Повышение стоимости предприятия — один из показателей роста доходов его собственников. Поэтому периодическое проведение оценки стоимости бизнеса можно использовать для анализа эффективности управления предприятием. Традиционные методы финансового анализа основаны на расчете финансовых коэффициентов и только на данных бухгалтерской отчетности предприятия. Однако наряду с внутренней информацией в процессе оценки стоимости предприятия необходимо анализировать данные, характеризующие условия работы предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом. [c.5]
Обычно для повышения качества управления анализируются отдельные структурные подразделения, процессы, виды продукции, направления деятельности, в то время как необходимо исследовать всю структуру в целом с учетом внешних и внутренних взаимосвязей. Предприятие — сложная система, использующая экономические ресурсы (трудовые, природные и финансовые), меняющаяся относительно видов выпускаемой продукции (работ, услуг), методов ее производства и продажи. Анализировать одновременно все составляющие структуры возможно на основе оценки стоимости предприятия (бизнеса). [c.7]
Процесс оценки бизнеса представляет собой последовательность этапов, выполняемых специалистом оценщиком для определения стоимости предприятия (бизнеса). [c.58]
В процессе диагностики бизнеса выявляются альтернативные подходы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит собственникам (акционерам) максимальную рыночную цену. Различают оценку действующего предприятия и оценку при его ликвидации. Модель оценки бизнеса зависит от перспектив развития данного предприятия, спада или подъема отрасли в рамках национальной экономики, состояния макроэкономической конъюнктуры. Если вероятность банкротства велика и реструктурировать предприятие невозможно, то основной задачей финансового анализа является определение рыночной стоимости активов с учетом их использования в любом бизнесе. [c.208]
В-третьих, оценка стоимости играет немаловажную роль в арбитражном управлении на различных стадиях процедуры банкротства. Так, на стадии внешнего управления внешний управляющий для определения дальнейшего хода процесса банкротства с помощью метода дисконтированных денежных потоков может просчитать различные варианты развития предприятия в зависимости от сумм и условий инвестирования. Принимать решения относительно дальнейшего использования активов (их сдаче в аренду, продаже и др.) помогут результаты затратного подхода к оценке бизнеса. На стадии конкурсного производства конкурсный управляющий с помощью метода ликвидационной стоимости составляет календарный график реализации активов предприятия и оперирует с величиной ликвидационной стоимости бизнеса. [c.31]
В процессе оценки бизнеса часто требуется определение рыночной стоимости не всего предприятия, не всех 100% его акций, а лишь пакета (пая). Важнейший вопрос, который возникает при этом является ли оцениваемый пакет акций контрольным Уровень контроля над предприятием, получаемый собственником пакета, влияет на стоимость оцениваемой доли. [c.222]
В процессе оценки методом дисконтирования будущего денежного потока установлена стоимость предприятия с учетом существующих и планируемых объемов выручки от реализации продукции и затрат, а также рыночный аспект, так как ставка дисконтирования основывалась на рыночных данных. Доходный подход в наибольшей степени отражает интересы инвестора. В мировой практике он используется чаще других, точнее определяет рыночную стоимость предприятия, в наибольшей степени интересует инвестора, так как с помощью этого подхода оценщик выходит на сумму, которую инвестор будет готов заплатить с учетом будущих ожиданий от бизнеса, а также с учетом требуемой инвестором ставки дохода на инве- [c.239]
Задача оценки бизнеса применительно к процессу санации финансово кризисных предприятий видоизменяется. Она заключается в прогнозировании оценочной стоимости предприятия (включая прогнозирование ее для отдельных конкретных инвесторов) после того, как будет выполнен запланированный комплекс санационных мероприятий, т.е. в прогнозировании будущей - по истечению периода, отведенного на санацию - обоснованной рыночной и инвестиционной стоимости предприятия. [c.14]
Задача измерений стоимости бизнеса связана с решением сугубо менеджерских задач. Дело в том, что сама по себе оценка стоимости бизнеса не имеет институционального значения. Такое значение оценочная деятельность приобретает только тогда, когда она становится частью работы менеджеров по управлению активами предприятия. Это значит, что любые серьезные менеджерские решения должны апробироваться с помощью оценок стоимости бизнеса. К чему ведут те или иные управленческие решения топ-менеджеров Или к повышению стоимости АО, представление о которой, в частности, может дать увеличение уровня котировок акций. Это значит, что конечный результат таких действий пошел на пользу акционерам. Ведь они самым непосредственным образом заинтересованы в повышении ценности приобретенных ими акций компании. Или, напротив, к снижению стоимости компании. И здесь надо задуматься тем ее менеджерам, на которых лежит ответственность за принятие соответствующих управленческих решений, правильно ли они действовали. По существу оценки стоимости бизнеса можно сравнить с начальными и конечными кадрами фильма, представляющего процессы принятия и осуществления управленческих решений. [c.17]
Метод дисконтированного денежного потока - весьма сложный, трудоемкий и многоэтапный метод оценки предприятия. Применение этого метода требует от оценщика высокого уровня знаний и профессиональных навыков. И это логично. Ведь метод ДЦП во всем мире признан как наиболее теоретически обоснованный метод оценки рыночной стоимости действующего предприятия. В странах с развитой рыночной экономикой при оценке крупных и средних предприятий этот метод применяется в 80-90% случаев. Главное достоинство метода ДЦП состоит в том, что он единственный из известных методов оценки, который основан на прогнозах будущего развития рынка, а это в наибольшей степени отвечает интересам инвестиционного процесса. Последнее относится и к методу капитализации прибыли, хотя он применяется в оценке бизнеса значительно реже, в основном для оценки мелких предприятий. [c.128]
На практике перед каждым предпринимателем часто встает вопрос какова реальная рыночная стоимость его капитала (фондов, активов) Оценка предприятия (фирмы) представляет собой мнение или расчет стоимости конкретно определенного объекта собственности на заданный момент времени. На профессиональном языке оценщиков этот процесс часто называется оценка бизнеса . При определении стоимости нередко используется понятие так называемой обоснованной рыночной стоимости, т.е. цены, по которой собственность переходит из рук продавца, желающего ее продать, в руки покупателя, желающего ее купить. [c.343]
Второй этап. При проведении такой переоценки налогооблагаемая база может быть уменьшена только с начала следующего года. Чтобы сократить указанный срок и получить немедленный эффект, предприятие может учредить новое общество, куда в качестве взноса в УК передаст переоцененное имущество. Тоже самое можно сделать, при помощи иного юридического лица, где компания является держателем 100% (долей) акций. Взнос имущества в уставный капитал обществ производится по цене, согласно актам оценки рыночной стоимости имущества. Таким образом, изменяя налогооблагаемую базу, мы уменьшаем величину налогов. Выделение имущественных комплексов целесообразно проводить по принципу бизнес-процесса. [c.182]
Выделение требуемой предприятию суммы государственной финансовой поддержки предполагает оценку экономической эффективности финансового раздела бизнес-плана как инвестиционного проекта, т.е. проведение экономического анализа эффективности намеченных вложений. Эффективными они будут, если достигнут прогнозируемого уровня отдачи. При этом нужно иметь в виду, что денежные средства, направляемые на инвестиции в начале осуществления проекта (этот момент принято называть нулевым моментом времени), в последующие годы пополняются за счет притока денежных поступлений от самого инвестирования (получаемых доходов от инвестиций). Для обеспечения сопоставимости этих сумм приводится корректировка стоимости дополнительных средств, инвестируемых в течение периода осуществления проекта, на нулевой момент времени. Этот процесс называется дисконтированием. [c.192]
Эффективное использование информации о стоимости имущества и бизнеса в целом на стадии осуществления процедуры банкротства позволяет максимально удовлетворить интересы собственников и кредиторов, а также может привести к выводу предприятия из кризиса. Привлечение оценщиков в данном случае регламентируется Федеральным законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ О несостоятельности (банкротстве) . В ряде статей этого Закона формулируются различные положения, условия и ограничения, налагаемые на оценку собственности в ходе арбитражного процесса. Например, указываются возможные ограничения по распоряжению имуществом несостоятельного предприятия-должника, которые могут явиться существенным условием оценки, влияющим на стоимость имущества должника. [c.26]
Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для проведения переговоров о купле-продаже, они играют существенную роль при выборе стратегии развития предприятия, принятии инвестиционных решений. Так, в процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа для принятия обоснованных управленческих решений необходима инфляционная корректировка финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений для обоснования инвестиционных проектов по приобретению и развитию бизнеса необходимо знать стоимость всего предприятия или части его активов. [c.265]
Какая информация имеет значение для отдельных перспектив Перспектива Клиенты требует очень обоснованной информации об отдельных сегментах рынка, например рентабельность по отдельным клиентам, процент роста, объем сбыта. Перспектива Потенциал должна основываться, например, на информации о развитии технологий и знаниях об основных известных компетенциях собственного предприятия и конкурентов. Перспектива Процессы предъявляет требования к модели процессов для предприятия, с разделением стратегических и оперативных бизнес-процессов. Информация о структуре создания стоимости и оценках правильной глубины производства должна быть также подготовлена. Перспектива Финансы использует информацию традиционного стратегического планирования деятельности предприятия. Здесь требуются данные о существующем размере оборота и рентабельности по направлениям деятельности [c.138]
Данный подход можно применять во всех случаях, кроме тех, когда инвестор ориентируется только на доходный подход. В последнем случае, а также когда предприятие хронически убыточно и его ликвидационная стоимость отрицательна (т.е. издержки на его ликвидацию превышают ожидаемую выручку от реализации его имущества) возможно появление такого понятия как отрицательная стоимость (для инвестора). Отрицательная стоимость может также выявляться при оценке отдельных бизнес-единиц функционирующих предприятий. Во всех случаях появления отрицательной стоимости это обстоятельство указывает на неэффективность существующих проектов, процессов и на текущее или ожидаемое в будущем уничтожение стоимости проекта и вовлеченных в него активов. [c.105]
Привлечение всех возможных источников финансирования для освоения новых бизнес-линий (новых товаров и услуг, новых сбытовых и закупочных линий, новых материалов, технологических процессов), чистая текущая стоимость которых еще до начала инвестирования в эти бизнес-линии внесет гораздо больший вклад в суммарную оценку предприятия, чем утрачиваемый вклад в нее прекращаемых бизнес-линий [c.164]
Как мы уже отметили в главе 1, решения об инвестировании ресурсов, -являются одним из ведущих факторов бизнеса как системы. Для фор- мирования стоимости акционерного капитала самое существенное зна-чение будут иметь разумные инвестиции, посредством которых реализуются стратегические задачи предприятия Независимо от того, будет ли предполагать инвестиционное решение использование ресурсов на приобретение нового оборудования, научно-исследовательские работы, реализацию маркетинговых программ, увеличение оборотного капитала, поглощение других компаний или вложение средств в финансовые инструменты, необходимо соотнести ресурсы, расходуемые сегодня, с одной стороны, и поступление денежных потоков в будущем — с другой. По существу, такое сравнение представляет собой процесс опреде- в ления стоимости проекта, результатом которого будет экономическая оценка комбинации входящих н исходящих денежных потоков. Задача < будет усложняться тем, что мы должны учесть будущие условия, а они характеризуются высокой степенью неопределенности и рисков. Тем не менее, мы увидим, что базовые принципы этого анализа применимы < к любым инвестиционным проектам независимо от их величины и сро- -ков реализации. [c.283]
Основное отличие состоит в использовании различных методов финансового анализа при оценке инвестиционных проектов и бизнеса (расчет денежного потока, расчет приведенной стоимости, оценка риска и др.), так как методы бухгалтерского учета не обеспечивают адекватного описания происходящих и предполагаемых в будущем процессов. Однако применение методов финансового анализа часто не представляется возможным без использования бухгалтерской документации, соответствующих прогнозов, составленных в рамках финансового планирования деятельности предприятия. [c.171]
ATI претендует на заполнение зазора процесса ТТ, образующегося между НИОКР и рыночным использованием их результатов. В основе создания инкубатора находится соединение предпринимателей и технологий, которые поступают из частного сектора, университетов, федеральных лабораторий, исследовательских консорциумов. Для приема в инкубатор предприниматели должны разработать бизнес-план, который оценивается профессиональными бизнесменами и технологами. Предпринимательская культура ATI способствует связи прорывных исследований и передовых технологий с венчурным финансированием и реалиями рынка. В то время как технические отчеты, патенты и лицензии на использование технологий являются выходными результатами НИОКР. они рассматриваются в качестве входных данных для оценки потенциальных предприятий и бизнес-планов, требуемых в ATI. Инкубатор сокращает цикл разработки продукта путем расширения знаний своих постояльцев в области бизнеса, рынка, финансов, рекламы, вопросов качества, управления, продаж и обслуживания. Предпринимательская культура деятельности фирм ATI отводит особую роль неосязаемым факторам (например, ноу-хау бизнеса или взаимное изучение опыта) по сравнению с материальными (например, дорогостоящая офисная мебель) и сосредоточивает ограниченные ресурсы на создание условий, определяющих дополнительную стоимость и ускоряющих коммерциализацию продукта. [c.34]
Финансовая модель программы может быть использована для решения следующих задач по разработке детального финансового плана промышленного предприятия расчета бюджета предприятия и определения потребности в финансировании определения оптимальной схемы финансирования деятельности предприятия, разработки инвестиционного проекта и бизнес-плана развития как вновь создаваемого, так и действующего предприятия полностью соответствующего международным стандартам контроля процесса реализации плана развития предприятия разработки финансовой части проекта эмиссии акций и оценки стоимости акций с учетом перспективы развития предприятия. Интересна предоставленная менеджерам возможность контроля реализации плана, включающая, например, контроль фактических денежных потоков и их отклонения от плановых средства актуализации календарного плана. Важную роль в товарности внешнего вида разработанного с помощью Proje t Expert бизнес-плана играет его наглядность, которую обеспечивают его графические возможности. Кроме того, встроенный в каждый модуль программного продукта специальный вопросник помогает пользователю разработать подробную пояснительную записку к бизнес-плану инвестиционного проекта. [c.110]
Бездолговой денежный поток не отражает планируемого движения и стоимости кредитных средств, используемых для финансирования инвестиционного процесса. Поэтом если в расчетах оперируют с ним, то тогда (чтобы хотя бы на момент вероятного предложения предприятия к продаже, в статике, отразить долю и стоимость привлеченных в него заемных средств) дисконтирование ожидаемых по инвестиционному проекту (на разных стадиях жизненного цикла бизнеса) денежных потоков должно производиться по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала данного предприятия. При этом получаемая при суммировании дисконтированных бездолговых денежных потоков ожидаемая остаточная стоимость предприятия окажется оценкой стоимости всего инвестированного в предприятие, к моменту его перепродажи, капитала. Другими словами, для оценки стоимости его собственного капитала (т.е. рыночной стоимости предприятия как такового) необходимо будет еще вычесть планируемую на рассматриваемый момент долгосрочную (выходящую за пределы финансового периода, служащего размером "шага" во времени в данном анализе) задолженность предприятия. [c.58]
Итак, для правильной оценки стоимости бизнеса нужна информация о стоимости основных фондов в реально действующих на момент оценки ценах. Без этого невозможно получить характеристики стоимости бизнеса на основе метода чистых активов. Для этого, как я полагаю, необходимо проведение переоценки активов российских предприятий. Подчеркну специально, что конечная цель предлагаемой переоценки активов, в т.ч. основных фондов, заключается вовсе не в получении фотографии , а в том, чтобы использовать результаты новой (здесь и далее курсив мой. — В.Р.) оценки стоимости бизнеса в решении сугубо практических задач, связанных с повышением качества менеджмента на российских предприятиях. Это также важно для акционеров-собственников. Без этого не могут обойтись и возможные инвесторы. Это нужно для реального обеспечения условий простого воспроизводства, обновления изношенных основных фондов. Иногда можно услышать рассуждения о том, что переоценка основных фондов с помощью индексов, рассчитываемых государственными органами статистики, может привести к завышению стоимости быстроустареваемых образцов техники (чаще всего называют персональные компьютеры, модели которых уже сняты с производства). Но эта проблема легко решалась в процессе общей переоценки активов предприятий. [c.20]
Смотреть страницы где упоминается термин Процесс оценки стоимости предприятия (бизнеса)
: [c.215]Смотреть главы в:
Оценка стоимости предприятия бизнеса -> Процесс оценки стоимости предприятия (бизнеса)