Что означает стратегия финансового роста [c.186]
СТРАТЕГИЯ ФИНАНСОВОГО РОСТА [c.116]
С конца 70-х годов в концепциях межгосударственного регулирования платежного баланса, основанных на признании структурного характера его дефицита, удлинился период стабилизации экономики и изменилось его содержание. Стабилизационные программы МВФ по аналогии с программами МБРР стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение по линии модернизации отраслевой структуры экономики, исправления дефектов совокупного предложения в увязке со стратегией экономического роста, капиталовложений. Расширение набора методов регулирования платежного баланса, рекомендуемых Фондом, способствовало усилению его сотрудничества с МБРР в разработке новой схемы стабилизационных программ путем устранения неравновесий в отраслевой структуре экономики страны-заемщика. Кроме того, Фонд с начала 90-х годов стал выступать в роли координатора по оказанию экстренной финансовой помощи странам, оказавшимся в особо тяжелом экономическом положении. В пакеты предоставлявшихся ресурсов входят не только средства МВФ, но и правительств ряда развитых государств (прежде всего США, Японии и ФРГ) и крупных частных банков. Так в 1995 г. для спасения экономики Мексики МВФ организовал предоставление этой стране финансовых ресурсов в объеме 48,0 млрд долл. В 1997 г. аналогично 17,2 млрд долл. было выделено Таиланду, 40,0 млрд долл. — Индонезии и 58,0 млрд долл. — Республике Корее. Подобные экстренные меры Фонда, хотя и способствовали стабилизации экономического положения в этих странах, показали, что деятельность МВФ страдает крупными недостатками в плане выявления и предупреждения негативных сдвигов в экономике и валютно-финансовом положении развивающихся государств. [c.176]
Для обеспечения финансового роста необходима соответствующая финансовая стратегия. Этой стратегией должны предусматриваться источники финансирования расширенного воспроизводства. Финансовой стратегией для большей части крупных компаний является самофинансирование. [c.147]
Ключевым вопросом в выборе стратегии являются финансовые воздействия. Мы отметили четыре стратегии внутреннего роста. Каждая из них имеет различные финансовые воздействия с точки зрения [c.145]
На основании рассмотрения матрицы финансовых воздействий различных стратегий внутреннего роста можно прийти к следующим выводам. [c.145]
| Таблица 10 Финансовые воздействия различных стратегий внутреннего роста |  |
Возможности стратегии внешнего роста значительны. Как было показано выше, внешний рост может включать деятельность, которая напрямую связана с имеющимися технологиями или рынками, либо деятельность, прямо с ними не связанную. Основными задачами, стоящими за этими различными формами роста, являются увеличение доли рынка и возможности достижения финансовой синергии. [c.147]
Как анализируются финансовые результаты стратегий внешнего роста [c.156]
Ограничительная стратегия предполагает, что финансовый менеджер сводит к минимуму объем оборотных активов предприятия, осуществляя жесткую экономию на запасах сырья, материалов и готовой продукции. При данной стратегии сдерживается рост текущих активов, их удельный вес в общих активах предприя-тил сравнительно невысок, а срок оборачиваемости невелик. В результате предприятие может достичь высоких показателей использования активов. Ограничительная стратегия может применяться на предприятиях, работающих в условиях стабильности и достаточной определенности, когда известны сроки поставки сырья и материалов, составлен график отгрузки готовой продукции, указаны сроки поступлений денежных средств и платежей. Ограничительная стратегия дает безусловный экономический выигрыш в случае, если у предприятия есть гарантии, что все сроки совершения операций будут четко соблюдаться. [c.226]
В целом итоги бесед показывают, что мнения консультантов и финансовых менеджеров предприятий совпадают почти во всем. И это немного утешает. Логика и стратегия финансового планирования еще не всегда понятны нашим менеджерам. Главные финансовые цели, которые видят перед собой руководители предприятий, не всегда позволяют добиться реального улучшения финансового положения. Например, ни один из участников не назвал среди основных целей рост капитализации фирмы. Поэтому предприятия не ощущают необходимости составлять расчетный баланс. Он им не нужен. Но одновременно финансовые менеджеры лишают себя важного инструмента по контролю за многими финансовыми показателями (финансовыми коэффициентами), которые нельзя рассчитать, если нет трех основных бюджетов на предприятии. Не говоря уже об оценке своей инвестиционной привлекательности. Очень важно не бояться зарубежного опыта и канонов науки управления, делать все не так, как хочется, как умеем или как лучше (иначе будет как всегда), а исключительно так, как надо. [c.302]
В этом разделе вы должны описать основные составляющие маркетинга ценообразование, сбыт, систему продвижения товара на рынок, а также определить стратегию рыночного роста. Особо обратите внимание на систему сбыта продукции, так как в современных условиях это главная проблема для любого производителя. Ваша цель — описать стратегию маркетинга, которая позволит фирме выйти на тот уровень продаж и прибыли, которые указаны в финансовом плане. [c.210]
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия. [c.254]
B G считает, что два наиболее предпочтительных стратегических варианта применительно к этому предприятию таковы 1) агрессивная стратегия инвестирования и расширения, использование возможностей быстрого роста отрасли 2) отказ от предприятия в случае, когда издержки, связанные с расширением мощностей и завоеванием доли на рынке, перевешивают потенциальную отдачу и финансовый риск. Следование стратегии быстрого роста обязательно во всех случаях, когда такое привлекательное предприятие функционирует в отрасли, характеризующейся значительным эффектом кривой обучения в этих отраслях, чтобы сравняться с низкими затратами фирм, имеющих большой производственный опыт и более крупные доли на рынке, требуется значительный прирост рыночной доли. Чем существеннее эффект кривой обучения, тем весомее преимущества в затратах соперников, имеющих более значительные относительные доли на рынке. Следовательно, рассуждают дальше разработчики B G, если проблемная [c.291]
Финансовые воздействия стратегий внешнего роста очень значительны и обычно требуют серьезных затрат финансовых ресурсов с большим риском, связанным с получением прибыли на инвестиции. [c.322]
Финансовые воздействия каждого вида стратегии внешнего роста обобщены ниже. [c.322]
На рис. 3.3 показаны финансовые воздействия стратегий внешнего роста. [c.323]
Перспективный финансовый план — это баланс доходов и расходов организации, разработанный на ряд лет (с разбивкой по годам) исходя из целей финансовой стратегии предприятия. Доходная часть перспективного финансового плана рассчитывается с учетом предусмотренных финансовой стратегией показателей роста прибыли, повышения рентабельности продукции, активов и т. д. В расходной части предусматривается обеспечение финансовыми ресурсами затрат, необходимых для реализации финансовой стратегии организации. [c.274]
Ключевые решения Цели и задачи. Стратегия диверсификации. Стратегия расширения. Административная стратегия. Финансовая стратегия. Метод роста. Время роста Организация структурирование информации, полномочий и ответственности. Структура потребления ресурсов рабочие потоки, система распределения, расположение помещений и оборудования. Приобретение и развитие ресурсов финансирование, помещения и оборудование, персонал, сырье Оперативные цели и задачи. Уровни цен и выпуска продукции. Оперативные уровни графики производства, уровни запасов, складирование. Маркетинговые мероприятия и стратегия. Исследования и разработки. Контроль [c.31]
Поскольку любая стратегия, обеспечивающая рост предприятия (фирмы), связана с отысканием путей и подходов для привлечения средств, то любой из методов развития и расширения деятельности предприятия (фирмы) представляет собой определенную финансовую сделку, обеспечивающую достижение целей развития предприятия. [c.171]
В свою очередь, вышеперечисленные механизмы финансовой стабилизации подразделяются иногда на "защитные" и "наступательные". Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе "отсечение лишнего", представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких либо наступательных управленческих решений. Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в целом представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития. Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, подчиненную цели ускорения всего экономического роста предприятия. [c.45]
Для компаний отчеты об интеллектуальном капитале и интеллектуальный капитал не только запас активов. Они частично формируют процесс, объединяющий виды интеллектуального капитала (например, ценность служащих, клиентов и организации) с осязаемыми активами и друг с другом. Наблюдение активов как процесса имеет два важных следствия. Во-первых, активы взаимодействуют. Во-вторых, приращение индивидуального капитала (например, через образование) может воплотиться заинтересованными служащими в способность использовать машины и оборудование новыми, более целесообразными способами. Поэтому, неосязаемый капитал — это рычаг для других типов капитала. Он может делать другие типы капитала более производительными и эффективными, поддерживая и осуществляя корпоративную стратегию. Финансовый капитал представляет балансовую стоимость, а интеллектуальный капитал обращен к будущему, представляя основания роста компании. [c.149]
К настоящему моменту уже должен стать очевидным тот факт, что, основываясь на нашей концепции денежных потоков бизнес-системы, мы вынуждены учитывать динамические взаимодействия между стратегией и практикой бизнеса, между управленческими решениями и вызываемыми ими потоками денежных средств. В результате система сводится к модели финансового роста, иллюстрирующей влияние основных инструментов управления на достижение конечной цели — роста стоимости компании в результате превышения поступления денежных средств над их расходованием. Стабильность выбора тех или иных переменных способствует достижению конечного успеха и удовлетворению ожиданий владельцев акций, поскольку четко отрегулированная и настроенная система облегчает выбор оптимальной модели развития компании. [c.36]
Для компании было бы неэффективным придерживаться в своей деятельности стратегии агрессивного роста и массированных капиталовложений, одновременно следуя консервативной финансовой политике,1 особенно при незначительных доходах от текущей деятельности. Точно так же политика выплаты значительной части прибыли в виде дивидендов или выкуп значительных пакетов собственных акций наряду со сдержанной политикой заимствований противоречила бы целям сохранения доли рынка в активно развивающемся секторе бизнеса. Стратегическая позиция компании в этом случае будет уязвима, и рынок негативно оценит ее перспективы, вероятно, понизив котировки ее акций. [c.37]
Критерий прибыли и финансовая оценка затрат и результатов приводят к сов падению общей и финансовой политики компании. Методы выбора оптимальны решений основаны на финансовых критериях. Однако такое совпадение общей финансовой стратегии не является абсолютным. На разных этапах развития компани ее политика состоит в выборе стратегии развития (роста) и стратегии независимости Третья сторона общей политики предприятия — прибыль - одновременно является средством и целью. [c.580]
В середине 70-х годов низкий экономический рост, вызванный последствиями нефтяного кризиса, произвел значительные перемены в управлении. Используя метод взвешенного контроля , компании повели политику на поддержание и усиление деловой жизнеспособности. Компании перестали обращаться к привлеченному капиталу и попробовали перестроить структуру своего капитала. Почти 90 % опрошенных ответили да на вопрос Ставила ли Ваша компания какую-нибудь контрольную цифру отношения акционерного капитала к общей сумме активов при выработке финансовой политики, чтобы улучшить структуру капитала Размышляя над этим фактом, становится очевидным, что отношение акционерного капитала к общей сумме активов не было предметом особой заботы руководителей при выработке стратегии финансирования. Однако при [c.226]
Чтобы положить предел финансовому риску, необходимо стабильное отношение акционерного капитала к общей сумме активов. Результаты опроса показывают, как относятся компании к этой задаче. Важно отметить, что большинство компаний рассматривает отношение акционерного капитала к общей сумме активов как долгосрочную задачу. Они связывают потенциальные возможности долгосрочной прибыли, ликвидность в отдаленном будущем и стратегию корпорации с долгосрочными и текущими задачами. Так как более важной считается долгосрочная задача, может случиться так, что объем задолженностей за короткое время выйдет за предел допустимого. Однако с точки зрения долгосрочной перспективы ожидается равновесие. Например, ряд компаний ответил, что, принимая в расчет рост фирмы, они могут взяться за внешнее финансирование, а позднее попытаются стабилизировать свою финансовую структуру, уделяя больше внимания нераспределенной прибыли или ограничивая капиталовложения до такого уровня, при котором они могут обходиться с помощью внутреннего финансирования. [c.227]
Отметим, что в ответах под рубрикой прочее было два сочетания. Одно было сочетанием финансовых стратегий 2 и 3, а второе— 1, 3 и 5. Первое примыкает к основной линии, направленной на сдерживание капиталовложений и упор на нераспределенную прибыль. Когда компания решила, что ей во что бы то ни стало нужна стратегия роста, банковский заем стал обязательным условием финансирования, принимая в расчет [c.229]
Ориентация управляющих и специалистов компании на решение стоящих актуальных задач финансовое оздоровление дочерних обществ компании перевод компании на более эффективный режим хозяйственной деятельности на основе консолидации финансового потока обеспечение финансирования инвестиций в новые высокоэффективные проекты, связанные с реализацией стратегии роста компании хранение необходимого текущего и инвестиционного финансирования существующего производства как единственного в настоящее время и в ближайший период источника собственных средств компании поддержание курса акций и дивидендов компании на уровне, обеспечивающем инвестиционную привлекательность компании. [c.190]
Повышение эффективности управления предприятием является актуальной проблемой. Эффективное управление в условиях рыночной экономики становится ключевым фактором повышения конкурентоспособности. На сегодняшний момент для определения и оценки стратегии деятельности предприятия менеджеры используют финансовые факторы успехов организации. Они основываются только на финансовых показателях, которые не обеспечивают роста будущей экономической инициативы организации и ориентируются на результаты прошедшего периода. Но в процессе принятия эффективных управленческих решений руководителям необходимо ориентироваться на будущее и опираться на информацию, носящую как финансовый, так и нефинансовый характер. [c.280]
К середине 50-х годов экономика Западной Европы и Японии была восстановлена, и эти страны перестали нуждаться в услугах МБРР в качестве финансового посредника. Но одновременно повышается потребность в посреднической роли МБРР со стороны развивающихся стран, которые приступили к реализации программ развития в условиях низкой нормы внутренних сбережений и ограниченного доступа на мировой рынок капиталов. Под эгидой МБРР для 40 стран создаются консультативные группы, в рамках которых страны-доноры вырабатывают общую стратегию помощи. Крупные средства Банк, как и страны-доноры, выделял Южной Корее и Тайваню. Им предназначалась роль витрины развития при поддержке Запада. МБРР в рассматриваемый период разделял стратегическую линию развития стран Латинской Америки и Азии, в основу которой были положены планирование и ведущая роль государства в экономике. Свою главную непосредственную задачу МБРР видел в том, чтобы путем кредитования капиталоемких инфраструктурных объектов стимулировать экономический рост. [c.464]
В странах, избравших градуалистскую модель, экономическая динамика не укладывается в описанную выше схему. В Китае, несмотря на некоторый рост инфляции, она никогда не достигала таких размеров, которые потребовали бы специальной стратегии финансовой стабилизации. Во Вьетнаме меры шоковой терапии были проведены в 1989 г. В обоих случаях рыночные реформы привели к немедленному ускорению роста производства (в Китае среднегодовой темп прироста ВВП в 90-е гг. составил 9%, а во Вьетнаме — 7%). [c.637]
ИММУНИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ [portfolio immunization] — один из видов стратегии финансового инвестирования в долговые ценные бумаги (ценные бумаги с фиксированным доходом), направленной на уменьшение процентного риска по портфелю таких фондовых инструментов. Суть этой стратегии состоит в подборе в портфель долговых ценных бумаг с периодом погашения, в рамках которого процентная ставка на финансовом рынке прогнозируется неизменной. Это связано с тем, что рост процентной ставки на финансовом рынке вызывает снижение рыночной стоимости таких фондовых инструментов. [c.381]
Комбинированная стратегия. Глюк предположил, что многие мультипроизводственные компании применяют сочетание различных стратегий по отношению к своим фирмам или подразделениям в целом. В зависимости от ситуации, сложившейся в каждом из них, применяется наиболее подходящая стратегия. В корпорации Holiday комбинированная стратегия была применена, когда наблюдалось падение производства в транспортных фирмах, финансовый рост в системе казино и стабильность в сфере гостиничных услуг. [c.128]
Стратегию RM часто называют стратегией дешевого роста или даже стратегией развития для бедных . Крупная богатая компания, обладающая огромной клиентской базой и устойчивыми финансовыми резервами для постоянного рекрутинга новых клиентов, может позволить себе не заботиться о каждом из этих клиентов по отдельности — это слишком дорого и хлопотно. [c.59]
Обращение к требовательному потребителю породило и своеобразную ценовую стратегию японских фирм. При выходе на внешний рынок, а в последнее время вообше при продажах новой продукции, цены нередко устанавливаются в момент освоения новшества.Главным критерием становится не то, во что реально обошелся компании новый товар, а покупательная способность населения, причем не элиты,а по меньшей мере 40% наиболее обеспеченных слоев населения. Расчет строится на том, что когда по мере отлаживания производства и роста выпуска продукции, издержки будут сокращаться, фирмы, сохраняя прежние цены, полностью компенсируют упущенные прибыли и получат их в таком общем размере,который не всегда обеспечивает тактика первоначально высоких цен с последующим их снижением.Действующие подобным образом компании сразу же ока-зываются монополистами на рынке, устраняют конкурентов, обращают внимание на свой товар большого числа потенциальных потребителей. Малым фирмам реализация таких идей не по плечу, торговать себе в убыток, хотя бы некоторое время они не в состоянии. Но вот что примечательно - и они хотели бы начинать продажи при доступных ценах, но при государственной финансовой поддержке. [c.49]
Избегая подобных крайностей, нельзя вместе с тем игнорировать практическую значимость проблемы выбора между различными реальными и финансовыми активами, прогнозирования и сопоставления их реальной ценности (применительно к инвестициям— вместе с аккумулированными дивидендами). Для неф-теэкспортирующих стран это один из ключевых вопросов энергосырьевой стратегии, планирования производства и вывоза жидкого топлива. Соответственно его решение оказывает немаловажное воздействие на уровень предложения углеводородного сырья и долгосрочные тенденции ценообразования на рынке этого товара. Теоретически даже перспектива удешевления исчерпаемых сырьевых запасов может быть совместима с тактикой сдерживания их разработки, если только активы, в которые вложены текущие поступления, обесцениваются еще быстрее. И наоборот, возможности рационального -и выгодного использования текущих доходов могут оказаться важнее их ожидаемого роста и оправдать более интенсивную эксплуатацию невозобновимых ресурсов. [c.42]
Если принять во внимание отмеченные во введении общие особенности, присущие инвестиционным решениям, становится очевидной важность обеспечения соответствия самих инвестиционных решений глобальной стратегии организации. Из примера 10.1 можно понять, какой могла бы быть стратегическая целевая установка деятельности компании Railtra k — "создать железнодорожную сеть XXI века". Крупное капиталовложение не должно осуществляться просто потому, что оно обеспечивает хороший финансовый результат в краткосрочном периоде. В процессе достижения стратегических целей организации может возникнуть необходимость принять решение, связанное с понесением значительных затрат в ближайшей перспективе, но ценное в долгосрочной. Поэтому инвестиционные решения следует рассматривать не только через призму финансовых критериев, но также и с той точки зрения, насколько они способствуют выполнению стратегических задач и как вписываются в ряд других предполагаемых (или осуществляемых) инвестиционных проектов. Из этого не следует, что финансовый аспект надо вообще игнорировать. Напротив, еще до проведения финансового анализа требуется оценить необходимость инвестиций в контексте стратегических целей организации. Как отмечалось в гл. 1, эти цели могут быть разнообразны, соответственно разнообразны и цели инвестирования. Например, достижение или упрочение конкурентного преимущества улучшение качества предлагаемых товаров/услуг увеличение прибыли рост производительности, эффективности и экономии обеспечение соответствия нормативным требованиям. [c.438]