Практическое задействование механизмов индикативного планирования должно опираться на апробированные в мировой и отечественной практике инструменты госрегулирования. Это, во-первых, разработка и реализация планов развития госсектора экономики, в т. ч. инвестиционных программ мощных корпораций с крупными пакетами акций в руках государства. Так, целенаправленная политика в отношении только естественных монополий ( Газпром , МПС, РАО ЕЭС России , Связьинвест), обладающих инвестиционными ресурсами, сравнимыми с возможностями госбюджета, способна дать мощный импульс расширению внутреннего спроса. Одни лишь амортизационные отчисления данных корпораций значительно превышают масштабы всей ежегодно осуществляемой государственной инвестиционной программы. Во-вторых, заключение инвестиционных соглашений (программы-контракты), которые должны предусматривать взаимные обязательства государства и ведущих инвесторов в осуществлении крупных инвестиционных проектов и задач структурно-технологической перестройки экономики. В-третьих, реализация согласованной ценовой политики на рынках, жесткое регулирование тарифов естественных мо- [c.217]
Процесс разгосударствления собственности, активное развитие разных ее форм, переход к реальному самофинансированию предприятий, повышение их ответственности за своевременное и полное выполнение взятых на себя обязательств сопровождаются быстрым развитием страхования, расширением сферы его применения. Оно становится одним из важнейших факторов, обеспечивающих стабильность экономики в условиях перехода к рынку. В свою очередь потребности рыночной экономики стимулируют развитие страхового рынка как важного элемента общей системы рыночных отношений. Рынок побуждает страховые организации принимать участие в операциях коммерческого характера, проводить активную инвестиционную деятельность помимо оказания сугубо страховых услуг и в результате дает дополнительный импульс развитию экономики. I [c.116]
Наши представления об анализе ценных бумаг базируются на концепции внутренней стоимости. Не имея определенных стандартов ценности, которые делают возможным суждение о переоценке или недооценке тех или иных бумаг на рынке, аналитик обречен быть жертвой распространенных на фондовых рынках эпидемий пессимизма и эйфории. Не менее разрушительны для разумного инвестиционного поведения поветрия моды и стадный инстинкт главных участников рынка. Анализ ценных бумаг может быть полезным фактором процесса принятия инвестиционных решений только в том случае, если он послужит базой для сопротивления импульсам, толкающим либо к пассивному следованию господствующим в данный момент настроениям, либо к бессмысленной оппозиции этим настроениям, питающейся только духом упрямства и бессмысленного противоречия. [c.53]
Кейнс считал основным источником импульсов, вызывающих экономические колебания, инвестиционные расходы, которым в силу определенного предпринимательского чутья к риску свойственна неустойчивость. В результате происходят сдвиги в совокупном спросе, а следовательно, и в совокупном предложении. [c.418]
Приватизация стала мощнейшим импульсом воссоздания полноценного имущественного оборота, фондовой торговли в России и вызвала к жизни новые рыночные институты, в частности, как уже говорилось, чековые инвестиционные фонды. В 1992 г. в соответствии с указами Президента РФ от 7 октября 1992 г. № 1186 и от 26 октября 1992 г. № 1304 были созданы 672 специализированных инвестиционных фонда приватизации государственных и муниципальных предприятий (в дальнейшем [c.452]
Перечисленные проблемы, образовавшиеся в деятельности ОАО, дали импульс к возникновению в России нового вида инвестиционных фондов — паевых инвестиционных фондов (ПИФов). В отличие от других форм коллективного инвестирования, которые рождались в правовом вакууме, ПИФы стали создаваться только после того, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг разработала и приняла солидную правовую базу. [c.454]
ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА — это такая ситуация в экономике, когда возрастающее предложение денег Мп уже не в состоянии вызвать дальнейшее снижение ставок процента (ниже г0). Если ставки процента не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, что означает разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком (рис. 4-5). [c.336]
В свою очередь, высокий уровень потребления обеспечивает высокий уровень инвестирования, т.к. он создаёт благоприятные для этого предпосылки. Выход из депрессии состоит поэтому не в том, чтобы сократить уровни расходов и потребления, а, напротив, в том, чтобы их повысить, что создаст импульс для спроса, роста производства, соответственно, повышения уровня инвестиций и занятости. Эту закономерность во взаимодействии потребления и инвестиционных расходов называют парадоксом бережливости . [c.91]
Циклические кризисы воспроизводства играют противоречивую, двоякую роль. С одной стороны, они обостряют социально-экономические противоречия, с другой — служат одним из способов их разрешения. Ускоряя физический и моральный износ оборудования, кризисы расчищают путь для обновления производственного аппарата на основе новой техники и технологии, для инвестиционного развития на базе научно-технического и социально-экономического прогресса. Именно кризис 1929—33 гг. дал импульс радикальным преобразованиям капиталистической экономики и общества, их трансформации. Начало этим процессам положил в США Новый курс Ф. Рузвельта. Одной из главных составляющих этого курса стало государственное антикризисное регулирование, и прежде всего проведение глубоких социальных реформ. [c.140]
Противоположная ситуация складывается в условиях плавающего валютного курса. Монетарная политика в этих условиях оказывается весьма эффективной в краткосрочном плане. Дело в том, что при увеличении (уменьшении) денежного предложения сразу же уменьшается (увеличивается) и процентная ставка, что ведёт к росту (сокращению) инвестиционного спроса и автономной части потребительского спроса, связанной с приобретением товаров в кредит. В дальнейшем начинается либо отток (в случае, если процентная ставка оказалась меньше общемировой), либо приток (в противоположном случае) капитала, который в конечном счёте возвращает процентную ставку к международному уровню. Соответственно постепенно иссякает исходный импульс со стороны монетарной политики, стимулирующий совокупный спрос. [c.202]
В свою очередь высокий уровень затрат на потребление обеспечивает высокий уровень инвестирования, т. к. он создает предпосылки для получения инвестиционного капитала. Эту закономерность взаимодействия потребления и инвестиционных расходов называют парадоксом бережливости . Выход из депрессии состоит поэтому не в том, чтобы сократить уровень доходов и потребления, а напротив, в повышении уровня потребления, что создает импульс для спроса, далее - роста производства и, соответственно, повышения уровня инвестиций и занятости. [c.224]
Лизинговый бизнес представляет собой особую сферу предпринимательской деятельности. При активном внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей становится мощным импульсом технического перевооружения производства, структурной перестройки российской экономики, насыщения рынка высококачественными товарами. Эффективность лизинговых сделок, достигаемая в результате их применения в хозяйственной практике, состоит в активизации инвестиционного процесса, улучшении финансового состояния предприятий-лизингополучателей, повышении конкурентоспособности мелкого и среднего бизнеса. [c.603]
Одним из популярных среди инвесторов индикаторов (который представляет собой вариант правила фильтра), является индекс относительной силы, он выражается отношением недавних цен на акции или другие инвестиции к другим средним ценам за рассматриваемый период (скажем, 6 месяцев) или к цене в начале оцениваемого периода. Акции с высоким индексом относительной силы рассматриваются как удачные инвестиции. Данная инвестиционная стратегия также основывается на предположении о ценовом импульсе. [c.165]
В 40-е годы и первой половине 50-х годов мощный импульс получила концепция денежных потоков. Развивались методы планирования, бюджетирования и контроля денежных потоков. В период послевоенного инвестиционного бума доминирующую роль в финансах стали играть финансовые аналитики. Им принадлежала прерогатива оценки инвестиционной привлекательности различных финансовых инструментов. [c.7]
Дальнейшее развитие финансового менеджмента было связано с нарастанием фактора неопределенности в жизнедеятельности предприятий, в последние десятилетия 80-е — 90-е годы активно развивается теория и практика инвестиционного портфеля, методы управления финансовыми рисками, производные ценные бумаги признаются открытием XX века. Постоянно совершенствуется механизм принятия финансовых решений. Формируется в качестве самостоятельной проблема структуры капитала. До сих пор регулярно появляются принципиально новые схемы финансирования, проектов и идей. Все больше венчурный капитал определяет конкурентоспособность современных компаний. Завершенные формы приобретает моделирование стоимости капитала, дополнительный импульс получают аналитическая и оценочная деятельность. [c.8]
В долевой экономике есть свои положительные и отрицательные стороны. Какие же проблемы несет в себе соглашение о распределении чистой прибыли Нас интересуют следующие две инвестиции и занятость. Что касается инвестиционных решений, то схема распределения чистой прибыли дает мощный импульс для предпринимательства, поскольку инвестиционные решения принимаются до момента количественной оценки прибыли, которую предстоит разделить с работниками. С занятостью гораздо сложнее. Для рыночной экономики вполне реальна ситуация, когда спрос на продукцию компании падает и соответственно уменьшается прибыль, что в итоге может обернуться потерями. [c.27]
Здесь важно подчеркнуть, что импульс к расширению производства дает рынок инвестиционных товаров, затем тенденция повышения деловой активности распространяется на рынок предметов потребления и как вторичный импульс возвращается на рынок капитальных благ и т.д. [c.279]
Безусловно, связь "инвестиции — национальный продукт" взаимообусловлена, т.е. не только инвестиции вызывают рост национального продукта, но и повышение объема производства вызывает всплеск инвестиционной активности. Из этой взаимозависимости валового национального продукта и инвестиций складывается некий "заколдованный круг". Импульсом для его разрыва может служить внешний фактор — иностранный капитал. [c.63]
Инвестиционные функции, вводимые в кейнсианской модели, исходят из деления всех инвестиций на производные (индуцированные) и автономные. Такой подход обусловливается различием факторов, определяющих движение каждой из них. Динамика индуцированных инвестиций связывается с внутренними, эндогенными факторами системы импульсом для производных инвестиций служат изменения в размере национального дохода или потребительского спроса. Движение автономных инвестиций определяют факторы внешнего, экзогенного характера. Толчком для них могут служить технический прогресс и перевороты, рост населения, политика государства. Кроме того, к автономным инвестициям относят те, что вызваны выбытием основного капитала. [c.80]
Как показывает практика, лизинг — перспективное направление банковской деятельности, которое может стать мощным импульсом технического перевооружения производства, улучшения финансового состояния предприятий в условиях кризиса неплатежей, активизации инвестиционного процесса и структурной перестройки экономики России. [c.65]
При обсуждении II части Налогового кодекса многие специалисты предлагали меры по дальнейшей либерализации законодательства в части использования прибыли для стимулирования инвестиционной деятельности. Считалось, что предприятия должны получить более широкий доступ к самому дешевому источнику финансирования и, что важно подчеркнуть, к источнику, размеры которого в решающей степени зависят от инициативы и предприимчивости собственников и менеджеров. В условиях такой системы стремление к росту величины прибыли получает импульс, обусловленный экономическими интересами в росте объема производства и повышении качества продукции, сокращении текущих издержек производства за счет инноваций, и прежде всего в области материально-технической базы предприятия. [c.233]
Тем не менее уровень всех основных макроэкономических показателей существенно ниже прежнего. Опасность трансформационного спада состоит не только в его глубине, но и в том, что наряду с неконкурентоспособными, неэффективными и устаревшими производствами сокращают объем продукции и современные производства, особенно машиностроительные, что связано с уменьшением спроса на товары государственного (военная техника) и инвестиционного (машины и оборудование) назначения, конкуренцией импорта ввиду перехода к открытой экономике, удорожанием топлива и сырья. Трансформационный спад не порождает внутренних импульсов к росту. [c.54]
Доходы бюджета формируются из различных видов налогов, однако рост налоговых ставок может дать лишь кратковременный антиинфляционный эффект. В перспективе это приведет к общему падению производства, так как из-за падения объема сбережений населения и прибылей корпораций сократится финансирование инвестиций. В долгосрочном плане это лишь усугубит инфляцию. Налоговую политику, напротив, следует направить на снижение налоговых ставок, что дает стратегический антиинфляционный эффект. Снижение ставок налога на прибыль дает дополнительный импульс инвестиционному процессу, приводящему к росту товарного [c.556]
Сопоставление коэффициентов структурных сдвигов, рассчитанных по отраслевым пропорциям капитальных вложений, основных производственных фондов и производимой продукции за продолжительные отрезки времени покажет, в какой степени первоначальный импульс изменений отраслевых приоритетов в распределении капитальных вложений трансформировался в соответствующие сдвиги в отраслевой структуре производимой продукции. Эффективность инвестиционной структурной политики тем выше, чем меньше расхождение между коэффициентом структурных сдвигов капитальных вложений и коэффициентом изменения структуры производства, рассчитанных с лагом 3—5 лет. Последствия инвестиционной структурной политики при этом согласуются с намечаемыми изменения-ями, например пропорции между фондами потребления и накопления в национальном доходе. [c.158]
Импульс роста исходит от расширения экспорта энерго-сырьевых товаров и повышения мировых цен на них. При этом, помимо увеличения производства непосредственно в энерго-сырьевом секторе, в экономике возникает поток доходов от экспорта, который стимулирует развитие внутренних рынков (потребительского и инвестиционного спроса). [c.8]
Уровень и доля оплаты труда наемных рабочих в структуре ВВП оказывали доминирующее влияние на социальные параметры. С восстановлением экономического роста фиксировались существенные изменения на рынке труда. Характерной для периода 1999-2005 гг. явилась тенденция к повышению спроса на рабочую силу. Среднегодовая численность занятых в экономике в 2005 г. составила 68,2 млн человек против 65,8 млн в 2003 г. и 63,8 млн человек в 1998 г. Отметим, что изменение спроса на рабочую силу определялось перемещением занятости из сектора производства товаров в виды деятельности, оказывающие рыночные услуги. Формирование этой тенденции на начальной стадии восстановления экономического роста оказало мощное позитивное воздействие на качество жизни и дало импульс к ускорению темпов развития сектора услуг. Однако на фоне замедления темпов промышленного роста и ускорения импорта это провоцировало тенденцию к сокращению среднегодовой численности промышленно-производственного персонала. В последние 3 года практически по всем отраслям промышленности фиксировалось сокращение занятости, при этом наиболее интенсивно уменьшалось число рабочих мест в обрабатывающих производствах. Однако при сложившейся эффективности использования труда и основного капитала в инвестиционном и потребительском комплексах усиливался разрыв в темпах роста обрабатывающих и добывающих отраслей, что, в конечном счете, обусловливало формирование тенденции к замедлению темпов экономического роста. [c.190]
IV квартала 1998 г. по III квартал 1999 г. Динамика выпуска капитальных товаров по отраслям машиностроения отражала оперативную реакцию российского бизнеса на конъюнктурные сдвиги на внутреннем рынке. Лидирующие позиции в выпуске инвестиционных товаров заняли отрасли по производству оборудования для нефтяной и химической промышленности, а также отрасли машиностроения, традиционно ориентированные на внутренний рынок, - железнодорожное и металлургическое машиностроение. Интенсивное развитие отраслей инфраструктуры дало импульс к увеличению объемов выпуска строительно-дорожной техники, подъемно-транспортных машин. [c.249]
Инвестиционное партнерство. Проблема состоит не только в формальном создании благоприятного инвестиционного климата. Сами по себе инвестиции, - как справедливо заметил Г. Клейнер, - смогут стать импульсом, толчком к промышленному развитию только в том случае, если экономика уже находится на подъеме и созданы условия для реализации инвестиций в виде функционирующего производства и инвестиционной инфраструктуры [4, с.83]. [c.76]
Если внутренние механизмы и внешние инструменты развития характеризуются инвестиционной основой, инновационными импульсами, можно рассчитывать, что экономический рост будет достаточного продолжительным и динамичным. В данной связи важно проанализировать следующие вопросы [c.257]
Большинство ДИС были заключены между западноевропейскими и африканскими странами. В 60-е годы XX века ДИС заключили 26 африканских государств, и только 10 азиатских государств предприняли то же самое. Латиноамериканские страны, следуя доктрине Кальво, в основном воздерживались от заключения ДИС, и только две из них заключили ДИС в 60-е годы. Обсуждению ДИС был дан новый импульс в 70-х годах. В тот период развитые страны активно поощряли инвестиционные соглашения, устанавливающие экономический контроль транснациональных корпораций в странах осуществления инвестиций. Это не оттолкнуло развивающиеся страны от заключения ДИС, многие из которых содержали оговорки, устанавливающие принципы, которые не приветствовались в многосторонних документах1. [c.17]
Как показывает практика, реализация солидной инвестиционной программы нередко сдерживается недостатком источников финансирования кроме того, все источники существенно различаются в плане быстроты их мобилизации и стоимости. Привлекательность аренды как раз и заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников. Арендные отношения имеют давнюю историю, однако именно в последнее время их развитию был придан новый импульс, в частности появился принципиально новый вид аренды, стимулирующий инвестиционную деятельность,—финансовая аренда, или лизинг1. [c.394]
Такой перебор вариантов важен для менеджера, так как позволяет понять суть проблем, с которыми сталкивается компания. В данном случае полезна аналогия между процессом планирования и содержанием главы 10 "Проект -это не черный ящик". В ней был описан анализ чувствительности и другие инструменты, которыми пользуются компании, чтобы определить, что именно дает импульс инвестиционному проекту и что может ему повредить. Финансовые менеджеры компании "Матрас-самоход" в этом случае столкнулись с аналогичной задачей не только выбрать план финансирования, но и понять, что может препятствовать его выполнению, а также что следует предпринять, если условия неожиданно изменятся14. [c.812]
В области инвестиций удивляет, что существует так много различных способов сделать что-либо. Нас можно назвать инвесторами, играющими на импульсе, моменте движения, но есть такие инвесторы, которые действуют на основе абсолютных котировок и также добиваются хороших результатов. Инвесторы, действующие на основе абсолютных котировок, не вписываются в нашу группу, поскольку им не с кем посоветоваться. У меня был весьма интересный случай с П.С. Четтерджи, одним из моих инвестиционных консультантов. Его концепция заключалась в том, чтобы рассматривать технологические компании как компании, обладающие значительными активами, причем покупатели также рассматривались в качестве активов. Если компания имеет сильную покупательскую базу, она может стоить довольно много, даже если управление там организовано плохо или недостаточный объем продукции. И он чувствовал, что при незначительном толчке эти потенциальные ценности таких компаний могут [c.30]
Практически одновременно в Гонконге потерпела банкротство крупнейшая инвестиционная компания Перигрин , один их столпов местного финансового рынка. Непосредственной причиной этого явился невозврат кредитов, выданных индонезийской фирме — оператору линий такси Стэди сейф , руководство которой было связано с семьей президента Сухарто. 13 января 1998 г. гонконгский фондовый индекс упал на 9%, импульсы кризиса вновь распространялись по всему миру. В конце января Индонезия подписала с МВФ новое соглашение, которое было направлено на ужесточение финансовой политики и быстрое проведение реформ. [c.483]
Рецессия 1966-1967 гг. и оживление, последовавшее за нею, не способствовали развитию интеграционной политики. В частности, из-за колебаний Франции успех, достигнутый в области создания таможенного союза, не был развит в области экономической, денежной и политической интеграции, хотя Римский договор и имел ясные определения на этот счет. Эйфория первых лет, имевшая место после заключения договора, уступила место растущей неуверенности. Это также омрачило общий инвестиционный климат, что усилило рецессию 1966-1967 гг. Зато отставка де Голля в 1969 г., предвещавшая возможность нового импульса к продвижению к "Общему рынку", вдохнула оптимизм в настроения деловых кругов. Тем не менее экономическое выравнивание в конце 60-х годов уже в 1971 г. подверглось негативному воздействию денежного кризиса и в 1973 г. нефтяного эмбарго - двух экзогенных факторов, сокрушивших цикл экономического роста в Европе. [c.43]
Согласно гипотезе Зальтера, ускорение темпов инвестиций (как для расширения, так и рационализации производства) придало дополнительный импульс росту средних показателей производительности труда и капитала. Следствием этого ускорения могло быть сокращение разрыва между потенциальным техническим оптимумом общих капиталовложений и уровнем их эффективности. Каким образом страна может увеличить темпы капиталовложений Этот вопрос по сути эквивалентен следующему как достичь введения в дело большего количества капиталов, и как это увеличение гибкости предложения капитала может облегчить проведение структурных изменений, необходимых для поддержки процесса ускорения "инвестиционного темпа" [c.116]
Если изменение процентной ставки отражает сдвиги во межврс менных предпочтениях людей, тогда процесс координации получас i новый импульс, и, хотя процесс адаптации к новым предпочтениял может быть сопряжен с кризисными явлениями, в конечном счете структура производства придет в соответствие с этими предпочтениями. Однако поскольку процентная ставка находится под воздействием органов регулирования и последние могут устанавливать ее, исходя из политических соображений, например, стремясь повысит инвестиционный спрос, процентная ставка может стать ложным сигналом о межвременных предпочтениях экономических агентов. В результате структура цен, прежде всего соотношение цен между капитальными активами и предметами потребления, деформируется, i вслед за нею и структура производства. Например, когда ставка снижена, цены капитальных активов оказываются завышенными относительно цен на предметы потребления, слишком много инвестиции будет направлено в отрасли, дальше всего отстоящие от производства предметов потребления. Это и есть, с точки зрения Хайека, искусственно созданный бум, характеризующийся неравномерным ростом цен и производства и, таким образом, создающий предпосылки для кризиса25. [c.618]
Ключевой фигурой инвестиционного процесса является проекто-устроитель (предприятие или группа юридических и физических лиц), инициирующий разработку и реализацию проекта. Он прежде всего принимает решения об инвестировании, задает соответствующий импульс инвестиционному процессу. Этим определяется место и значение оценки эффективности собственного (акционерного) капитала. [c.175]
Это дает основание прогнозировать крайне негативные последствия крупномасштабных ограничительных мер в отношении перетока капитала. Например, стимулирование эмиссии акций промышленными фирмами, в первую очередь находящимися в кризисном (предбанкротном) состоянии, позволит, наконец, сформировать в РФ полновесный рынок акций, который может придать импульс инвестиционной и деловой активности, особенно в ее наиболее стагнированном секторе — машиностроении. [c.22]
Усилить государственную поддержку отраслей новой экономики . Именно в этих отраслях или же на стыке с ними находятся наиболее перспективные, конкурентоспособные сферы, способные сообщить мощные импульсы для развития всей национальной экономики и обеспечить возвращение России в разряд великих экономических держав современности. Именно сюда и должна быть направлена значительная часть средств инвестиционного фонда страны в ближайшей и более отдаленной перспективе. В данной связи уместно вспомнить опыт Японии, где в 1960 году премьер-министр Х.Икеда пообещал удвоить ВВП за 10 лет. Его кабинет перевыполнил принятые обязательства, обеспечив рост ВВП в среднем на 10 процентов ежегодно. Таких результатов удалось достичь потому, что правительству Японии удалось добиться концентрации всех ресурсов на развитии нескольких ключевых отраслей экономики автомобилестроения, электротехники, химической промышленности. [c.75]
Все в большей степени влияют на традиционное законодательство различные национальные и международные кодексы корпоративного управления, появившиеся в 1990-е - начале 2000-х годов60. Скандалы, связанные с Enron, рядом других крупных компаний, инвестиционных банков и аудиторских фирм США, Германии, Франции, Италии, Швеции, Японии, Южной Кореи и ряда других стран, придали новый импульс дискуссии о реформе корпоративного управления уже к середине первого десятилетия нового века. Значимость проблемы подчеркивается тем, что вопросы реформы корпоративного управления вышли за национальные рамки и стали предметом внимания ОЭСР (Принципы корпоративного управления, 1999 г., с редакцией 2003 г.), ЕС (создание группы экспертов по реформе законодательства о компаниях в 2001 г., разработка Плана действий 2003 г.), встреч большой восьмерки после 2000 г. [c.468]