Наряду с налоговой ставкой эффективным средством реализации налоговой политики являются также налоговые льготы. Это связано с тем, что каждому физическому и юридическому лицу, отвечающему установленным требованиям, может быть предоставлено полное или частичное освобождение от налогообложения. [c.38]
Отметим, что на рисунке 18-1 делается различие между Tf - налоговой ставкой на доход физических лиц в виде процента, и ТрЕ— эффективной ставкой налога на доход физических лиц от прироста курсовой стоимости акций. Эти ставки равны, если доход по акциям полностью состоит из дивидендов. Но Tf может быть меньше Tf, если акции обеспечивают также приращение капитала. До Закона о реформе налоговой системы 1986 г. верхняя ставка налога на прирост капитала составляла 20%, в то время как верхняя ставка налога на дивиденды и доход в виде процента - 50%. Закон установил одинаковую ставку налога как нереализованное приращение капитала, так и на дивиденды и проценты - верхняя ставка равна 28%. [c.461]
Стратификация целесообразна, когда проверяемые элементы удобно разбить на группы по четким логическим признакам. Например,1 для проверки основных средств из их состава можно четко выделить группу зданий и сооружений создание этих объектов оформляется большим количеством документов, их стоимость выражается крупными суммами, удобна проверка их фактического наличия и состояния. Другой пример—транспортные средства механизм начисления амортизационных отчислений по этим объектам специфический, высок риск вероятных злоупотреблений и махинаций, затруднено проведение инвентаризации (часто транспортные средства находятся в пути, сроки возвращения могут не совпасть со сроками аудита). Основные средства производственного назначения удобно разбить на подгруппы в зависимости от сроков службы и порядка начисления амортизации. При проверке материалов (счет 10 Материалы ) удобно подразделить их на группы по субсчетам. При проверке операций, связанных с реализацией (счет 90 Продажи ), целесообразно подразделять совокупность по видам деятельности (особенно если они облагаются по разным налоговым ставкам). Разумеется, при стратификации следует учитывать специфику деятельности клиента, полагаясь на опыт и интуицию, логику и здравый смысл. Если в составе основных средств числится одно здание и одно транспортное средство, то вряд ли эффективно прибегать к изысканным способам выборочных исследований. [c.196]
Понятие эффективной ставки предельной инвестиции отличается от понятия предельной эффективной налоговой ставки предельная эффективная ставка налогообложения определяется для предельной инвестиции при оптимальном выборе фирмы, т.е. добавочной инвестиции в условиях выбора оптимальной траектории инвестирования, или для такой инвестиции, доходность которой после налогообложения в точности равна альтернативным издержкам финансирования. В этом смысле предельная эффективная ставка единственна при заданных налоговых условиях, ценах и выбранной финансовой политике фирмы. Эффективная ставка предельной инвестиции определяется для любой траектории инвестирования и может быть различной для разных инвестиционных планов, т.е. она зависит от инвестиционного плана, выбранного фирмой. Кроме того, предельная эффективная ставка равна доходности предельной инвестиции до налогообложения за вычетом посленалоговой доходности, отнесенной к доходности до налогообложения. В нашем случае речь идет только об отношении приведенных чистых стоимостей дохода от последней инвестиции. Наконец, при анализе предельных эффективных ставок рассматривают реальные доходности, в нашем же случае, поскольку мы сопоставляем доходы, приведенные к текущему периоду, в этом нет необходимости. [c.327]
Эффективная налоговая ставка — это ставка поимущественного налога, выраженная в процентах от рыночной стоимости имущества. Должна включаться в ставку капитализации только в случаях оценки недвижимости для целей налогообложения. В этом случае поимущественный налог не входит в операционные расходы, поэтому его сумма еще неизвестна. [c.51]
Егорова Е.,Петров Ю. Сравнительный анализ эффективности ставки налогов в России и зарубежных странах // "Налоговый вестник", 1995. №11. [c.198]
В отличие от предприятий среднего и крупного бизнеса малые предприятия освобождены от уплаты авансовых налоговых платежей и перечисляют налоги один раз в квартал. Это позволяет более эффективно использовать оборотные средства. Однако, налоговые ставки для предприятий малого бизнеса слишком высоки, что нередко приводит, в конечном итоге, к их ликвидации. [c.492]
Важным средством осуществления политики государства в области регулирования доходов является налоговая ставка. Она определяет процент налоговой базы или ее части, денежная оценка которой является величиной налога. Изменяя ее, государство может, не изменяя всего массива налогового законодательства, а лишь корректируя установленные ставки, осуществлять налоговое регулирование. Существенный эффект от проведения налоговой политики достигается за счет дифференциации налоговых ставок для некоторых категорий налогоплательщиков, в отдельных регионах, для отдельных отраслей и предприятий. Ставка налога обеспечивает мобильность финансового законодательства, позволяет государству быстро и эффективно осуществить смену приоритетов в политике регулирования доходов. [c.37]
Таким образом, корпоративное налоговое преимущество, связанное с внешним финансированием, меньше, если эффективная ставка индивидуального налогообложения дохода по обязательствам превосходит ставку налогообложения по акциям. Более того, чем выше индивидуальное налогообложение дохода по обязательствам по сравнению с налогообложением дохода по акциям, тем меньше корпоративное налоговое прикрытие. [c.492]
В нашем случае, если бы себестоимость купленных товаров и операционные расходы (например, арендная плата и жалованье) возросли на 1,33%, деленные на единицу минус налоговая ставка, компания лишилась бы прибыли. Следовательно, компания должна повысить продажную цену и более эффективно контролировать издержки [c.294]
Только корпорации имеют связанные с налогообложением причины предпочитать дивиденды. Они платят налог на доход только с 30% каких-либо полученных дивидендов. Таким образом, эффективная ставка налога на дивиденды, получаемые крупными корпорациями, составляет 30% от 34% (предельная налоговая ставка на корпоративный доход), или 10,2%. Но они должны платить 34%-ный налог на всю сумму любых реально полученных доходов от прироста капитала. [c.419]
До Закона о реформе налоговой системы 1986 г. ставка налога на прибыль корпораций составляла 46%, проценты и дивиденды облагались по ставкам до 50%. Верхняя ставка налога на приращение капитала составляла 20%. Эффективная ставка была меньше 20%, поскольку выплату этого налога можно отсрочить до момента продажи акций. Предположим, что весь доход по акции представляет собой нереализованную прибыль от приращения капитала и что ТрЕ оказывается равной нулю. Если Тр — ставка налога на доход в виде процента - равна 0,50, тогда [c.463]
Давайте приведем несколько цифр. Ставка налога на прибыль корпораций составляла 46%. Мы продолжаем придерживаться предположения, что 7 — эффективная ставка налога на доход по акции — равна нулю для всех инвесторов. В этом случае компании убедят инвесторов налоговые ставки которых ниже 46%, держать облигации. Но склонять инвесторов с налоговыми ставками,равными 46%, держать облигации не имеет смысла, так как это не приносит никаких выгод (или потерь). Для таких инвесторов 1 дол. операционной прибыли даст после уплаты налога доход в размере 0,54 дол. вне зависимости от того, является ли этот доллар доходом в виде процента или доходом по акции [c.465]
Модель Миллера не предназначалась для детального описания налоговой системы Соединенных Штатов, а лишь для иллюстрации того, как налоги на прибыль корпораций и доходы граждан могут свести на нет влияние структуры капитала на стоимость фирмы. Тем не менее прогнозы модели состоятельны лишь в том случае, если эффективная ставка на доход по акции значительно ниже ставки налога на доход в виде процента, как это было до Закона о реформе налоговой системы 1986 г. При нынешней налоговой системе трудно сказать, как может работать модель Миллера в ее первоначальном варианте. Даже если до Закона о реформе налоговой системы 1986 г. заимствование не давало преимущества в налогообложении, теперь такое преимущество должно появиться. [c.466]
И ММ и Миллер согласились бы, что корпорации, имеющие долг, пользуются налоговой защитой, которая равна 34% от объема их процентных выплат. На рисунке 18-2 налоговая защита корпораций показана сплошной горизонтальной линией. Компаниям стоит выпускать больше облигаций, если налоговая защита корпораций превышает стоимость индивидуального налога для предельного кредитора. Стоимость налога представляет собой разницу между индивидуальным налогом этого кредитора Тг и эффективной ставкой ТрЕ, по которой кредитор платил бы налог на доход по акции. [c.467]
Этот показатель иногда приводит к неверным выводам, если сравниваются фирмы с различными структурами капитала. Причина заключается в том, что компании, которые выплачивают больше денег в виде процентов, платят меньше налогов. Таким образом, этот показатель отражает различия в степени финансовой зависимости, а не только различия в эффективности хозяйственной деятельности. Если вы хотите оценить эффективность хозяйственной деятельности изолированно, мы предлагаем вам скорректировать показатель на налоги посредством прибавления налогового щита по процентным платежам (расходы по выплате процентов х предельная налоговая ставка). Это даст нам величину налогов при условии финансирования полностью за счет собственного капитала. Следовательно, используя налоговую ставку 1989 г., равную 34%, получим [c.747]
Поскольку эффективные налоговые ставки на дивиденды и прирост капитала сближены, у индивидуальных инвесторов стало меньше стимулов держать акции с невысоким коэффициентом дивидендных выплат. Это предполагает относительное падение цен [c.1050]
Рассмотрим ситуацию, сложившуюся в ходе второй мировой войны, и проблемы политического выбора, которые она породила. Основная задача в тот период состояла в том, чтобы перераспределить значительную часть экономических ресурсов, направив их из производства гражданской продукции на нужды военного производства. Государственные расходы на вооружение и содержание военнослужащих существенно возросли. Для решения этой проблемы можно было выбрать один из трех вариантов финансовой политики повысить налоги, напечатать необходимое количество денег и прибегнуть к дефицитному финансированию. Правительство опасалось, что при налоговом финансировании ставки налогов придется поднять настолько, что это полностью подорвет стимулы к труду, в то время как национальные интересы требовали вовлечения все большего числа людей в состав рабочей силы и создания у уже работающих эффективных побуждений к удлинению рабочего времени. Слишком высокие налоговые ставки, очевидно, могли послужить препятствием к достижению этих целей. Эмиссия дополнительных денег для финансирования расходов усилила бы инфляцию. Таким образом, участие США во второй мировой войне финансировалось в основном за счет продажи облигаций [c.394]
Никакие налоговые скидки не предоставляются для процентов, полученных по облигациям, купленным корпорацией. Они просто прибавляются к доходу и облагаются налогом по обычным ставкам. Это означает, что максимальная эффективная ставка налога на проценты по облигациям составляет 35%, что гораздо выше 7% - соответствующей ставки для [c.340]
Действие эффективной системы дотаций должно начинаться с определения "разумной" налоговой ставки (или [c.118]
На третьем этапе мы имеем дело с налогооблагаемым доходом. В нашем примере существуют два уровня налогов 10% местных и 40% федеральных. Федеральные налоги начисляются на суммы, оставшиеся после уплаты местных налогов, так что эффективная налоговая ставка равна 36%. [c.49]
Для того чтобы сформулировать четкую и понятную картину развития ситуации, полученные результаты необходимо правильно сопоставить, свести в единое целое несколько этапов анализа анализ макросреды, который условно можно поделить на секторы политическая среда (нормативные акты местных органов власти и государства уровень развития правового регулирования экономики отношение к антимонопольному законодательству и т. п.), экономическая среда (темпы инфляции налоговая ставка международный платежный баланс уровень занятости и т. п.), социальная среда (общественные ценности отношения, традиции, и т. п.), технологическая среда (изменения в технологии производства, конструктивных материалах использование вычислительной техники для проектирования новых товаров и услуг, в управлении и т. п.) международные факторы (руководство фирм, которые действуют на международном рынке, должно постоянно оценивать и контролировать изменения в этой широкой среде), анализ рыночной среды, включающий многочисленные характеристики, непосредственно влияя на эффективность функционирования организаций, а именно размер и потенциал рынка поведение клиента сегментация поставщики дистрибьюторы тенденции в ценообразовании эластичность спроса . [c.63]
Примечательно, что добыча необычной нефти (нефтяные пески, пентаны, конденсат) начиная с 2001 г. превышает объем производства обычной нефти. Но при этом роялти от добычи обычной нефти значительно выше, например, в 2003 г. — почти в 6 раз. Такое положение во многом связано со специальной налоговой политикой (относительно низкие эффективные ставки роялти), направленной на стимулирование добычи высоковязкой нефти (как отмечалось выше, запасы которой значительно превосходят ресурсы обычной нефти). [c.58]
Следующим этапом определения налоговой нагрузки является расчет эффективной налоговой ставки. Эффективная налоговая ставка может быть рассчитана разными способами, однако основная идея заключается в том, чтобы получить отношение суммы налога к доходу до налогообложения (эффективная ставка с налоговключающей базой) или к доходу после налогообложения (эффективная ставка с налогоисключающей базой). При этом может рассматриваться совокупный доход одного из видов, к которому преимущественно и относится (в указанном выше смысле) уплачиваемый налог, тогда речь идет об одном из видов средней эффективной ставки. Если мы рассматриваем предельный доход, т.е. добавочную единицу дохода, получаемую при определенных предположениях, и дополнительно уплачиваемый [c.217]
Метод эффективных налоговых ставок. В соответствии с этим методом прогноз по каждому налогу рассчитывается путем умножения прогнозируемой налоговой базы на соответствующую эффективную налоговую ставку. Эффективная налоговая ставка рассчитывается путем деления суммы налога, собранного за последний период, для которого имеются данные, на расчетную базу налогообложения1. Как правило, эффективная налоговая ставка отличается от официально установленной из-за налоговых освобождений и неполного соблюдения налоговых правил налогоплательщиками. Данный метод может давать низкокачественные результаты, если имеют место изменения налоговой базы, налоговых ставок, возможностей системы сбора налогов и масштабов несоблюдения налоговых правил налогоплательщиками. Для обеспечения прозрачности необходимо указывать способ расчета эффективной налоговой ставки, экономические предпосылки, лежащие в основе прогноза налоговой базы, а также все поправки, вносимые с целью отразить любые из перечисленных выше изменений. [c.72]
Принципы налогообложения, разработанные в XVIII-XIX вв., с учетом реалий экономической и финансовой теории и практики XX в. не утратили своего значения и сформулированы следующим образом Справедливость налогообложения в вертикальном и горизонтальном аспектах. Справедливость налогообложения в вертикальном разрезе означает, что налог должен взиматься в строгом соответствии с материальными возможностями конкретного лица, т.е. что с повышением дохода ставка налога увеличивается. Справедливость налогообложения в горизонтальном разрезе - это принцип, предполагающий единую налоговую ставку для лиц с одинаковыми доходами. Эффективная налоговая система подразумевает наличие в ней инструментов, стимулирующих экономический рост, хозяйственную деятельность индивидов и предприятий. Нейтральность налогообложения предполагает рав-новеликость налоговых изъятий независимо от сфер приложения капитала и видов экономической деятельности. Простота налоговой системы выражается в легкости и доступности для широких кругов техники подсчета налогов и заполнения различных форм налоговой отчетности 2. [c.106]
Предположим, что предельный уровень налогообложения корпораций составляет 34%, предельный уровень индивидуального налогообложения доходов по долговым обязательствам равен 28%, а рыночная стоимость бессрочных обязательств DSS orporation — 1 млн. дол. Теперь допустим, что эффективная ставка индивидуального налогообложения доходов по акциям составляет 24% (благодаря откладыванию и другим соображениям, связанным с текущей стоимостью). В итоге текущая стоимость налогового прикрытия оказывается равной [c.492]
Предположим, что фирма располагает свободными денежными средствами для инвестирования. Если она покупает облигации, то доход от поступления процента по ним будет облагаться налогом по полной предельной ставке (34%) если она покупает привилегированные акции, то она получает активы, подобные облигациям (дивиденды по привилегированным акциям можно рассматривать как "проценты"), но эффективная налоговая ставка составит только 30% от 34%, т.е. 0,34 х 0,30 = 0,102, или приблизительно 10%. Поэтому неудивительно, что большую часть привилегированных акций держат корпорации7. [c.346]
Одним из главных препятствий в стимулировании компаний с венчурным капиталом является двухуровневая структура V Is и сложные ограничения для их деятельности. Хотя может показаться взаимодополняющим разделение ролей V Is для новых технологий и V Is для "старт-ап", последние страдают от низкой доходности капитала, так как их клиентура ограничена малыми и средними фирмами не старше семи лет. Было бы более эффективным разрешить им иметь дело со всеми малыми и средними компаниями безотносительно от их возраста и расширять диапазон их бизнеса в проектах по развитию технологий. Затем необходимо вводить налоговые льготы для инвесторов в партнерствах с ограниченной ответственностью. Как в США, так и на Тайване необходимо привлекать финансирование от институционных инвесторов и снижать налоговые ставки на прирост капитала и на инвестиции от пенсионных фондов. Наконец, необходимо стимулировать внебиржевой рынок акций для генерирования более быстрых доходов от инвестиций. Чтобы сделать это, необходимо создать информационную систему рыночных сделок и профессиональную дилерскую систему. [c.196]
Но какими бы принципами не руководствовалось государство в своем отношении к формированию денежных фондов, из которых финансируется производство общественных благ (перераспределение или парето ), перед правительством всегда будет стоять извечная проблема выбора между справедливостью в распределении и эффективностью в производстве. Например, согласно и классическим , и кейнсианским понятиям налоговой справедливости, система налогообложения должна содержать высокие налоги на богатых и низкие на бедных , так как только таким способом можно создать финансовый источник будущей социальной поддержки. И с этих позиций регрессивные налоговые ставки выглядят вопиющим преступлением против человечности. Но, согласно философии и логике тех же сэплайсаидеров, высокие доходы ни в коем случае не должны нести на себе большое налоговое бремя, так как только они обладают потенциальными возможностями скорейшего инвестирования и, следовательно, обеспечивают экономический рост, увеличение [c.43]
Книга в целом посвящена полномасштабному анализу компаний, а в этой главе мы показываем только, как связаны между собой разные уровни анализа. Для получения верных оценок нужны корректировка отчетных показателей дохода и анализ данных за несколько лет. Для полного анализа компании General Motors важно учесть такие моменты, как сильное воздействие налогового кредита на эффективную ставку налога компании в 1985 г., консолидацию присоединенной финансовой компании (GMA ), нематериальные активы и доходы из источников, не относящихся к основной деятельности. [c.42]
Во-вторых, высокие налоговые ставки сокращают как масштабы, так и эффективность капиталовложений. Они отпугивают иностранных инвесторов, а внутренних заставляют искать инвестиционные проекты за границей, где налоги ниже. Это приводит к сокращению темпов обновления капитала, и тем самым дестимулирует экономический рост. Кроме того, внутренние инвесторы обращаются к проектам, где легче укрыть текущий доход от налогов, и отказываются от проектов, обладающих высоким уровнем доходности, но меньшими возможностями избежать налогообложения. Возрастает доля предприятий, укрывающих доходы от налогового чиновника, отчитываясь фальшивыми цифрами убытков. Выигрывая в результате уклонения от налогов, инвесторы зачастую извлекают выгоды из таких проектов, которые в действительности лишь уменьшают богатство. Капитал растрачивается впустую, и ресурсы отвлекаются от тех сфер, где их можно было бы использовать с наибольшим эффектом. [c.29]
Стоимость бескупонных казначейских ценных бумаг зависит от многих факторов, включая налоговые ставки и законы, срок обращения ценной бумаги, соотношение краткосрочных и долгосрочных процентных ставок и рыночный спрос на конкретные облигации, Учитывая эти фактору, рынок поддерживает равновесие между стоимостью исходной казначейской ценной бумаги к суммарной стоимостью соответствующих ей оторванных облигаций. Подобно тому, как финансовые организации об-наружили выгодность оторванных облигаций, может оказаться, что яри определенных рыночных ценах бескупонные облигации станет выгодно объединять для воссоздания исходной ценной Бумаги, Недорогое функционирование программы STRIPS повысило эффективность рынка бескупонных казначейских ценных бумаг. [c.122]
Конгресс США постановил, что 80% дивидендов, полученных корпорацией, могут быть исключены из дохода при подсчете налогооблагаемой суммы2. Таким образом, эффективная налоговая ставка на каждый дополнительный доллар дивидендов, полученных корпорацией с доходом в 35%-ном окне , составит 7% [(1 - 0,80) х 0,35]. Смысл такого отношения к дивидендам заключается в том, чтобы избежать тройного налогообложения. Представим себе налогообложение дивидендов без 80%-ного исключения. Корпорация А платит налоги на свои доходы, а затем из чистой прибыли после налогообложения выплачивает дивиденды одному из держателей своих акций - корпорации В. После этого корпорация В платит налоги на свои доходы, включающие дивиденды, полученные от корпорации А. Наконец, держатели акций корпорации В платят подоходный налог на дивиденды от корпорации В. Поэтому каждый доллар дохода облагался бы три раза - налог с корпорации А, налог с корпорации В и налог с держателей акций корпорации В, — если бы исключения для дивидендов не существовало. С этим исключением каждый доллар дохода корпорации А, полученный в виде дивидендов, на практике облагается только чуть больше двух раз. [c.340]
Проблемы неравенства в распределении доходов и социальная политика государства вновь стали предметом оживленных теоретических дискуссий в конце 70-х — начале 80-х гг., в период Неоконсервативного сдвига в государственном регулировании ( рейганомика , тэтчеризм ). Суть проблемы заключается в следующем. Каковы пределы вмешательства государства в перераспределительные процессы Не уменьшается ли эффективность функционирования экономики в целом из-за растущих масштабов трансфертных выплат — ведь их источником являются налоги Не подрывают ли все более прогрессивные налоговые ставки стимулов к предпринимательству Не способствуют ли многие социальные программы росту слоя социальных иждивенцев П. Хейне, уже цитировавшийся в предыдущих главах американский экономист, замечает действительно, люди, имеющие яхты, богаты люди, роющиеся в мусорных ящиках, бедны. Но если будут введены новые правила, согласно которым каждый владелец яхты будет облагаться ежегодным налогом в 10 тыс. долл. в специальный фонд помоечников , и если каждый из помоечников получит право на получение из этого фонда ежегодного пособия в 2000 долл., то, скорее всего, произойдет следующее число владельцев зарегистрированных яхт сократится, а число лиц, называющих себя помоечника-ми , удивительно быстро возрастет. (П. Хейне. Экономический образ мышления. М., 1991. С. 379). [c.346]
Правительство штата при формировании норм и правил ведения бизнеса в НГС исходит из того, что в течение жизни месторождения доходы от добычи нефти или газа (при фиксированном уровне цен) сокращаются, а текущие издержки остаются постоянными или растут. В некоторый момент времени (на поздних стадиях разработки) текущие издержки, включающие налог на добычу, начинают превышать величину валовых доходов, и месторождение становится нерентабельным — достигает предела экономической эффективности. Поскольку эффективность добычи сокращается, налоговые ставки для месторождения также должны снижаться. Разработанная на Аляске формула для расчета налога на добычу с учетом фактора экономических ограничений (e onomi limit fa tor — ELF), связанного с дебитами скважин и продуктивностью месторождений, обес- [c.82]