Инвестиционная деятельность предприятий - наиболее слабое место современной Российской экономики, и в немалой степени это связано с неэффективным налоговым регулированием производственно-хозяйственной деятельности. Невозможность финансирования инвестиций за счет собственных средств способствовала активным поискам предприятиями сторонних инвесторов. Причем преимущественно все предприятия прорабатывают варианты привлечения средств для долгосрочных инвестиций. При этом надежды возлагаются на следующие источники финансовых поступлений создание совместных предприятий или получение кредита от иностранного банка или фонда. Это направление инвестиций реализуется на практике крайне трудно. Основные причины - это нестабильность российской экономики в целом и налоговой системы в частности. В результате у инвесторов вызывает неуверенность не уровень налогов, а то что их ставки часто меняются существующий порядок налогообложения не стимулирует активности банков в части долгосрочных кредитов, хотя прибыль от их предоставления (сроком на три и более года) на инвестиции освобождена от налогообложения. Эта льгота малопривлекательная, так как банки интересуют, прежде всего, текущие налоговые платежи. Именно эти платежи, а также ужесточение Центральным банком РФ режима резервирования, позволяют банкам накопить достаточно средств для долгосрочного кредитования, а также организации финансово-промышленных групп. Это мера привлекает предприятия возможностью получить долгосрочное финансирование от какого-либо крупного инвестиционного института -члена данной группы. Однако реальные инвесторы - банки и инвестиционные компании - пока не особенно стремятся стать официальными членами финансово-промышленной группы, поскольку никаких специально льгот по налогам или резервированию для них не предусмотрено привлечение средств путем эмиссии собственных акций - один из вариантов финансирования инвестиций, однако здесь появляется проблема размещения выпуска получение кредитной линии от крупного банка в обмен на передачу им крупного пакета собственных акций и допуск к участию в управлении предприятием — также составляет определенную проблему. [c.163]
Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта может оцениваться на разных уровнях эффект для национальной экономики в целом экономическая выгода (прибыль, доход) непосредственных инвесторов проекта эффект для предприятия или другого субъекта хозяйствования, осуществляющего его внедрение и эксплуатацию. Оценка экономического эффекта для национальной экономики осуществляется при анализе и ранжировании крупномасштабных проектов, финансируемых из государственного бюджета или по межгосударственным кредитным линиям под гарантию правительства. Частные инвесторы проектов оценивают собственную (коммерческую) прибыльность финансирования проекта. Коммерческая прибыльность проекта характеризует возможность осуществления проекта с финансовой точки зрения. Все относящиеся к проекту затраты и прибыль (доходы) рассчитываются на основе ожидаемых цен. [c.334]
Развитие взаимодействия с родственными или другими организациями, имеющими влияние на процессы подготовки кадров для рыночной экономики и опыт поддержки предприятий и экономики в целом, является постоянной стратегической линией Морозовского проекта. Среди стратегических партнеров Проекта - государственные, общественные, частные, федеральные и региональные, национальные и международные организации и фонды, заинтересованные, поддерживающие или участвующие в осуществлении экономических преобразований в России. [c.52]
В токийском пакете финансовой помощи России в 1993 г. предусматривалось открытие Банком кредитных линий на сумму 5 млрд долл., в том числе 1,1 млрд — реабилитационные кредиты в рамках первоочередных стабилизационных мер 3,4 млрд и 0,5 млрд долл. — для структурной перестройки экономики. В августе 1993 г. России был предоставлен нефтяной реабилитационный заем с целью восстановления нефтедобывающей промышленности [c.576]
При комплексной механизации работ, когда от бесперебойной работы одной машины зависит работа всего комплекса в целом, вопросы дальнейшего повышения эксплуатационной надежности машин приобретают особую важность. Если останавливается станок в системе автоматической линии, из строя выходит вся линия. Выход из строя одной только детали в системе машин автоматического бетонного завода приводит к остановке всего производства. Эксплуатационная надежность оборудования особенно при непрерывной схеме производства имеет первостепенное значение для всей экономики производства и выработки продукции высокого качества. [c.67]
На протяжении 1980-2000 гг. в структуре промышленности РБ имели место изменения целей и задач технического и социально-экономического развития. Однако характерным для экономики промышленности РБ за длительный период является активное стимулирование отраслей нефтедобычи, нефтепереработки и машиностроения по линии ВПК. Особенно ярко наблюдается указанный процесс в 70-х гг., когда получила развитие так называемая программа, опирающаяся на достижения авиационной промышленности и других отраслей. В этот период перераспределение ресурсов в отдельных отраслях машиностроения и нефтехимической промышленности имело целью их научно-технического оснащения. Соответственно капитальные вложения в указанные отрасли оказали влияние на развитие инфраструктуры РБ. [c.125]
Основная линия взаимодействия между двумя системами — представление АСГС в АСПР учетно-статистических данных, необходимых для плановых расчетов, с учетом новых требований. Для АСПР АСГС является основным источником статистической информации. С развитием АСПР в практике планирования будут все шире применяться экономико-математические методы и модели, постепенно увязываемые в единый комплекс. Расчеты на их основе потребуют прежде всего расширения состава статистических показателей. В частности, потребуются более детальные сведения о населении, о потребительском спросе и тенденциях его развития. В центре разрабатываемого для АСПР комплекса моделей будет стоять плановый межотраслевой баланс. Очевидно, что он должен быть по всем показателям согласован с отчетным балансом. Поскольку в АСПР предполагается проводить многовариантные оптимизационные расчеты по планированию производства и распределению продукции, материальных и финансовых ресурсов, понадобится более широкая информация по материалоемкости и фондоемкости продукции. При этом получаемые данные должны допускать их перегруппировку в различных разрезах. АСГС сможет справиться с этими требованиями лишь в том случае, если она будет более интенсивно и комплексно использовать данные первичного учета предприятий и организаций. Это вполне возможно, если АСГС будет развиваться как система коллективного пользования. Больше внимания будет уделяться специальным статистическим обследованиям, в том числе выборочным и монографическим, проводимым в целях получения информации для решения крупных плановых задач, например, разработки комплексных программ. [c.136]
В противоположность кейнсианцам, представители одного из направлений неоклассицизма — "экономики предложения" — делают упор на факторы, повышающие производственный потенциал экономической системы. Концепция экономической динамики данного учения носит в целом критический характер и направлена на изучение сложной проблемы — "отрицательного" влияния на темпы экономического роста необоснованного вмешательства в экономическую систему государства и профсоюзов. Теоретики предложения считают, что поскольку действия правительства финансируются по линии бюджета, они входят в непроизводительное потребление, отвлекают денежные ресурсы, которые в противном случае могли бы использоваться для инвестирования. Другим отрицательным фактором, по их мнению, является несовершенство налоговой системы, прежде всего, высокий уровень налогообложения доходов корпораций. Неоправданно большие налоги вносят существенные искажения в рыночные процессы, способствуют искусственному снижению предельной эффективности факторов производства. Она может уменьшиться настолько, что владельцы сбережений откажутся от инвестирования, а население предпочтет пособие по безработице заработной плате. Это вызовет сокращение реальных доходов и частных сбережений и в результате падение темпов экономического роста. [c.210]
Имитация находит практич. применение на всех уровнях экономики для прогнозирования развития нар. х-ва страны в целом на большую перспективу, в т. ч. развития отраслей и планирования капиталовложений для нахождения наилучшей структуры органов управления для анализа и предсказания потребительского спроса для проектирования сетей дорог и выбора средств регулирования движения для планирования деятельности фирм и предприятий для решения проблем организации произ-ва и управления произ-вом на предприятии для проектирования поточных линий, складов, торг, точек. [c.538]
Инвесторов с разными предпочтениями между желаемой средней доходностью с инвестированного капитала и риском капиталовложений может быть очень много. Однако для экономики данной страны в определенное время всегда существует как бы средний по этим предпочтениям инвестор. Применительно к нему на рис. 2.5 более жирной чертой отражена характерная для такого инвестора и, значит, в целом для фондового рынка линия безразличия между желаемой средней доходностью с инвестированного капитала и риском капиталовложений. Она указывает на то, как реагирует сред-нестатический инвестор на риски бизнеса. [c.35]
КПСС—форма экономической политики КПСС, определяющая долговременные, фундаментальные цели хозяйственного развития и средства их осуществления. При социализме объективная возможность и необходимость разработки экономической стратегии обусловлены господством общественной собственности на средства производства, действием объективных законов развития социалистической экономики, выражающих долговременные тенденции общественного прогресса, централизованным управлением народным хозяйством. Исходя из коренных интересов рабочего класса и всех трудящихся, коммунистические партии социалистических стран определяют генеральную перспективу развития общества по пути к коммунизму, основные направления политики социалистического государства. Высшая цель экономической стратегии КПСС — неуклонный подъем материального и культурного уровня жизни народа, создание лучших условий для всестороннего развития личности на основе дальнейшего повышения эффективности всего общественного производства, увеличения производительности труда, роста социальной и трудовой активности советских людей. В зависимости от длительности и характера исторического периода различают общую стратегическую линию экономической политики, которая охватывает процесс становления и развития отдельных этапов социалистического способа производства и находит отражение в Программе КПСС. Осуществляемый [c.468]
В теории иногда встречаются модели, связывающие объемные и относительные показатели между собой Например, это зависимость реальных инвестиций / от реальной ставки процента R I = а - bR. Отметим, что эта зависимость может использоваться только в статической, краткосрочной модели Если эту зависимость оценить по временным рядам, ничего хорошего обычно не получается Показатель / в ней - объемный, и, следовательно, зависит от масштаба экономики в целом Показатель R - относительный, и с масштабом экономики прямо не связан. Следовательно, если этого не учесть, то показатели инвестиций будут устойчиво отклоняться от линии регрессии на различных стадиях расчетного периода (направления отклонения зависят от динамики рассматриваемых переменных) Таким образом, в качестве объясняющего фактора нужно включить некоторый показатель, отражающий масштаб экономики (например, ВНП), либо просто добавить зависимость инвестиций от времени. Кроме масштаба экономики, важной для инвестирования является и предельная производительность капитала, которая меняется во времени. Таким образом, связь экономических переменных, которая адекватна для статической модели, далеко не всегда может быть оценена по рядам данных зШнамики. [c.315]
Самые крупные противоречия создались в системе розничных цен. Проводимая линия на стабильность цен на практике превращалась в замороженность цен на конечную продукцию, и прежде всего розничных цен. В то же время объективная динамика затрат в основных топливно-сырьевых отраслях промышленности и в сельском хозяйстве заставляла идти по пути повышения цен. Система цен в целом оказалась как бы перевернутой с одной стороны, высокие затраты и низкие цены на продовольствие, а с другой — завышенность цен на целый ряд непродовольственных товаров. Поддержание такой системы цен слишком дорого обходится для экономики. Разрывы в ценах и затратах на продовольствие достигают 2—3 раз такие же разрывы (только в обратную сторону) имеют место и на некоторые непродовольственные товары. В настоящее время расходы государства на производство, хранение и [c.161]
На совр. этапе империализма О. д.— многофакторный процесс, определяемы взаимодействием произ-ва и обращения, обострением противоречий каниталистич. воспроиз-ва, усилением господства монополий, ростом милитаризма. В условиях гос.-монополистам, капитализма О. д. стало устойчивым, хроннч. процессом. Цены растут не только в периоды подъёмов, но и в периоды спадов в экономике. Монополии используют любой предлог — рост издержек нроиз-ва, повышение зарплаты, налогов и т. д. — для взвинчивания цен. О. д. происходит,. хотя и неравномерно, но более или менее синхронно во всех каппталистпч. странах. Так, под влиянием инфляции, ряда экономнч. и полптич. факторов деньги обесценились только за 1958—75 и Японии на 47,2%, Франции — на 38%, Великобритании — на 44%, Италии — на 37,7%, США — на 32,9%, ФРГ — на 50%. Экономим, кризис в капиталистам, мире в сер. 70-х гг. дал дополнит, толчок О. д. В целях стабилизации ден. обращения в капиталистам, странах периодически проводятся ден. реформы, к-рые в условиях хроннч. инфляции выступают лини, промежуточными этапами в развитии процесса О. д. [c.126]
Наиболее приоритетными проектами в сфере железнодорожного транспорта в целом и для ОАО РЖД в частности, являются инфраструктурные. Развитие инфраструктуры имеет огромное значени не только для развития отрасли, но и для экономики России3. Одной из основных задач на сегодняшний день является развитие провозных и пропускных мощностей на северо-западном направлении. В последнее время много говорится о строительстве платной автомобильной дороги на московско-питерском направлении, в свою очередь и железная дорога должна увеличивать объемы перевозок на этом направлении, увеличивая пропускные и провозные мощности. Сейчас на линии Москва — Санкт-Петербург провозные мощности фактически исчерпаны, но прежде, чем запускать на направлении высокоскоростное движение, о котором упоминалось выше, следует подготовить к этому инфраструктуру. [c.43]
В 1939 г. Харрод публикует статью, завершающую его идейную эволюцию довоенного времени — Очерк теории динамики 1. Здесь прежде всего формулируется цель теории динамики — предложить базисные основы, мри годные для изучения изменений, аналогично основам, предложенным статической теорией для состояния покоя 2. В данной работе вводятся основные понятия динамической теории фактический, гарантированный, естественный темпы роста капитальный коэффициент путем анализа соответствующих уравнений сделан вывод о внутренней нестабильности ри шития капиталистической экономики. Следовательно, кейнсианская теория роста фактически уже была готова, но в предвоенные годы она не приникла к себе особого внимания нескончаемая депрессия 30-х гг., сопро-иожавшаяся застойными процессами, казалось, делала неактуальными разработки в области экономической динамики. Сам Кейнс отнесся к концепции Харрода прохладно, выразивсомнение в существовании равновесной линии непрерывного развития, вокруг которой, согласно Харроду, происходят колебания фактического темпа роста. [c.13]
Неолиберальные концепции были использованы во 2-й пол. 00 — нач. 70-х гг. для обоснования замены нок рых прямых форм гос.-мононолистич. регламентации экономики рыночным и частномонополистич. её регулированием. Гос-во всё шире стало прибегать к косвенным рычагам контроля. Именно с именами экономистов новой франц. школы во Ф. связывают общее направление официальной экономич. политики в 00—70-и гг.— т. н. индустриальный императив и его вторую волну — промышленную переориентацию , признанные укрепить конкурентные позиции франц. монополий на внутр. и мировом рынках. Линия на сдерживание прямого вмешательства гос-ва в экономич. жизнь получила сиптетич. выражение в изменившемся подходе правящих кругов к роли гос.-мононолиетич. программирования экономики. С сер. 60-х гг. гос-во сужает круг экономии, процессов, являющихся объектом централизованного правительств, воздействия, умет,тает число количеств, задач, формулируемых планами, сосредоточивает своё внимание на регулировании динамики наиболее агрегированных показателей объёма пром. нроиз-ва, уровня занятости, цен и т. д. Отраслевые разработки перестали фигурировать в качестве плановых целей. Выбор соответствующего сбалансированного варианта экономич. роста практически становится прерогативой частных монополий. [c.331]
В финансовом менеджменте нет и не может быть ничего застывшего, окончательного. Даже результаты, получившие в свое время нобелевскую премию в области экономики, попадают под удар сокрушительной критики. Так было, например, с портфельной теорией Марковица [134 - 135], с теорией линии рынка капитала Шарпа-Литнера [131, 144], с теорией справедливой оценки стоимости европейского опциона Блэка-Шоулза-Мертона [111]. Оказывалось, что предпосылки, положенные в основу этих теорий (нормальность законов распределения доходности активов, монотонность инвестиционных предпочтений, винеровский случайный процесс ценовых колебаний) существенно расходятся с реальностью фондового рынка [117, 118, 156]. Инвесторы, следовавшие классическим теориям фондового менеджмента, потерпели колоссальные убытки в 2001 - 2002 годах (только в США за эти годы инвесторы потеряли 7-10 трлн. долларов), когда изменившаяся картина рынка вступила в противоречие с научной его картиной, бытующей по сию пору. Основополагающее значение перечисленных нобелевских теорий для финансового менеджмента никем не оспаривается. Однако из этого не следует, что невозможно развитие и появление новых теорий финансового менеджемента, оппонирующих уже существующим теориям. Такая ломка научных стереотипов, кризис экономической парадигмы, о которой писал Т.Кун в [45], воспринимается сложившимися экспертами весьма болезненно, потому что вынуждает их обновлять свое научное мировоззрение, доучиваться. Новые теории обесценивают роль предшествующих теорий в научном процессе, равно как и вклад в науку целых поколений ученых, работавших в русле, очерченном их предшественниками. Все это рождает латентный протест, который может в конечном счете выразиться в ошибочном экспертном заключении. [c.15]
Кризис 2001 года явно дал понять, что ни о какой стационарности не может быть и речи. Поэтому теория Шарпа-Литнера также не выдержала испытания на прочность. Она (равно как и теория Марковица) хорошо работает в условиях неизменной парадигмы фондового рынка. В кризисные времена смены парадигмы, когда нестационарность ценовых процессов оказывается наиболее очевидной, столь же очевидной оказывается необходимость отказа от описаний, использующих стационарные случайные процессы. Эффект синхронной волатильности редуцируется, и инвесторы начинают приглядываться к возможностям роста или спада цены каждого конкретного актива, к фундаментальным параметрам эмитента. Возникает индивидуальный риск несовпадения фактической квартальной прибыли эмитента ожидаемым значениям, который зависит от рыночных условий хозяйствования эмитента. Этот риск порождает встречный риск оценочного понижения (downgrade) с вытекающим отсюда неизбежным падением цены акций. Таким образом рыночный риск актива теряет фундаментальный базис для измерения - рыночную линию, которая в условиях кризиса перестает существовать. Сейчас (ноябрь 2002 года) мы как раз наблюдаем поиски фондовым рынком США нового положения равновесия, новой рыночной линии. Однако эти поиски остаются тщетными, потому что еще окончательно не развеяны иллюзии инвесторов относительно справедливой цены активов, и целый ряд индустрии американской экономики по-прежнему являются переоцененными. Только при достижении окончательного дна фондовых индексов США можно говорить о формировании новой рыночной парадигмы и, соответственно - новой рыночной линии. [c.31]