СРЕДНЯЯ ЗАРАБОТНАЯ ПЛАТА - отношение фонда заработной платы к среднесписочной численности в целом по организации и категориям работников. Используется как аналитический и динамический показатель организации. В зависимости от целевой направленности расчет С.з.п. имеет свои особенности. Она может исчисляться как среднемесячная и среднегодовая. При расчете среднего заработка того или иного работника порядок расчета зависит от целевой направленности во всех случаях (кроме подсчета среднего заработка при назначении пенсий, определения размеров возмещения ущерба, причиненного здоровью человека, пособий по социальному страхованию и по безработице) для исчисления С.з.п. используется средний дневной заработок. Расчетным периодом являются три календарных месяца, предшествующие событию (уход работника в отпуск, увольнение и др. случаи, кроме перечисленных выше). С учетом специфики работы отдельных организаций с согласия Министерства труда РФ для исчисления среднего заработка может приниматься период, равный 12 календарным месяцам. Во всех случаях с 1-го до 1-го числа месяца соответствующего периода. Средний заработок (кроме оплаты отпуска и выплаты компенсации за неиспользованный отпуск) определяется путем деления начисленной суммы заработной платы в расчетном периоде на количество рабочих дней в этом периоде, исходя из нормальной или сокращенной продолжительности рабочего времени, установленного законодательством РФ по календарю 5-дневной рабочей недели. В случае уста- [c.353]
Расчет вероятности наступления завершающего события в заданный срок обычно совершенно необходим, когда установленный директивный срок Гд оказывается меньше рассчитанного срока наступления завершающего события Тс. Предполагая, что значение 7"с подчиняется закону нормального распределения, можно рассчитать эту вероятность следующим образом. Аргумент нормальной функции распределения вероятностей (функции Лапласа) [c.235]
Руководство часто сталкивается с проблемой принять или нет специальный заказ по цене ниже нормальной рыночной и иногда даже по цене ниже себестоимости. Такой заказ — это обычно большое количество однородной продукции, которая продается гуртом (упакована в большой контейнер). Поскольку руководство не ожидало такого заказа и он является одноразовым, случайным событием, его нельзя включить в прогнозы продаж (доходов и расходов) на последующие годы. Предприятие может его принять, только если позволяют производственные мощности. [c.361]
Нормальным функционированием технологических объектов считается протекание процесса при соответствии приведенных параметров допускам, установленным технологическим нормам. Выход технологических параметров за пределы допустимого диапазона их изменения считается нарушением. Основная функция алгоритма состоит в периодическом измерении величин, характеризующих эти события, в сравнении замеренных значений с соответствующими установленными допусками и выдаче сигналов, указывающих результаты сравнения. [c.88]
Необходимое условие нормальной производственной деятельности ГДП — высокопроизводительная и безаварийная работа технологических установок, которая невозможна без правильного выбора управляющих воздействий, своевременного выявления нарушений технологического режима и обнаружения аварийных ситуаций. Качество управления этими объектами определяется глубиной анализа нарушений работы отдельного технологического оборудования, т. е. детализацией событий, происходящих на каждой установке [61, 62]. [c.90]
Полученная после вычета налога величина представляет собой чистую прибыль компании в результате нормальной деятельности. Этот показатель отражает чистую прибыль компании до любых нехарактерных для нормального хода деятельности событий. Прибыли и убытки от специфических нехарактерных событий выделяются отдельно по соответствующим видам после расчета нормальной чистой прибыли. Такое представление информации дает возможность пользователю адекватно оценить полученные компанией результаты. [c.263]
Во-первых, нарисуем сетевой график этих действий при условии нормальной продолжительности (см. рис. 10.31, где также указано самое раннее и позднее время событий). [c.375]
Стандартное отклонение — мера компактности вероятностного распределения. Для нормального колоколообразного распределения приблизительно 68% общей площади распределения попадает в интервал, ограниченный одним стандартным отклонением от средней. Вероятность того, что значения попадут в интервал, ограниченный двумя стандартными отклонениями, приблизительно составляет 95%, а вероятность того, что оно попадет в 3 стандартных отклонения превышает 99% (см. таблицу нормального распределения в приложении Б к этой главе). Как мы увидим позже, стандартное отклонение используют для того, чтобы оценить вероятность появления события. [c.389]
В попытке более точно определить размах различных типов распределения знаменитый математик статистической ориентации Карл Гаусс (1777—1855) предложил формулу, описывающую так называемое нормальное распределение. Эта формула характеризует размах событий, которые чаще встречаются в биологических процессах. Обычно ее представляют в виде колокола, когда большая часть событий расположена ближе к центру или средней величине. В немногих случаях они отклоняются от средней и в совсем редких случаях весьма отличны от нее. В математическом представлении края ("хвосты") кривой распределения никогда не касаются горизонтальной оси. [c.406]
Применительно к рассматриваемой концепции имеются эмпирические исследования, показывающие, что люди обычно хорошо предсказывают единичное стандартное отклонение от средней при нормальном распределении. Люди считают это размахом, и выход события за этот размах их несколько удивил бы. Нормальное распределение дает следующий набор вероятностей. [c.406]
По мере роста начисленных обязательств компания делает соответствующие взносы в пенсионный фонд. Таким образом, если все идет нормально, стоимость инвестиций в пенсионный фонд должна соответствовать величине начисленных обязательств. Однако в реальной жизни события редко происходят по заданной схеме, и поэтому стоимость пенсионного фонда может оказаться ниже суммы начисленных обязательств. В этой ситуации о пенсионной программе говорят, что она является внефондовой (не обеспеченной фондами). В случае с компанией "Восточный дом" программа была не обеспечена фондами на 10 млн дол. [c.990]
Второй постулат заключается в недоказуемом положении, что при расчете вероятности наступления конечного, завершающего, целевого, заданного события момент его наступления подчиняется закону нормального распределения. Это значит, что совокупность событий признается однородной, т. е. считается, что значение признаков этих событий складывается под влиянием одних и тех же существенных условий. При этих условиях распределение вероятности должно быть одинаковым для всех единиц данной статистической совокупности, в данном случае для всех событий сетевого графика. [c.137]
Если вероятность выполнения работ определяется исходя из закона распределения, то вероятность наступления конечного завершающего события определяется согласно нормальному закону распределения. В соответствии с этим вероятность выполнения всего комплекса работ или, что то же, вероятность наступления конечного события Р будет определяться в интервалах от а до 3 [c.142]
Нарушение нормальной, с соблюдением заданных давлений, подачи газа вызывается отказами, т. е. событиями, могущими вызвать полную или частичную невозможность выполнения своих функций тем или иным элементом (участком) газораспределительной системы. Таким образом, отказы могут быть различной глубины и вызывать тем самым различные по своей тяжести отрицательные последствия. Различают также [22] внезапные отказы, естественно имеющие случайный характер, например разрыв стыка газопровода, и отказы постепенные, которые, хотя тоже возникают случайно, но благодаря постепенному нарастанию своей глубины (тяжести последствий) от практически неощутимой до приводящей к серьезным нарушениям газоснабжения могут быть предотвращены при правильной организации эксплуатации путем своевременного проведения профилактического и заявочного ремонтов. [c.192]
Первую группу составляет информация, охватывающая такие отклонения в состоянии контролируемых объектов от нормальных или допустимых, которые требуют безотлагательного внимания и вмешательства. Сюда также входит информация о прогнозировании событий по данным объектам в случае, когда не принимаются никакие срочные меры, т. е. дойдут находящиеся в пути нефтегрузы и будут произведены некоторые наиболее вероятные отгрузки или исполнены ранее отданные команды. В первую группу включаются рекомендации, полученные в результате переработки информации. [c.184]
Таким образом, с вероятностью 2,275% событие в нормально распределенном случайном процессе будет равно или превышать +2 стандартные единицы. Это показано на рисунке 3-9. [c.96]
С помощью рассмотренных в этой главе математических подходов вы сможете рассчитывать любые вероятности событий для случайных процессов, имеющих нормальное распределение. [c.99]
Эта концепция может применяться и на сезонных рынках. Некоторые из лучших трендов могут быть противоположны сезонным движениям. Только взгляните, как летом 1995 года рынок пшеницы бросил вызов нормальному предубеждению в пользу понижения. Суть в том, что вместо того, чтобы пытаться показывать рынку, как вы умны, сделайте шаг назад и позвольте ему говорить с вами Намного умнее наблюдать ответ рынка на новостное событие, сезонную тенденцию или техническую схему, чем пытаться навязывать ему вашу веру. Именно в этом и состоит истинный секрет Уолл-стрита. [c.89]
Спад, ускорение инфляции (в первые годы шестилетнего периода) и другие события существенно повлияли на перспективу получения доходов и на уровни капитализации многих компаний. Можно ли сделать вывод, что 1) у представительной группы качественных американских компаний способность получать доход (или выплачивать дивиденды) дергается, как чертик на резинке, или что 2) уровень капитализации, нормальный для такой способности получать доход или выплачивать дивиденды, может изменяться пропорционально этим скачкам цен на акции Ответ, конечно, отрицательный. Более того, даже в ситуации этих сравнительно коротких скачков рыночных цен случается, что рыночная цена успевает взять в вилку значение внутренней стоимости. [c.57]
На этот вопрос нельзя дать однозначный ответ. Такого рода прибыли и убытки, конечно же, носят регулярный характер, поскольку они в большей или меньшей степени случаются в каждом году и, несомненно, входят в состав регулярных деловых операций. Но они являются неповторяющимися событиями в том смысле, что при нормальных условиях компания должна извлекать определенную нормальную прибыль из движения цен на акции и облигации. Ежегодные колебания цены акций существенно больше, чем среднегодовой рост курса, и если даже посчитать среднюю величину этих ценовых колебаний за ряд лет, мы не получим представительной оценки. Поэтому, включив результаты таких колебаний в счет доходов, мы исказим прогноз на будущее. Зато доход от ценных бумаг в виде процентов и дивидендов отличается куда большей стабильностью и предсказуемостью. [c.181]
Если дочерняя компания может быть выделена, ее убытки следует учитывать как неповторяющееся событие. Если мы предполагаем, что дочерняя компания хорошо управляется, не следует ли тогда предположить и то, что убытки носят временный характер, а значит, их нужно учитывать как неповторяющееся событие, а не как вычет из нормальной прибыли Некоторые инвесторы специализируются на поиске переворачивающихся ситуаций. Трудно представить себе более привлекательную ситуацию, чем компания, которая может удвоить прибыли, просто отпустив на волю свою дочернюю компанию. Ситуация делается еще более привлекательной, если от ликвидации или продажи дочерней компании можно получить хоть какие-то деньги. [c.293]
Права отнести потери и кредиты на счет будущей прибыли следует переносить на убыточные годы. Нет оснований рассматривать сокращение налоговых платежей за счет прошлых убытков или налогового кредита как часть прибыли текущего года. Часть отчетного дохода, спасенная от налогов прошлыми убытками, ни в каком смысле не является нормальным результатом года, поскольку нельзя рассчитывать, что в будущем эти права сохранятся сколь угодно долго и станут элементом способности компании получать прибыль. Аналитик должен подходить к такой налоговой экономии как к неповторяющемуся событию, которое подлежит исключению из результатов текущего года. С точки зрения составления прогнозов убытки, дающие право на возмещение за счет прошлой или будущей прибыли, следует относить на тот год, когда они имели место, а не на тот, когда реализация соответствующих прав выразилась в налоговой экономии. [c.305]
Сезонные эффекты. Нужно отдавать себе отчет, что рыночное восприятие уровня прибыли подвержено инерции. В январе рынок пребывает под впечатлением оценок результатов предыдущего года, и события наступившего года находятся отчасти в тени. К середине года начинают доминировать оценки данного года, но при этом проявляются действие расчетов на следующий год и память об итогах предыдущего года. К концу года о предыдущем годе обычно уже забывают, но начинает усиливаться действие расчетов на наступающий год. Некоторые инвестиционные организации пытались внедрить трехлетний подход к прибыли и наладить учет фактора сезонности, чтобы выявить нормальное влияние коэффициента цена/прибыль . Проведенные ими исследования выявили явное наличие эффекта сезонности, но он оказался нестабильным, поскольку временами рынок склонен прогнозировать будущее на многие годы вперед, а временами — не более чем на 12 месяцев. [c.584]
Каждый индикатор имеет свою естественную связь с поведением валютных курсов, просто в силу своего экономического содержания. Поэтому можно без труда представить себе таблицу с рекомендациями такого типа если индикатор такой-то вырос, то курс валюты поднимется. Но на самом деле, будет ли иметь место именно такая реакция рынка, или не будет реакции, либо произойдет прямо обратное, зависит от того, как рынок пришел к сегодняшнему его состоянию, каковы восприятия трейдерами происходящих событий и их ожидания на будущее. Короче говоря, все определяется настроением рынка. Есть общая схема причинно-следственных связей, а есть конкретные настроения, которые в эту схему укладываются (тогда реакция рынка будет "нормальной"), либо же противоречат ей (тогда происходит более резкая нестандартная реакция рынка). Схема этих связей вполне естественна, она изображена в таблице. [c.83]
В дальнейшем процесс может повториться. К примеру, правительство решит, что некоторые внешние случайные события подорвали его стимулирующую политику, и предпримет еще одну попытку. Политические меры в этом случае будут направлены на увеличение совокупного спроса, в результате чего весь сценарий повторится. Цены моментально повысятся, опережая рост номинальной заработной платы, прибыли возрастут, объем производства и занятость увеличатся (от аг до Ьг). Но со временем рабочие потребуют и добьются прироста номинальной зарплаты, для того чтобы восстановить уровень своей реальной зарплаты. Прибыли, следовательно, упадут до своей первоначальной величины, вызывая сокращение занятости до ее нормального уровня в точке а . Вознаграждением правительству за попытку установить фактический уровень занятости ниже ее естественного уровня будут еще более высокие (9%) темпы инфляции. [c.372]
В этой главе была продемонстрирована сильная связь между долларом и процентными ставками. Курс доллара оказывает существенное влияние на направление движения процентных ставок, а последнее с некоторой задержкой воздействует на направление движения курса доллара. Поэтому связь между долларом и процентными ставками носит циклический характер. Краткосрочные процентные ставки более непосредственно влияют на доллар, чем долгосрочные. Падение курса доллара со временем отрицательно сказывается на финансовых активах и создает благоприятные условия для материальных активов. Причиной падения курса доллара в условиях чрезвычайно слабого рынка акций является либерализация денежно-кредитной политики ФРС. Повышение товарных цен спустя некоторое время приводит к падению рынка акций, а понижение товарных цен обычно предшествует его бычьему развороту. Золото является опережающим индикатором инфляции и надежным объектом вложения средств в периоды экономической и финансовой нестабильности. Ниже приведена нормальная последовательность событий в рассматриваемых секторах. [c.112]
Оба индекса повышались до осени 1989 года, а в самом его конце между ними опять образовалось расхождение. На этот раз коммунальный индекс легко преодолел уровень рекордного максимума, установленного в 1987 году, а промышленному индексу не удалось подняться выше пика двухнедельной давности. Исходя из исторически сложившейся нормальной взаимосвязи между индексами, подъем коммунального индекса к новым максимумам можно было расценивать как положительный знак. Многим аналитикам сила коммунального индекса внушила надежду на дальнейший рост и промышленного индекса. Подробнее события конца 1989 года отражены на рисунке 10.3. [c.196]
На Рис. 23 было выполнено стандартное преобразование, при котором сжимались или растягивались абсцисса и ордината для каждой кривой таким образом, чтобы все три кривые совпали друг с другом. Если такое преобразование окажется успешным, то это будет означать, по определению, что эти три распределения идентичны. Этот факт очень полезен для понимания лежащего в основе механизма, а также для использования в будущем при оценивании риска и управлении им. Наивно было бы ожидать, что одинаковая физика применима в каждом из сферических слоев и что, как следствие, распределения должны быть одинаковыми, если не изменять единицу длины различных масштабов, существующих в каждом слое. Здесь, мы наблюдаем, что три кривые действительно замечательно совпадают, но только для маленьких флуктуации скорости, в то время как большие колебания описываются очень разными толстыми хвостами. В противном случае, если попытаться свести кривые в области больших колебаний скорости, тогда части кривых, близких к началу (в области малых скоростей) не сходятся вообще и очень различны. Отсюда можно сделать заключение -распределения приращений скорости, по-видимому, состоят из двух областей области, так называемых "нормального масштабирования" и области экстремальных событий. [c.69]
Во-вторых, к настоящему времени у Саудовской Аравии сложилось самое значительное среди всех экспортеров жидкого топлива абсолютное превышение (или, точнее, избыток) предельной производительностью установленных нефтедобывающих мощностей уровня добычи черного золота , достаточного для нормального функционирования национальной экономики. В периоды высокой конъюнктуры на мировом капиталистическом рынке углеводородного сырья, как особенно наглядно продемонстрировали события 1979—1980 гг., ни этот крупнейший экспортный потенциал в целом, ни избыточные мощности не позволили саудовскому королевству контролировать рыночную ситуацию, выступать единоличным ценовым лидером. Несмотря на полную загрузку его наличных мощностей, совокупный спрос не был до конца уравновешен предложением, что сделало невозможным предотвращение существенного роста цен. Последние ориентировались тогда в гораздо большей степени на высшие котировки, в основном африканских нефтеэкспортирующих государств, чем на намеренно заниженные саудовские котировки. [c.121]
Чистая прибыль на одну акцию (earnings per share) должна быть раскрыта непосредственно в самом отчете о прибылях и убытках. Теоретически расчет этого показателя достаточно прост чистая прибыль компании за вычетом дивидендов по привилегированным акциям делится на среднее количество обыкновенных акций, находящихся в обращении. Помимо показателя чистой прибыли на одну акцию рассчитываются показатели прибыли от продолжающейся (нормальной) деятельности на акцию, прибыли до учета экстраординарных событий и изменения учетной политики на акцию и прибыли до учета изменений учетной политики с промежуточными расчетами вычитаемых и прибавляемых статей (прекращенные операции, экстраординарные статьи, общий эффект от изменения учетной политики) на одну акцию. В случае сложной структуры капитала и наличия "разводняющих" ценных бумаг расчет показателя [c.265]
Или, может быть, мы могли бы провести деление между теорией стационарного равновесия и теорией подвижного равновесия, подразумевая под последней теорию системы, в которой меняющиеся представления о будущем способны оказывать влияние на нынешнее положение. Важность денег в основном как раз и вытекает из того, что они являются связующим звеном между настоящим и будущим. Мы можем анализировать, какое распределение ресурсов между различными видами использования совместимо с равновесием при действии нормальных экономических мотивов в мире, в котором наши представления о будущем неизменны и во всех отношениях надежны, причем возможно и дальнейшее деление между неизменяющейся экономикой и экономикой, подверженной изменениям, но где все события предвидятся с самого начала. С другой стороны, мы можем перейти от этой упрощенной модели к проблемам реального мира, в котором наши предварительные расчеты на будущее могут оказываться несбыточными и где предположения на будущее влияют на то, что мы делаем сегодня. Именно тогда, когда мы совершаем этот переход, в наши выкладки должны войти деньги с их особыми свойствами связующего звена между настоящим и будущим. Но хотя теория подвижного равновесия должна обязательно быть выражена в терминах денежной экономики, она остается теорией стоимости и распределения, а вовсе не обособленной "теорией денег". Деньги по своему существу являются прежде всего хитроумным средством связи между настоящим и будущим. Поэтому даже приступить к выяснению влияния меняющихся представлений о будущем на нашу текущую деятельность нельзя иначе, как в денежных терминах. Мы не можем избавиться от денег, даже уничтожив золото, серебро и другие законные платежные средства. Специфические проблемы денежной экономики будут возникать до тех пор, пока существуют какие бы то ни бьто ЯКФИБЫ длительного пользования, способные взять на себя функцию [c.127]
Конечно, в любой день есть много акций, чьи опционы необычно активны, но это увеличение активности не имеет какого-либо отношения к инсайдерской торговле. Это могло быть вызвано выпиской большого покрытого all-опциона, или, возможно, большой закупкой put-опционов, произведенной институционалом в качестве хеджа своей существующей позиции по акциям, или относительно большого преобразования или реверсивного арбитража, установленного арбитражером, или даже сделка с большим спрэдом, инициированная хеджевым фондом. В любом из этих случаев, объем торговли опционом существенно подскочил бы, но это не будет означать, что кто-то имеет инсайдерское знание о предстоящем корпоративном событии. Скорее, увеличение объема торговли опциона как описано здесь - просто функции нормальной работы рынка. [c.218]
Одна вещь, которая имеет смысл при покупке стрэддла, состоит в том, что большая неизвестность рынка акций - гэпы, связанные или с полностью новой частью корпоративной фундаментальной информации или с общим рыночным изменением (читай, крахом) - являются выгодными для владельцев стрэддлов. Покупатель стрэддла любит времена когда акции двигаются на большие расстояния. Огромные подвижки, замечаемые каждый день в акциях, обычно связаны с некоторыми неожиданными событиями. Движения такого масштаба очень сильно выбиваются из стандартов нормальной волатильности и ценового движения, так что они никогда не могли бы быть предсказаны, но, по крайней мере, владелец стрэддла может извлекать выгоду из этого. Только теория Хаоса, которая заявляет, что мелкое изменение в кажущемся несоответствующим месте может позже иметь большие эффекты, (возможно, хаотические), разрешает тот тип ценовых подвижек, которые являются банальными в торговле акции. Это относится ко многим областям природы, и некоторые люди пробовали применять эту теорию к рынку акций, особенно после краха 1987 года, который не казался предсказуемым никаким стандартным разделом математики, но оказался возможным согласно теории Хаоса. Если теория Хаоса говорит, что вы не можете предсказывать рынок акций, и многое подтверждает, что так оно и есть, то, возможно, вы должны прекратить пытаться это делать и вместо этого сконцентрироваться на [c.229]
Сейчас мы разработаем метод поиска оптимального f по нормально распределенным данным. Как и формула Келли, это способ относится к параметрическим методам. Однако он намного мощнее, так как формула Келли отражает только два возможных результата события, а этот метод позволяет получить полный спектр результатов (при условии, что результаты нормально распределены). Удобство нормально распределенных результатов (кроме того факта, что в реальности они часто являются пределом многих других распределений) состоит в том, что их можно описать двумя параметрами. Формулы Келли дадут вам оптимальное f для бернуллиевых результатов, если известны два параметра отношение выигрыша к проигрышу и вероятность выигрыша. Метод расчета оптимального f, о котором мы сейчас расскажем, также требует только два параметра — среднее значение и стандартное отклонение результатов. Вспомним, что нормальное распределение является непрерывным распределением. Для того, чтобы использовать этот метод, необходимо дискретное распределение. Далее вспомним, что нормальное распределение является неограниченным распределением. Первые два шага, которые мы должны сделать для нахождения оптимального f по нормально распределенным данным, — это определить, (1) на сколько сигма от среднего значения мы усекаем распределение и (2) на сколько равноотстоящих точек данных мы разделим интервал между двумя крайними точками, найденными в (1). Например, мы знаем, что 99,73% всех точек данных находятся между плюс и [c.107]
Одним из самых необычных и интересных из неповторяющихся событий является получение прибыли в 33,2 млн дол. от продажи налоговых выгод. По сути дела, чистая прибыль за 1985 г. была прокредитована на сумму, которая обычно была бы сокращением налогов за соответствующие годы. Если иметь в виду нормальный подход к вычислению дохода, то идеальным решением было бы распределить эту величину по годам, следующим за 1985 г., хотя обычно задачей является распределение неповторяющихся доходов за прошлые годы, а не за будущие. [c.195]
Широко распространенная иллюзия о том, что обеспечение векселей облигациями якобы гарантировало полную их оплату, к тому времени испарилась. Более того, спустя некоторое время наблюдатели даже стали возлагать на эту систему ответственность за подавление некоторых естественных средств контроля за сверхэмиссией. Она сделала нормальный процесс возврата банкнот для их погашения банком-эмитентом весьма редким событием. Единообразие внешнего вида банкнот различных банков, а также видимость гарантий совершенной безопасности, которыми они были по закону наделены, заставляли публику относиться одинаково к банкнотам любого из банков. Еще более важным обстоятельством было то, что банки так и не стали погашать на взаимной основе банкноты друг друга. Вместо того чтобы отсылать своим конкурентам их векселя банкноты для клиринга, банки, как правило, платили по ним из собственной кассы. Объяснялось это, во-первых, хлопотами и дороговизной посылки векселей в агентства по их погашению, которых в отсутствие системы отделений было очень мало, а существующие находились на значительном расстоянии. [До 1874 г. векселя могли быть погашены в банке-эмитенте либо в одном из банков города из списка "городов погашения". После 1874 г. погашение векселей могло быть произведено кассой выпустившего их банка либо же Казначейством.] Второй причиной этого было то, что, ввиду дороговизны эмиссии, у банков отсутствовали прямые мотивы заменять в обращении чужие векселя своими собственными. Все эти обстоятельства привели к исчезновению одного из сигналов, способных незамедлительно дать банку знать о том, что он выпустил слишком много векселей. [c.91]
Аномальность - относительное понятие, являющееся противоположностью тому, что считается "нормальным". Позвольте пример. В финансовом мире Башелье-Самуельсона, в котором приращения распределены согласно гауссовскому колоколообразному распределению, все события масштабированы по фундаментальной "линейке", называемой стандартным отклонением. Рассмотрим дневной временной масштаб и соответствующий ему временной ряд приращений (значений) индекса Доу-Джонса, показанный на Рис. 14. Как мы указали в главе 2, стандартное отклонение близко к 1%. В этом гауссовском мире, легко количественно определить вероятность наблюдения данной величины приращения, как показано в Табл. 2. Мы видим, что дневная величина приращения, большего, чем 3% должна, в общем, наблюдаться лишь однажды за 1.5 года. Дневная величина приращения больше 4% должна наблюдаться только однажды за 63 года, в то время как величина приращения больше 5% никогда не должна быть отмечаема в нашей "короткой" истории. [c.61]
Благодаря анализу Табл. 2, становится ясно, что является "нормальным", а что может рассматриваться, как "анормальное" согласно Гауссовской модели. Падение цен на 22.6% 19 октября 1987 и отскок на 9.7% 21 октября 1987 -аномапьны они не должны происходить согласно стандартной Гауссовской модели. Они, по существу, невозможны. Тот факт, что они произошли, говорит нам, что РЫНОК может значительно отклоняться от нормы. Когда это происходит, гигантские события, создающие рынок, являются "выбросами ". Говоря другими словами, они [c.61]
Смотреть страницы где упоминается термин Событие нормальное
: [c.486] [c.524] [c.77] [c.4] [c.214] [c.413] [c.407] [c.92] [c.97] [c.175] [c.575] [c.68]Основы стохастической финансовой математики Т.2 (1998) -- [ c.101 ]