При оценке чистых капитальных затрат мы, как правило, вычитаем износ из капитальных затрат. Обоснованием является то, что положительные денежные потоки от начисления износа оплачивают хотя бы часть капитальных затрат, и утечку денежных потоков фирмы представляет только избыток. Хотя информация о капитальных затратах и износе обычно легко доступна в финансовых отчетах, предсказание этих затрат может оказаться затруднительным по трем причинам. Первой является то, что фирмы часто осуществляют капитальные затраты большими порциями — крупная инвестиция в один год может смениться небольшими инвестициями в последующие годы. Вторая причина заключается в том, что бухгалтерское определение расходов на средства производства не включает капитальные затраты, рассматриваемые как операционные расходы (например, расходы на НИ-ОКР). Третья причина связана с тем, что приобретения не классифицируются бухгалтерами как капитальные затраты. Для фирм, рост которых происходил в основном за счет приобретений, это приведет к недооценке чистых капитальных затрат. [c.340]
РОСТ ЧИСТОГО ДОХОДа. Если мы ослабим предположение о том, что единственным источником собственного капитала является нераспределенная прибыль, то тогда рост чистого дохода может отличаться от роста прибыли на акцию. На интуитивном уровне понятно, что фирма может существенно увеличить чистый доход, выпуская новые акции для финансирования новых проектов, и при этом прибыль на акцию останется невысокой. Для получения соотношения между ростом чистого дохода и фундаментальными показателями нам нужен показатель инвестиций, выходящий за рамки нераспределенной прибыли. Первый способ получить подобный показатель — это оценка объема собственного капитала фирмы, реинвестируемого снова в дело в виде чистых капитальных затрат и инвестиций в оборотный капитал. [c.376]
Для оценки того, какой объем денежных средств фирма может позволить себе вернуть держателям акций, мы начинаем с чистого дохода, бухгалтерского показателя прибыли акционеров за период, а затем преобразуем его в денежные потоки, вычтя из него потребности фирмы в реинвестировании. Во-первых, любые капитальные затраты, определенные достаточно широко для включения приобретений, вычитаются из чистого дохода, поскольку они представляют собой отток наличности. С другой стороны, износ и амортизация добавляются обратно, поскольку они относятся к неденежным издержкам. Разница между капитальными затратами и износом (чистые капитальные затраты) обычно является функцией, характеризующей рост фирмы. Быстрорастущие фирмы, как правило, отличаются высокими капитальными затратами в сопоставлении с прибылью, в то время как медленнорастущие фирмы могут иметь небольшие, а иногда и отрицательные чистые капитальные затраты. [c.466]
Мы начинаем с оценки нормализованных свободных денежных потоков на акции в текущем году. Предположим, в следующем году прибыль вырастет на 5%. Для оценки чистых капитальных затрат мы используем средние капитальные затраты за период 1997 2000 гг. (для сглаживания ежегодных скачков), а также износ за последний год. Наконец, предположим, что 5,44% будущих потребностей в реинвестициях будут покрыты займами, что отражено текущим долговым коэффициентом на основе балансовой стоимости. [c.477]
В результате этих затруднений, связанных с измерением реинвестиций, при проведении оценки таких фирм мы сталкиваемся с двумя практическими проблемами. Первая состоит в нашей неспособности оценить денежные потоки, не оценивая реинвестиции. Иными словами, если мы не можем идентифицировать ни чистые капитальные затраты, ни изменения в оборотном капитале, то нам не удастся оценить денежные потоки. Вторая проблема заключается в том, что если норму реинвестиций нельзя измерить, то оценка ожидаемого будущего роста оказывается затруднительной. [c.771]
В начале этого обсуждения мы указали на трудность в оценке денежных потоков в ситуации, когда чистые капитальные затраты и неденежный оборотный капитал нельзя легко идентифицировать. Однако денежные потоки на собственный капитал вполне можно оценить даже для фирм, оказывающих финансовые услуги, если мы по-другому определяем реинвестиции. [c.785]
Прирост чистой прибыли. После оценки сравнительной хозрасчетной эффективности вариантов техники на основании показателей приведенных или полных хозрасчетных затрат, либо показателя экономической эффективности дополнительных капитальных вложений, определяемых по формулам (15), (16) и (20), рекомендуется рассчитать прирост прибыли, которая реально остается в распоряжении предприятия (объединения), изготавливающего новую технику, и прирост такой же прибыли у предприятия (объединения), использующего технику. [c.20]
Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли применяется для оценки проектов с коротким периодом окупаемости капитальных затрат (до 1 года). Простая норма прибыли — отношение прибыли, полученной от реализации проекта к исходным инвестициям. Для расчета рентабельности инвестиционного проекта принимается чистая прибыль (после налогообложения), к которой часто добавляются амортизационные отчисления, генерируемые проектом. В последнем случае учитывается весь денежный поток от проекта, а его рентабельность увеличивается. Расчет осуществляется по формулам [c.197]
Этот метод имеет две характерные черты во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий [c.68]
Другие методы включают несколько показателей дисконтированного потока денежных средств. Эти показатели более надежны, чем описанные выше. Так характерен метод чистой дисконтированной стоимости, который при оценке инвестиций все более широко применяется в течение последних лет. Сейчас трудно найти фирму, в которой не использовался бы этот метод. В качестве первого шага при расчете чистой дисконтированной стоимости инвестиций осуществляют выбор ставки дисконта (процента). Второй шаг состоит в вычислении эквивалентов дисконтированной всех потоков средств, связанных с инвестицией (после уплаты налогов) и суммы этих эквивалентов для получения чистой дисконтированной стоимости инвестиций. Чистая дисконтированная стоимость инвестиций — это такой объем средств, который фирма может получать сверх стоимости инвестиций, сохраняя их безубыточность. Это также дисконтированная стоимость всех будущих доходов, когда доходы подсчитываются после капитальных затрат на инвестиции. Чистая дисконтированная стоимость — эта та сумма, которую фирма может получить сверх стоимости инвестиции. Кроме того, это дисконтированная стоимость после вычета амортизационных отчислений. [c.83]
Для оценки величины реального дохода, полученного предприятием за период реализации проекта (его жизненный цикл), необходимо уменьшить суммарный текущий доход предприятия на величину капитальных затрат, т.е. очистить результаты деятельности предприятия от всех затрат, связанных с их достижением. Полученная разность и представляет собой чистый доход от реализации проекта (представлен в гр. 6 табл. 11.1 рассчитывается как разность между данными гр. 4 и данными гр. 3 и 2). [c.104]
Метод оценки эффективности, использованный при расчете чистого дисконтированного дохода, наиболее полно соответствует финансовой цели управления инвестированием, которая может быть сформулирована как отбор таких проектов, рыночная стоимость которых превышает затраты на их создание, т.е. капиталовложения. Однако за редким исключением рыночная стоимость проектов неизвестна, прежде всего потому что нет рынка таких проектов. В подавляющем большинстве инвестиционные проекты уникальны вследствие уникальности условий, в которых они осуществляются. Одинаковые по сути и величине капитальных затрат проекты, например замена старого оборудования на новое, могут быть выгодны в условиях столичного предприятия и совсем неприемлемы для расположенного в глубинке. [c.189]
Это связано с тем, что объем средств производства не отражает в полной мере процесс формирования капитальных затрат, поскольку завышает оценку реально используемой в производстве части. Кроме того, данные ряды подразумевают неизменность выпуска в зависимости от возраста оборудования и улучшения качества средств производства, которое увеличивает их чистый вклад в выпуск. [c.126]
Далее Баффет очень интересуется 8) собственными доходами компании. Собственные доходы состоят из чистой прибыли плюс износ, снижение стоимости невосстанавливаемых ресурсов и амортизация минус капитальные затраты и оборотный капитал, необходимый для управления компанией. Баффет говорит, что около 95% американских компаний требуют капитальных затрат, равных степени их обесценивания, и это следует принимать во внимание при оценке собственного дохода компании. [c.205]
Эффективность переработки нефти измеряется удельными капитальными вложениями на единицу перерабатываемого сырья по процессам, затратами, связанными с извлечением продукции из 1 тонны нефти, ассортиментом выхода продукции, степенью глубины переработки исходного сырья. Экономический эффект на стадии исчисляется посредством определения следующих показателей критерия интегрального эффекта, современной чистой ценности или текущей стоимости, оценки суммарного выхода продукции в мировых ценах. [c.75]
Разработке системы управления наукой предшествует выбор показателей эффективности. Их выбор и последующий расчет для сложных систем представляет собой весьма трудную задачу и требует привлечения специальных методов. Для того, чтобы показатели эффективности достаточно полно характеризовали качество работы системы, они должны учитывать все ее основные особенности и свойства, а также условия функционирования и взаимодействия с внешней средой. Иными словами, показатели эффективности должны зависеть от структурных особенностей, значений параметров, характера взаимодействия внешней среды, внешних и внутренних случайных факторов. Поэтому для оценки качества функционирования пользуются самыми различными показателями производительностью, себестоимостью продукции, вероятностью безотказной работы и т.д. Например, деятельность отраслей экономики и ее основных звеньев - предприятий, оценивалась с помощью обобщающих показателей эффективности и показателей, характеризующих использование главных видов ресурсов труда, основных производственных фондов и капитальных вложений, материальных затрат. К числу таких показателей относятся данные о темпах роста чистой продукции, эффективность использования основных производственных фондов, нормируемых оборотных средств, фонда оплаты труда, показатель прироста чистой продукции отдельно к приросту основных фондов, нормируемых оборотных средств, фонда оплаты труда и материальных затрат на производство, показатели общей рентабельности и затраты на рубль товарной продукции. [c.38]
МЕТОД ОКУПАЕМОСТИ — один из методов оценки эффективности инвестиционных проектов, основанный на использовании в качестве критерия периода времени (количество лет), необходимого для возврата инвестиций, вложенных в проект (размеров ежегодного вклада, рассчитываемых как разность между годовыми доходами и затратами). Период окупаемости— это время, необходимое для возмещения исходных капитальных вложений за счет прибыли от проекта. Под прибылью подразумевается чистая прибыль, остающаяся после вычета налогов плюс амортизация (а иногда и доходы по процентным ставкам). Исчисление срока окупаемости обычно начинается с периода строительства, в течение которого будут сделаны первоначальные капитальные вложения (с учетом и без учета стоимости земли и оборотного капитала). Таким образом, период возврата (окупаемости) инвестиций Ток определяется отношением величины начальных капитальных вложений Л" и ожидаемой чистой прибыли или разности между годовыми доходами Д и затратами 3 (без амортизации), т. е. [c.107]
В связи с тем что при реализации мер по экономии энергии возникают определенные затраты (как прямо собственно энергии, так и опосредованно — через дополнительные капитальные вложения и эксплуатационные затраты), целесообразно наряду с оценкой в деньгах оценивать эффективность этих мер в энергетическом аспекте, т.е. определять чис-тьш прирост энергии в народном хозяйстве, отрасли, объединении ДЭ Ч/-, получаемый в результате мероприятий по энергосбережению. Чистый прирост необходимо определять интегрально за жизненный цикл тж энергосберегающих технологий оборудования, технических средств и агрегировать по уровням управления производством и народным хозяйством [c.20]
Под чувствительностью проекта понимают степень (величину) относительного изменения итоговых экономических показателей (чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности и др.) при изменении некоторых исходных характеристик (капитальных вложений, выпуска продукции, цены, затрат, структуры финансирования и т.п.). Анализ чувствительности позволяет выявить исходные параметры или условия, влияние которых на итоговые показатели максимально, и разработать систему мер по оптимизации проекта. Такие меры могут включать уточнение значений некоторых исходных характеристик до начала осуществления проекта, выбор технических решений, в максимальной степени демпфирующих действие негативных факторов, и т.п. Кроме того, выявление наиболее значимых факторов необходимо для оценки рисков, связанных в первую очередь с такими факторами. При анализе чувствительности необходимо различать два аспекта проблемы оценку чувствительности проекта к возможным изменениям исходных характеристик объекта, цен на продукцию и других факторов, влияющих в первую очередь на объем выручки и величину затрат, и оценку чувствительности проекта к условиям его финансирования, влияющим на "эффект рычага", или так называемый леверидж (см. далее, а также гл. 10). [c.246]
УСЛОВНО ЧИСТАЯ ПРОДУКЦИЯ — показатель деятельности предприятия, соответствующий по содержанию категории конечного общественного продукта. У. ч. п. равна валовой продукции за вычетом текущих материальных затрат на ее производство. Она состоит из чистой продукции и начисленной амортизации основных производственных фондов. В некоторых социалистических странах используется в планировании и оценке деятельности предприятий. В капиталистических странах применяется близкий к нему по содержанию показатель добавленной стоимости. Основанием для отражения в одном показателе не только вновь созданной стоимости, но и амортизации служит то обстоятельство, что последняя наряду с частью чистой продукции служит источником капитальных вложений. Кроме того, в условиях ускорения научно-технического прогресса и роста технической вооруженности труда увеличение амортизации компенсирует в отдельных случаях относительное уменьшение или замедление роста вновь созданной стоимости. Поэтому показатель У. ч. п. отличается относительной стабильностью. [c.345]
В годовых планах экономического и социального развития производственным объединениям (предприятиям) Министерства легкой промышленности Белорусской ССР утверждаются следующие показатели объем реализуемой продукции производственных объединений (предприятий) — для оценки выполнения договорных обязательств по поставкам продукции производство продукции в натуральном выражении (по основной номенклатуре), включая выпуск новых высококачественных изделий удельный вес продукции высшей категории качества в общем объеме производства продукции или другой показатель качества задания по внедрению прогрессивной технологии, механизации и автоматизации производственных процессов рост производительности труда, исчисляемый по чистой (нормативной) или товарной продукции (в швейной промышленности — по нормативной стоимости обработки) предельный уровень затрат на рубль товарной продукции прибыль лимит государственных централизованных капитальных вложений и строительно-монтажных работ ввод в действие основных фондов производственных мощностей и объектов за счет государственных централизованных капитальных вложений фонды материально-технических ресурсов норматив отчислений от расчетной прибыли в государственный бюджет для производственных объединений (предприятий) фонд заработной платы непромышленного персонала и несписочного состава. [c.130]
Однако рассмотрим более обычный инвестиционный проект, приносящий последовательность выплат -1, 2, 1. (Вообще говоря, все рассмотренные здесь инвестиционные альтернативы можно стандартизировать, допустив, что исходные затраты или поступления равны 1 дол.). Каким образом можно определить темп роста исходных капитальных расходов В отличие от альтернативы, связанной с помещением средств на сберегательный счет, отсутствует информация, касающаяся нормы, по которой может происходить реинвестирование промежуточных поступлений, составляющих 2 дол. Конечно, если мы применим какую-то внешнюю норму дисконтирования (например, стоимость капитала или ставку, по которой можно оценить внешние кредитные возможности), то мы тем самым откажемся от идеи чисто внутренней нормы роста. По сути, использование внешней нормы (ставки) означает просто-напросто не что иное, как оценку инвестиционных проектов на основе принципа сегодняшней ценности. [c.214]
Для обоснования основных пропорций и структуры народнохозяйственного комплекса, оценки химизации как направления научно-технического прогресса и ее вклада в повышение эффективности общественного производства, по нашему мнению, необходим обобщающий интегральный показатель эффективности развития химической индустрии и химизации, т.е. химизации народного хозяйства в широком понимании как единого процесса производства и применения химических продуктов и технологий. В качестве такого показателя автором предлагается отношение эффекта в виде суммы прироста чистой продукции в химической индустрии и сопряженных с ней отраслях (при изготовлении сырья, материалов, энергии, оборудования для химических производств) и в сфере применения химических видов сырья, материалов и изделий из них и экономии совокупных приведенных затрат в результате замены химическими материалами традиционных и устаревших химических к вызвавшим этот эффект капитальным вложениям в химическую индустрию и сопряженные с ней отрасли (без учета инвестиций на поддержание мощностей действующих предприятий). [c.84]
Индексы доходности показывают относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков. Для оценки эффективности проектов используют следующие индексы доходности. Индекс доходности затрат — отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей). Индекс доходности дисконтированных затрат — отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков. Индекс доходности инвестиций (ИД) — отношение суммы элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода к накопленному объему инвестиций. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) — отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода к накопленному дисконтированному объему инвестиций. При расчете ИД и ИДД необходимо учитывать либо все капитальные вложения за расчетный период (включая вложения в замещение выбывающих основных средств), либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода в эксплуатацию предприятия. Индексы доходности затрат и инвестиций больше единицы, если для данного денежного потока чистый доход положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают единицу, если для этого потока чистый дисконтированный доход положителен. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к единице может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и затрат. Индексы доходности инвестиций (ИД и ИДД) также должны быть выше единицы. Эти индексы можно использовать при выборе проектов для финансирования. [c.97]
Приведенные текущие и капитальные экологические расходы можно рассчитать с использованием показателей действующей статистической отчетности, а также путем прямых и косвенных оценок. Проблема состоит в правильном определении величины сопряженных экологических затрат, т.е. расходов предприятий и организаций, связанных с внедрением экологически чистых видов топлива и сырья, малоотходных ресурсе- и энергосберегающих технологий, использованием прогрессивных орудий труда, материалов и т.п. [c.130]
Метод предполагаемого использования. Этот метод в качестве начального этапа оценки земельного участка предполагает расчет дохода от наиболее эффективного его использования, а также капитальных и текущих затрат, необходимых для реализации варианта наиболее эффективного использования. Суть расчетов состоит в том, что оцениваются дисконтированные доходы от наиболее выгодного варианта использования земельного участка, а затем вычитаются из полученной суммы дисконтированные капитальные вложения. Стоимость земельного участка в этом случае определяется как чистая приведенная стоимость проекта по формуле [c.169]
К основным показателям, используемым для оценки экономической эффективности инновационных проектов предприятия, соизмеряющей полученный результат (доход, прибыль) от их реализации с инвестиционными затратами, обусловившими этот результат, относятся чистый доход, чистый дисконтированный доход, чистый денежный поток, срок окупаемости инвестиций в форме капитальных вложений и др. [c.158]
Очевидной эффективностью инвестиционного проекта является положительность потока реальных денег в каждом контролируемом интервале времени. Их отрицательность в любом из интервалов времени свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных кредитов, а следовательно, потребует учета дополнительных затрат. Дополнительными оценками проекта оказываются срок погашения задолженности, доля участников в общем объеме инвестиций, структура потоков реальных денег. Для сравнения различных проектов могут быть использованы показатели чистый дисконтированный доход (сумма текущих эффектов, приведенная к начальному шагу), индекс доходности (отношение приведенных эффектов к величине капитальных вложений), внутренняя норма доходности. Чистый дисконтированный доход показывает эффективность проекта при заданной норме дисконта. Внутренняя норма доходности иллюстрирует фактическую норму дохода инвестора на вкладываемый капитал. [c.313]
Предлагаемая методика оценки экономической эффективности инвестиций с учетом риска на основе расчета показателей чистого приведенного дохода, периода окупаемости затрат и рентабельности инвестиций — позволяет обосновать целесообразность инвестирования и выбрать наиболее эффективный вариант капитальных вложений. [c.579]
Для оценки перспективности освоения районов необходимо знать экономические характеристики ресурсов (затраты на их освоение, ожидаемый чистый доход), а также степень риска, связанного с достижением планируемого результата. Один из методов геолого-экономической классификации перспективных объектов с точки зрения риска капитальных вложений направляемых в разведку и разработку, состоит в следующем. [c.383]
Капитальные затраты, рассматриваемые как операционные расходы. В главе 9 мы обсудили капитализацию таких расходов, как расходы на НИОКР и обучение персонала, когда выигрыш распространяется на многие периоды, а также изучили их влияние на прибыль. Также должно быть очевидным воздействие на проведенные оценки таких статей, как капитальные затраты, износ и, следовательно, чистые капитальные затраты. [c.342]
Изменения в чистых капитальных затратах, рассматриваемые в сочетании с корректировкой операционного дохода после уплаты налогов в иллюстрации 10.2, в точности равны изменениям в операционном доходе после уплаты налогов. Таким образом, капитализация расходов на НИОКР не имеет никакого влияния на свободные денежные потоки, создаваемые фирмой. Хотя итоговые денежные потоки не меняются, капитализация расходов на НИОКР существенно изменяет оценки прибыли и реинвестирования. Таким образом, это помогает нам лучше понять, насколько прибыльна фирма, и какую сумму она реинвестирует для будущего роста. [c.343]
Имеет значение только необлагаемая налогом амортизация. В той степени, в которой амортизация является необлагаемой налогом, следует рассматривать EBIT до амортизации и не учитывать ее при оценке чистых капитальных затрат. [c.345]
Реинвестирование, предпринимаемое фирмами в своих операциях, обсуждается в два этапа. Во-первых, существуют чистые капитальные затраты, представляющие собой разницу между капитальными затратами (оттоком наличности) и начислением износа (притоком наличности). В эти чистые капитальные затраты мы включили капитализированные операционные расходы (например, расходы на НИОКР) и приобретения. Второй этап относится к инвестициям в неденежный оборотный капитал, состоящий в основном из материально-производственных запасов и счетов к получению. Увеличение неденежного оборотного капитала означает для фирмы отток наличности, в то время как снижение — ее приток. Как правило, неденежный оборотный капитал в большинстве фирм изменчив, и при оценке будущих денежных потоков может потребоваться сглаживание. [c.353]
Свой анализ мы начинаем с оценки ожидаемых денежных потоков фирмы за период 1980-1985 гг. Для получения этих оценок мы вычитаем чистые капитальные затраты и изменения оборотного капитала (данные были представленны выше) из операционного дохода после уплаты налогов. [c.968]
Бухгалтерское измерение прибыли может ввести в заблуждение, поскольку операционные, капитальные и финансовые расходы иногда классифицируются неверно. В данном разделе будут рассмотрены две самые распространенные неверные классификации, а также способы их корректировки. Первая ошибка состоит во включении капитальных затрат, таких как расходы на НИОКР, в операционные расходы, что искажает оценку как операционного, так и чистого дохода. Вторую поправку нужно сделать на включение в операционные расходы финансовых расходов, таких как расходы на операционную аренду. Это влияет на измерение операционного дохода и свободных денежных потоков фирмы. [c.304]
Экономисты по-разпому оценивают степень обратного влияния на экономику системы АДР. Некоторые эксперты полагают, что система АДР не окажет влияния на доходы. Д. Йоргенсон подсчитал, что влияние на доходы будет достаточным, чтобы обеспечить к 1973 г. их чистый прирост, а в 1974 г. прирост составит 2 млрд. долл. Конечно, изменение уровня инвестиций в зависимости от роста нормы чистой прибыли изучено слабо в экономической литературе оценки увеличения объема инвестиций в результате снижения капитальных затрат на 4,4% варьируют от 1 до 4,4%. [c.214]
Расчеты капитальных вложений, эксплуатационных затрат и критериев эффективности проводились при помощи шаблона электронной таблицы Ex el 5.0, работающей в среде Windows. Шаблон электронной таблицы для оценки проектов в газовой промышленности (далее -ШЭТ-ПР) позволяет выполнять анализ потока денежных средств, включая налоговые платежи, оценку чистой текущей стоимости, вычислять внутреннюю норму рентабельности и коэффициенты выгод и затрат для финансового анализа. [c.310]
Чистая продукция представляет собой денежное выражение вновь созданной стоимости. При ее расчете из товарной продукции вычитаются валовые материальные затраты и сумма начисленной амортизации. Чистая продукция улавливает в динамике не только изменение физического объема производства, но и, что весьма существенно, изменение ресурсо-емкости, в частности материале- и фондоемкости продукции. Применительно к отрасли правильную оценку получают прогрессивные структурные сдвиги в сторону углубления переработки нефти и увеличения отбора светлых нефтепродуктов. Это исключительно важное свойство измерителя. Достаточно сказать, что повышение отбора светлых нефтепродуктов только на 1 % снижает народнохозяйственную потребность в капитальных вложениях на 2 млрд. руб. [c.157]
Введенные изменения позволили существенно повысить эффективность налоговой системы. По нашим расчетам, проведенным с использованием разработанной в ИЭПП модели финансовых потоков нефтяного сектора1, налоговые платежи предприятий сектора увеличились с 48,8 млрд долл. в 2004 г. до, по предварительной оценке, 88,4 млрд долл. в 2005 г. Такой рост налоговых платежей был обусловлен как повышением самих налогов, так и значительным ростом мировых цен на нефть и увеличением объемов производства и экспорта. В результате доля налогов в выручке нефтяного сектора, по нашим расчетам, повысилась с 45,4% в 2004 г. до 59,5% в 2005 г. Доля налогов в чистом доходе, равном валовому доходу за вычетом капитальных и операционных затрат, повысилась с 81% в 2004 г. до 91% в 2005 г. Соответственно, доля предприятий в чистом доходе сократилась с 19 до 9%. [c.220]