Институциональная особенность. С институциональной точки зрения мировой кредитный и финансовый рынок — это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. К этим учреждениям относятся частные фирмы и банки, прежде всего ТНК и ТНБ, фондовые биржи (примерно 40% всех операций), государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы (более 40%), международные финансовые институты (около 20%). Институциональная структура мирового рынка ссудных капиталов относительно устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса. Операциями на этом рынке занимается примерно 500 крупнейших банков из общего числа банков в мире, достигающего 50 тыс. Они расположены в мировых финансовых центрах разных континентов. [c.378]
Альтернативы развития угольной промышленности определяются не столько производственными возможностями отрасли (запасами углей, горно-геологическими условиями разработки), сколько спросом на уголь и конкуренцией со стороны производителей других энергоресурсов. Здесь основными факторами являются конъюнктура на мировом и внутреннем рынках энергоресурсов, ценовая и тарифная политика, масштабы и методы государственной поддержки угольных предприятий, скорость и качество институциональных преобразований в отрасли. [c.332]
Макроэкономические и институционные изменения оказывали серьезное влияние на все российские предприятия и особенно связанные с обороной. Выявлено четыре стратегии российских оборонных предприятий действительная реструктуризация, хрупкая подстройка, завуалированная аренда и открытая аренда. Наиболее многообещающей, разумеется, является истинная реструктуризация, означающая способность найти новые продукты, новые пути производства и новые рынки. Однако сочетание сокращения спроса и нестабильности значительно ограничивала возможности развития подобной стратегии. Какими бы ни были взгляды руководителя предприятия, макроэкономический контекст, а также институциональная и юридическая среда (или само отсутствие последней) сталкивали предприятие с пути реалистичной стратегии истинного приспособления к новым условиям. Или предприятия сталкивались с невозможностью получить инвестиции, необходимые для модернизации производства уже существующей гражданской продукции, либо новая продукция не могла найти рынок сбыта, даже если была явно необходима, из-за недостатка денег у населения или предприятий. Финансовые структуры зачастую оказывались слишком нестабильными, чтобы поддерживать реструктуризацию предприятий, и в то же время слишком закрытыми для новых участников, чтобы поддерживать создание новых предприятий. Изменения относительных цен приводили к невозможности уверенно предсказать прибыль от производства товарной продукции, стимулируя использование имеющихся небольших инвестиций для торговли и спекуляций. Подобная ситуация была не только вредна для любой индустриальной реструктуризации в материальном плане, но и вызывала психологическое разочарование в долгосрочных инвестициях, делая непроизводительную деятельность гораздо более выгодной в сравнении с производительной. Можно также добавить, что развал юридической основы и потеря государственной легитимности, проистекавшие из некоторых аспектов официальной законодательной политики, привели также к значительному увеличению трансак-ционных расходов. Усилившаяся роль двусторонних связей не только ограничила мотивацию поиска новых партнеров, но и сильно сократила возможности создания новых фирм. Разрушительные процессы, таким образом, происходили быстро, но не сопровождались созидательными. В этих обстоятельствах поиск арендаторов и поставок на экспорт мог рассматриваться на уровне компании как наиболее реальная из всех стратегий приспособления. [c.272]
В мировой практике сложились две модели развития рынка ценных бумаг. Первая модель, условно называемая британской, или американской, предполагает поддержание ликвидности акций на рынке, вовлечение широкого круга инвесторов, институциональных и индивидуальных, в инвестиционный процесс. Благодаря развитию этой модели в США образовалось значительное количество крупных акционерных обществ с большой степенью распыленности акций среди мелких инвесторов. Для многих акционерных обществ контрольным является небольшой пакет акций. Этот фактор побуждает руководство компаний постоянно следить за поведением их акций на рынке и стремиться к тому, чтобы не было обвалов и резких взлетов цены, иначе контрольный пакет может перейти к другому лицу и бывшее руководство компании может быть смещено. Эта модель основана на полной открытости информации для акционеров и на жесткости законодательства, регулирующего участие в сделках купли-продажи ценных бумаг и ограничивающего использование конфиденциальной информации, получаемой в силу служебного положения участников. Основными законами, регулирующими эту деятельность в США, являются законы о ценных бумагах, об обращении ценных бумаг, о государственных холдинговых компаниях по коммунальному обслуживанию, о контрактах между держателями акций и выпускающими их компаниями об инвестиционных компаниях, о санкциях за совершение сделок лицами, обладающими конфиденциальной информацией в силу своего служебного положения. [c.320]
Во-первых, при организации взаимодействия органов государственного управления и субъектов инвестиционной среды с конкретными субъектами рынка необходимо учитывать конкретный институциональный статус фирмы (новая фирма или давно существующая, крупная, средняя или малая, прибыльная или убыточная и т.п.) и ее значение для внутреннего и внешнего рынков и развития экономического процесса. [c.202]
НИС — это совокупность организаций частного и государственного секторов экономики, ведущих научные исследования, осуществляющих производство и реализацию высокотехнологичной продукции (крупные и мелкие наукоемкие компании, государственные научные центры и региональные технопарки, бесприбыльные научные организации и фонды), а также управление и финансирование инновационной деятельности. Не менее важная часть НИС — институциональная среда, т.е. совокупность законодательных актов, норм, правил и ведомственных инструкций, определяющих-формы, методы и интенсивность взаимодействия всех субъектов рынка, занятых инновационной деятельностью, с другими сегментами национальной экономики. [c.173]
Вместе с тем 1998 г. наглядно продемонстрировал бесперспективность надежд на прямое государственное финансирование. Очевидно, что перспективы развития науки и техники будут тесно связаны с развитием спроса на исследования и разработки со стороны негосударственного коммерческого сектора экономики. Девальвация рубля, повышая конкурентоспособность отечественного производства, дает шанс определенным секторам обрабатывающей промышленности расширить свою нишу на внутреннем и внешнем рынках. В этой связи, в настоящее время главными задачами государственной научной политики являются создание стимулов инновационной деятельности предприятий и "расшивка" наиболее узких мест в области институциональной структуры, в механизмах взаимодействия научных и инновационных организаций с потребителями их продукции, как в предпринимательском, так и государственном секторе экономики, а также разработка системы мер по ускорению адаптационных процессов. [c.240]
Ключевыми вопросами промышленной политики являются обоснование выбора приоритетов для той или иной государственной поддержки, создание механизма отбраковки неэффективных производств, определение институциональных и иных мер для осуществления структурных преобразований. При этом надо учитывать национальную специфику осуществляемых мер. Она обусловлена следующими факторами структурой внутреннего рынка характером финансовых отношений государства и частного бизнеса стадией жизненного цикла отраслей-объектов воздействия. [c.38]
Конкретная институциональная матрица жилищного рынка состоит прежде всего из иерархии юридических правил, опирающихся на положения Конституции США и полномочий, делегированных штатам. Законы штатов, определяющие порядок продажи недвижимости, устанавливающие, какие права могут передаваться, нормы обычного права и статуты, определяющие возможность применения дополнительных юридических условий по выбору сторон, — все это влияет на трансакционные издержки. Все эти правовые нормы также оказывают влияние на риэлтеров, страхование титулов собственности, кредитные и сберегательные учреждения, формирующие залоговый рынок. Эффективность перечисленных организаций зависит от структуры прав собственности и механизмов, обеспечивающих их соблюдение, а также от рынка капитала (включающего как добровольные, так и государственные гарантии, а также субсидии и другие инструменты рынка капитала). Столь же важны неформальные ограничения, которые дополняют и подкрепляют формальные правила. Эти ограничения охватывают широкий спектр — от общепринятых норм поведения по отношению к соседям до этических норм, определяющих степень честности при обмене информации между участниками контрактных отношений. [c.86]
Существует определенная разница в системе регулирования между постсоветскими и развитыми странами. Так в постсоветских странах с переходной экономикой основным приоритетом государственного регулирования является формирование институциональных и технологических основ этого сложного механизма, а правительство выполняет функцию необходимой связи между формирующимся фондовым рынком и развивающимся реальным [c.81]
Приватизация государственной собственности является важным фактором формирования фондового рынка, не только с точки зрения продажи и насыщения рынка акциями приватизируемых компаний, но и формирования единой инфраструктуры и техники фондового рынка. Государством принимались меры по стимулированию и формированию организованного рынка ценных бумаг, институциональных инвесторов, а также профессиональной деятельности на фондовом рынке, хотя это и не было обозначено в соответствующих документах. [c.208]
Наиболее сильные факторы долговременного трансформационного спада можно, на наш взгляд, отнести к разряду институциональных . Замена институтов централизованной экономики на институты рыночной системы растянулась на долгий срок даже в странах, где, как в Польше и Венгрии, отдельные элементы рыночной структуры существовали уже в коммунистические времена. К числу отсутствующих экономических институтов относятся организации новые государственные органы, в первую очередь налоговые, арбитражные, Центральный банк с его новыми функциями и органы социальной защиты, банковская система, институты финансового рынка формальные юридические рамки экономической деятельности, заданные законами и указами и обеспечивающие защиту прав собственности, надежность контрактов и разрешение споров, а также неформальные нормы, привычки и правила игры, которым следуют как частные экономические агенты, так и государственные чиновники. Формальные институты, в принципе, можно поменять достаточно быстро при всех организационных и политических сложностях, но неформальные меняются лишь со сменой поколений. При этом формальные институты, не легитимизированные неформальными, не работают или функционируют неадекватным образом, что, естественно, порождает искаженные стимулы для экономических агентов. Фактически в переходной экономике длительное время существует институциональный вакуум и [c.44]
Одно из стратегических направлений деятельности государства по формированию финансовых ресурсов — активизация рынка внутренних заимствований. Величина государственного внутреннего долга составила на 1 октября 2000 г. 561,3 млрд руб. (на 1 января 2000 г.—583,6 млрд руб.) при утвержденном на 1 января 2001 г. долге в 593,2 млрд руб. и доходах бюджета в 797,2 млрд руб. Многие специалисты полагают необходимым активизацию такого кредитного ресурса, как доходы юридических и физических лиц, стимулирование их сбережений, развитие правового и институционального обеспечения этого процесса. [c.276]
Внебюджетные фонды как институциональные структуры являются самостоятельными финансовыми, а иногда и финансово-кредитными учреждениями и зачастую, имея целью получение дополнительных доходов, выступают в качестве крупных инвесторов прежде всего на рынке государственных ценных бумаг. Более того, государство зачастую принуждает внебюджетные фонды приобретать государственные ценные бумаги. Таким образом, можно говорить о том, что внебюджетные фонды выступают в ряде случаев в качестве своеобразного кредитора государственных бюджетов. [c.284]
После августовского кризиса 1998 г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3—5 раз по сравнению с июнем 1998 г. и в 10—15 раз по сравнению с октябрем 1997 г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. Решительные и согласованные действия государственных органов должны способствовать как росту портфельных инвестиций, так и стратегическому вложению капитала институциональными инвесторами. [c.15]
Субъектами первичных финансовых рынков наряду со сберегателями и инвесторами являются эмитенты. К ним относятся, с одной стороны, юридические лица, являющиеся субъектами хозяйствования и стремящиеся получить дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования их в затраты по расширению производства, обновлению его материально-технической базы, а, с другой - органы государственной власти различного уровня, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов. Посреднические функции между эмитентами и инвесторами выполняют специальные торговые конторы - дилерские и брокерские фирмы. Таким образом, состав участников первичных и вторичных финансовых рынков очень широк и разнообразен. В операциях с ценными бумагами участвуют эмитенты ценных бумаг сберегатели - индивидуальные вкладчики население, владеющее титулами собственности на активы разнообразных компаний (предприятий, фирм, корпораций) институциональные инвесторы (пенсионный фонд, заемно-сберегательные фонды, страховые компании и т.д.) различные брокерские и дилерские фирмы. [c.27]
В зависимости от специфики деятельности различных участников рынка органами государственного регулирования применяются различные методы как функционального, так и институционального регулирования. [c.169]
Сорос доказывал, что именно вознаграждение на основе общего прироста капитала обеспечивает надежное противоядие от конъюнктурного поведения институциональных инвесторов . Его собственный фонд, например, положительно влиял на изменчивые рынки, действуя именно вопреки, а не согласно тенденциям на повышение или понижение. Мы скорее стабилизируем, а не дестабилизируем рынок. И делаем это не по долгу службы, как государственное учреждение. Таков наш способ заработка денег . [c.119]
Институциональные единицы данного сектора удовлетворяют потребности общества в таких коллективных услугах, которые вследствие невозможности их реализации на рынке должны финансироваться из централизованных источников (например, управление, регулирование экономических процессов, научно-исследовательская деятельность, защита окружающей среды, оборона, поддержание внутреннего порядка) либо по причинам социального и политического характера предоставляются членам домашних хозяйств бесплатно или по ценам, не имеющим экономического значения (например, бесплатное или льготное обслуживание населения в области образования, здравоохранения, социального обеспечения, культуры, искусства, физической культуры и спорта). К ним относятся учреждения и организации, финансируемые из федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, государственные фонды социального обеспечения и другие внебюджетные фонды. [c.203]
Практическая значимость диссертационной работы. Реализация выдвинутых предложений позволит федеральным органам исполнительной власти, ответственным за разработку и проведение государственной политики институциональных преобразований, а также ОАО Газпром сформировать непротиворечивые подходы к ключевым положениям концепции развития рынка газа. [c.6]
На первичном рынке осуществляется эмиссия государственных и муниципальных облигаций, а также акций и облигаций, которые выпускаются различными акционерными компаниями как финансового, так и нефинансового профиля. Инвесторами на первичном рынке ценных бумаг выступают коммерческие и инвестиционные банки, собственно биржевые фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, нефинансовые корпорации (институциональные инвесторы) и частные лица (индивидуальные инвесторы), приобретающие непосредственно или с помощью биржевых фирм и инвестиционных банков акции и облигации. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой нецентрализованную или централизованную (фондовая биржа) куплю-продажу эмитированных ценных бумаг. Существование нецентрализованного рынка ценных бумаг совсем не означает стихию торговли ими. Мелкие акционерные компании, как правило, размещают свои ценные бумаги среди небольшого круга известных лиц. Подавляющая часть средних и крупных корпораций, которые не котируют свои ценные бумаги на фондовых биржах, чаще всего прибегают к помощи брокер- [c.14]
Однако со временем эти разграничения стали соблюдаться не слишком строго. Усилились тенденции взаимопроникновения сфер деятельности различных финансовых институтов. А с 1977 г. развернулась борьба за снятие данного разграничения, увенчавшаяся успехом к 1984 г. Поэтому сегодня практически все банки Японии могут осуществлять все виды операций с облигациями государственных займов и органов местной власти, бумагами, гарантированными правительством, а также с национальными и иностранными корпоративными ценными бумагами. Произошла либерализация деятельности многих других институциональных участников рынка ценных бумаг, в частности фондовой биржи. [c.340]
С либерализацией рынка государственных ценных бумаг объектами международных финансовых операций стали государственные ценные бумаги (казначейские векселя, среднесрочные и долгосрочные государственные облигации). Расширился круг участников валютного рынка за счет институциональных инвесторов, страховых и пенсионных фондов, выступавших их держателями (табл. 4.1). [c.114]
В 90-е годы были внесены новые коррективы в государственную политику на рынке рабочей силы. Основными чертами этой политики стали отказ от наращивания расходов на мероприятия непосредственно на рынке рабочей силы приоритет институциональных изменений в сфере занятости, включая ужесточение системы страхования по безработице и либерализацию трудового законодательства усиление экономической мотивации предпринимателей по найму наиболее уязвимых категорий рабочей силы различные программы разделения рабочих мест. [c.153]
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ - один из секторов рынка капитала, на котором осуществляется первичное размещение и дальнейший оборот ценных бумаг. Является средством привлечения сбережений населения и институциональных инвесторов для капиталовложений в экономику. На Р.ц.б. представлены многие виды ценных бумаг (обыкновенные и привилегированные акции, облигации частных компаний и государства и др.), с учетом особенностей обращения каждой ценной бумаги, ее доходности, риска для покупателя для нее существует своя ниша. Однако в процессе общего обращения ценных бумаг функционирует их общий рынок, на котором все ценные бумаги конкурируют между собой за денежные средства, поступающие на этот рынок. Конкуренция особенно усиливается в условиях ухудшения экономической ситуации. Конъюнктура на самом Р.ц.б. и прежде всего движение курсов акций зависят как от состояния общеэкономической конъюнктуры, так и политических факторов (например, военных конфликтов), спекулятивных биржевых бумов и падений и др. В современных условиях под влиянием интернационализации хозяйственной жизни (глобализация экономики), появления новейших средств связи значительно усилилась интернационализации Р.ц.б. Ценные бумаги одних стран активно участвуют в обращении ценных бумаг на национальных рынках других стран. Выравниваются условия функционирования национальных рынков разных стран. С институциональной точки зрения Р.ц.б. делится на организованный и неорганизованный. Основой организованного Р.ц.б. является деятельность фондовых бирж, на которых обращаются (котируются) акции и облигации частных компаний, к которым предъявляются особые требования (см. Условия допуска ценных бумаг на фондовую биржу), а также государственные ценные бумаги. На некоторых биржах возник рынок некотируемых ценных бумаг. К неорганизованному Р.ц.б. относится внебиржевой Р.ц.б., однако и в его деятельность в [c.350]
В этой главе мы рассматриваем деловые, институциональные рынки и рынки с участием государственных организаций и попытаемся ответить на следующие вопросы [c.209]
В условиях стратегического составления институциональных и социальных реформ смысл макроэкономических целей (стабильность и конвертируемость рубля, свободный рынок, открытость национальной экономики и др.) был в значительной степени выхолощен. Отсюда низкие темпы инфляции и стабильный валютный курс превратились в самоцель. Одновременно полным ходом шла бартеризация экономики, деньги замещались суррогатами, разваливались государственные финансы. Макроэкономическая политика оказалась подчиненной фискальным целям. Инвестиционные ресурсы на уровне предприятия вытягивались непомерным налогами, а на уровне бюджета — выплатами по сверхдоходным государственным обязательствам. Экономика неплатежей, бартера и неучтенного наличного оборота родилась как реакция предприятий на иррациональные условия хозяйствования. Ассоциирование рыночных реформ с такой политикой серьезно подорвало саму готовность населения страны жить в условиях рынка. Опросы показывают, что увеличивается число тех, кто росту цен предпочел бы нормирование и контролируемые цены. [c.277]
Наиболее глобальным является мировой рынок ссудных капиталов. Для него характерны внедрение современных электронных технологий, средств коммуникаций и информатизации, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезидентов, а также дерегулирование рынков, связанное с упразднением ограничений на проведение ряда операций. Результат — гигантское увеличение объема финансовых потоков в мире. Суточный объем сделок на валютном рынке увеличился с 10—20 млрд долл. в 1979 г. до 1,3 трлн долл. в 90-х годов. Он вдвое превышает валютные резервы всех стран. Бурно развиваются интернационализация и глобализация кредитных и фондовых рынков. Объем международного кредитования (банковского кредита и облигационных займов) за последние два десятилетия увеличился в 15—20 раз. Глобализация фондовых рынков сопровождается увеличением объема предлагаемых ценных бумаг и их видов. Нарастают масштабы межстранового перелива капитала, связанного с покупкой акций, а также эмиссией облигаций, размещенных на зарубежных рынках. В структуре экспорта частного капитала из стран ОЭСР облигационные займы в середине 70-х годов составляли 10%, в середине 90-х годов — 40%, акций — соответственно 5 и 35%. В основе роста предложения ценных бумаг лежали дефициты государственных бюджетов и потребности частного сектора в финансировании, а также приватизация, сопровождаемая реализацией акций, принадлежащих государству. В начале 80-х годов капитализация мирового рынка составляла около 10 трлн долл., в 1996 г. — 20,4 трлн долл. Львиная часть капиталов вращается среди крупных институциональных инвесторов (пенсионных и страховых фондов, инвестиционных компаний и взаимных фондов), которые аккумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и вкладывают их в ценные бумаги. Количество глобальных и международных фондов в мире возросло со 123 в 1989 г. до 667 на начало 1997 г. Суммарный объем аккумулированных институциональными инвесторами средств приближается к 10 трлн долл. Глобализация усиливает взаимосвязь между [c.10]
Это молодая и мобильная американская компания, 30% акций которой принадлежит компании Merrill Lyn h. Как и другие СФИ, она освещает все ключевые аспекты мирового финансового и фондового рынка, предоставляя в том числе всевозможную статистику по рынкам акций, валюты, залоговых ценных бумаг, индексам, рынкам муниципальных, корпоративных, правительственных облигаций, еврооблигаций, облигаций внешнего государственного долга, сырья, продукции и т. д., но делает это несколько более подробно, что определяет основной круг пользователей корпорации-эмитенты, посреднические финансовые учреждения и институциональные инвесторы в лице менеджеров по инвестициям и управлению средствами и активами [c.155]
Макроэкономические трудности, влияние российского финансового кризиса 1998 года и слабый прогресс в деле реструктуризации государственных предприятий стали препятствием в развитии финансового сектора. Несмотря на то, что основные правовая, регуляторная и институциональная структуры были созданы, финансовый сектор не внес значительного вклада в достижение цели по своему масштабному развитию. Не играет значительной роли в финансовом посредничестве, мобилизации ресурсов и внедрении передовых норм управления на предприятиях, которое имеет место в развитых странах. С другой стороны, примеры не до конца продуманной политики (либерализации счета капиталов, неправильное применение процентной ставки, несвоевременный переход к политике стимулирования роста и пр.) в финансовом секторе могут послужить хорошими уроками для перспективного регулирования денежного, финансового и фондового рынка республики. [c.179]
Сформулирован также краткосрочный план создания условий для начального экономического роста. Предлагаемые правительством меры (снижение ставки рефинансирования до 20% годовых, некоторое увеличение реального объема денежного агрегата М2, робкое уменьшение ставки налога на прибыль, создание паевых инвестиционных фондов, способствующих приходу массового инвестора на фондовый рынок, снижение нормы доходности по краткосрочным государственным обязательствам) правильны, но недостаточны. Необходимы полное освобождение от налогов всей прибыли, используемой в производстве, и введение налога на сверхбогатство, а также институциональные преобразования, направленные на увеличение информационной прозрачности экономики и политики. Это заложит основу конкурентного инновационного рынка и увеличит число потенциально прибыльных долгосрочных инвестиционных проектов. Только в этом случае снижение процентной ставки приведет к росту инвестиций в производственную [c.45]
Здесь могут быть различные классификации функций государства в условиях перехода к рынку. Одни из них (функций) во-первых, системоформирующие — связанные с проведением институциональных преобразований, развертыванием инфраструктуры и выработкой правил экономического поведения становящихся субъектов предпринимательства во-вторых, системоутверждающие — сопряженные с проведением структурной экономической перестройки и созданием условий необратимости трансформационных процессов в-третьих, системовоспроизводящие — обеспечивающие эффективную консолидацию экономического и социально-политического потенциалов общества. Исходя из этих позиций, необходимо определять суть переходного периода это система отношений государственных и предпринимательских структур по поводу использования ресурсно-хозяйственного потенциала общества на основе оптимизации сочетания интересов этих структур в процессе разработки и реализации целей социально-экономического развития. Основная же проблема этого периода — направить предпринимательскую активность хозяйствующих субъектов на достижение вырабатываемых государством экономических и социальных ориентиров. [c.211]
По-видимому, наиболее важным выводом из американского опыта трансфера технологий является то. что для преодоления изоляции военного научно-исследовательского сектора наличие рыночных сил само по себе недостаточно. Первая волна законов по трансферу технологий в США фокусировалась на расширении льгот, предоставляемых индивидуальным исследователям по получению лицензии или патента на свои открытия, исходя из предпосылок, что рынок сам по себе выберет те инновации, которые ему нужны. Однако выяснилось, что преодоление вышеперечисленных препятствий связано со слишком большими затратами, чтобы частный сектор мог их нести в одиночку. Это вызвало вторую волну законов, которые стимулировали федеральные научно-исследовательские учреждения предоставлять более активную институциональную поддержку трансферу технологий. Эти законы включают в себя ослабление антитрестовых правил, что позволяет государственным лабораториям становиться партнерами частных фирм и следовать успешной японской модели инноваций, основанной на сильных межорганизационных связях. Таким образом, оценка американского опыта трансфера технологий и российской ситуации осуществляется исходя из анализа трех уровней индивидуальное предпринимательство, организационные стратегии и межорганизационныс связи. Различные аспекты каждого из этих трех уровней, определенных в литературе по трансферу технологий в государственных лабораториях США как ключевые, будут рассмотрены ниже в связи с мерами, необходимыми для успешного трансфера технологий в России. [c.213]
Рейтинги обоих агентств, взятых вместе, охватывают большинство корпоративных и муниципальных облигаций, находящихся в публичном обращении. Кроме того, Moody определяет рейтинг многих казначейских ценных бумаг и облигаций, выпущенных государственными ведомствами. Эти агентства, однако, не определяют рейтинг облигаций частного размещения либо занимаются этим по заказу и за вознаграждение. В последние несколько лет почти 50% всех выпусков облигаций были размещены в частном порядке, т.е. инвесторы, как правило институциональные, покупали облигации непосредственно у эмитента, минуя публичный рынок. Хотя система рейтинга привилегированных акций схожа с системой рейтинга облигаций, их нельзя сравнивать напрямую, поскольку облигации представляют собой долговые обязательства, а привилегированные акции отражают участие в собственности. [c.197]
Рекордно высокие потоки капитала на развивающиеся рынки (особенно стран Азии и Латинской Америки) в 1990-е годы были обусловлены тремя факторами [136]. Во-первых, погоня за более высокими прибылями привела к увеличению спроса на высокодоходные государственные и корпоративные облигации, выпускаемые в странах с развивающимися рынками. Во-вторых, постоянное стремление институциональных менеджеров к расширению своего влияния на развивающихся рынках и к большей диверсификации своих портфелей ценных бумаг, послужило серьезным стимулом для движения капитала на эти рынки. В ноябре 1997 года, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании и инвестиционные фонды стран, входящих в Организацию Экономического Сотрудничества и Развития [OE D]) управляли более 20 трлн. в активах и только малая их часть была инвестирована в развивающиеся рынки. Если [c.277]
Поэтому понятен секрет исключительной популярности премьера Д. Коидзуми, который пришел к власти весной 2001 г. на волне общественных ожиданий радикальных перемен. К этому времени уже стало совершенно ясно, что обычные денежно-кредитные и фискальные способы создания дополнительного спроса не работают. Снижение ставок денежного рынка практически до нуля и ослабление требований Банка Японии к резервам коммерческих банков не создают денежного предложения, а только усиливают дефляцию. Строительные работы на бюджетные деньги не действуют в качестве стимула для частных инвестиций и только раздувают непомерный государственный долг. Институциональные реформы выглядят как единственный рычаг, которым можно разблокировать завалы и вывести страну из затяжного застоя. [c.461]
Среди других рычагов государственного регулирования нефтегазового рынка в Украине следует отметить более активную институциональную деятельность в решении интеграционных проблем. Важным шагом в этом направлении могло бы стать принятие в Украине законодательных актов, регламентирующих на уровне нормативов ЕС показатели качества автомобильных бензинов, дизельных топлив, мазутов и использования биодизеля как компонента дизельного топлива. [c.286]
Смотреть страницы где упоминается термин Институциональный и государственный рынки
: [c.232] [c.451] [c.289] [c.121] [c.506] [c.367] [c.27] [c.53] [c.271] [c.299] [c.350]Смотреть главы в:
Маркетинг менеджмент -> Институциональный и государственный рынки