Полученные результаты могут быть использованы как для выбора направления инвестирования, так и для своевременного принятия мер по повышению уровня развития, а следовательно, повышения привлекательности для инвесторов. [c.292]
Облигации и привилегированные акции нередко конвертируемы, т.е. в соответствии с условиями их эмиссии могут быть обменены на обыкновенные акции. Такое право привлекательно для инвесторов, если по их прогнозам компания будет работать успешно, а дивиденды по обыкновенным акциям превысят выплаты по облигациям или привилегированным акциям. При этом для компании открывается возможность согласования более выгодных условий по облигациям и привилегированным акциям, а в случае облигационного финансирования — и перспектива существенного снижения основной суммы долга, подлежащего погашению. [c.493]
Норма дисконта — такое отношение величины дохода к капитальным вложениям, при котором инвестиционный проект становится привлекательным для инвесторов. Меняется во времени. [c.385]
Важно определить, что должно остаться в собственности государства, как работать с этими объектами, а также выделить самые привлекательные для инвесторов объекты и оценивать их по ценам мирового рынка. При этом на процесс приватизации наложен ряд ограничений. Так ст. 100 Федерального закона от 27 декабря 2000 г. О федеральном бюджете на 2001 год гласит, что до вступления в силу федерального закона о государственной программе приватизации государственного имущества в Российской Федерации не подлежат приватизации в течение 2001 г. находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, балансовая стоимость основных фондов которых, рассчитанная по консолидированному балансу, включающему в себя активы дочерних и зависимых обществ, превышает на 1 января 2000 г. пятьдесят миллионов установленных законодательством РФ минимальных размеров оплаты труда. Законодательством регламентируется также порядок перечисления в бюджеты всех уровней средств, получаемых в процессе приватизации государственного и муниципального имущества, нормативы их распределения между бюджетами разных уровней. [c.198]
Однако при ухудшении финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск и сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг. Сертификаты в условиях инфляции — наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности займа и достаточно высоких процентов по нему. [c.229]
Этап стремительного расширения. Начинается стремительный рост продаж продукции отрасли, она становится привлекательной для инвесторов, несмотря на общее положение в экономике, поглощает большой объем инвестиционных ресурсов за счет других отраслей. Однако не всем отраслям дано переживать быстрый рост на протяжении длительного периода. Большинство из них в скором времени переходят к следующему этапу. [c.144]
Во-первых, инвесторы отдают предпочтение фирмам, динамика прибыли которых равномерна, так как она, предположительно, свидетельствует о стабильности, прочности и росте компании. Она считается лучшим показателем успешного подотчетного управления, низкого риска и способностей руководства. Так как она привлекательна для инвесторов, цены акций такой компании растут. [c.462]
Если экономика имеет развитый институт финансовых посредников, то ее можно подразделить на четыре основных сектора домохозяйства, коммерческие фирмы, государственный сектор и финансовые институты. Они формируют матрицу требований друг к другу, показанную на рис. 3.1, который представляет гипотетический баланс каждого сектора. Домохозяйства являются конечными владельцами всех коммерческих фирм от нефинансовых корпораций до частных финансовых институтов. Особая роль финансовых посредников обнаруживается при анализе их активов, имеющих, как правило, финансовую форму. Они владеют сравнительно небольшим количеством недвижимости. На правой стороне их баланса доминируют финансовые обязательства, т. е.. финансовые организации занимаются трансформацией прямых требований в косвенные, более привлекательные для инвесторов. [c.39]
Из этого уравнения видно, что чем больше дивидендный доход, dj, тем больше необходимый для- инвестора уровень ожидаемого дохода до уплаты налогов. Если бы Сравнялось 0,1, а дивидендный доход должен был бы вырасти на 1,0%, ожидаемый доход должен был бы увеличиться на 0,1%, чтобы акция сделалась привлекательной для инвесторов. Иными словами, рыночное соотношение составляло бы 1,00 дол. дивидендов за 0,90 дол. дохода от прироста стоимости активов. [c.128]
Если существует определенная вероятность банкротства и если административные и другие издержки, связанные с банкротством, достаточно велики, то фирма, использующая заемные средства, может быть менее привлекательна для инвесторов, чем фирма, не прибегающая к внешнему финансированию. Предполагается, что в условиях совершенных рынков капитала издержки, связанные с банкротством, равны 0. Подразумевается, что когда фирма становится банкротом, ее активы могут быть проданы по их хозяйственной стоимости, причем эта реализация не повлечет за собой никаких ликвидационных или судебных издержек. Поступления от реализации распределяются согласно приоритету претензий на активы, описанному в гл. 27. Однако, если рынки капитала несовершенны, то могут иметь место административные издержки, и фирма может оказаться вынужденной реализовать активы за меньшую, чем их экономическая стоимость, цену. Эти издержки и несоответствие ликвидационной стоимости активов их экономической стоимости, с точки зрения держателей долговых обязательств и обыкновенных акций фирмы, могут представлять собой возможный в перспективе излишний расход средств. [c.482]
Создание рынка. Иногда банк-андеррайтер (гарант) выпуска после его размещения создает для новых бумаг вторичный рынок. С точки зрения инвесторов, при первом публичном размещении новых бумаг создание вторичного рынка является очень важным аспектом. В процессе создания рынка гарант контролирует число обращающихся бумаг, проводит котировки цен предложения и спроса на них и всегда готов к тому, чтобы купить и продать бумаги по этим ценам. Эти котировки базируются на основных параметрах спроса и предложения этих бумаг. При наличии вторичного рынка, на котором можно свободно купить или продать новую бумагу, последняя становится намного более привлекательной для инвестора, поскольку она в этом случае ликвидна в конечном счете это повышает эффективность первичного размещения бумаги. [c.546]
Из-за рассмотренных особенностей обязательств пониженного статуса они должны иметь значительно большую доходность, чем простые необеспеченные обязательства для того, чтобы быть привлекательными для инвесторов. Часто обязательства пониженного статуса конвертируемы в обыкновенные акции и, следовательно, могут продаваться с менее высокой доходностью, чем доходность, которую компания должна обеспечивать по обыкновенным необеспеченным обязательствам. С точки зрения кредитора, собственный капитал фирмы имеет одну и ту же ценность независимо от того, конвертируется ли в обыкновенные акции выпуск облигаций пониженного статуса или нет. [c.602]
Другое преимущество выпуска компанией конвертируемых ценных бумаг состоит в том, что для них ставка процента или дивиденды по привилегированным акциям ниже уровня выплат по обыкновенным облигациям или по привилегированным акциям. Условия конвертируемости делают выпуск более привлекательным для инвесторов. Чем больше ценность условия конвертируемости для инвесторов, тем меньший доход по ценным бумагам должна будет выплатить компания для того, чтобы реализовать выпуск. Первоначальные низкие процентные выплаты могут быть весьма полезными для компаний в стадии роста, так как это позволяет им держать больше денежной наличности для их развития. Более того, компаниям с относительно низким рейтингом кредитоспособности, но хорошими перспективами роста будет очень тяжело продать обыкновенный выпуск облигаций или привилегированных акций. Рынок может более благосклонно отнестись к конвертируемому выпуску этих компаний, рассматривая его не как облигации или конвертируемые привилегированные акции, а как обыкновенные акции. [c.642]
Возможность увеличения прибыли привлекательна для инвесторов, когда обыкновенные акции продаются по цене близкой к цене использования. В отдельных случаях инвестор может купить варрантов больше, чем обыкновенных акций. Если стоимость акций поднимется, инвестор получит большую прибыль от варрантов, чем от той же суммы инвестиций в обыкновенные акции. Конечно, левередж действует в двух направлениях изменения могут происходить и в сторону снижения. Тем не менее есть предел падения цены варранта, так как оно ограничено нулевым уровнем. Более того, при падении рыночной цены.до нуля не должно быть никакой возможности того, что рыночная цена акции будет превышать цену использования в течение срока использования. Обычно же такая возможность есть. [c.656]
Кроме того, акции Б продаются дешевле, чем акции А, и, следовательно, предлагают более высокую доналоговую норму доходности. Причина очевидна инвесторы предпочитают акции А, поскольку доход от них имеет форму приращения капитала. Таблица 16-1 показывает, что акции фирм А и Б одинаково привлекательны для инвесторов, которые платят налог на дивиденды по ставке 50% и на прирост капитала по ставке 20% (максимальные предельные ставки до реформы налоговой системы). Каждая фирма предлагает 10% прибыли после уплаты всех налогов. Разница между ценами на акции фирм А и Б в точности соответствует приведенной стоимости дополнительных налогов для инвестора, если он покупает акции фирмы Б24. [c.416]
Мы отнесли выбор фирмой структуры капитала к функциям маркетинга. Задача финансового менеджера - найти такое сочетание ценных бумаг, которое в целом обладает наибольшей привлекательностью для инвесторов - комбинацию, которая максимизирует рыночную стоимость фирмы. Прежде чем мы вплотную займемся этой проблемой, мы должны удостовериться, что политика, способствующая максимизации стоимости фирмы, максимизирует также и богатство акционеров. [c.430]
В этих выгодах могут проявляться экономия за счет. масштабов деятельности, экономия за счет вертикальной интеграции, рост эффективности, более полное использование налоговых щитов, комбинация взаимодополняющих ресурсов, более привлекательное для инвесторов использование свободных денежных средств. Неясно, насколько общими являются эти преимущества, но все перечисленное выше экономически обосновано. Иногда слияния предпринимают, чтобы снизить затраты на привлечение заемного капитала, диверсифицировать риски или поучаствовать в игре "стартовый запуск". Эти мотивы слияний вызывают сомнения. [c.940]
Как правило, эмитент создает специальный выкупной фонд для погашения облигаций. Он отчисляет в него, обычно ежемесячно, установленную сумму долга, чтобы к дате погашения займа иметь необходимый объем финансовых ресурсов. Выкупной, или отложенный фонд, гарантирует выкуп облигаций. Это весьма привлекательно для инвестора, но несколько обременительно для эмитента, так как фактически он заранее должен оплатить часть выпущенного облигационного займа. Рассматривая финансовые возможности облигаций, надо постоянно иметь в виду противоположность интересов эмитента и инвестора (табл. 11.3). [c.170]
Облигации обеспечивают сохранность сбережений и фиксированный доход и поэтому представляют интерес для осторожных инвесторов, стремящихся сохранить свой капитал и получать на него пусть небольшой, но гарантированный доход. Акции при благоприятной рыночной конъюнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в несколько раз превышающей цену их приобретения. Однако при ухудшении финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг. Депозитные сертификаты в условиях инфляции — наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности займа и достаточно высоких процентов по нему. [c.229]
Формировалась итоговая оценка через взвешенную сумму девяти локальных показателей квалификация руководства (весовой коэффициент 2,9), умение справляться с последствиями кризиса (2,8), успех на российском рынке (2,7), умение лидировать в своей отрасли (2,65), умение создавать лучшие условия для персонала (2,4), привлекательность для инвестора (2,4), наличие распознаваемого имиджа (2,35), способность снискать в беде поддержку в деловых кругах (2,2), успех на внешнем рынке (2,15). [c.253]
Составьте баланс предприятия на момент начала экспедиции, рассчитайте его общую ликвидность и другие коэффициенты. Сделайте заключение о рисках данного предприятия и о его привлекательности для инвесторов. [c.481]
Другая группа МИП уже на собственном опыте поняла, что экономия затрат на производство за счет неуплаты налога на фонды приводит в конечном итоге к неустойчивости фирмы, низкой привлекательности для инвесторов, проблемам при защите прав на интеллектуальную собственность. Такие МИП активно наращивают основные фонды, даже выкупая здания и земельные участки для организации производства, или получают площадь и оборудование в виде вклада в уставный капитал МИП от своих соучредителей. Такие фирмы охотно работают с Фондом по схеме лизинга оборудования. [c.19]
Кроме того, бюджетирование позволяет сделать предприятие или фирму, что называется, прозрачной , а потому более привлекательной для инвесторов. В Российской Федерации для подавляющего большинства предприятий реального сектора острой проблемой является обилие доставшейся в ходе приватизации собственности и неумение эффективно управлять ей. Бюджетирование позволяет определить неработающие, неэффективные активы, которые нужно побыстрее продать или от которых нужно избавиться иным образом. И в числе таких активов отнюдь не всегда оказывается только так называемая социальная сфера. Наследство старой системы хозяйствования таково, что многие производственные процессы, технологии, оборудование, здания и сооружения, без которых хозяйственная деятельность в прошлом была немыслима, сегодня выступают в качестве главного фактора неконкурентоспособности, например инструментальные цехи большинства машиностроительных заводов. [c.31]
Наиболее широко распространены облигации ФРГ. Это долгосрочные бумаги со сроком обращения от 5 до 30 лет, причем, доходы по этим облигациям не облагаются налогом, что делает их особенно привлекательными для инвесторов. Нерыночные бумаги Германии — это сберегательные облигации типа А и В , и казначейские финансовые обязательства типа I и 2 . Различие между сберегательными облигациями типа А и В — в сроке обращения (соответственно, 6 и 7 лет) и сроке выплаты процентов (по облигациям типа А проценты начисляются и выплачиваются ежегодно, а по Облигациям типа В проценты выплачиваются при погашении). Сберегательные облигации, как типа А , так и типа В ориентированы, главным образом, на мелких инвесторов. Инвестор имеет право в любой момент продать облигацию по 128 [c.77]
Помимо государственных ценных бумаг, на фондовом рынке активно обращаются корпоративные ценные бумаги, в которые и перетекает капитал при снижении привлекательности государственных фондовых инструментов. Соответственно, доходность по государственным бумагам увеличивается, и их привлекательность для инвесторов возрастает. Следовательно, рынок корпоративных ценных бумаг является балансиром государственных фондовых ценностей. [c.77]
В растущей фирме у работников больше возможностей для интересной работы и продвижения, она также более привлекательна для инвесторов. [c.120]
Как дробление акций отразилось на инвесторе Предположим, что до сплита инвестор имел 500 акций компании X, и их стоимость составляла 30,000 (500 х 60.00). После сплита инвестор владеет уже 1,000 акций по рыночной цене 30.00, т.е. общая стоимость его акций осталось на прежнем уровне в 30,000. Обычно решение о проведении сплита принимается компанией с целью сделать свои акции более привлекательными для инвесторов. Ведь на акции ценой 30.00 найдется больше покупателей, нежели на акции, стоящие 60.00. Это чисто психологический феномен. В дальнейшем, если на акции будет существовать повышенный спрос, их цена вырастет. Однако стопроцентной вероятности роста котировок после сплита нет. [c.7]
Конвертируемые облигации с нулевым купоном привлекательны для инвестора тем, что предполагаемые к выплате проценты могут вычитаться из дохода, подлежащего налогообложению. Несмотря на то что держатели облигаций обязаны платить налоги на получаемый процент, они извлекают выгоду из конвертируемости облигаций. До настоящего времени эти конвертируемые в обыкновенные акции облигации очень успешно использовались компаниями роста для привлечения дополнительных средств с целью расширения предприятия. [c.204]
Эти облигации чувствительно реагируют на изменение цены акций, в которые они могут быть конвертированы. Если акции демонстрируют ограниченный потенциал роста цены, облигации с нулевым купоном, очевидно, менее привлекательны для инвесторов по сравнению с другими облигациями. [c.205]
Колебания процентной ставки влияют на инвестиционные расходы еще и потому, что делают приобретение капитального оборудования более или менее привлекательным для инвесторов по сравнению с покупкой облигаций. Рост процентной ставки по облигациям при данной ожидаемой прибыли от покупки капитального оборудования побуждает фирмы тратить больше своих сбережений на приобретение ценных бумаг, чем на приобретение инвестиционных товаров. И наоборот, при данной ожидаемой прибыли от капитальных вложений снижение процентной ставки увеличивает привлекательность инвестиционных товаров в сравнении с облигациями. [c.325]
Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (т. е. с наименьшей вероятностью невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Хотя корпоративные облигации могут иметь практически такой же рейтинг, как государственные облигации, все-таки считается, что государственные облигации содержат гораздо меньше риска, чем другие виды ценных бумаг. В результате эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся к получению регулярного надежного дохода и относительно небольшого прироста капитала в течение достаточно длительных периодов времени. Другими словами, облигации обычно не [c.46]
Некоторые компании считают, что валюты международных рынков более привлекательны для инвесторов, чем та валюта, с которой работают на внутреннем рынке облигаций. Соответственно они могут выпустить облигации на иностранном рынке в валюте этой страны. Каждая страна, в которой осуществляются такие выпуски, склонна присваивать таким эмиссиям национальные названия. К трем основным странам относятся [c.71]
Рынок акций приватизированных предприятий начал формироваться в процессе массовой приватизации. Основная особенность первого этапа (1993—1995 гг.) развития вторичного рынка акций — укрупнение собственников, процесс интенсивной скупки пакетов акций институциональными инвесторами у индивидуальных. В 1996 — начале 1997 годов происходило становление спекулятивного вторичного рынка, образовался круг наиболее привлекательных для инвесторов отраслей и эмитентов. [c.97]
Владелец золотообрезных облигаций имеет право на получение нескольких купонных выплат от правительства. Для 8% облигаций, как объяснялось выше, эти выплаты составляют 8 фунтов ежегодно на каждые 100 фунтов, кредитованные правительству. Стоимость купонных выплат будет зависеть от величины ссудного процента в других местах. Если некоторый банк предлагает 15% годовых, стоимость 8% купона упадет. Наоборот, если максимальный банковский ссудный процент составляет 4%, 3% купон станет привлекательным для инвесторов и будет продаваться по высоким ценам. Стоимость облигаций, таким образом, находится в обратной зависимости от величины текущего ссудного процента. При повышении процентных ставок, цены на облигации падают и наоборот. [c.76]
В связи с этим по необлагаемым облигациям предлагаются меньшие процентные ставки, чем по другим облигациям. Поэтому они не столь привлекательны для инвесторов с низкой предельной ставкой налога. Например, если бы для супружеской пары ставка составляла 15%, а не 29,62%, то они бы предпочли облигации корпораций. Действительно, их доход после вычета составил бы 17 000 [ 20 000 х (1 - 0,15)], т.е. больше, чем 16 000, предлагаемых по облигациям, свободным от налогообложения. [c.346]
Наиболее эффективно применение кормоуборочных комбайнов Дон-680 в хозяйствах с развитым животноводством, выращивающих в больших объемах травы, смеси и кукурузу на силос. Названный комбайн нужно рассматривать как средство зарабатывания денег для крестьян. Для этого необходимо в массовом сознании сместить акцент с комбайна как средства обеспечения продовольственной безопасности страны в сторону интересов аграриев. Новая философия взаимоотношений производителей и потребителей техники должна подчиняться мировым экономическим законам. Государственная политика в области сельского хозяйства на практике привела к тому, что сельхозпроизводители постоянно надеются на дешевые невозвратные кредиты от государства. Однако на практике ресурсов на всех не хватает, реально финансируется не более, 10% от желающих, остальные же остаются у разбитого корыта. Экспертные оценки показывают, что сельское хозяйство остается достаточно прибыльной сферой, привлекательной для инвесторов. Прибыль от вложений денег в зернопроизводство может достигать 400% годовых, что превышает рентабельность многих традиционных проектов. [c.93]
Обладая контролем над делами компании, владельцы акций класса В должны стремиться пожертвовать чем-либо, чтобы сделать акции класса А привлекательными для инвесторов. Обычно они имеют менее высокий приоритет при распределении активов компании и выплате дивидендов. Для того чтобы эффективно использовать акции класса А в качестве источника финансирования, необходимо найти оптимальный баланс между приоритетом при выплате дивидендов и распределении активов и преимуществом при голосовании. Иногда обыкновенные акции класса В просто передаются учредителям компании без какой-либо денежной компенсации с их стороны. Вероятно, самым известным примером компании, которая использовала акции различного статуса, является компания Ford Motors. Акциями класса В владеют члены семьи Форд, а акции класса А размещены среди обыкновенных акционеров. Независимо от числа выпущенных акций класса А доля голосов по акциям класса В в общем коли- [c.635]
Компания Amos White выпустила в обращение конвертируемые облигации со сроком погашения 20 лет. Если компания продаст 20-летнюю обыкновенную облигацию на рынке, доход по ней должен быть 12%, чтобы она была привлекательной для инвестора. Облигация сроком на 20 лет с 9-процентным номинальным доходом, приносящая прибыль 12% до истечения срока погашения, должна продаваться с дисконтом. Из (23.1), округляя, получаем [c.646]
Сберегательные и кредитные компании учитывают привлекательность для инвесторов более частых выплат. Процентная ставка по их депозитам традиционно объявлялась как годовая ставка сложного процента. Правительство обычно оговаривает максимальную годовую ставку процента, но не указывает период, за который начисляются проценты. Когда верхние значения процентной ставки начинают ограничиваться, сберегательные и кредитные компании переходят постепенно к полугодовым, а затем и помесячным начислениям процента. Это эквивалентно росту годовой ставки сложного процента сначаладо[1 + г/2]2-1, азатемдо[1 + г/12] 2-1. [c.39]
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки ( all) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов. [c.41]
Эти новые продукты могут оказаться очень привлекательными для инвесторов, включая тех, кто использует опционы, чтобы спекулировать на движении акций или хеджировать фондовые активы. Как отмечалось в статье, опубликованной в "Уолл-стрит джорнал" [c.214]
Можно сказать, что российский рынок акций становится более цивилизованным, более профессиональным, более организованным. И в ближайшем будущем он начнет переориентироваться на внутренние инвестиционные ресурсы, прежде всего средства населения, что, как показывает опыт американского рынка, существенно влияет на стабильность рыночной системы и, соответственно, ее привлекательность для инвесторов из других стран. Возможно в будущем, по мере экономического роста (должен же он когда-нибудь начаться) Российский фондовый рынок начнет предоставлять услуги online для частных инвесторов. [c.130]
Здесь, однако, нужно отметить, что хотя будущую прибыльность (скажем, на ближайшие семь лет) стабильных и сильных компаний можно оценить с достаточной точностью, сам этот факт может стать причиной настолько завышенной оценки акций, что они утратят всякую привлекательность для инвесторов. Акции компаний, демонстрирующих стабильность в периоды спадов и хорошие темпы роста в остальное время, обычно приобретают такую популярность у инвесторов, что их цена становится совершенно несообразной с прошлой и будущей величиной прибыли и дивидендов. Здесь перед нами уже знакомая проблема акции инвестиционного класса зачастую продаются по спекулятивным ценам. Так что для правильного выбора акций для инвестирования совершенно недостаточно просто выделить хорошие компании2. [c.533]
Смотреть страницы где упоминается термин Привлекательность для инвестора
: [c.348] [c.408] [c.321] [c.76] [c.39] [c.101] [c.44]Смотреть главы в:
Энергетический бизнес Изд2 -> Привлекательность для инвестора