В знак своего уважения к деятельности Чарльза Доу, члены Ассоциации технических аналитиков преподнесли серебряный кубок фирме "Доу-Джонс и Ко", которую Чарльз Доу и Эдвард Джонс основали в 1882 году. Как было написано в поздравительном адресе, " эта награда свидетельствует о всеобщем признании того вклада, который Чарльз Доу внес в область инвестиционного анализа. Его индекс, предтеча того, что сейчас является точнейшим барометром активности фондового рынка, остается важнейшим инструментом в работе технических аналитиков, хотя со дня смерти создателя этого индекса минуло 80 лет". [c.30]
БИРЖЕВОЙ ИНДЕКС — показатель, отражающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний. Биржевой индекс является важным макроэкономическим показателем, по нему судят об активности фондового рынка, используют прежде всего показатель изменения биржевого индекса. Рост индекса означает приток капитала на фондовый рынок и, следовательно, макроэкономический рост. Падение индекса отражает обратную тенденцию. [c.381]
Снижение емкости внутреннего рынка Усиление монополизма на рынке Существенное снижение спроса Рост предложения товаров-субститутов Снижение активности фондового рынка Нестабильность валютного рынка [c.494]
Причинами высокой доходности государственных долговых бумаг являлся дефицит денежных ресурсов на рынке в результате проведения правительством жесткой монетарной политики и соответственно поддержания Национальным банком заниженной монетизации, искусственно низкой насыщенности оборота денежными ресурсами, а также применение Нацбанком искусственно высоких процентных ставок. Все эти факторы оказывали крайне негативное влияние на возможности экономического роста, ограничивали поступление денежных ресурсов в реальный сектор и на рынки корпоративных ценных бумаг. Все это неизбежно вызывало переток денежных ресурсов с других сегментов финансового сектора экономики, снижения рыночной стоимости акций и облигаций и в целом влияло на снижение активности фондового рынка. [c.200]
На втором этапе инвестиционной политики (в период до 2005) года основной задачей становится достижение устойчивых темпов роста совокупных инвестиций до уровня, на котором формируется расширенная база технологического обновления основного капитала и производства конкурентоспособной продукции. Этот этап должен быть тесно связан с реализацией промышленной политики региона Безусловным является повышение инвестиционной активности коммерческих банков, развитие фондового рынка, совершенствование системы стимулирования вложения средств частных инвесторов, физических лиц, институциональных инвесторов. [c.12]
Мировой финансовый рынок специализируется преимущественно на эмиссии ценных бумаг (первичный рынок) и их купле-продаже (вторичный рынок). На долю ежегодной эмиссии-нетто на мировом фондовом рынке приходится примерно половина всех источников международного кредитования и финансирования (48,0% в 1995 г., 57,1% в 1996 г.). Активно развивается рынок производных ценных бумаг. [c.384]
Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию. [c.539]
Разработка национальных стандартов в каждой отдельно взятой стране осуществляется по-разному. На процесс стандартизации большое влияние оказывают концепции организации бухгалтерского учета, исторически сложившиеся традиции и опыт. Органами стандартизации могут выступать бухгалтерские и аудиторские профессиональные организации, государственные органы, комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, банки, налоговые органы, научные учреждения. По оценке специалистов, в мировой практике ведущая роль в стандартизации учета принадлежит профессиональным бухгалтерским организациям — 32%, активность законодательных органов оценивается в 6 -18%, комиссий по ценным бумагам - 14%, центральных банков -13%, налоговых органов — 9% [61. С. 7]. [c.528]
В условиях формирования российского фондового рынка необходимо определить методический подход к управлению портфелем ценных бумаг акционерных обществ (корпораций). Акционерная компания может осуществлять пассивные операции, привлекая денежные ресурсы за счет выпуска (эмиссии) собственных ценных бумаг (корпоративных акций), а также вести активные операции, вкладывая привлеченные средства в высокодоходные активы. И те и другие операции преследуют цель увеличения акционерного капитала и получения дополнительного дохода (прибыли). [c.259]
Активно используют опционные и фьючерсные контракты для изменения состава портфеля сообразно курсовой динамике фондового рынка. [c.263]
В общем случае доступность венчурного капитала зависит от состояния фондового рынка. Когда он активен, и коэффициент цена/доход высок, владельцы венчурного капитала заинтересованы в инвестициях. Причина в том, что они ищут жизнеспособный и активный рынок капитала для конечного финансирования. Можно возразить, что не текущее состояние, а ожидаемое через несколько лет имеет решающее значение. Однако на ожидания в немалой степени влияет текущая ситуация. И наоборот, в период депрессии венчурный капитал раздобыть сложно. В 1980-е годы рынок был чрезвычайно оживлен, и между венчурными капиталистами даже существовала конкуренция за право финансировать "хорошую идею". [c.768]
В экономике существуют несколько различных рынков со своей специфической динамикой (например, самоорганизующийся фондовый рынок с его кризисами и хаосом). Эти рынки подвержены циклам, например, годичный солнечный цикл определяет сельскохозяйственный, туристический или топливный рынок. Хорошо известными примерами из экономики могут служить сезонные распродажи и строительный цикл. Таким образом, нелинейные системы, подверженные волнам внешних воздействий, являются реалистическими моделями экономики. Классические линейные модели циклов деловой активности, спроса и потребления, поведения биржи и ряд других переформируются в рамках экономической синергетики. Такого рода нелинейные модели с успехом используются в анализе экономических процессов и на макроуровне. [c.384]
В странах с переходной экономикой по мере проведения рыночных преобразований роль фондового рынка постепенно возрастает. Российские компании, все более вовлекаемые в процесс глобализации финансовых рынков, активно выходят на мировые фондовые рынки путем выпуска депозитарных расписок на акции. В настоящее время российские предприятия реализовали около 50 программ по выпуску депозитарных расписок, которые торгуются на фондовых рынках США, Германии и Великобритании. Одновременно с этим иностранные инвесторы вкладывают средства в российскую экономику. [c.421]
Активность в операциях с ценными бумагами в 1991 г. сменилась резким спадом в 1992 г. Основное внимание на рынке капиталов переместилось в сторону свободных денежных средств, позволяющих кредитовать выгодные торгово-посреднические операции. Новая волна развития фондового рынка в 1993 г. была вызвана акционированием предприятий в условиях приватизации, а также свободным обращением приватизационных чеков. Возросли объемы эмиссий предприятий, нацеленные на мобилизацию финансовых ресурсов для финансирования инвестиционных проектов. Популярность среди населения получили высокодоходные и высоколиквидные ценные бумаги финансовых компаний, в деятельности некоторых из них были впоследствии обнаружены серьезные нарушения налогового законодательства, приведшие к нарушению прав инвесторов. [c.162]
БАНКОВСКИЕ ДЕПОЗИТЫ - вклады, дающие право получить из банка определенную сумму денег на основании либо предшествующей уплаты в банк эквивалентного количества денег или другой валюты, либо за счет кредита. БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ, проводимые коммерческими или депозитными банками, подразделяются на пассивные, активные и комиссионные, включающие посреднические операции. Коммерческие банки образуют пассивы за счет собственных и привлеченных средств. Основные способы образования собственных средств — размещение акций данного банка на фондовом рынке (образование основного или акционерного капитала) и создание различных резервов за счет отчисления от прибыли (резервный капитал). [c.32]
Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. [c.10]
Современный этап (с 1997 г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре—ноябре 1997 г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна. [c.15]
Бурный взлет биржевой торговли в начале 1990-х годов сменился некоторым спадом деловой активности на фондовом рынке в последние годы. В настоящее время торговлю ценными бумагами проводят отдельные фондовые биржи. На конец 1999 г. в России было зарегистрировано 15 фондовых бирж. Наиболее устойчивое положение имеют Московская межбанковская валютная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа. [c.16]
Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации покупатель кредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода (обычно в зависимости от размера ставки рефинансирования Центрального банка РФ). [c.32]
Вторичный рынок ценных бумаг — это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами за исключением первичной эмиссии и первичного размещения. Цель вторичного рынка — обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения. Задачами развития вторичного рынка ценных бумаг в России являются [c.90]
Например, во 2-й половине июля — 1-й половине августа 1999 г., несмотря на улучшение конъюнктуры мирового фондового рынка, рынок корпоративных бумаг России характеризовался высоким уровнем цен, оттоком покупателей в связи с нестабильной социально-экономической и политической обстановкой. Активных операций не наблюдалось, преобладали разовые продажи приобретенных ранее по более низким ценам отдельных пакетов акций с целью получить прибыль и покинуть рынок. Кроме традиционно имевших спрос акций предприятий топливно-энергетического комплекса, спросом пользовались акции крупных машиностроительных заводов и производственных компаний. Рынок находился в преддверии ожидавшейся девальвации рубля, смены тенденции роста продаж и покупок акций на их сокращение в связи с повышением спроса на доллары. [c.103]
Цифры свидетельствуют о беспрецедентном успехе выпуска краткосрочных фондовых инструментов около 95% всех срочных вкладов юридических лиц оформлено банковскими ценными бумагами. Их выбор, широта и активность использования российскими банками во многом определяется профилем конкретного банковского учреждения. Банки, ориентированные на работу с мелкими клиентами, предлагают широкий выбор депозитных и сберегательных сертификатов. Банки, работающие преимущественно с акционерными обществами, гораздо шире используют векселя. Среди последних банков наблюдается разделение на две группы 1) банки, использующие консервативную тактику управления вексельным оборотом, предпочитающие ограничить хождение своих векселей путем депонирования на весь срок до погашения или использования надписей "не по приказу" (исключающего передачу векселя индоссаментом) 2) банки, осуществляющие агрессивную стратегию на фондовом рынке, которые настойчиво внедряют свои векселя в обращение между предприятиями. [c.147]
Активный подход к управлению портфелем основан на принципе опережения рынка". Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна основываться на прогнозных расчетах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую ее динамику. Для этого подхода характерна индивидуализированная оценка предстоящей рыночной стоимости финансовых инструментов инвестирования с последующим включением в состав реструктурируемого портфеля недооцененных в текущем периоде ценных бумаг. Активный подход предполагает также глубокую индивидуализацию методов прогнозирования конъюнктуры фондового рынка, основанного преимущественно на фундаментальном его анализе. В наибольшей степени активный подход к управлению портфелем отражает менталитет агрессивного его формирования. [c.369]
Этот фрагмент анализа, называемый также анализом рыночной активности, выполняется, во-первых, сотрудниками финансовых служб компаний, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги, и, во-вторых, любыми участниками фондового рынка. Поэтому термин "рыночная активность" имеет, по сути, двоякий смысл активность в отношении собственных ценных бумаг и активность в отношении ценных бумаг сторонних компаний. В первом случае речь идет о том, что любая компания, естественно, отслеживает изменение цен собственных акций и пытается доступными средствами воспрепятствовать динамике, представляющейся негативной, с позиции ее владельцев и руководства. Во втором случае речь идет об управлении инвестиционным портфелем компании. [c.291]
Имущественное положение, ликвидность, показатели устойчивости, рентабельности и деловой активности являются так называемыми техническими показателями. Комплексная же оценка деловой активности требует особого внимания к вопросам, которые возникают на пересечении различных сфер анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Общую оценку всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия в конечном итоге дает рынок. На фондовом рынке действует правило покупаются не акции— покупается компания . Немаловажное значение, а порой и решающее, для определения стоимости предприятия имеет его репутация. Именно она лежит в основе доверия, которое акционеры и инвесторы могут питать к данному предприятию. Репутация включает в себя следующие составляющие [c.462]
Повышение ликвидности. Правительства могут сделать шаги для облегчения выхода институциональных инвесторов, вложивших деньги на начальных стадиях реализации проектов, например, путем упрощения процедуры реинвестирования и поощрения создания активных вторичных фондовых рынков, которые бы ориентировались на быстро растущие технологические компании. [c.62]
После закрытия торгов на каждой бирже подсчитывается общее количество акций, проданных на ней в этот день. Однако обозреватели, комментируя активность фондового рынка накануне, чаще всего ссылаются на общее количество акций, проданных на НЙФБ. [c.93]
Опционы на индексы привлекательны и как инструмент хеджирования. Например, одним из способов защиты портфеля обыкновенных акций от неблагоприятной рыночной конъюнктуры является покупка опциона "пут" на фондовые индексы. Если вам кажется, что активность фондового рынка спадает, а вы владеете портфелем, скажем, с десятком различных акций, то можете обезопасить капитал, продав все акции. Однако это может стать довольно дорогим удовольствием, особенно ели вы планируете вернуться на рынок акций после улучшения конъюнктуры. Одним из способов не только сохранения акций, но и получения прибыли является хеджирование портфеля активов с помощью опциона "пут" на индексы. В этом случае, если рыночная конъюнктура действительно падает, вы получите деньги от опцио- [c.572]
В гл. 13 и 14 мы познакомились с основными понятиями маржинальной торговли. Были рассмотрены риски, сопутствующие торговле с маржей, и показана необходимость регулирования этих операций федеральными комиссиями по ценным бумагам. В России, как уже упоминалось, таким регулирующим органом является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ РФ), в США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SE ) при Федеральной резервной системе. В соответствующих постановлениях устанавливается, какая минимальная доля стоимости ценных бумаг должна оплачиваться за счет собственных средств инвестора, указаны начальный и предельный уровни маржи. Увеличивая или снижая возможную величину заемных средств, комиссия по ценным бумагам стимулирует или подавляет активность фондового рынка. [c.176]
С 1996 года на КФБ стал применяться индекс, характеризующий текущую ситуацию на рынках ценных бумаг Кыргызстана, который рассчитывается посредством взвешивания текущей стоимости акций 10 крупнейших компаний. Методика его расчета соответствует международным стандартам и является аналогом "Standard Poors 500". Одним из главных показателей активности фондового рынка является уровень капитализации КФБ (таблица 3.2.4.). [c.249]
Методы последующей оценки финансовых активов разл ны для разных категорий активов. МСФО 39 предусматривает что активы, предназначенные для торговли, оцениваются по сп ведливой стоимости, которая может быть достоверно опреде на при следующих условиях котировка финансового инструм та публикуется на открытом активном фондовом рынке дайн инструмента, долговой инструмент имеет рейтинг, присвоенн независимым рейтинговым агентством, денежные потоки по кому долговому инструменту можно обоснованно рассчита финансовый инструмент можно оценить на основании сведе активного рынка. [c.254]
Фьючерсный контракт не является обязательным с точки зрения реальной продажи товара или его реальной покупки, а заключается либо с целью хеджирования, т. е. страхования от возможных колебаний цен, либо с целью извлечения прибыли от курсовых разниц. Хеджированием сделок с помощью фьючерсных контрактов на валюту могут обезопасить себя импортеры или организации, имеющие валютные кредиты игру на разнице в ценах по фьючерсным контрактам предпочитают спекулянты — активные игроки на фондовом рынке. Если рассматривать в качестве актива по фьючерсным контрактам валюту, то установление границ колебаний курса доллара, или так называемого валютного коридора , значительно ограничило интерес и хеджиров, и спекулянтов на рынке срочных контрактов на валюту. Однако валютный фьючерсный рынок [c.364]
Особую активность на рынке облигационных заимствований РФ проявляют субъекты Федерации и местные органы власти. В российской истории заимствования местных органов власти (городских, земских) известны достаточно давно. Первый муниципальный инвестиционный заем в Российской империи был осуществлен в 1871 г. в г. Ревеле (Таллине) на сумму 50 тыс. руб. сроком на 34 года, а уже в период с 1901 по 1910 г. их было выпущено на 286 млн руб. Доходность муниципальных облигаций составляла 3—7% годовых, сроки заимствований были в пределах 35—40 лет. Средства от займов направлялись в основном на развитие городского хозяйства (строительство городских электростанций, мощение улиц, прокладку трамвайных путей и т. п.). Наиболее крупные российские муниципальные займы котировались на фондовых рынках Западной Европы. Только Москва в последнее десятилетие XIX в. разместила за рубежом 12 облигационных займов. К началу 1917 г. общая сумма муниципальных займов российских городов достигла 725 млн руб. [Фельдман, с. 42]. Декретом СНК РСФСР от 9 октября 1919 г. институт муниципальных займов был аннулирован. [c.265]
Получение доступа к международному капиталу и дешевым кредитам. Для получения доступа к международному капиталу и дешевым кредитам корпорации во всем мире применяют различные подходы размещение акций на крупнейших иностранных фондовых рынках (в первую очередь на Нью-Йоркской или Лондонской фондовой бирже) оценка кредитоспособности ведущими рейтинговыми агентствами, такими, как S P и Moody s организация дочерних компаний в странах с хорошо развитыми финансовыми рынками открытие специальных финансовых филиалов в международных финансовых центрах, таких, как Багамские Острова, Нидерланды, Антильские Острова, Швейцария и Гонконг. Компании, основанные в странах с развивающимися рынками, в последние годы были особенно активны в размещении своих акций на ведущих фондовых биржах с целью получения доступа к капиталу, а также в расширении глобальных операций. [c.369]
На мировом рынке корпоративных ценных бумаг длительный период доминировали США. К настоящему времени активность эмитентов из других стран мира и относительно высокая ценовая конкурентоспособность их акций привели к тому, что при значительном абсолютном увеличении объема эмиссии доля США на мировом фондовом рынке сократилась до 50%. Активная динамика рынка акций привела к существенным изменениям в международных потоках инвестиций. Если в 1970—80-е годы основу инвестиций составляли кредитные деньги, то в 1990-е годы ситуация резко изменилась. К середине 1990-х годов доля банковских кредитов, ранее составлявшая до 50% внешних инвестиций стран — членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), куда входит большинство промышленно развитых государств, сократиласьдо 10% (табл. 28.1). [c.420]