Остаточная политика дивидендных выплат предполагает, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по имеющимся инвестиционным проектам уровень внутренней ставки доходности пре- [c.279]
На левом графике показано, как будут расти цены, по которым владельцы запасов природных ресурсов согласятся их продавать. Подъем этой кривой вверх тем круче, чем выше ставки доходности по конкурирующим формам инвестирования. Проще говоря, чем выше ставка по сберегательным вкладам в банках, тем выше станет и годовой темп прироста [c.199]
Но такие ожидания оправдываются лишь в случае роста цен на природные ресурсы в будущем. Причем этот рост должен происходить с годовым темпом, более высоким по абсолютной величине, чем годовые ставки доходности по другим направлениям инвестирования. [c.201]
Доходность инвестиций. Проектируемая доходность инвестиций должна превышать ставку процента, взимаемую по средствам, привлеченным для финансирования данного инвестиционного проекта. Необходимо сравнить ставку доходности потенциальных инвестиций со ставкой ссудного процента. Если недостаток финансовых ресурсов затрудняет осуществление инвестиционных программ, даже если их норма окупаемости превышает ставку ссудного процента, то можно предположить, что ставка ссудного процента искусственно занижена и кредиты размещаются по другим критериям. [c.99]
Например, частные компании с ограниченной ответственностью не имеют доступа к финансам через фондовый рынок, и им весьма трудно получать долгосрочные займы от ведущих финансовых учреждений. Такие компании обычно вынуждены полагаться на личные ресурсы своих владельцев, руководителей и средства банков. Но независимо от размера фирмы ставка доходности (в форме ставки процента или дивидендов), которую требуют кредиторы, как правило, выше и определяется следующими факторами [c.191]
Главная сложность заключается в выборе подходящей ставки дисконтирования. В данной ситуации можно использовать как внешнее ограничение финансовых ресурсов, которое определяется стоимостью привлеченных ресурсов, так и внутреннее ограничение ресурсов, определяемое устанавливаемой менеджерами пороговой ставкой доходности. Необходимо обратить внимание, что показатель рассчитывается на базе прибыли, остающейся после уплаты налога. Ставка доходности определяется методом подбора. Проект считается приемлемым, если при данной ставке доходности чистая текущая стоимость — величина положительная. Ставка доходности затем используется в качестве ставки дисконтирования. [c.254]
В прошлом акционеров часто обвиняли в пассивности и готовности принять те прибыли и дивиденды, которые им выделяли менеджеры. Однако сейчас ситуация изменилась. В настоящее время акционеры намного сильнее проявляют свою заинтересованность в бизнесе и, являясь его собственниками, настаивают на таком ведении дел, при котором их интересы являются приоритетными. С 1980-х гг. мы являемся свидетелями нарастания процессов дерегулирования и глобализации бизнеса, так же как и значительных изменений в технологии. Воздействие этих факторов на бизнес создает намного более конкурентный мир. Это не только конкуренция товаров и услуг, но и конкуренция за денежные ресурсы. Бизнес теперь должен быть более конкурентоспособным в борьбе за акционерный капитал и поэтому должен предлагать более привлекательные ставки доходности. [c.443]
Принцип расчета показателей эффективности может быть использован при определении платы за пользование кредитными ресурсами. Специалисты банка при определении ставки по кредиту исходят из расчетов требуемой нормы доходности по ссуде, которая рассчитывается по формуле [c.466]
Таким образом, процент выполняет важнейшую роль в решении задачи эффективного распределения ресурсов в рыночном хозяйстве, — выборе наиболее доходного из возможных инновационных решений. Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой — это один из способов обоснования эффективности инноваций. [c.263]
МК — сумма занимаемого в долг денежного капитала. Процентная ставка в макроэкономике выступает базой для сравнения множества хозяйственных альтернатив, когда стоит задача наиболее выгодного размещения ресурсов в системе кругооборота. Для того, чтобы убедиться в правильности сделанного экономического выбора, необходимо с чем-то сравнить полученные результаты. Конечно, отдельный участник того или иного рынка может обратить внимание на доходы своего контрагента по бизнесу, найдя при этом, что он сам заработал значительно больше. Но достаточно ли только этого, чтобы самому не попасть в трудное положение Нет, ибо условия доходности размещения капиталов испытывают взаимодействие и макроэкономических факторов. Общее состояние экономики может повлиять, например, на условия предоставления кредитов, сроки их возврата, изменить приоритеты между сферами хозяйственной жизни. Наконец, уровень инфляции может оказаться значительно выше уровня предполагаемых к получению доходов. Все это заставляет использовать такие индикаторы складывающейся в среднем доходности, которые испытывают воздействие всего комплекса макроэкономических условий. Таким качеством как раз и обладает уровень макроэкономической процентной ставки. [c.48]
В России подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центробанка РФ, т.е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а также организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на уровень доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках. С 10 июня 1999 г. ставка рефинансирования составила 55% годовых. [c.480]
Капитал — это материализуемый и накапливаемый фактор производства, который на рынке инвестиционных ресурсов выступает как созданное человеческим трудом благо, имущество (товары длительного пользования), предназначенное для производственного потребления и создания других товаров. Капиталом принято считать ресурс, с помощью которого возможно создавать большее количество новых экономических благ. В отличие от труда и земли, которые принято называть первичными факторами, доступными еще до начала производства, капитал — это производный инвестиционный ресурс, который одновременно может быть и продуктом, и фактором производства, используемым в сочетании с трудом и землей. Продажа и покупка капитальных благ на рынке инвестиционных ресурсов предполагает учет их первичной стоимости, годовой доходности (прибыли), ставки ссудного процента, а также стоимости реализации в конце срока службы. Это необходимо как при приобретении указанных благ в собственность фирм, так и при сдаче их во временное пользование с выплатой арендной платы (своего рода ренты, отличающейся от платы за фиксированные ресурсы, таких как земля). [c.267]
Наиболее точным, но и наиболее сложным методом учета влияния инфляции является корректировка элементов денежных потоков в соответствии с индексом цен на каждый из ресурсов проекта. Ставка дисконта должна при этом отражать номинальную норму доходности. [c.295]
Более простым является приближенный метод учета влияния инфляции, при котором элементы денежных потоков рассчитываются на основе постоянных (базисных) цен на ресурсы, а ставка дисконта отражает реальную норму доходности. Аналогичный результат дает расчет денежных потоков в номинальных (текущих) ценах на ресурсы с использованием общего индекса инфляции. [c.295]
Процентный и временной дисбалансы тесно взаимосвязаны. Чем больше объем трансформации краткосрочных ресурсов в долгосрочные активы, тем значительнее возрастает процентный риск, т. е. увеличивается разрыв между активами и пассивами с несинхронным изменением процентной ставки. И тот и другой дисбалансы в равной степени влияют как на доходность, так и на ликвидность банковской деятельности. [c.406]
Выпуск государственных ценных бумаг — наиболее целесообразный метод финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в Центральном банке РФ и доходов от денежной эмиссии. Размещение государственных займов среди юридических и физических лиц не сопровождается увеличением количества денег в обращении, т.е. носит неинфляционный характер. Для повышения заинтересованности физических и юридических лиц государственные ценные бумаги выпускаются под довольно высокие проценты, что, в свою очередь, приводит к росту объема государственного долга. Кроме того, за счет своей сверхдоходности государственные облигации выкачивают свободные финансовые ресурсы из экономики, вздувая ставки банковских кредитов. Вот почему в 1997 г. была поставлена задача снизить доходность по государственным ценным бумагам для максимального вытеснения денег в реальный сектор экономики. В этом случае государство снижает стоимость обслуживания государственного долга. [c.86]
Все транспортные организации и предприятия связи действуют на основе хозяйственного расчета. Основным источником их денежных ресурсов являются поступления за оказываемые ими услуги по плановым ценам (тарифам), к-рые построены в зависимости от вида груза, скорости перемещения и нек-рых дополнительных условий (см. Транспортные тарифы). В связи с тем, что тарифная система включает большое количество скидок и надбавок, планировать денежные поступления в целом путем применения конкретных тарифов не представляется возможным при составлении финансовых планов применяется средняя доходная ставка. Объем поступлений на транспорте зависит от массы и структуры грузов, количества пассажиров, средней дальности перевозки и средней доходной ставки, а в органах связи — от объема отправлений (почты, телеграмм, телефонных переговоров и др.) и средней доходной ставки (таксы). Оборотные средства находятся в топливе и горючем, запасных частях, ремонтных и навигационных материалах, форменном оборудовании и др. Специ-фич. элементом оборотных средств в морском флоте являются аварийные (страховые) запасы на судах, денежные средства (в т. ч. в иностранной валюте) и продовольствие на судах. В речном флоте банковские ссуды выдаются на покрытие сезонного разрыва в доходах в I квартале (I полугодии) и для оплаты расходов по зимнему ремонту судов. У всех предприятий транспорта кредитуются сезонные запасы топлива и горючего, ремонтных и смазочных материалов. Финансовые планы составляются по форме баланса доходов и расходов. Местные органы связи составляют планы финансирования, в к-рых показываются поступления от эксплуатации, эксплуатационные и др. расходы (прирост оборотных [c.532]
Но, выдавая вексель, банк в соответствии с Положением Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке РФ , утвержденном Приказом ЦБ РФ от 30.03.96 № 02-77, все же практически отвлекает на срок до погашения векселя денежные средства, перечисляя в общей сложности в зависимости от срока векселя 8—14% от суммы кредитного остатка счета, на котором отражаются выданные банком собственные векселя. Т.к. векселя на указанном счете в соответствии с письмом ЦБ РФ № 26 отражаются по номинальной сумме, то издержки банка по выдаче векселей связаны с отчислением в Фонд обязательных резервов (ФОР) 8—14% от суммы номиналов этих векселей. Отвлеченные таким образом денежные ресурсы банк мог бы выгодно разместить, выдав денежный кредит, купив ценные бумаги и т.п. Поэтому, определяя процентную ставку по вексельному кредиту, банк прежде всего исходит из той доходности, которую он может извлечь из отвлекаемой в данном случае суммы денег, разместив их в альтернативные активные инструменты с поправкой в зависимости от величины кредитных рисков и рисков ликвидности. [c.51]
Известно, что доходность собственного капитала зависит от рентабельности активов и соотношения собственного и заемного капитала. Увеличение доли заемных средств способствует повышению доходности собственного капитала при условии, что доходность активов выше реальной ставки процента по кредитным ресурсам. [c.580]
РПС - реальная процентная ставка, необходимая для покрытия расходов по привлекаемым ресурсам, организации банковского бизнеса, привлечения инвесторов в банковскую сферу на фоне возможности вложения средств в другие, более доходные виды экономической деятельности. [c.237]
Выход из проекта является вынужденным, но необходимым решением в условиях снижения эффективности реализации проекта, в том числе по показателям продолжительности строительства, роста цен на основные строительные материалы, повышения стоимости выполнения строительно-монтажных работ, роста расходов на оплату труда, повышения роста конкуренции в отрасли и спада экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект возрастания объемов заемных инвестиционных ресурсов, повышения ставки процента за кредит в связи с изменением конъюнктуры рынка, недостаточно обоснованного выбора подрядчиков для реализации проекта, ужесточения системы налогообложения и пр. Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации. [c.446]
Практика последних лет показала, что без согласованности и сбалансированности всех сегментов единой государственной экономической политики (структурной, бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и валютной) невозможно достичь стабильного и устойчивого развития российской экономики. Провал в реализации хотя бы одного из указанных элементов такой политики приводит к весьма негативным последствиям для экономики страны. Бюджетный кризис, проявившийся в первом полугодии 1998 г., протекал в условиях завышенного курса рубля и роста процентных ставок. В условиях кризисных явлений в России и ухудшения состояния ее внешней торговли изменилась в негативную сторону и ситуация с платежным балансом России. Только за 8 месяцев 1998 г. активное внешнеторговое сальдо по сравнению с соответствующим периодом 1997 г. уменьшилось на 73%. Все это отразилось и на состоянии валютно-финансового рынка России. В январе 1998 г. с него наблюдался отток ресурсов нерезидентов. Осложнилось положение на форвардном сегменте внутреннего валютного рынка. Увеличился спрос на доллары на валютном рынке. Стремясь сбить этот спрос, ЦБР повысил ставку рефинансирования и провел валютные интервенции. И хотя ситуацию удалось несколько стабилизировать, ч му в определенной степени помогло повышение мировых цен на нефть, однако в условиях резкого сокращения активного сальдо внешнеторгового баланса и спада промышленного производства весной 1998 г. началось значительное повышение доходности по ГКО и снижение цен на российские акции. [c.179]
Процентная ставка является мощным инструментом распределения денежных ресурсов между инвестиционными объектами. Денежный поток устремляется в первую очередь в те объекты, степень доходности или ожидаемая норма прибыли которых является достаточно высокой и которые обеспечат возврат кредитору не только ссуды, но и процентов по ссуде. [c.84]
Однако при рыночной ставке процента 25% такой проект нельзя считать рентабельным вы упустили возможность предоставить ссуду какому-либо хозяйствующему агенту и получить 250 тыс. долл. годового дохода. Общее правило таково инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода от них не ниже или равен рыночной ставке процента по ссудам. Этот пример лишний раз доказывает альтернативность экономических решений в рыночном хозяйстве, необходимость постоянного сопоставления различных вариантов и выбор оптимального из них. Таким образом, процент выполняет важнейшую задачу эффективного распределения ресурсов в рыночном хозяйстве, выбор наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов. [c.288]
От каких же факторов зависят планируемые инвестиции Отметим наиболее важные из них. Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной ставки (см. подробнее в гл. 12). Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставка процента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений. [c.398]
Эффективность использования капитала за год можно выразить как процентный показатель, который носит название ставки доходности на вложенный капитал (rate of return on apital). Именно этот доход на капитал является источником дивидендов и процентов, которые выплачиваются держателям акций, облигаций и других финансовых инструментов, выпускаемых фирмами. Все эти инструменты представляют собой требования к части дохода, приносимого использованием капитала. Ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал зависит от времени и места инвестирования от состояния экономики, степени доступности других факторов производства, таких как природные ресурсы и рабочая сила, уровня спроса на товары и услуги, которые могут быть произведены с использованием этого капитала. Чем выше ожидаемая ставка доходности на вложенный капитал, тем выше уровень процентных ставок в экономике. [c.37]
Рассмотрим эффект Аверча-Джонсона на условном примере. Спрос на товар естественной монополии описывается формулой Qd = 20 - Р. Производственная функция Q =- LK/4. Цены единицы труда (ставка заработной платы) и единицы капитальных ресурсов (ставка арендной платы) составляют соответственно w = 8 г = 8. Рассмотрим, какой выпуск и цену выбрала бы нерегулируемая естественная монополия, и сравним результаты использования двух методов регулирования - социально справедливой цены и регулирования нормы доходности. [c.193]
Концепция предельной доходности продукта может быть применена к найму фирмой рабочих. Каким бы ни был рынок готовой продукции, предельная доходность продукта показывает, сколько фирма готова заплатить, чтобы нанять дополнительную рабочую силу. Пока MRPL больше тарифной ставки зарплаты, фирма будет нанимать дополнительную рабочую силу. Если предельная доходность продукта меньше, чем тарифная ставка зарплаты, фирме следует уволить часть рабочих. Только когда предельная доходность продукта равна сумме зарплаты, используемой фирмой, количество трудовых ресурсов будет максимизировать прибыль. Таким образом, максимизирующим прибыль условием является [c.366]
Положительный ЭФР возникает, если ROA > Ц к. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельное п> собс гвеп -Н01Х1 капитала. При таких условиях выгодно величина ь плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < TI, создается отрицательный ЭФР (эффект дубинки ), в результате чего происходит проедание собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. [c.291]
Как известно, одним из ключевых параметров любой финансовой операции является процентная ставка соответственно в ссудо-заемных операциях с позиции инвестора возникает два вида ставок ставка заимствования, т.е. процентная ставка, под которую можно привлечь финансовые ресурсы, и ставка инвестирования (инвестиционная доходность), т.е. процентная ставка, харак- [c.434]
Если проанализировать внешние факторы, которые должны дисциплинировать процессы внутреннего корпоративного управления, то картина здесь следующая. Государственное регулирование и экономическая политика несистемны и часто зависят от политических интересов различных органов власти, политических партий и влиятельных социальных групп. Все это создает высокую степень неопределенности и оказывает на внутренние процессы корпоративного управления не столько дисциплинирующее воздействие, сколько дезорганизующее. Финансовые рынки развиты слабо, неэффективны. Рынок ценных бумаг не отражает реальной стоимости компаний. Не существует финансовых инструментов, доходность которых можно было бы взять за точку отсчета при определении ставки дисконтирования. В целом определить стоимость компании очень трудно. В результате практически отсутствует один из важных дисциплинирующих индикаторов — рыночная стоимость компании. На товарных рынках условия конкуренции не равные. В результате товарные рынки подают компаниям искаженные сигналы и подталкивают их к стратегически ошибочным действиям. Ресурсы компаний часто используются для трансформации неравенства условий конкуренции в пользу компании. [c.396]
Паблисити (пропаганда) 158 Парижская конвенция по охране промышленной собственности 158 Паритет 59 Парите покупательской способности 159 Партнерство 159 Пассив 159 Патент 159 Пай 159 Пеня 160 Переводной вексель 160 Переводные операции 160 Передача технологии 160 Перекрестная эластичность спроса 160 Перекрестное субсидирование 160 Переменные затраты 160 Переменные издержки 160 Плавающая процентная ставка 160 Плавающие валютные курсы 161 Планирование 161 Платежное требование 161 Платежный баланс 161 Платность 162 Подряд 162 Позитивная экономическая теория 162 Позиция, срочная позиция 162 Поиск политической ренты 162 Покупательная способность валют 162 Полезность 162 Полис 163 Полная рациональность 163 Полное товарищество 163 Поражение победителя 163 Портфель ценных бумаг 163 Поручительство 163 Посредник 163 Постоянные затраты 163 Постоянные издержки 163 Постоянный эффект от изменения масштабов производства 163 Потребительский излишек 163 Потребительский кредит 163 Потребительское равновесие 163 Права собственности 163 Правила конкуренции 163 Правила предельных и средних 164 Право распоряжения товаром 164 Прайс-тейкер 164 Предельная доходность ресурса 164 Предельная норма замещения 164 Предельная полезность 164 Предельный доход 164 Предельные издержки ресурса 164 Предельный физический (натуральный) продукт 164 Предложение 164 Предпочтение риска 164 Предприниматель 164 Предпринимательство 165 Предприятие 168 Презентация 170 Президент биржи 170 Претензия 170 Префакции с участием 170 Префакция с оплатой в валюте 170 [c.296]
Внутренняя норма доходности (рентабельности) [internal rate of return (IXR)] — дисконтированный показатель прибыльности, показатель ценности проекта. Процент возврата, который обеспечивается на всю совокупность вкладываемых в проект ресурсов (инвестиционные и эксплуатационные затраты). Технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов. [c.372]
Присвоенный рейтинг имеет значение не только для потенциального инвестора, но и для эмитента, поскольку определяет ставку, по которой он будет выплачивать вознаграждение за заимствованные ресурсы. Если рассматривать облигации с одним и тем же сроком погашения, можно заметить, что по обязательствам с более высоким рейтингом выплачиваются более низкие проценты, и их держатель получает более низкую доходность. Соответственно, эмитент, облигациям которого присвоен низкий рейтинг, для привлечения инвесторов должен предложить им более высокий процент доходности в качестве компенсации за принимаемый на себя повышенный риск. Вот почему "мусорные" или "бросовые" облигации называют также высокодоходными (high-yield bonds). [c.34]
Во-вторых, высокие налоговые ставки сокращают как масштабы, так и эффективность капиталовложений. Они отпугивают иностранных инвесторов, а внутренних заставляют искать инвестиционные проекты за границей, где налоги ниже. Это приводит к сокращению темпов обновления капитала, и тем самым дестимулирует экономический рост. Кроме того, внутренние инвесторы обращаются к проектам, где легче укрыть текущий доход от налогов, и отказываются от проектов, обладающих высоким уровнем доходности, но меньшими возможностями избежать налогообложения. Возрастает доля предприятий, укрывающих доходы от налогового чиновника, отчитываясь фальшивыми цифрами убытков. Выигрывая в результате уклонения от налогов, инвесторы зачастую извлекают выгоды из таких проектов, которые в действительности лишь уменьшают богатство. Капитал растрачивается впустую, и ресурсы отвлекаются от тех сфер, где их можно было бы использовать с наибольшим эффектом. [c.29]
Теория рационирования кредитов предполагает, что темпы роста инвестиций зависят не только от разницы между ставкой процента и нормой прибыли, но и от доступности кредита. Его доступность, в свою очередь, зависит от поступлений денежных средств (денежного потока) от тех инвестиционных проектов, в которые эти кредиты вкладываются. Поэтому при низких процентных ставках банкам и другим кредитным организациям приходится рационировать кредиты для фирм, желающих их получить, так как последние в условиях дешевых кредитов предпочитают все менее доходные инвестиционные проекты. Но особенно жестко рационируются банками кредиты в условиях сильной инфляции и высокого риска, и прежде всего кредиты на инвестиционные проекты мелких и средних фирм, а также все долгосрочные кредиты. В этих условиях особое значение приобретают внутренние ресурсы фирм, как, например, в России в 90-е гг. [c.353]
Текущий год в России предположительно должен стать первым годом экономического роста, стабилизации финансового состояния, оживления инвестиций и ускорения структурной перестройки производства. В числе двенадцати основных проблем Правительство России предполагает поддержку инвестиций. В часности, снижение темпа роста цен до 5—7%, доведение ставки рефинансирования Банка России до 16—18%. Перераспределение финансовых ресурсов в производство за счет снижения доходности по государственным ценным бумагам до 15—18%. Рос объема частных инвестиций на 10—15%. Проведение реформы предприятий. Поддержка инновационной деятельности. Значительный рост объема прямых зарубежных инвестиций. [c.268]
Денежные сбережения приносили доход по строго фиксированной величине процентов, устанавливаемых государственными сберегательными кассами. По ряду объективных и субъективных причин советским гражданам в этот период времени была свойственна вынужденная склонность к сбережению, просто были очень ограничены возможности потратить полученные доходы, что приводило к постоянной тенденции роста вкладов населения в сберегательных кассах страны. Так, сумма вкладов на конец года в номинальном выражении составляла в 1970 г. 10.9 млрд р., в 1980-м — 156.5 и в 1990 г. — 266.9 млрд р., т. е. за 20 лет вклады населения увеличились почти в 27 раз.14 Следовательно, рос и доход в виде процентов от вкладов. Если вспомнить существовавшие тогда процентные ставки, которые длительное время составляли 2 % по текущим вкладам и 3 % по срочным вкладам, то можно очень условно прикинуть величину этих доходов и выяснить, что в 1990 г. это было больше двух процентов национального дохода страны. Величина процентов по вкладам устанавливалась практически независимо от реальной доходности кредитных ресурсов и экономической ситуации. Как отмечали многие экономисты, во второй половине 80-х гг. ежегодно начисляемая сумма процентов стала ложиться тяжелым грузом на и без того крайне дефицитный рынок товаров народного потребления. Доходы по ценным бумагам, среди которых подавляющее большинство составляли облигации государственного 3 % -ного займа, распределялись путем розыгрыша начисленных сумм процентов среди владельцев облигаций по принципу лотереи. [c.198]
Дефицит инвестиционных ресурсов для долгосрочных вложений в реальный сектор экономики со стороны банковской системы РФ объясняется не только нежеланием банков вкладывать средства в развитие производства (из-за высоких рисков и низкого уровня доходности вложений), но и отсутствием на рынке капитала стимулов для долгосрочных кредитов и финансовых инструментов для финансирования производственных инвестиций. Кроме того, на рентабельность проектов негативно влияет высокая цена кредита. Вместе с тем в индустриально развитых странах одним из наиболее перспективных методов финансового обеспечения реальных инвестиций является проектное финансирование. Данное направлейие инвестиционной деятельности имеет существенное значение для таких отраслей, как горнодобывающая промышленность, электроэнергетика, развитие производственной инфраструктуры и т. д. В тех случаях, когда в реализации крупномасштабного проекта участвуют финансово-кредитные организации, а инвестиционные затраты возмещают за счет будущих доходов вновь создаваемого предприятия (объекта), применяемый метод мобилизации денежных ресурсов носит название проектного финансирования . Он позволяет российским предприятиям уже сегодня получить заемное финансирование для реализации долгосрочных проектов по более низким процентным ставкам, чем существующие на мировых и отечественных рынках ссудного капитала. Кроме того, данный метод позволяет значительно снизить инвестиционные риски за счет распределения их среди многих участников, применения системы гарантий, большого числа источников и эффективных схем финансирования проекта. [c.199]