Проблема оценки риска проектов [c.385]
Чтобы определить чистую приведенную стоимость рисковых инвестиций, финансовому менеджеру необходимо знать, сколько инвесторы ожидают получить за принимаемый на себя риск. Вот почему в главе 7 мы начали приближаться к проблеме оценки риска. А вот и продолжение рассказа. [c.167]
Проблемы оценки риска [c.462]
Совершенно очевидно, что поскольку риск является вероятностной оценкой, его количественное измерение не может быть однозначным и предопределенным. Более того, проблема оценки риска финансовых активов многоаспектна как с позиции методов оценки, так и с позиции стратегии и тактики управления этими активами. [c.227]
Анализ литературных источников по проблемам оценки рисков инвестиционных проектов позволяет сделать вывод о том, что в настоящее время ответы на вопросы о методах оценки уровня риска и их учета при принятии управленческих решений могут быть получены в каждом конкретном случае лишь в результате специальных исследований. [c.137]
И) Она предполагает способность фирмы оценить будущую степень изменений (колебаний) стоимости ее активов. При отсутствии ясного понимания факторов стоимости еще труднее переходить к вторичной проблеме оценки риска по таким активам. [c.184]
Сценарный анализ (метод сценариев, имитационная модель оц риска проекта) связан с решением проблемы оценки риска проектов. Р инвестиционного проекта выражается, в частности, в возможном откло нии потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого - отклонение больше, тем больше риск проекта. При рассмотрении каж проекта можно получить возможный диапазон результатов проекта, д этим результатам вероятностную оценку - оценить потоки денеж средств, руководствуясь экспертными оценками вероятности генера] этих потоков или величиной отклонений компонентов потока от ожи мых значений. [c.200]
На первый взгляд различие между ними кажется несколько надуманным, но для финансового анализа оно может иметь важное значение. Введение фактора неопределенности в анализ решения и оценка риска, связанного с этим решением, — это не одно и то же. Опасно было бы полагать, что решение сопряжено с незначительным риском или вовсе лишено такового просто потому, что последствия его могут быть оценены с достаточной определенностью. Неверно было бы также рассматривать риск как явление исключительно отрицательное. Существуют риски, связанные с перевыполнением плановых показателей например, спрос на мягкие игрушки благотворительного общества может оказаться настолько выше точки безубыточности, что появляются проблемы, обусловленные нехваткой производственных мощностей, упущенные заказы и дополнительные затраты, вызванные чрезмерно интенсивным использованием производственных ресурсов. [c.394]
Критерии оценки эффективности бизнеса могут быть самыми разнообразными. Общим во всех существующих подходах является то, что оценивать эффективность бизнеса следует с позиции увеличения прибыли от вложения капитала за конкретный период при известных рисках. Однако бухгалтерский финансовый и управленческий учеты подходят к решению проблемы оценки эффективности бизнеса по-разному. [c.390]
В российскую экономику входит новое поколение предпринимателей, многие из которых не имеют опыта руководства предприятиями и поэтому весьма смутно представляют стоящие перед ними проблемы. Динамично меняющаяся в условиях рынка внешняя среда ставит и опытных руководителей перед необходимостью заранее просчитывать свои действия и готовиться к такому ранее непривычному для них занятию, как борьба с конкурентами. Характерной российской особенностью перехода к рынку является чрезвычайно быстро меняющиеся правила игры , задающиеся хозяйственным и иным законодательством и нередко действиями правительственных структур. Вот почему без предварительно составленного и всесторонне проработанного бизнес-плана, без тщательной оценки рисков нельзя начинать бизнес. [c.167]
В первой, второй и третьей частях мы рассмотрим различные аспекты инвестиционных решений. Первая посвящена проблеме оценки активов, вторая — связи между риском и стоимостью и третья — управлению инвестиционным процессом. Эти темы представлены в главах со 2 по 12. [c.8]
Методы оценки инвестиционного риска на рынке ценных бумаг разнообразны (статистический анализ, факторный анализ, метод экспертных оценок, экономико-математическое моделирование и др.). В то же время отсутствует общепринятая методика оценки инвестиционного риска, нет методики анализа инвестиционной надежности различных ценных бумаг. Проблема оценки инвестиционного риска практически сводится к определению окупаемости инвестиций в конкретные виды ценных бумаг. [c.223]
В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. При этом под прибыльностью (доходностью) понимается не просто прирост капитали, а такой темп его роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора, связанный с осуществлением проекта. Другими словами, проблема оценки привлекательности, эффективности инвестиционного проекта состоит в определении уровня его доходности. [c.141]
Выявление и оценка рисков происходит в ходе многочисленных личных встреч менеджеров венчурного фонда с предпринимателем, сотрудниками компании, опросов клиентов и поставщиков, сбора данных из доступных источников, изучения исследований рынков, проводимых специализированными компаниями. Очень часто венчурные фонды нанимают независимых специалистов для проведения технической экспертизы, финансового и юридического аудита. Даже самая стабильная компания сталкивается в своей работе с разнообразными проблемами, многие из которых плохо поддаются контролю. Целью изучения потенциальных опасностей для венчурного капиталиста является не механическое суммирование расчетных коэффициентов рискованности. Критическое изучение вероятных осложнений проводится для того, чтобы представить, как управляющие компанией смогут противодействовать им. Выносимые венчурным капиталистом на этот счет суждения совсем не обязательно должны быть объективными. Это в принципе невозможно, когда речь идет об оценке такого слабо поддающегося количественному измерению фактора, как "человеческий потенциал". Всегда следует помнить, что венчурный капиталист инвестирует не в идеи, а в людей. [c.52]
Есть сферы, где теория и практика оценки риска относительно разработаны. Это страхование имущее лотерейное дело. Однако в той степени, в которой соответствующие методические ра предпринимателям и менеджерам для повседневной практики - это проблема, которая входит в кру практических организаций. Поскольку избежать риска невозможно, следует обладать навыками оце] не выходить за рамки допустимого предела. [c.116]
В контексте проблемы оценки активов, мы предполагаем [398], что когда скорректированный на риск рост г л дивиденда становится равным или большим, чем учетная ставка г, активы приобретают спонтанную ценность как результат действия обсуждаемого механизма спонтанного нарушения симметрии. Когда разность г-г л становится отрицательной, деньги перестают быть желанным товаром. Храня деньги, вы их теряете. Другие товары становятся более ценными по сравнению с деньгами, следовательно, происходит спонтанная оценка цены в условиях отсутствия дивиденда. Таким образом, мы предполагаем, что для r-r j<0, цена становится спонтанно положительной (или, возможно, отрицательной, в зависимости от начальных условий и внешних воздействий), и данная спонтанная оценка есть ни что иное, как появление спекулятивного режима или пузыря, инвесторы не ищут дивидендов, не заботятся о них, рост цен становится самоподдерживающимся. [c.153]
Проблема количественной оценки рисков носит сложный [c.124]
При переходе к рынку отечественные предприятия попали в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Получив право на самостоятельное заключение сделок на внутреннем и внешнем рынке, большинство российских производителей впервые столкнулось с проблемой оценки финансового состояния и надежности потенциальных партнеров. Не менее сложной оказалась задача анализа финансового положения предприятия, а именно уяснение того, способно ли предприятие отвечать по своим обязательствам как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги и насколько эффективно используется имущество. [c.58]
Затем наступает этап выбора метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем. Как правило, каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение может происходить на основе различных критериев, в том числе экономических. [c.18]
Количественная оценка риска, т.е. численное определение размеров отдельных рисков проекта в целом (например, в масштабе отрасли), — проблема более сложная. [c.121]
Некоторые неосязаемые специфические активы (ключевой персонал, арендные договора и патенты) требуют специальной оценки. Такой же специальной оценки требует и условная стоимость деловых связей. Для сохранения деловых связей фирме необходимо продолжать прерванные потерями операции с целью сохранения капитализированной стоимости действующего бизнеса. Риски и потери, затрагивающие неосязаемые активы, измеряются величиной снижения дохода или возрастания расходов при прочих неизменных условиях. Проблема определения рисков и возможных потерь, связанных со снижением доходов или ростом расходов фирмы, будет рассмотрена отдельно. [c.323]
Неопределенность и риск — оборотная сторона надежности вложений. Проблема оценки надежности вложений идентична проблеме оценки уровня неопределенности и риска. Неопределенность и риск — понятия близкие, но не тождественные. Неопределенность связана с общим уровнем колеблемости возможного результата деятельности. Под риском обычно понимают вероятность отклонения результата в худшую сторону от ожидаемого значения, то есть риск связан с возможным ущербом. Настоящий ущерб выражается в заметном устойчивом снижении рыночной стоимости акций. Положение предприятия можно считать устойчивым, если вероятность подобного ущерба достаточно мала. [c.231]
Переход на рыночные отношения отечественных предприятий связан с их попаданием в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. С получением права на самостоятельное заключение сделок на внутреннем и внешнем рынке, перед большинством предприятий встала проблема оценки финансового состояния и надежности потенциальных партнеров. Не менее сложной является задача анализа финансовой устойчивости предприятия определение необходимого количества средств и ресурсов, чтобы выполнять производственную программу и отвечать по своим обязательствам как быстро средства, вложенные [c.6]
Под чувствительностью проекта понимают степень (величину) относительного изменения итоговых экономических показателей (чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности и др.) при изменении некоторых исходных характеристик (капитальных вложений, выпуска продукции, цены, затрат, структуры финансирования и т.п.). Анализ чувствительности позволяет выявить исходные параметры или условия, влияние которых на итоговые показатели максимально, и разработать систему мер по оптимизации проекта. Такие меры могут включать уточнение значений некоторых исходных характеристик до начала осуществления проекта, выбор технических решений, в максимальной степени демпфирующих действие негативных факторов, и т.п. Кроме того, выявление наиболее значимых факторов необходимо для оценки рисков, связанных в первую очередь с такими факторами. При анализе чувствительности необходимо различать два аспекта проблемы оценку чувствительности проекта к возможным изменениям исходных характеристик объекта, цен на продукцию и других факторов, влияющих в первую очередь на объем выручки и величину затрат, и оценку чувствительности проекта к условиям его финансирования, влияющим на "эффект рычага", или так называемый леверидж (см. далее, а также гл. 10). [c.246]
Субъективные и объективные оценки опасности несоизмеримы между собой. Для приведения их к единой шкале, можно, например, попытаться перевести вероятность реализации неблагоприятного события и его среднюю стоимость на язык субъективных оценок и сопоставить со значимостью риска. При этом оценка премии и вероятности осуществляется по субъективной шкале много — мало . Субъективная оценка опасности может быть как выше, так и ниже значимости его денежного эквивалента, которая, в свою очередь, зависит от имущественного уровня страхователя. Поэтому, если страховая компания хочет добиться существенного экономического результата, она должна искать риски и потребителей, для которых оценка опасности выше, чем значимость стоимости полиса, защищающего от нее. Опыт показывает, чем выше потребительская оценка риска, тем больше страхователь готов платить за избавление от него. Поэтому страховщики часто поднимают цены полисов по наиболее востребованным видам выше обоснованного уровня, что обеспечивает им дополнительный доход. Здесь, однако, есть проблема. Заключение договора страхования не означает полное и безусловное избавление от страха. Поэтому более точным является подход, при котором с оценкой значимости премии сравнивается не оценка риска, а ее снижение, вызванное приобретением полиса. [c.24]
Вторая проблема заключается в том, что бухгалтерские измерения риска, как правило, отображают риск статически. При этом учитывается способность фирмы в определенный момент времени выполнить свои обязательства. Например, когда для оценки риска фирмы применяют коэффициенты, они почти всегда основываются на бухгалтерском балансе и отчетах о прибылях и убытках за один период. [c.63]
Вторым подводным камнем является то, что отрицательный неденежный оборотный капитал, как правило, рассматривается и бухгалтерами, и рейтинговыми агентствами как источник риска дефолта. Со снижением рейтинга фирмы и с повышением выплачиваемых фирмой процентных ставок могут возникнуть издержки, связанные с привлечением других видов капитала при использовании кредита поставщика в качестве источника. С практической точки зрения, для фирмы, которая имеет отрицательный оборотный капитал, по-прежнему существует проблема оценки при прогнозировании потребностей в оборотном капитале. Как и в предыдущем сценарии с негативными изменениями в неденежном оборотном капитале, нет причин, по которым фирма не может продолжать пользоваться кредитом поставщика в качестве источника капитала в краткосрочном периоде. Однако в долгосрочном периоде нам не следует предполагать, будто неденежный оборотный капитал будет становиться со временем все более и более отрицательным. Мы должны предположить, что в определенный момент в будущем или изменения в неденежном рабочем капитале станут равными нулю, или возникнет давление в сторону увеличения оборотного капитала. [c.352]
Таким образом, наиболее целесообразно ставить приказ стоп-лосс на границе зоны риска. Следовательно, проблема оценки границ зоны риска и величины риска представляет собой очень ответственную задачу. [c.480]
В условиях рыночных отношений представляют особый интерес принципиально новые возможности экономического анализа, в котором проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное теоретическое и, главное, прикладное значение как важная часть менеджмента, теории и практики управления. [c.3]
Освещаются проблемы аудиторских доказательств -приемы и методы их получения, классификация, описание доказательств, выявленных в ходе проверки. Рассмотрены вопросы оценки риска в процессе проведения аудиторской проверки. Отдельно анализируются подходы к оценке доказательств с помощью моделей условных вероятностей и экспертной оценки. [c.2]
Процессы перестройки в хозяйстве, внедрение автоматизации и компьютеризации приводят к заметному изменению структуры источников финансирования— снижению доли собственных средств предприятий и организаций за счет увеличения объема привлеченных средств в форме рублевых и инвалютных кредитов банков. Как показала практика последних лет, иностранными контрагентами участников внешнеэкономического комплекса СССР, как правило, все более и более становятся средние и мелкие фирмы с небольшими объемами операций и недостаточно солидные в финансовом отношении. В связи с этим перед советскими кредитными институтами в стране и за границей стоят важные проблемы оценки платежеспособности клиентуры, сбора и систематизации информации о заемщиках-участниках внешнеэкономических связей, их партнерах в стране и контрагентах за рубежом, а также вопросы разработки и принятия мер по повышению обеспеченности выдаваемых ссуд, поскольку предоставление кредитов практически всегда сопряжено со значительными рисками. [c.150]
Системные аналитики рассматривают принятие решения как самостоятельный процесс, для руководителей же принятие решения является лишь частью всего процесса управления, где необходимо учитывать и объективные, и субъективные факторы, влияющие на решение проблемы. Расхождения во взглядах между системными аналитиками и руководителями проявляются и в оценке риска при принятии решения. (Ведь руководитель, как правило, несет личную ответственность за принятое решение.) [c.16]
Безусловно, при таких компромиссах следует учитывать много аспектов значение и содержание решаемой проблемы, степень риска, которую можно допустить, существующие ограничения. Кроме того, в ходе формирования решения значимость этих факторов может меняться. Поэтому ни одна из стратегий оценки и увязки критериев не является универсальной. [c.163]
Параллельно с этим процессом проводится оценка риска для работников в производственной зоне. Сюда включается и учет последствий возможных аварий, т. е. в общем случае оценка степени обеспечения безопасности работников предприятия. Проблемы безопасности населения исследуются в блоках 1.1—1.5. В случае проектирования нового завода собирается предварительная информация по имеющимся аналогам. Обследуются все процессы хранения, транспортировки, производства особо опасных для здоровья человека материалов. [c.168]
Сложность классификации рисков заключается, с одной стороны, в их многообразии, а с другой — в наличии взаимосвязей с другими понятиями. Субъект сталкивается с проблемами оценки риска (рискологическими проблемами) при решении как текущих, так и долгосрочных задач для объектов самого различного масштаба (рискологические объекты). В этой связи необходимо уточнить, что в рискологии понимается под объектом. Будем далее считать объектами рискологии следующие системы. [c.60]
В этой связи возникает проблема выявления мировых и отечественных, в том числе и региональных, тенденций развития объекта исследования, которые и определяют поля рисков и их изменения (нередко непредвиденную деформацию). Применительно к региональным рискологическим проблемам оценка рисков, как правило, производится группой независимых экспертов, которые на базе исходных данных (знание о современных показателях социально-экономического развития регионов в данный и ретроспективный моменты) делают предположения о том, какие показатели будет иметь регион в дальнейшем. [c.192]
Гранатуров В.М. Проблемы оценки и учета экономического риска при принятии рыночных решений // Маркетинг в России и за рубежом, 1998.-№6.-С 31-36. [c.86]
Также имеется несколько важных разделов про технику выполнения сделок, оценку риска и чтение ленты.Я пытался сконцетрироваться на проблемах, возникающих наиболее часто (например, выход из убыточной позиции) Третья часть - Элементы психологии. Невозможно переоценить значение этой стороны торговли. Существует много хороших книг и статей, которые глубоко исследуют эту тему. Я пытаюсь описать мой персональный опыт в применении как общих правил, так и "самонастройки". [c.3]
С другой стороны, в подавляющем большинстве случаев организация, испытывая проблемы проявления рисков, начинает переживать комплекс финансово-экономических затруднений и, прежде всего, нарушать графики платежей за поставляемые ресурсы. Такие поставщики фактически переходят в разряд кредиторов становятся свойственны соответствующие цели. Важно отметить и еще одну особенность деятельности поставщиков. Успешно реализуемая программа управления рисками в организации в конечном итоге может привести к существенной смене приоритетов и, в частности, политики в области производства товаров и услуг, в сфере поставок исходных материалов и полупродуктов. И первое, и второе может быть обусловлено стремлением ЛПР организации обеспечить наибольшую экономию на трансакционных издержках, а значит, возможную смену поставщиков. Причем рискологиче-ская деятельность организации во втором направлении может оказать негативное воздействие на поставщиков уже в рамках текущей деятельности. Рискологические преобразования, использующие в качестве инструмента изменения в области производства товаров и услуг, являются гораздо более протяженными во времени и их последствия могут сказаться на деятельности поставщика по истечении определенного промежутка времени. Таким образом, как это не парадоксально, элементами собственной превентивной политики поставщиков должны являться прогнозирование появления рисков у потребителей их продукции, оценка вероятности такого исхода и разработка соответствующих мероприятий. [c.47]
Необходимо отметить, что к концу П-го тысячелетия методики системных расчетов по оценке многих видов чистых рисков только начали формироваться. Основное внимание было сосредоточено на оценке риска ухудшения здоровья человека, причем в рамках медицинских категорий. Рискологи-ческая проблематика дегармонизации тех или иных естественных процессов с учетом сдвигов экологических равновесий, изменения глобальных тенденций развития биосферы и т.д. и т.п. только-только начала развиваться. Человечество и наша страна с высоким интеллектуальным и культурным потенциалом вступили в новое тысячелетие с твердым осознанием того, что проблемы рискозащшцечности являются главенствующими и их решение, в том числе в научном плане, безотлагательно. [c.180]
Одной из основных проблем, с которой могут столкнуться коммерческие банки при переходе на МСФО, является снижение капитальной базы. По данным исследований, у отдельных банков, составляющих отчетность по МСФО, капитал уменьшился, у других оказался выше, чем по РСБУ. Проблема размера собственных средств будет возникать у тех, кто недооценивал свои риски и создавал неадекватные резервы, а также у тех, кто значительно завышал стоимость своих активов. Таким образом, если в банке создана надежная система оценки рисков, эффективная система управления и он не пытался скрыть свое реальное финансовое состояние путем проведения различных схем, то переход на составление отчетности по МСФО будет безболезненным. [c.763]
Смотреть страницы где упоминается термин Проблемы оценки риска
: [c.627] [c.36] [c.36] [c.61]Смотреть главы в:
Экономические и финансовые риски Оценка, управление, портфель инвестиций -> Проблемы оценки риска