Макроэкономика так же, как и финансовые рынки, обладает рефлексивностью (см. 2.5). Поэтому в макроэкономике существует множество различных и часто противоречащих друг другу теорий. Изучая политические события и теоретические предпочтения первых лиц государств, можно прогнозировать использование возможных методов экономического регулирования, если вы представляете себе эти теории. Но ни одна теория не даст вам однозначного ответа на то, как те или иные методы государственного регулирования повлияют на экономику и к каким результатам приведут. Прогнозирование результатов воздействия правительства на экономику — это ближе к искусству и шаманству чем к точной науке. На самом деле, все цивилизованные правительства либо подсознательно понимают это, либо существует равновесие сил чиновников с различными теоретическими пристрастиями, но сейчас все цивилизованные страны осуществляют регулирование экономики методом проб и ошибок. Применяя то или иное слабое корректирующее воздействие на экономику, они некоторое время выжидают и смотрят на результат. Если коррекция повлияла в нужном направлении, то ее можно повторить, если нет — надо искать другие способы коррекции. Например, считается, что уменьшение процентной ставки центральным банком увеличивает денежную массу за счет дешевых и привлекательных кредитов. Рост денежной массы способствует увеличению инвестиций в экономику, что, в свою очередь, стимулирует развитие производства. Но дешевые кредитные деньги при определенных ситуациях могут быть направлены совершенно в другую сторону финансовые инвестиции, спекуляции на более доходных рынках и вывоз капитала в другие страны. Таким образом, уменьшение процентной ставки может не дать желаемого эффекта — стимуляции развития экономики. [c.50]
Главную причину этих трудностей экономисты видят в том, что начиная с 1991 года российские предприятия потеряли большую часть своих оборотных средств в результате гиперинфляции. Другая причина может быть обнаружена в том, что часть амортизационных отчислений и чистой прибыли, которая должна была быть направлена на инвестиции с целью развития производства, проедалась руководством и коллективами предприятий, или использовалась для спекуляций на фондовом рынке. Подобный стратегический выбор директоров многих предприятий становится более понятен при рассмотрении значений показателя рентабельность собственного капитала . Его рекомендуемое значение определяется не только практикой успешно функционирующих фирм, но также и ставкой процента по безрисковым операциям на фондовом рынке. 135 [c.135]
Макроэкономические и институционные изменения оказывали серьезное влияние на все российские предприятия и особенно связанные с обороной. Выявлено четыре стратегии российских оборонных предприятий действительная реструктуризация, хрупкая подстройка, завуалированная аренда и открытая аренда. Наиболее многообещающей, разумеется, является истинная реструктуризация, означающая способность найти новые продукты, новые пути производства и новые рынки. Однако сочетание сокращения спроса и нестабильности значительно ограничивала возможности развития подобной стратегии. Какими бы ни были взгляды руководителя предприятия, макроэкономический контекст, а также институциональная и юридическая среда (или само отсутствие последней) сталкивали предприятие с пути реалистичной стратегии истинного приспособления к новым условиям. Или предприятия сталкивались с невозможностью получить инвестиции, необходимые для модернизации производства уже существующей гражданской продукции, либо новая продукция не могла найти рынок сбыта, даже если была явно необходима, из-за недостатка денег у населения или предприятий. Финансовые структуры зачастую оказывались слишком нестабильными, чтобы поддерживать реструктуризацию предприятий, и в то же время слишком закрытыми для новых участников, чтобы поддерживать создание новых предприятий. Изменения относительных цен приводили к невозможности уверенно предсказать прибыль от производства товарной продукции, стимулируя использование имеющихся небольших инвестиций для торговли и спекуляций. Подобная ситуация была не только вредна для любой индустриальной реструктуризации в материальном плане, но и вызывала психологическое разочарование в долгосрочных инвестициях, делая непроизводительную деятельность гораздо более выгодной в сравнении с производительной. Можно также добавить, что развал юридической основы и потеря государственной легитимности, проистекавшие из некоторых аспектов официальной законодательной политики, привели также к значительному увеличению трансак-ционных расходов. Усилившаяся роль двусторонних связей не только ограничила мотивацию поиска новых партнеров, но и сильно сократила возможности создания новых фирм. Разрушительные процессы, таким образом, происходили быстро, но не сопровождались созидательными. В этих обстоятельствах поиск арендаторов и поставок на экспорт мог рассматриваться на уровне компании как наиболее реальная из всех стратегий приспособления. [c.272]
Инвестиции направлены на получение ежегодного дохода. У спекуляций другая природа. Здесь Вы покупаете что-то, чтобы позднее продать с выгодой. Но до продажи вложение в спекуляцию не приносит Вам никакой прибыли. Частный дом или дорогие часы являются, следовательно, не инвестицией, а спекуляцией. [c.241]
Значит, для успешных инвестиций главным становится узнать, в какой именно точке рынки приобретают самодвижущую силу, и когда эта точка определена, инвестор легко узнает, началась ли уже новая фаза или вот-вот начнется. Как пояснил Сорос, смысл рефлексивных процессов можно изложить в общих чертах следующим диалектическим образом чем больше неопределенность, тем больше людей- подвержены тенденциям, сложившимся на рынке а чем сильнее вызванная этим спекуляция, тем неопределеннее становится ситуация . [c.29]
Во время возникновения и роста рынка тюльпанов, его участники не делали деньги в процессе реального производства Тюльпаны служили средством спекуляции, и их цена определяла благосостояние участников тюльпанного бизнеса Неясно, формирование ли рынка привлекло новые инвестиции, или новые инвестиции послужили толчком для построения рынка, или и то, и другое. Известно только, что по мере продолжения формирования рынка, все больше людей ввязывалось в инвестирование своих заработанных сбережений. Цена тюльпанов потеряла всякую связь своей относительной ценности в сравнении с ценой других товаров и услуг. [c.24]
В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т. п. [c.17]
Инвесторы могут прибегать к разным стратегиям инвестирования для достижения одной или более названных выше целей. К таким стратегиям относятся следующие стратегия долгосрочного владения, стратегия получения высоких доходов на инвестированный капитал, стратегия долгосрочного роста качества инвестиций, агрессивное управление акциями, а также стратегия спекуляции. Первым трем стратегиям, по всей видимости, отдадут предпочтение инвесторы, которые расценивают сохранение стоимости инвестируемого капитала как самое важное условие. В зависимости от темперамента инвесторов и времени, которое они могут посвятить программе инвестирования, любая из вышеперечисленных стратегий может использоваться в целях накопления капитала стратегия высокого дохода представляет наиболее логичный выбор для тех инвесторов, которые используют акции как источник текущего дохода. [c.303]
В сущности, обыкновенные акции могут использоваться с целью сохранения стоимости инвестируемого капитала, для накопления капитала и/или как источник текущего дохода. Различные инвестиционные стратегии применяются для достижения этих целей, к ним, в частности, относятся стратегия долгосрочного владения, стратегия получения высоких доходов на инвестированный капитал, стратегия долгосрочного роста качества инвестиций, агрессивное управление портфелем акций, а также стратегия спекуляции. [c.309]
Кроме того, облигации являются не только высокодоходным, но и многовариантным инструментом инвестирования. Они могут использоваться в консервативных стратегиях теми, кто прежде всего (или исключительно) стремится получить высокий текущий доход. (Действительно, Закон о налоговой реформе от 1986 г. повысил привлекательность ценных бумаг типа облигаций, ориентированных на получение дохода, поскольку этим законом резко снижены ставки налогов на доходы от процентов, что означает более высокую доходность после выплаты налогов.) В противоположность этому ценные бумаги с фиксированным доходом могут быть использованы и в агрессивных стратегиях инвесторами, которые стремятся к получению прироста вложенного капитала. Облигации в течение долгого времени рассматривались в качестве превосходного инструмента инвестиций теми, кто предпочитал текущий доход, и только после того, как рыночные процентные ставки выросли и стали нестабильны, облигации также получили признание в качестве спекулятивного инструмента. Это вызвано тем, что при данном соотношении курсов облигаций и ставок процента возможности выгодных спекуляций существенно возрастают с усилением частоты колебаний величины процентных ставок и ростом их размаха. Наконец, благодаря в целом высокой надежности многих выпусков облигаций они также могут быть использованы для сохранения и долговременного накопления капитала. Имея дело с выпусками облигаций, обладающих высоким рейтингом, инвестор уверен не только в возврате вложенных денег по истечении установленного срока, но и в поступлении текущих процентов. Конечно, инвесторам приходится сталкиваться с колебаниями курсов облигаций, однако если они запланировали долгосрочное владение этими ценными бумагами (и им не нужно продавать свои облигации в срочном порядке), то колебания такого рода не являются поводом для беспокойства, поскольку они, по сути, не оказывают воздействия на поступление доходов от соответствующих ценных бумаг. [c.423]
Будучи инструментом инвестиций, облигации могут быть использованы в качестве источника текущего дохода, способа получения прироста капитала благодаря спекуляции на изменении процентных ставок или способа получения привлекательных долгосрочных доходов. Для достижения этих целей инвесторы обычно применяют одну или несколько из следующих инвестиционных стратегий по облигациям стратегию длительного владения облигациями, стратегию систематической торговли [c.482]
Ив случае с товарными, и в случае с финансовыми фьючерсами используются одни и те же торговые стратегии, т.е. они могут применяться в целях спекуляции, комбинирования на базе спреда или хеджирования. Независимо от того, как они используются, вся фьючерсная торговля ведется на основе маржи первоначального взноса. Требуемая маржа обычно очень низка (не более 2—10% рыночной стоимости контракта) и способствует увеличению доходности инвестиций. [c.631]
Российский рынок ценных бумаг достаточно быстро растет, набирает силу и вес в среде международных инвесторов, с каждым годом становится интереснее и сложнее. Если ранее все бумаги нашего рынка двигались достаточно коррелированно по отношению друг к другу, то сейчас ситуация изменилась. Каждый год на нашем рынке одни акции вырастают, а другие падают в цене. В середине 2002 г. провалилось самое слабое звено отечественного рынка — обыкновенные акции РАО ЕЭС России . От года к году слабое звено меняется. Например, в 2001 г. одним из слабых звеньев были бумаги компании НК ЛУКОЙЛ, а обыкновенные акции РАО ЕЭС России , напротив, были в числе лидеров рынка. Как бы то ни было, рынок всегда находит эти звенья, и первыми идут вниз самые слабые акции. В долгосрочной перспективе слабые и сильные звенья рынка часто меняются местами. Помимо прочего, на горизонте нередко появляются новые лидеры, какими, например, были бумаги НК ЮКОС в 2001 г. и акции ОАО Сибнефть в 2002 г. Поэтому при отборе акций для инвестиций и спекуляций нельзя делать вывод о силе или слабости бумаг той или иной корпорации на основании динамики ее цен в краткосрочном периоде, продолжительностью от одного до трех месяцев. Если слабая акция эластична, то при развороте рынка вверх именно она может показать наибольший рост, как это было с акциями РАО ЕЭС России в конце 2002 г. [c.515]
Акции могут служить средством сохранения стоимости инвестиций, накопления капитала и/или получения текущего дохода. Подходы, ориентированные на долгосрочное владение, высокий доход, качественный долгосрочный рост, агрессивное управление фондовым портфелем, краткосрочные спекуляции, — это стратегии, которые для достижения одной из вышеуказанных целей могут воплощаться с помощью различных категорий акций. [c.67]
Время с начала февраля 1997 г. по конец февраля 1999 г. условно можно разделить на три периода. На протяжении каждого из них отечественный фондовый рынок (в соответствии с данными Российской торговой системы) по-разному коррелировал с международным рынком ценных бумаг. Поскольку фондовый и валютный рынки в большой степени зависят от направления развития экономики, именно в нем следует искать причины общих черт и различий динамики рынков ценных бумаг. С другой стороны, финансовый рынок сам влияет на производственно-экономическую инфраструктуру, привлекая к ней инвестиции или дестабилизируя ее. Учитывая выросшую интернационализацию мирохозяйственных связей, можно отметить, что фондовые и валютные спекуляции в одной части мира могут повлечь за собой изменения в финансовых структурах и в производстве другого региона. [c.538]
Необходима макроэкономическая политика, стимулирующая неинфляционный рост. Мы предлагали, чтобы государство помогало переключать инвестиционные потоки с непроизводительных вложений, таких как строительство роскошных зданий или спекуляция, в производительные. Необходимо было также восстановить вложения в человеческий капитал — здравоохранение, образование, науку, охрану окружающей среды и т. д. Мы утверждали, что задачей правительства является сохранение двух главных богатств России человеческого капитала и природных ресурсов. Оно должно позаботиться о том, чтобы рента от минеральных ресурсов преобразовывалась в государственные доходы и общественные инвестиции. Правительство должно использовать доходы от экспорта газа и нефти для финансирования импорта товаров, необходимых для переоборудования предприятий. Все эти предписания остаются в силе по нынешний день . [c.372]
Если вы рассматриваете любую опционную стратегию, то, прежде всего, определите возможные выигрыши в случае истечения или исполнения контракта, а затем установите остальные критерии максимальную временную стоимость, время до истечения контракта, количество контрактов, которыми вы будете торговать, планируемую норму прибыли и ценовой диапазон, в котором вы будете закрывать позицию. Очевидно, эти критерии будут значительно различаться для покупателей и продавцов, а также в случае продаж покрытых и непокрытых опционов. Используйте рабочую таблицу ограничений для опционов (табл. 9.2), чтобы установить собственные ограничения. Если вы обнаружите, что эти ограничения не реалистичны, то внесите в них приемлемые изменения (или же сделайте вывод, что не готовы принимать риск, связанный с опционными спекуляциями). Если вы заранее определите характеристики ваших опционных инвестиций и если вы будете знать условия закрытия позиций, то сможете избежать распространенной проблемы под названием принятие решений в вакууме . Она состоит в том, что инвесторы удачно открывают позиции, но в итоге терпят неудачу потом, так как не знают, когда и почему ее надо закрывать. [c.150]
Все виды инвестиций создают определенные возможности получения прибыли, но одновременно связаны со специфическим набором проблем и рисков. Опционы часто могут использоваться для достижения более общих целей, ограничивать или снижать риски, а также обеспечивать страховку других позиций. Вы можете хеджировать позиции по акциям или другим опционам, уменьшать реальные затраты на покупку акций или использовать часть своего инвестиционного капитала для чистых спекуляций. [c.152]
Вы повторяете риск/доход сделки величина потенциального вознаграждения предлагаемая инвестицией, зависит от инвестиционного риска. Спекулянты балансируют на краю рискованных сделок. Они преследуют инвестиционные сделки, обещающие огромные выплаты, но с другой стороны, они рискуют потерять всю инвестированную ими сумму. Здесь нет ничего предосудительного или аморального относительно спекуляций. Спекулянты обслуживают легитимные экономические функции, принимая рисковые операции, на которые другие не пойдут. Вы можете поспорить на ранчо в надежде удвоить ваши деньги за одну ночь, чтобы удостовериться что а) вы спорите на ранчо и б) вы можете оказаться без него. [c.75]
Спекулянты выбрасывают все это в окно. Они хотят делать деньги быстро, и их постоянно готовят к потере всех инвестиций. Или в конечном счете они могут готовы делать так потому что это точно произойдет в результате многих спекулятивных инвестиций. Многие из величайших спекулянтов всех времен включая тех кто проделал несколько удачных сделок сломались на этом и погибли. Спекуляции являются часто формой азартных рискованных операций и многие игроки играют до тех пор пока не потеряют все. [c.76]
Основной закон образования прибыли от финансовых спекуляций (в облагороженном варианте обычно употребляют термины краткосрочные инвестиции в финансовые активы , валютный дилинг и т. д.) давно всем хорошо известен, а именно дешево купить, а потом дорого продать . Хотя указанный закон , в целом, справедлив и для международного финансового рынка, но его действие на указанном рынке не столь однозначно. Это обусловлено, прежде всего, тем, что указанный рынок, пользуясь математической терминологией, представляет собой достаточно сложную стохастическую систему, в которой наличие или отсутствие прибыли у инвестора носит вероятностную природу. Более подробно указанную тему мы будем обсуждать в последующих разделах книги. Здесь же мы кратко уточним используемые нами понятия и терминологию, а затем рассмотрим основные экономические аспекты образования прибылей или же убытков при осуществлении валютного дилинга. [c.24]
Под стратегией инвестиций (стратегией спекуляций) везде далее будем понимать последовательность решений инвестора (спекулянта) о вложении денежных средств в те или иные финансовые инструменты (ценные бумаги, основные мировые валюты). Указанную последовательность решений инвестора будем рассматривать на некотором отрезке времени от начала его инвестиционной (спекулятивной) деятельности и до момента её завершения в конце планируемого периода (например, в конце квартала, года). Очевидно, что выбранная инвестором последовательность инвестиционных решений определяет результативность его инвестиционной (спекулятивной) деятельности. [c.187]
С точки зрения целей вложений традиционные сбережения служат средством отложения денег в сторону до лучших времен (или на черный день ) без потери стоимости этих вложений. Инвестиции служат целям накопления капитала на средне- и долгосрочной основе без существенных потерь его ликвидности, а спекуляции — для извлечения быстрой рискованной прибыли. [c.9]
В связи с этим особого внимания заслуживает фондовая биржа. Плановики фирмы зачастую рассматривают фондовую биржу как показатель или барометр общей уверенности общества в будущей стабильности предпринимательства повышение курса акций на бирже придает уверенность в будущем, и, наоборот, понижение курса акций снижает уверенность. Фондовая биржа, однако, чрезвычайно подвержена спекуляции, и первоначально незначительные изменения курсов акций могут быть серьезно усилены биржевиками, которые греют руки на скупке и продаже акций. Более того, резкие изменения курсов акций, влияя на величину выручки, полученной от их продажи, оказывают воздействие на уровень инвестиций, то есть на величину закупок основного капитала. [c.86]
Что скрывается за волной простых продаж на срок, которая неизбежно возникает, когда валюта закономерно или случайно оказывается в критическом состоянии Обычно следует ответ — спекуляция. Но это искаженная точка зрения, так как очень многие сделки продажи на срок фактически являются настоящим хеджем - страхованием, осуществленным путем хеджирования. Ведь есть фирмы, банки, частные лица, которые не имеют обеспечения в этой валюте. Они либо чувствуют себя в безопасности и не хеджируют краткосрочные активы, вытекающие из коммерческих сделок или из капиталовложений на валютном рынке, либо считают слишком обременительным хеджировать долгосрочные активы, например, прямые инвестиции или долевое участие. Но как [c.55]
Кратности цены золота (Солнце) и серебра (Луна) указывают, является ли товар потребляемым, торговым, инвестицией или спекуляцией. Знание, скомбинированное с астрологической техникой, дает возможность более качественного уровня интерпретации, чем простые циклические расчеты или качественные интерпретации планет и их движений. [c.30]
Все средства развлечения и спорта. Спекулятивный рынок. Хорошо для искусства, игрушек, кино и т.д. Заметное потребление. Изобилие может сделать золото хорошей долгосрочной инвестицией или поднять спекуляцию золотом до нереалистичных высот. Ключом является скорее стабильность денежного стандарта и предложения, чем стоимость золота сама по себе. [c.71]
Для всех, кто, так или иначе, интересуется инвестициями или спекуляциями на финансовых рынках, в первую очередь на международном валютном рынке FOREX. [c.2]
REITсуществуют более 30 лет. По своей сути (но не юридически) они являются инвестиционными компаниями закрытого типа, осуществляющими инвестиции не в финансовые активы, а в недвижимость. Как и в настоящих инвестиционных компаниях, около 95% их дохода распределяется между акционерами, и этот доход не облагается налогом. Далее, по крайней мере 75% их активов и доходов должны быть связаны с недвижимостью или закладными. REIT должны иметь не меньше 100 акционеров. Их портфели должны быть диверсифицированными, и не больше 3Q% их доходов может формироваться за счет продажи недвижимости, которой они владели менее четырех лет. (Последнее требование имеет целью не допустить превращение REIT в инструмент спекуляций недвижимостью.) [c.754]
Для стандартных процентных опционов цена опциона "колл" (опционная премия) увеличивается, когда доходность — ставка процента лежащей в его основе долговой ценной бумаги — стирается. Прямо противоположное происходит с опционами "пут". Это обусловлено тем, что подобное поведение процентных ставок вызывает увеличение или уменьшение стоимости соответствующих долговых обязательств. Вспомним из гл. 9, что падение рыночной ставки процента ведет к увеличению стоимости долгового инструмента. Поскольку опцион должен отражать рыночное поведение соответствующих ценных бумаг, к опционам применяются те же принципы оценки, что и к самим ценным бумагам. Если рыночная доходность на среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации снижается, стоимость этих ценных бумаг и цена опционов "колл" на них будут возрастать, тогда как стоимость опционов "пут" будет снижаться. Процентные опционы привлекают инвесторов благодаря ограниченному риску потерь, а также возможности использования "эффекта рычага", которую они предоставляют, что может привести к значительному приросту капитала и очень высокой доходности инвестиций. Они также обеспечивают возможность весьма эффективного и недорогого хеджирования ценных бумаг с фиксированным доходом. Например, опцион "пут" на казначейскую долгосрочную облигацию может защитить портфель облигаций инвестора от снижения его стоимости. Такая страховка аналогична хеджированию акций если рыночная ставка процента возрастает, стоимость опциона "пут" увеличивается и таким образом компенсирует целиком или частично снижение стоимости портфеля облигаций (из-за падения их курсов. — Прим. науч. ред.). В действительности процентные опционы используются не только для хеджирования, но и для спекуляции, для программ выпуска опционов, для комбинирования опционов и создания спреда. Существенно то, что они действуют такими же способами, как и опционы на акции вообще. [c.577]
Первое правило делания денег Сэма Басса гласит Не теряйте их . С позиций спекуляции я соглашаюсь с этим при условии, что у вас с самого начала есть деньги. Но для тех из нас, кто не унаследовал деньги, первым правилом делания денег будет сделайте что-нибудь. Неотъемлемый факт человеческого существования — люди должны производить, чтобы выживать. Но чтобы процветать и расти, мы должны производить больше, чем нам необходимо, и сохранять излишек или для потребления в более позднее время, или для вложения в другие предприятия. Сбережения, предназначенные для инвестиции, по определению, капитальные накопления ( apital savings), или, попросту, капитал. [c.4]
Российский рынок пенных бумаг достаточно быстро растет, набирает силу и вес в среде международных инвесторов, с каждым годом становится интереснее и сложнее. Если ранее все бумаги нашего рынка двигались достаточно коррелированно по отношению друг к другу, то сейчас ситуация изменилась. Каждый год на нашем рынке одни акции вырастают, а другие падают в цене. В середине 2002 г. провалилось самое слабое звено отечественного рынка— обыкновенные акции РАО ЕЭС России . От года к году слабое звено меняется. Например, в 2003 г. одним из относительно слабых звеньев были бумаги НК ЛУКОЙЛ , а обыкновенные акции РАО ЕЭС России , напротив, были в числе лидеров рынка. Затем в течение двух лет бумаги энергетической компании не пользовались спросом, и цена акций снижалась в отличие от акций нефтяной компании, которые за тот же период выросли почти в два раза. Поэтому при отборе акций для инвестиции и спекуляций нельзя делать вывод о силе или слабости бумаг той или иной корпорации на основании динамики ее цен в краткосрочном периоде продолжительностью от одного до трех месяцев. В долгосрочной перспективеслабые и сильные звенья рынка часто меняются местами. Помимо прочего, на горизонте нередко появляются новые лидеры, какими, например, были бумаги НК ЮКОС в 2001 г., акции ОАО Сибнефть 2002 г., акции ОАО Уралсвязьииформ в 2003 г. С лета 2005 г. по февраль 2006 г., во времена ажиотажного спроса на бумаги российских эмитентов, лидеры роста ежемесячно сменяли друг друга. Поочередно в отрыв уходили те или иные бумаги. Невозможно было предсказать, кто будет лидером следующего дня. В этом случае единственная возможность не пропустить рост в том или ином секторе — это иметь в портфеле все перспективные бумаги. Обыкновенно при росте рынка первыми вверх идут наиболее сильные акции. В 2005 г. таковыми были акции Сбербанка России и [c.537]
Конечно, игра на Forex подходит не каждому. Спекуляции на валютном рынке -это активные инвестиции, здесь у трейдера должен быть определенный склад характера. Среди трейдеров встречаются люди разных возрастов - от 18 до 70 лет - и самых разных профессий. Причем, по наблюдениям брокеров, шансы на успех не определяются возрастом, полом, профессией или образованием. Однако основную массу игроков составляют мужчины в возрасте от 25 до 35 лет, "компьютерно грамотные и финансово обеспеченные". [c.112]
Шок, вызванный Великой депрессией, положил начало реформаторскому движению в конгрессе, достигшему кульминации на слушаниях в сенате, начавшихся в 1932 году под руководством специального советника Фердинанда Пекоры. После безжалостного перекрестного допроса, устроенного Пекорой нескольким ведущим инвестиционным банкирам с Уолл-стрит, американская общественность узнала об инсайдерской торговле, манипулировании ценами акций и спекуляциях через так называемые инвестиционные трасты. (Инвестиционный траст (investment trust) — учреждение, функцией которого являются инвестиции в ценные бумаги и иные финансовые активы). Большая часть выявленных злоупотреблений заключалась в использовании информации, имевшейся у привилегированного круга лиц и скрытой от инвесторов. Это была не только информация, непосредственно воздействующая на рынок, такая, как цена акций в сделках по слиянию или поглощению, но и те сведения, которые обратил бы в свою пользу только тонкий профессионал например, личности покупателей крупных пакетов акций и мотивы их покупок. [c.13]