Кроме того, процесс сопоставления можно толковать как отнесение хозяйственных событий к конкретным периодам. В данном случае подразумевается, что в учете должны выявляться и отражаться все события, оказывающие влияние на финансовое положение хозяйствующего субъекта. Но в традиционном бухгалтерском учете в процессе сопоставления во внимание принимаются не все выигрыши и потери предприятия за отчетный период. Существует тенденция признавать скорее потери, чем выигрыши. Например, согласно правилу определения стоимости методом наименьшей оценки (себестоимости и рыночной стоимости) при падении рыночной цены краткосрочных запасов ниже их себестоимости соответствующая разница признается убытком, но превышение рыночной цены над себестоимостью выигрышем не считается. [c.323]
Если бы в том же примере инвестор рассчитывал на резкое падение акций AB за тот же короткий период, премия за опцион пут на акции AB ценой 40 дол. в июле увеличивалась бы по мере снижения рыночной стоимости акций. Опцион пут (опцион на продажу) — это колл наоборот. И, подобно кол-лам , опционы пут обеспечивают заемное финансирование и позволяют ограничить потери капитала, но противоположным образом. Опционы пут приносят выгоду в условиях падающего рынка, конкурируя с традиционным методом получения [c.304]
Эмиссия акций, как показывает опыт западных фирм, может сопровождаться падением рыночной цены акций, находящихся в обращении. Исследования американских специалистов показали, что падение наблюдается в 80% случаев дополнительной эмиссии совокупные потери могут достигать 30% стоимости эмиссии. [c.82]
Ценовой риск—риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия лизингового контракта. Лизингодатель теряет потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам. Лизингополучатель, напротив, терпит убытки при падении цен на арендованное по старым ценам оборудование. Взаимная минимизация этого риска осуществляется путем установления фиксированной суммы каждого лизингового платежа на протяжении всего периода лиза. Сумму лизинговых платежей рассчитывают исходя из рыночной стоимости объекта сделки на момент заключения контракта. [c.622]
Рыночный риск — возможные потери от снижения стоимости ценных бумаг в связи с общим падением макроэкономической конъюнктуры на фондовом рынке. [c.147]
Риск на рынке быков и медведей является неотъемлемой чертой фондового рынка и возникает при чередовании периода повышающего тренда фондового рынка ( рынка быка ) и понижающего тренда ( рынка медведя ). Появление потерь, связанных с изменением тенденции в движении рынка, представляет собой составляющую часть рыночного риска, т. е. риска потерь от снижения стоимости ценной бумаги в связи с общим падением рынка. [c.313]
Операции с варрантами являются высокодоходными, но одновременно и рискованными. При обратной ситуации, когда происходит падение курсовой стоимости акций, цена варранта соответственно снижается. При одинаковом абсолютном снижении цен процентный убыток по варранту будет значительно больше, чем по акциям. Если в рассмотренном выше примере инвестор приобрел варрант за 5 руб. при рыночной цене акций 25 руб. и исполнительной цене, равной 20 руб., а через год цена акций упала до уровня исполнительной цены и в дальнейшем не ожидается роста курсовой стоимости акций, то цена варранта будет равна 0. В данной ситуации потери инвестора составили 5 руб. Если он покупал акцию за 25 руб., а затем продаст ее за 20 руб., то он потеряет 20% своего капитала. Владелец же варранта потеряет весь свой капитал. [c.132]
Диверсификация — метод, направленный на снижение риска путем распределения его между несколькими рискованными сделками таким образом, что повышение риска от одной сделки означает снижение риска от другой. Например, если Вы свои сбережения распределяете между ценными бумагами и вложениями в банк, то, поскольку между уровнем банковского процента и курсом ценных бумаг существует обратная зависимость, в случае падения банковского процента Ваши потери будут компенсированы ростом рыночной стоимости ценных бумаг. [c.173]
Читатель может поразмышлять над тем фактом, что 34% участия Министерства финансов США в прибылях прибыльных компаний соответствует тем же 34% участия в большинстве видов потерь. Убытки от основной деятельности относят либо на прибыль предыдущих лет, либо на прибыль будущих периодов. При определенных условиях они могут принести выгоду прибыльной компании, которая поглощает убыточную, имеющую право на налоговый кредит . Примерно так же падение стоимости предприятия до уровня, существенно уступающего стоимости его чистых активов (которые и должны бы образовывать базу для взимания с него налогов), может быть компенсировано примерно на треть. Для этого нужно создать условия, при которых эти потери могут быть компенсированы прибылью той же или другой компании. Смысл этого загадочного высказывания в том, чтобы указать, что те же самые налоговые преимущества, которые приносят выгоду компаниям, имеющим право отнести убытки на прибыль будущих периодов, возможны в случае компаний, цена которых на рынке оказывается ниже стоимости их активов, даже если у них и не будет никаких потерь в производственной деятельности. Продажа активов по ценам, соответствующим рыночной цене акций, станет источником потерь, которые можно отнести на прибыль прошлых или будущих периодов. [c.637]
Видно, что после совершения третьей покупки балансовая стоимость ценных бумаг снизилась до величины 2.75 руб. за бумагу. Таким образом, именно до этой величины достаточно вырасти рыночной цене, чтобы позиция перестала быть убыточной. Рынок дал такую возможность в точке 4, когда цены кратковременно поднялись до 2.80. Тем не менее момент был упущен, и уже спустя буквально четыре дня в точке 5, при новом падении, брокер использовал мар-жин-колл и был вынужден закрыть позицию клиента по невыгодной для него цене 2.375. В результате игрок потерял за несколько дней почти 30% первоначального капитала без учета комиссионных. [c.486]
В примере, когда цена всех акций увеличилась на 10%, цена акций компании "А" увеличилась на 15%, а компании "В" — только на 5%. Когда же цена всех акций на рынке упала на 10%, у компании "А" это падение составило 15%, а у компании "В" — 5%. Таким образом, акции компании "А" более подвержены колебаниям, чем акции компании "В" по отношению ко всем акциям на рынке. Если цены на рынке падают, то большая вероятность больших потерь у компании "А", чем у компании "В", и, наоборот, когда цены повышаются, большая отдача приходится на акции компании "А", чем компании "В". Рыночный риск может быть приблизительно определен делением процентного изменения в стоимости акций конкретной компании на процентное изменение в стоимости других акций на рынке. Таким образом [c.380]
Рыночный риск — риск потери дохода в связи с общим падением стоимости ценных бумаг на рынке. [c.380]
Система Кена имеет несколько конкурентных преимуществ над стратегиями, используемыми управляющими фондов. Во-первых, инвестиционные фонды полностью вкладывают свои активы в рыночные инструменты, в то время как обычные инвесторы могут держать свои активы в деньгах и таким образом спасать их во время рыночных падений. Во-вторых, управляющие, вложившие все активы в акции, имеют большие инвестиционные портфели, и в результате им требуется больше времени для продажи бумаг, а это сложно осуществить без существенных потерь в стоимости. Обычный инвестор никак не ограничен в размерах своих инвестиций и, в отличие от больших парней , при возникновении такой необходимости может ликвидировать их немедленно. [c.119]
Ценам на акции присуща тенденция к росту на протяжении длительного периода времени. Это происходит всегда. Тем не менее со времени I мировой войны фондовые рынки пережили не менее 10 крупных медвежьих спадов, означавших резкий обвал цен на акции и другие ценные бумаги. В кризисные 1929—1932 гг., 1973—1974 гг. и в 1987г. рыночная стоимость акций сотен наименований падала более чем вдвое. Более того, темпы снижения цен на акции, как правило, намного опережают темпы их роста. Искушенные инвесторы хорошо знают, что потери, которые зачастую происходят на рынке медведей , могут серьезно подорвать доходность их портфелей долгосрочных инвестиций. В то время как при обвальном падении цен на фондовом рынке большинство вкладчиков пытается спасти свои тающие капиталы, самые дерзкие инвесторы рассматривают крах рынка как еще одну возможность заработать. [c.137]
Заявление Гувера имело такой же обнадеживающий эффект, какой могло бы произвести объявление пилота, что двигатель не охвачен пожаром. Паника росла, и в последующие несколько дней цены продолжали падать в, казалось, бездонную воздушную яму. Кульминация наступила 29 октября, когда на волне вынужденных продаж 16 миллионов акций были реализованы по любой ходовой цене. История рассказывает о посыльном на бирже, который умудрился предложить один доллар за акцию для лота при отсутствии покупателя — и получил, чего хотел. Цены не стабилизировались до тех пор, пока 13 ноября индекс не достиг 224, как показано на рисунке 3. Инвесторы, рискнувшие и купившие акции, потому что они подешевели, совершили огромную ошибку. Рузвельт пытался залечить кризис своей так называемой политикой "новых сделок", что усугубило падение цен и привело к широкомасштабной депрессии. В 1930 году цены снова начали падать, продолжая двигаться вплоть до своего основания 58, которое было достигнуто 8 июля 1932 года. Промышленные акции потеряли 85% от своей первоначальной рыночной стоимости, в то время как инвестиционные сертификаты Goldman Sa hs можно было приобрести по цене чуть меньше двух долларов. [c.50]
Для стандартных процентных опционов цена опциона "колл" (опционная премия) увеличивается, когда доходность — ставка процента лежащей в его основе долговой ценной бумаги — стирается. Прямо противоположное происходит с опционами "пут". Это обусловлено тем, что подобное поведение процентных ставок вызывает увеличение или уменьшение стоимости соответствующих долговых обязательств. Вспомним из гл. 9, что падение рыночной ставки процента ведет к увеличению стоимости долгового инструмента. Поскольку опцион должен отражать рыночное поведение соответствующих ценных бумаг, к опционам применяются те же принципы оценки, что и к самим ценным бумагам. Если рыночная доходность на среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации снижается, стоимость этих ценных бумаг и цена опционов "колл" на них будут возрастать, тогда как стоимость опционов "пут" будет снижаться. Процентные опционы привлекают инвесторов благодаря ограниченному риску потерь, а также возможности использования "эффекта рычага", которую они предоставляют, что может привести к значительному приросту капитала и очень высокой доходности инвестиций. Они также обеспечивают возможность весьма эффективного и недорогого хеджирования ценных бумаг с фиксированным доходом. Например, опцион "пут" на казначейскую долгосрочную облигацию может защитить портфель облигаций инвестора от снижения его стоимости. Такая страховка аналогична хеджированию акций если рыночная ставка процента возрастает, стоимость опциона "пут" увеличивается и таким образом компенсирует целиком или частично снижение стоимости портфеля облигаций (из-за падения их курсов. — Прим. науч. ред.). В действительности процентные опционы используются не только для хеджирования, но и для спекуляции, для программ выпуска опционов, для комбинирования опционов и создания спреда. Существенно то, что они действуют такими же способами, как и опционы на акции вообще. [c.577]
Риск потерь вследствие изменений рыночной стоимости торгового портфеля из ценных бумаг. Рыночный риск возникает по инструментам с номиналами в иностранной валюте вследствие изменения валютного курса в длинной позиции, когда курс ценных бумаг падает, в короткой позиции, когда он растет в случае если позиция брокера/дилера, занятая по ценной бумаге, является слишком большой по отношению к размеру рынка бумаги - при попытки реализовать активы, когда велика вероятность падения цен в связи с прохождением через рынок слишком большой партии. - [c.288]
Глава 10 посвяшена доллару и процентным ставкам. Вы научитесь оие-нивать рыночные перспективы валюты и извлекать прибыль из роста или падения ее стоимости. Эта глава очень важна, потому что можно потерять большую часть активов когда деньги обесиенятся. Активы большинства американцев обесцениваются именно по этой причине, [c.169]
Капитальный риск - общий риск по всему портфелю ценных бумаг в сравнении с вложением средств в, селективный риск - означает потенциальный убыток в результате неверного выбора ценной бумаги временной риск - в результате неверного выбора времени приобретения ценной бумаги или ее продаж] риск законодательных изменений - возможность потерь средств как следствие изменений законодател риск ликвидности - возможные потери из-за падения ценности при продаже ценной бумаги рыночный риск - риск утраты дохода в результате общего падения стоимости ценных бумаг на рынке [c.118]
Если инвестор имеет в наличии базовые акции и покупает пут опцион, он создает позицию, по которой ограничивает риск падения цены базовых акций на период действия опциона. Это наиболее часто встречаемая опционная стратегия, в которой пут опцион выполняет функции страховки. Можно привести следующий пример. Предположим, инвестор располагает 100 акциями XYZ, текущая рыночная цена которых составляет 93. Далее положим, что премия по November 90 put составляет 2. До даты истечения в ноябре максимально возможные потери инвестора по акциям XYZ ограничиваются 5 пунктами на 3 пункта опцион находится вне денег, и 2 пункта уплачены в качестве премии за опцион. Если цена базовых акций растет, инвестор реализует прибыль за минусом 2 пунктов, уплаченных за опцион. В том случае, если на дату истечения опциона цена акции XYZ упадет ниже 90, инвестор может продать базовые акции по цене 90 или ликвидировать пут опцион и реализовать прибыль. Инвестор, имеющий в наличии акции и покупающий пут опцион на каждые имеющиеся 100 акций, не ставит целью получение прибыли по опциону. Он пытается защитить стоимость своих вложений. Это своего рода страхование против значительного краткосрочного падения цены базовых акций. Инвестор, который открыл позицию по акциям, может купить опцион пут в качестве защитной меры на тот случай, если он сомневается в правильности своего прогноза относительно движения цены базовых акций. [c.28]
ОБЕСЦЕНЕНИЕ - снижение стоимости чего-либо.. Может быть вызвано износом, устарением или изменением рыночных цен на какой-либо товар. Возникает необходимость создания резервов на случай обесценения с соответствующим вычетом из прибыли понесенных потерь (например издержки хранения, износ основного капитала, сертификаты долевого участия и т. д.). Данное понятие применимо к денежной единице, покупательная способность которой в условиях инфляции уменьшается. Обесценение происходит и в результате падения курса национальной валюты по отношению к валютам других стран. Обесценение приводит к оттоку капиталов и, следовательно, к уменьшению валютных ресурсов страны. [c.379]
Пример. Допустим, вы владеете спрэдом из ОЕХ-опционов (основанных на наличном расчете и относящихся к американскому стилю), и у вас длинный Декабрь-410-колл и короткий Де-кабрь-420-колл, в то время как индекс торгуется по 440. Ваш спрэд торгуется приблизительно около своей максимальной стоимости 10 пунктов (разница между ценами страйк). Дачее, как-то утром вы приходите на работу и обнаруживаете ваши Декабрь-420-колл были назначены. Ваш счет дебетован на 20 пунктов наличными (440—420), и теперь вы остались с длинными Де-кабрь-410-колл, и —только с ними. Вы ушли из хеджированной позиции с очень небольшой рыночной экспозицией к полной рыночной экспозиции с длинной стороны. Если рынок акций, измеряемый ОЕХ-индексом, откроется со значительным падением в то утро, когда получите ваше уведомление о назначении, вы можете очень быстро потерять крупную сумму денег. [c.16]
Однако валютные резервы государства небезграничны. Если по каким-либо причинам спрос на иностранную валюту в течение длительного времени превосходит ее предложение, искусственно удерживать курс национальной валюты от падения путем продажи иностранной валюты из резервов невозможно. Когда резервы снижаются до уровня менее чем до восьми недель объема импорта товаров и услуг, перед государством встает вопрос о необходимости отказаться от защиты фиксированного курса и перейти к режиму плавающего курса либо законодательно снизить стоимость своей национальной валюты до уровня, приблизительно соответствующего рыночному равновесию. В этой ситуации валютные спекулянты, играющие на курсовой разнице на валютном рынке, могут опередить государство, которое неминуемо будет вынуждено снизить стоимость своей валюты вследствие растущей потери резервов, начиная активно продавать национальную валюту в обмен на иностранную. В результате возникает ситуация, известная в международной экономике под названием спекулятивная атака на валюту , т. е. резкий рост предложения валюты в период ослабления ее курса, приводящий к потере валютных резервов страны в случае попыток поддержать слабеющий валютный курс. [c.241]