактов (когда один пункт FTSE соответствовал 25 фунтам сейчас, когда один пункт индекса соответствует 10 фунтам, цифры соответственно будут больше), ставя стоп на расстоянии 40 или менее пунктов от точки входа. Однако это также зависит от волатильности рынка (на очень вола-тильном рынке размер позиций будет уменьшен). При достижении экстремумов он увеличивает размер позиций из-за более высокой привлека-ельности подобной торговой возможности. Он считает, что такой подход удерживает вероятность его разорения на уровне меньше процента Кроме того, он удерживает просадки капитала на приемлемых уровнях. Его методика оказывается права в 55-60% случаев, при этом он находит, что можно ожидать появления максимум 4-5 убыточных сделок подряд. Так что максимальная просадка с использованием данного подхода не должна превысить 12°о Благодаря этой методике он не закончил с убытком ни [c.107]
Работа с небольшими торговыми счетами требует жесткого управления рисками при осуществлении каждого свинг-трейда. Небольшие затраты на осуществление трансакций и маленький спрэд позволяют зарабатывать в условиях современного рынка акций даже с начальным капиталом, в размере 2000- 5000. Однако любое проявление нетерпения может вылиться в быстрый слив маленького счета. При небольших торговых счетах размер позиции и частота входа в рынок должны быть сведены к минимуму. Следует сделать ставку на долгосрочные стратегии, позволяющие получать прибыли по истечении достаточно длительного периода времени. Подберите акции с низким уровнем beta , характер движения которых описывается всеми фазами Модели Циклов, скорость ценового движения этих акций значительно меньше. Цены таких акций будут где-то поблизости от сегодняшних и через неделю, и через год. [c.272]
Глава 13 представляет шесть фундаментальных концепций, позволяющих сделать ваши стратегии безопасными. Благодаря этим концепциям вы будете знать, как и когда нужно закрывать свои позиции. Глава 14 охватывает методику управления (калибровки) размера вашей рыночной позиции. Это наиболее критическая концепция в нашей книге. Никакая стратегия не безопасна без надлежащей калибровки открытых позиций3, тем не менее даже многие из профессиональных финансовых управляющих никогда не слышали об этом. Как только вы поймете принципы управления размером открытых позиций, вы получите огромное преимущество перед этими профессионалами на пути к цели. Обязательно убедитесь, что вы полностью усвоили материал, изложенный в главе 14. [c.30]
Третья схема описывает то, как знаменитые трейдеры управляют своим капиталом и определяют объем открываемой позиции для каждого конкретного трейда. Каждый успешный трейдер определенным образом решает для себя проблему управления капиталом. По управлению капиталом написано множество книг, однако большинство из них обсуждают не столько способы определения объема открываемой позиции, сколько результаты применения методов управления капиталом (т. е. управление риском, оптимизация прибыли и т. д.). Управление капиталом — это важная составляющая часть вашей торговой стратегии, которая определяет размер позиции и дает ответ на вопрос сколько . Далее по тексту я счел нужным обозначить эту проблему как определение размера позиции (position sizing), чтобы избежать некоторых споров, связанных с понятием управление капиталом . [c.23]
На практике портфельные менеджеры используют неагрессивные методы динамического хеджирования, что предполагает отсутствие торговли самими ценными бумагами портфеля. Стоимость портфеля зависит от текущей дельты и модели и регулируется с помощью фьючерсов, а иногда пут-опционов. Плюсом использования фьючерсов является низкая стоимость трансакций. Короткая продажа фьючерсов против портфеля эквивалентна продаже части портфеля. При падении портфеля продается больше фьючерсных контрактов, когда же стоимость портфеля растет, эти короткие позиции закрываются. Потери по портфелю, когда приходится закрывать короткие фьючерсные позиции при росте цен на акции, являются издержками по страхованию портфеля и эквивалентны стоимости гипотетических смоделированных опционов. Преимущество динамического хеджирования состоит в том, что оно позволяет с самого начала точно рассчитать издержки. Менеджерам, применяющим такую стратегию, это позволяет сохранить весь портфель ценных бумаг, в то время как размещение активов регулируется посредством фьючерсов и/или опционов. Предложенный неагрессивный метод, основанный на использовании фьючерсов и/или опционов, позволяет разделить размещение активов и активное управление портфелем. При страховании вы должны постоянно регулировать портфель с учетом текущей дельты, т. е. с определенной периодичностью, например, каждый день вы должны вводить в модель ценообразования опционов текущую стоимость портфеля, время до даты истечения, уровень процентной ставки и волатильность портфеля для определения дельты моделируемого пут-опциона. Если к дельте, которая может принимать значения 0 и -1 прибавить единицу, то вы получите соответствующую дельту колл-опциона, которая будет коэффициентом хеджирования, т.е. долей вашего счета, которую следует инвестировать в фонд. Допустим, коэффициент хеджирования в настоящий момент составляет 0,46. Размер фонда, которым вы управляете, эквивалентен 50 фьючерсным контрактам S P. Так как вы хотите инвестировать только 46% средств, вам надо изъять остальные 54%, т.е. 27 контрактов. Поэтому при текущей стоимости фонда, при данных уровнях процентной ставки и волатильности фонд должен иметь короткие позиции по 27 контрактам S P одновременно с длинной позицией по акциям. Так как необходимо постоянно перерассчитывать дельту и регулировать портфель, метод называется стратегией динамического хеджирования. Одна из проблем, связанная с использованием фьючерсов, состоит в том, что рынок фьючерсов в точности не следует за рынком спот. Кроме того, портфель, против которого вы продаете фьючерсы, может в точности не следовать за индексом рынка спот, лежащего в [c.234]
Проектирование организации является важной частью эффективного управления, по крайней мере, по четырем причинам. Во-первых, по мере того, как организация увеличивается в размере, ее структура должна значительно децентрализоваться, чтобы менеджеры могли делегировать власть для принятия решений в те части организации, которые находятся в лучшей позиции для принятия этих решений. Во-вторых, различные виды работ требуют различных подразделений, и эти виды работ постоянно изменяются. В-третьих, организационная структура должна согласоваться с избранной стратегией. При изменении стратегии организации, шансы на успех новой стратегии усиливаются при поддержке организационным проектированием. И последнее. Технология является важной частью любой организации. По мере того, как технология организации изменяется, возникает необходимость информационного изменения. Все эти изменения, базирующиеся на технологии, предполагают необходимость соответствующих изменений в структуре. [c.359]
Смотреть страницы где упоминается термин Стратегии управления размером позиции
: [c.646] [c.331]Смотреть главы в:
Трейдинг - ваш путь к финансовой свободе -> Стратегии управления размером позиции