Научно-практический инструментарий (аппарат) финансового менеджмента — это совокупность общенаучных и конкретно научных способов управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов. В практической плоскости научный инструментарий представляет собой совокупность финансовых инструментов, приемов, методов и моделей, позволяющих осуществлять эффективное управление финансами предприятия. Ниже будет приведено достаточно подробное описание элементов научного инструментария. [c.51]
За последние несколько десятилетий значительно повысилась скорость внедрения инноваций, которые облегчают управление риском. Причина тому — изменения, которые произошли, с одной стороны, в области спроса и, а с другой — в области предложения на рынках, связанных с распределением риска. Новые открытия в области телекоммуникаций, обработки информации и финансовой теории значительно снизили издержки достижения более масштабной диверсификации и специализации при принятии риска. В то же время возросшая изменчивость валютных курсов, процентных ставок и товарных цен повысили спрос на адекватные способы управления риском. Таким образом, стремительное и повсеместное развитие фьючерсов, опционов и свопов, которое началось в 70-80-е годы, в значительной степени можно объяснить реакцией рынка. Наряду с удешевлением затрат на использование инструментов по Управлению риском, произошло увеличением спроса на них. [c.178]
Управление капиталом применяет другой принцип рыночного взвешивания. Правильно управляемый процесс торговли начинается с одинакового числа различных инструментов. Различия заключаются в скорости, с которой растет число контрактов на разных рынках. В соответствии с первоначальным способом управления, как только преодолевается определенный уровень капитала, риск начинает возрастать независимо от видов используемых финансовых инструментов, поскольку убыток при этой комбинации контрактов уже учтен при планировании. Другими словами, происходит [c.142]
В первой главе книги излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведена полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спекулятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фундаментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем основные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку описать текущее представление российского фондового рынка в Интернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фондовый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватывающей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая называется валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком- [c.6]
Рассмотрим коротко использование форвардных и опционных рынков в управлении рисками. Вопрос заслуживает внимания как минимум по трем причинам. Во-первых, резкое возрастание неопределенности колебание обменных курсов иностранных в щют, ставок процента и цен на товары. Все это в последние годы вызвало появление системы хеджирования рисков. Во-вторых, по мере того как компании все больше используют производные ценные бумаги в управлении рисками финансовые менеджеры вынуждены оценивать полезность рынка производных инструментов. В-третьих, популярность операций производными ценными бумагами быстро распространяется среди инвесторов, которые рассматривают инструменты хеджирования как способ управления портфелем ценных бумаг в условиях неопределенности. [c.128]
Для оценки и выбора финансовых инструментов и управления инвестиционным портфелем нужно немало времени и усилий. В прошлом индивидуальный вкладчик обычно решал для себя эту проблему, обращаясь к брокеру или институциональному инвестору, а затем следовал его советам. Многие пользуются этим способом до сих пор и не собираются его менять. Однако все чаще инвесторы предпочитают сами делать все оценки и принимают решения самостоятельно. В этом им помогают персональные компьютеры (P ) — сравнительно недорогие, но мощные вычислительные машины для домашнего пользования. Быстрое развитие компьютерной технологии сделало доступными сами ЭВМ, а также их техническое (дисплеи, процессоры, принтеры) и программное обеспечение. " [c.22]
В последние 10—15 лет наблюдается огромный количественный рост различных форм сбережений и объектов, краткосрочного инвестирования, особенно предназначенных для индивидуальных инвесторов, располагающих скромными средствами. Сбережения и инвестирование в краткосрочные ценные бумаги уже не такое простое дело, как было раньше, когда большинству людей приходилось решать, поместить ли им свои средства на сберегательные счета или в сберегательные облигации серии К Сегодня даже по чековым счетам выплачиваются проценты на неиспользуемые денежные суммы. К формам сбережений и инструментам краткосрочного инвестирования, которые теперь предоставляются инвесторам, относятся сберегательные счета, с банковской расчетной книжкой, счета НАУ, депозитные счета денежного рынка и взаимных фондов, депозитные сертификаты, краткосрочные коммерческие векселя, векселя Казначейства США, сберегательные облигации серии ЕЕ. Вместе с невероятным ростом инвестиционных альтернатив возникли более тонкие способы управления краткосрочными инвестициями. Инструменты краткосрочного инвестирования могут быть использованы как безопасные объекты вложения денег на длительный срок или форма временного размещения наличности до тех пор, пока на фондовом рынке не сложатся явно выраженные тенденции и не будут найдены сферы постоянного помещения денежных средств. Чтобы получить наибольшую выгоду от краткосрочных вложений денежных средств, нужно хорошо представлять все разнообразие альтернатив инвестирования. В данной главе мы рассмотрим каждый из главных инструментов краткосрочного инвестирования и сбережения в следующих главах будут показаны пути использования этих инструментов в инвестиционном портфеле. (Заметьте, что все депозитные счета, которые будут рассматриваться ниже, на самом деле создаются коммерческими банками, ссудосберегательными ассоциациями, сберегательными банками и кредитными союзами часто мы будем использовать термин "банк", подразумевая один или все из перечисленных выше финансовых институтов, вовсе не привязывая эти инструменты только к коммерческим банкам.) [c.172]
На международном фондовом рынке потоки капитала постоянно переплетаются, следуя общей тенденции глобализации мировой экономики и интернационализации мирохозяйственных связей. Практически во всех государствах с развитой рыночной экономикой (за исключением, может быть Швейцарии) основную часть рынка ценных бумаг составляет рынок государственных финансовых инструментов. Именно государственные ценные бумаги - опора мирового фондового рынка и основной инструмент любого финансового рынка. С их помощью правительство получает денежные ресурсы менее инфляционным способом (чем, например, дополнительная денежная эмиссия), а частные инвесторы приобретают их для управления своей ликвидностью. [c.355]
Методы побуждения как методы и способы управления можно подразделить на основной и вспомогательные (обеспечивающие). К основному методу побуждения относится экономическое стимулирование персонала в достижении конечных целей системы управления. Направления экономического стимулирования — максимальное удовлетворение физиологических потребностей персонала, обеспечение его комплексной безопасности, удовлетворение духовных и социальных потребностей. Экономическое стимулирование персонала (населения) может обеспечиваться только через комплексное развитие всего общества. Нельзя говорить о развитии личности, если общество нищее. Нельзя быть богатым (в широком смысле этого слова, а не только в финансовом отношении) в нищей стране. Поэтому экономическое стимулирование повышения качества и эффективности работы каждого путем использования инструментов мотивации и оптимизации ради гармонизации отношений личности и общества в целом является ключевым моментом методов побуждения. [c.124]
Стремясь к получению прибыли, инвестор должен формировать портфель финансовых инструментов таким образом, чтобы защититься от различных видов риска. Существуют два основных способа управления рисками портфеля. Риски, относящиеся к отдельным финансовым инструментам или их группам (несистематические риски), могут быть сокращены путем диверсификации инвестиционного портфеля. В том случае, когда риски отдельных инструментов сильно коррелированы между собой (систематические риски), диверсификация приводит только к осреднению рисков. Для того чтобы защититься от систематического риска, портфель необходимо сформировать таким образом, чтобы он был нечувствителен к изменению того или иного фактора риска. Например, портфель производных финансовых инструментов можно сделать нечувствительным (нейтральным) к изменению волатильности цены базисного актива. Такой подход к управлению риском называется хеджированием или иммунизацией. [c.705]
В данной книге мы изучим каждую из описанных выше задач финансовой функции. В главе 2 нами будут рассмотрены способы подготовки финансовых планов, мы проанализируем прогнозные финансовые отчеты как инструмент, помогающий менеджерам оценить возможные доходы в будущем. В главе 3 рассмотрим вопросы анализа и интерпретации финансовых отчетов. Технологии финансового анализа важны и для оценки прогнозируемых финансовых отчетов, и для таких сфер деятельности, как решения о финансировании, контроль за оборотными средствами, которые рассматриваются далее в этой книге. Главы 4 и 5 посвящены принятию решений об инвестировании. В этих двух главах мы рассмотрим различные методы, которые можно применять для оценки инвестиционных предложений, способов контроля за осуществлением инвестиционных проектов, а также управления рисками инвестиционных проектов. Главы с 6 по 8 посвящаются различным аспектам решений о финансировании. Сначала мы рассмотрим различные доступные источники финансирования, а также роль и эффективность рынков капитала. Далее мы продолжим изучение вопросов, связанных с принятием решений о структуре капитала, а также дивидендной политики. В главе 9 нами будут исследованы способы осуществления контроля оборотного капитала. Мы рассмотрим каждый элемент оборотных средств (запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и кредиторов) и обсудим различные инструменты контроля. В главе 10 мы изучим последние разработки в области управления благосостоянием акционеров. Наконец, в главе 11 мы рассмотрим вопрос о слиянии и объединении компаний. Нами будут исследованы причины подобных процессов и рассмотрены способы, с помощью которых можно оценить предложения об объединении. Мы также обсудим способы, которыми можно оценить акции в целях объединения компаний или в других целях. [c.28]
Среди эмитентов корпоративных ценных бумаг лидируют банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее прибыльным. В силу жесткой регламентации Центральным банком РФ условий выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надежности (статусу) могут претендовать на второе место после государственных ценных бумаг. Банки осуществляют эмиссию краткосрочных долговых инструментов (депозитных и сберегательных сертификатов, векселей), инвестиционные свойства которых характеризуются высокой ликвидностью, низким риском и многофункциональностью в решении тех или иных финансовых задач. Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные средства. Данные инструменты денежного рынка позволяют привлекать ресурсы технически более простыми способами, не связанными к тому же с передачей прав участия в управлении. Эмиссионная по- [c.146]
При постановке бюджетирования как основного инструмента управления финансами предприятия или фирмы. А нужно прежде всего ориентироваться на требования международных стандартов финансового учета при составлении бюджетов и разработке бюджетных форм. В то же время предстоит обеспечить совместимость бюджетных форматов международного образца с источниками исходных данных отечественного розлива , т. е. понять, каким образом с учетом специфики конкретного бизнеса можно модифицировать формы № 2 и 4 для нужд бюджетирования и управления финансами. При этом нужно помнить, что форма № 1 Минфина России для финансового планирования — безнадежна, модифицировать ее можно, но не нужно. Ее лишь можно использовать как источник первичной исходной информации (для заполнения бюджетных форм) или как вспомогательный инструмент, составляемый дополнительно к расчетному балансу международного образца (главным образом для оптимизации налогов, т. е. их всемерной минимизации всеми возможными, но стопроцентно законными способами). [c.61]
Рынок финансовых фьючерсов был учрежден в условиях экономической неразберихи, которую испытали США в течение 70-х годов. Доллар потерял устойчивость на мировом рынке и стал причиной серьезных проблем для многонациональных фирм, а на американских рынках непредсказуемым образом повела себя норма процента, что привело к серьезным проблемам в управлении финансами корпораций, кредитно-финансовыми институтами и для финансовых директоров в целом. Всем этим лицам и организациям был нужен способ защиты от разрушительного действия чрезмерных колебаний стоимости доллара и ставок процента, именно для этого был создан рынок финансовых фьючерсов. Страхование от потерь явилось экономическим обоснованием появления рынка финансовых фьючерсов. Спекулянты быстро отреагировали на это нововведение, как только обнаружили, что непостоянство цен на эти инструменты привлекательно и временами [c.604]
Ситуация кардинально меняется с развитием рыночных отношений в электроэнергетике, объективно требующих внедрения экономических методов управления надежностью электроснабжения. При этом, естественно, все отмеченные выше классические технические способы обеспечения надежности в том или ином сочетании сохраняются, но их реализация уже опосредуется соответствующими экономическими инструментами финансовыми стимулами, рыночными ценовыми сигналами. Однако надо иметь в виду, что полностью отказаться от внеэкономических методов принуждения субъектов энергетического рынка при управлении надежностью, тем более в переходный период, будет невозможно. Речь должна, скорее, идти о четкой регламентации тех ситуаций, в которых они должны безусловно применяться. [c.132]
Галиц Л. Финансовая инженерия инструменты и способы управления финансовым риском. М., ТВП . 1996. [c.102]
Галиц Л. Финансовая инженерия инструменты и способы управления [c.177]
Для приобретения навыков анализа результатов управления финансово намикой национальной экономики и оперативного синтеза способов управл необходим специальный инструмент, имитирующий объект управления (си агрегированная модель экономики), а также позволяющий наблюдать резуль этого управления в виде социально-экономических процессов. Таким инстру том является динамическая экономико-математическая модель, реализование ЭВМ. Степень агрегации элементов модели должна удовлетворять требовг корректности получаемых результатов. Рассмотрим агрегированную модель на нальной экономики, содержащую блоки сфера производства, формирование ( жета и сфера потребления. [c.60]
Развитие риск-менеджмента, в свою очередь, стимулировало создание i второй половине 90-х годов производных финансовых инструментов HOBOI типа, так называемых кредитных производных . Их появление было бы HI возможно, пока не были разработаны эффективные модели оценки креди ных рисков, явившиеся продуктом деятельности подразделений по риск-м< неджменту. Основное назначение этих производных— управление кредиты ми рисками, отсюда и название (ранее производные позволяли управлять тол ко рыночными рисками). Широкое распространение на практике получи секьюритизация как способ изменения профиля кредитных рисков. [c.778]
Материнская холдинговая компания сама не занимается производственной деятельностью, а лишь концентрирует у себя контрольные пакеты акций производственных компаний, которые обладают юридической и хозяйственной самостоятельностью, но подчиняются холдингу в финансовом отношении. Она осуществляет управление в рамках ТНК преимущественно методами финансового воздействия, устанавливая для каждой родственной фирмы основные финансовые показатели размеры прибыли, издержки производства, размеры и способы перевода дивидендов, способы перевода прибылей. Наряду с финансовыми рычагами воздействия, используются и другие средства. Инструментом централизованного управления может служить, например, техническая политика, т.е. сосредоточение научных иссле- [c.83]
Резкий подъем уровня и изменчивости процентных ставок в большей степени, чем все остальные факторы, повлиял на стратегии управления и способы ведения бизнеса. По мере того, как краткосрочные процентные ставки росли, банки осознавали справедливость старой истины "никогда не занимай на месяц, чтобы дать в долг на год". Связав себя долгосрочными активами с низкими фиксированными ставками (такими, как тридцатилетние закладные под 6-8%) в 50-е и 60-е годы и лишь немногим большими ставками в начале 70-х, финансовые институты, в особенности ссудо-сберегательные ассоциации, загнали себя в конце 70-х в "патовую" ситуацию. В довершение всего их традиционные источники финансирования - депозиты на срок и до востребования, - иссякли по мере того, как вкладчики постепенно обращались к более лакомым, в равной степени ликвидным инструментам, на которые не распространялись регулирующие правила финансового контроля. Начался процесс изъятия клиентами в период роста процентных ставок депозитов из банков для помещения в инструменты денежного рынка. Этот процесс получил название дисинтермедиации. [c.36]