В настоящее время в России активно формируется рынок вторичных ценных бумаг. Как уже отмечалось, понятие ценных бумаг многогранно, так как выражаемые ими экономические отношения очень сложны и постоянно видоизменяются и развиваются. Это отражается в новых формах существования ценных бумаг, прежде всего, вторичных. Вторичные ценные бумаги - это цепные бумаги, выпускаемые на основе первичных (прежде всего акций) по сути это ценные бумаги на другие ценные бумаги. Множество российских компаний и фирм изобретают новые виды финансовых инструментов с целью привлечь инвестиционный капитал на выгодных условиях или заработать на спекуляции. Однако можно переносить уже известные тенденции мирового финансового рынка и использовать их прямо или корректировать к российским реальностям, так как в российском законодательстве вторичные виды ценных бумаг не определены. Поэтому участники фондового рынка России знакомы с опционами и фьючерсами, но практически не работают с варрантами и правами (термин вар- [c.328]
Для России, как и для любого другого государства с развитой или формирующейся рыночной экономикой, очень важным элементом экономической структуры является рынок государственных ценных бумаг, потому что он предлагает государству неинфляционный механизм управления дефицитом государственного бюджета, а инвестору - выгодное средство вложения капитала (прежде всего, за счет предоставления практически во всех развитых странах ряда налоговых льгот на операции с государственными ценными бумагами). В про-мышленно развитых странах на фондовом рынке государственные ценные бумаги обычно занимают ведущее место (до 60%) в общем объеме рынка, но и корпоративные финансовые инструменты образуют достаточно большую нишу, а в России до сих пор государственные ценные бумаги преобладают (по различным оценкам на их долю приходится от 80% до 90% рынка). Эмитентами государственных долговых обязательств выступают правительство, местные органы власти и некоторые учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой. Поскольку выплаты процентов и погашение основной суммы по ним гарантируется государством, эти бумаги характеризуются высоким показателем ликвидности. Государственные ценные бумаги - наиболее надежный инструмент фондового рынка, (во всех странах государство считается самым надежным гарантом), а на российском рынке эти бумаги еще и высокодоходны. В частности, во втором квартале 1996 г. доходность по погашению ряда эмиссий государственных краткосрочных бескупонных облигаций достигала 180% годовых, в то время как годовая инфляция за этот же период составляла 20%. [c.434]
Депозитарные расписки являются одним из наиболее популярных финансовых инструментов рынка ценных бумаг, способствующих решению задач развития как фондового рынка в целом, так и отдельных экономических субъектов, причем выпуск акций под программу АДР может проводить как центральная компания ФПГ, так и предприятия, в нее входящие. [c.77]
Интерес к теории управления денежными потоками обнаружился сравнительно недавно, когда ликвидность фирмы стали рассматривать как объект научного исследования. Понятие денежные потоки впервые появилось в экономической литературе США после Второй мировой войны. Первые отчеты о движении денежных средств составлялись и использовались финансовыми аналитиками, работающими на рынке ценных бумаг. Такие отчеты служили удобным инструментом для оценки акций предприятий и поиска перспективных объектов вложений. [c.181]
Ценные бумаги, эмитированные банками. Инвестиционные качества этих фондовых инструментов считаются достаточно высокими, так как уровень доходности по ним обычно выше, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам. Кроме того, система экономических нормативов банковской деятельности и высокий уровень государственного контроля за их деятельностью снижают потенциальный уровень риска инвестирования в ценные бумаги этих эмитентов (хотя случаи финансовой несостоятельности банков не такие редкие). [c.309]
В первой главе книги излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях. Рассказано о том, что представляют собой фондовые индексы. Во второй главе рассказывается о некоторых источниках финансовой и экономической информации, даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций и формирования собственного портфеля ценных бумаг. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет и способы технического анализа этих данных. В третьей главе описан типичный интерфейс онлайнового брокера и способы управления своими средствами. Обозначены некоторые юридические замечания по данной проблеме и приведена полезная информация о таком институте фондового рынка, как взаимные фонды. В четвертой главе описаны возможности спекулятивной игры на бирже и даны толкования целому ряду фундаментальных для биржевого игрока терминов. Также в этой главе мы приводим описание такого инструмента, как опцион и даем основные правила опционной торговли, принятые на американских рынках деривативов. В пятой главе авторы сделали попытку описать текущее представление российского фондового рынка в Интернет. Возможно, благодаря предыдущему описанию, читатель правильно определит, в каком направлении будет развиваться фондовый рынок России и сумеет извлечь из этого выгоду. Наконец, в шестой главе мы описали возможности Интернет для захватывающей спекулятивной игры на обменных курсах валют, которая называется валютным дилингом. В приложениях к книге приведены глоссарии терминов, используемых в финансовой отчетности ком- [c.6]
Фундаментальный анализ основывается на изучении общей экономической ситуации, состояния отраслей экономики, положения отдельных компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие финансовые инструменты [c.22]
Мы предлагаем ограничить длительность прогнозирования пятью годами, но это не значит, что организациям не следует заглядывать в более отдаленное будущее. Важно иметь хотя бы приблизительные представления о социальных, политических и экономических обстоятельствах в отдаленном будущем, может быть, в форме набора скелетных прогнозов таких ключевых переменных, как темпы роста реального ВНП, уровень инфляции, уровень ВНП в текущих ценах и уровень прибыли компании. Цель прогнозов на срок больше пяти лет состоит в том, чтобы оценить возможность существенного изменения инвестиционного климата, обеспечить совместимость подготавливаемых аналитиками ценных бумаг прогнозов для отрасли и компании и получить данные для конечной стадии дисконтной модели дивидендов. Это скорее попытка оценить направление, а не получить количественные значения параметров. Для инвесторов с конца 1960-х и до начала 1980-х годов инфляция была самой разрушительной силой. Она искажала ход экономической жизни, снижала прибыли корпораций, вздувала ставки процентов, понижала курс ценных бумаг и вела к искажению относительной доходности инструментов рынка капитала. На протяжении 1970-х годов несколько лет подряд доходность казначейских векселей была выше, чем доходность корпоративных акций и облигаций. Так что вкладывая деньги в такие долговременные активы, как акции и облигации, стоит оценить вероятный инвестиционный климат за пределами ближайшего пятилетия. [c.68]
В целом в экономике фирмы предъявляют спрос не просто на какие-то материальные капитальные блага (станки, оборудование и т.д.), а на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага и вернуть, отдав часть прибыли от их использования в будущем. Поэтому спрос на инвестиции — это спрос на заемные средства, а ссудный процент есть цена заемных средств. Поэтому когда мы говорим о рынке капитала, мы имеем в виду рынок денежного капитала. Поскольку основная сложность работы рынка капитала заключается в том, что объект купли-продажи переходит из рук в руки как бы на время, все экономические формы сделок очень тесно сплетены с системой прав собственности и отличаются большим разнообразием. Инструментами рынка капитала могут быть и непосредственно кредитные ресурсы, и ценные бумаги (акции, облигации и векселя), и всякого рода производные контракты. [c.219]
Базовый квалификационный экзамен представляет собой тест экзаменационных вопросов на общее знание нормативных правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг, и умение производить несложные расчеты с использованием инструментов таких отраслевых научных дисциплин, как математическая экономика, экономическая статистика, экономический и финансовый анализы. [c.252]
Среди мер, принятых правительством и Центральным банком по поддержке рынка корпоративных бумаг, можно назвать также открытие Национальным банком социального и экономического развития специальной кредитной линии в 1 млрд реалов для финансирования покупки государственными и частными компаниями собственных акций за 50% от их продажной цены. Для стимулирования инвестиций в акции применялись и меры фискального характера, в частности более льготное налогообложение операций с акциями по сравнению с другими инструментами фондового рынка. Так, с 1 января 1998 г. ставка налога на доходы от операций с ценными бумагами с фиксированным доходом была повышена с 15 до 20%, в то время как применительно к акциям она осталась неизменной — на уровне 10%. [c.489]
Появление важнейших видов ценных бумаг — акций и корпоративных облигаций — следствие объективных потребностей производства, так как они служат важнейшим инструментом централизации реальных капиталов. В то же время использование корпоративных ценных бумаг способствовало вовлечению населения в сферы рыночных отношений, постепенному формированию заинтересованности в росте эффективности производства, воспитанию у него культуры экономического общения. Этот процесс продолжается. [c.12]
Для удобства изложения можно разделить информацию для инвесторов на пять видов, каждый из которых относится к одной из важных сторон процесса инвестирования. 1. Экономическая и общеполитическая информация дает общий фон, а также фактический материал для прогнозирования тенденций в экономике, политике и социальной сфере в масштабах страны и всего мира. Такая информация нужна всем инвесторам, так как она лежит в основе оценки самой среды, в которой принимаются решения. 2. Информация о состоянии отрасли или компании дает фактическую картину и прогнозные данные о ее развитии. Этот вид информации используется инвесторами для оценки хода дел в рамках отрасли или компании. Поскольку эта категория информации относится к компании, постольку она наиболее ценна прежде всего для вложений в акции, облигации и опционы. 3. Информация о различных финансовых инструментах обеспечивает данные для прогнозирования поведения других ценных бумаг (кроме акций, облигаций и опционов), а также различных вложений в реальные активы. 4. Информация о ценах содержит текущие котировки цен на различные финансовые инструменты, в частности курсы ценных бумаг. Эти котировки обычно сопровождаются статистическими данными о динамике цен на данные инструменты за последнее время. 5. Информация о стратегиях индивидуальных вложений состоит из рекомендаций по поводу вариантов инвестиционной стратегии или по поводу отдельных операций с финансовыми инструментами. В целом это информация не столько описательная, сколько аналитическая или предназначенная для обучения. [c.103]
Если в качестве критерия используется приведенная стоимость акции, то расчетную справедливую стоимость надо сравнивать с текущим рыночным курсом. До тех пор, пока текущий рыночный курс акций данного выпуска равен или нит/се справедливой стоимости (курса), эти акции будут рассматриваться как привлекательные инвестиционные инструменты. Такой вывод обусловлен тем, что только при данных условиях инвестор сможет получить требуемую норму доходности, которую он определил для данных инвестиций. Однако надо иметь в виду, что хотя модели оценки стоимости акций играют существенную роль в процессе инвестиций, тем не менее нет никаких гарантий того, что фактические доходы на эти акции будут действительно такими, какими они выглядели в прогнозе, так как выпуск акций подвержен разным экономическим, отраслевым, рыночным и уникальным рискам, которые могут полностью изменить представления о будущем. Таким образом, анализ ценных бумаг и их оценка используются не для того, чтобы гарантировать успех, а только для уточнения понимания инвестором главных параметров риска и доходности предстоящих операций с ценными бумагами. [c.383]
Диверсификация риска. Диверсификация минимизирует несистематический риск из-за процедуры балансировки, которая, как правило, нацелена на замещение невысокой доходности одного финансового инструмента высокой доходностью другого. Минимизация диверсифицируемого риска через тщательный отбор инвестиционных инструментов требует того, чтобы они относились к широкому спектру отраслей хозяйства. Хорошо составленный инвестиционный портфель обязательно содержит инструменты, относящиеся, по меньшей мере, к двум независимым сферам экономической деятельности. Например, если в портфеле представлены ценные бумаги предприятий "Форд, "Дженерал моторе" и "Крайслер", то, очевидно, его нельзя назвать хорошо диверсифицированным, поскольку эти три компании характеризуются сходными деловыми и финансовыми рисками. Напротив, если включить в портфель бумаги IBM, "Дженерал моторе" и "Дженерал миле", то его можно назвать диверсифицированным. (Циклические колебания в автомобильной индустрии, вероятно, не будут сильно воздействовать на успехи IBM или "Дженерал миле".) Если одна из этих трех компаний потерпит неудачу, то две другие могут быть на подъеме. [c.803]
Учебник, над которым завершена длительная и напряженная работа, — это уникальное издание на отечественном книжном рынке. Огромный материал, предложенный для осмысления, освещает главные современные финансово-экономические концепции, определяющие решения об инвестициях в такие популярные финансовые инструменты, как традиционные ценные бумаги акционерных компаний и государства, срочные контракты на ценные бумаги и биржевые товары, недвижимость, паи и ценные бумаги инвестиционных фондов. [c.1003]
Величина процентных ставок Центрального банка страны определяет доходность по депозитам в коммерческих банках и государственных ценных бумаг. При прочих равных условиях капитал начнет перетекать в финансовые инструменты той страны, чья доходность выше, что приведет к росту курса национальной валюты. Изменения процентных ставок происходят как правило монотонно, т. е. идет ряд последовательных повышении или понижений ставки. Это приводит к устойчивым потокам капитала от валют, где ставки ниже или находятся в фазе понижения, в валюты, у которых ставка выше или переходит в фазу повышения. Фазы повышения и понижения процентных ставок связанны с экономической ситуацией и также длятся многие месяцы, сильно влияя на формирование тренда. [c.70]
Ценная бумага — это товар, фиксирующий право владельца на часть какой-либо собственности или долгового обязательства. В соответствии с этим все ценные бумаги делятся на два больших класса долговые и долевые. Существуют еще так называемые производные финансовые инструменты, или деривативы, которые, по сути, ценными бумагами не являются, но играют в экономической жизни общества столь же важную роль, как и ценные бумаги. [c.15]
Первый раздел посвящен описанию инвестиций и их роли в экономической системе. Инвестиция — это любой инструмент, с помощью которого можно разместить средства, рассчитывая сохранить их или обеспечить положительную ставку доходности. Инвестиции могут быть подразделены на вложения в ценные бумаги (нематериальные) и имущественные (реальные). Некоторые инвестиции прямые, другие — косвенные. Инвестиции могут быть в форме долговых обязательств, акций и опционов. Им может быть свойствен высокий или низкий риск, короткий или длительный срок существования. В ходе инвестиционного процесса происходит перемещение средств от частных лиц, являющихся в финансовой системе нетто-поставщиками денег, к компаниям или государственным органам, которые являются нетто-потребителями, что имеет большое значение для экономического роста. Как институциональные, так и индивидуальные инвесторы участвуют в инвестиционном процессе. Вознаграждение за инвестиции может поступать либо в виде текущих доходов, либо в виде прироста капитала. [c.6]
Биржа является инструментом вторичного рынка — сферы обращения ценных бумаг. Обращение необходимо, так как иначе рынок потеряет свою роль индикатора эффективности и соответствующего стимулятора перераспределения капиталов. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, обладают следующим свойством колебания цен на эти бумаги, как правило, должны быть постоянными и минимальными. Фондовая биржа способна обеспечить именно такую концентрацию спроса и предложения на ценные бумаги, которая позволяет установить цены на них, реально отражающие экономическую ситуацию. Таким образом, фондовая биржа являет собой частную модель рыночной экономики в целом. Главной функцией обоих институтов является сопоставление спроса и предложения и выявление справедливой цены. [c.425]
В западной экономической науке фиктивный капитал как экономическая категория отсутствует. Современные западные экономисты, как и их предшественники, оперируют только понятием ценные бумаги . Все содержание этой категории они сводят к тому, что ценные бумаги служат инструментом распреде- [c.272]
Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляют в форме капитальных вложений они включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной продукции и другие расходы капитального характера. Экономическая наука и практика подтверждают, что капитальные вложения не являются синонимом инвестиций и данные термины не тождественны. Инвестиции являются более широким понятием, чем капитальные вложения. В западной литературе главное - внимание уделяют рассмотрению фондового рынка, так как в странах с развитой рыночной экономикой (США, Канада, Великобритания, Япония) инвестирование осуществляют с помощью ценных бумаг. [c.10]
Достигнув минимального уровня цен в конце января 1998 г., рынок сначала застыл, а затем понемногу начал оправляться. Реакция российского рынка на мировые события была достаточно сильно выражена, и некоторая стабилизация ситуации в мире способствовала повышению котировок российских акций. Однако события, происходившие в то время внутри страны, практически не давали инвесторам поводов для оптимизма. Наиболее остро встала проблема ГКО эмитент испытывал значительные трудности при размещении новых серий, в связи с чем для погашения старых приходилось прибегать к помощи госбюджета. ЦБ пытался снять остроту проблемы, прибегая к такому средству, как манипулирование учетными ставками, однако если в начале года это давало определенные положительные результаты, то к середине года стало ясно, что повышение ставки рефинансирования не дает ожидаемого эффекта. Да это и понятно регулирование экономических отношений в России только рыночными инструментами не могло сколько-нибудь существенно повлиять на них. Спрос на российские ценные бумаги продолжал оставаться в основном спекулятивным, а количество заказов инвесторов было незначительным. [c.173]
Одним из основных условий выхода на рынок является получение кредитного рейтинга. Кредитный рейтинг выражает мнение об общей кредитоспособности заемщика или же о его кредитоспособности в отношении конкретной долговой ценной бумаги или иного финансового обязательства. Рейтинг представляет собой заключение не только о способности, но и о готовности заемщика своевременно оплачивать обязательства. За долгие годы своего существования кредитные рейтинги завоевали широкое признание среди инвесторов в качестве удобного инструмента дифференциации кредитоспособности эмитентов. Кредитные рейтинги основаны на принципах независимости, объективности и открытости. Это и есть те стандарты, которые лежат в основе признания рейтингов инвесторами во всем мире. Рейтинг присваивается только при наличии достаточной информации. Процедура включает в себя количественный, качественный и юридический анализ. В процессе присвоения изучаем основные элементы ведения бизнеса, такие как состояние отрасли, к которой относится эмитент, перспективы ее роста и зависимость от технологических изменений и действий регулирующих органов. К числу основных факторов для суверенных рейтингов относятся не только базовое экономическое состояние страны, но также политическая система и социальные условия. [c.484]
Интернет-трейдинг впервые получил известность в середине 90-х годов как технология, позволяющая упростить и ускорить процесс приема заявок от частных инвесторов на операции с ценными бумагами, а также как чрезвычайно прибыльный бизнес. В конечном итоге это привело к пересмотру ряда экономических моделей и концепций функционирования мировых финансовых рынков в целом, возникновению принципиально новой конкурентной среды, разработке технологических стандартов, появлению новых игроков, торговых площадок и финансовых инструментов. [c.503]
Производные валютные инструменты (дериваты) используются, с одной стороны, для осуществления спекулятивных операций, с другой — для хеджирования валютных сделок, т.е. для страхования валютных рисков. При хеджировании экономические агенты, желая уменьшить риск, связанный с колебаниями валютного курса, которые могут оказать негативное действие на их капитал, стремятся избавиться от чистых обязательств в иностранной валюте, т.е. достичь баланса между активами и пассивами в данной валюте. Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Эту функцию можно еще называть функцией защиты ( страхования ) от риска, т.е. функцией хеджирования. [c.430]
В обеспечение займа заемщик может выдать (передать) заимодавцу вексель. Вексель — это составленное по установленной законом форме безусловное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором. Вексель выполняет две важнейшие экономические функции — платежного средства и инструмента кредитования. Экономическая сущность векселя как ценной бумаги и порядок учета векселей рассмотрены в гл. 21 Безналичные расчеты с использованием пластиковых карт и векселей . [c.341]
Вексель является ценной бумагой, выполняющей две важнейшие экономические функции — платежного средства и инструмента кредитования. В этой главе мы дадим краткую характеристику векселя как ценной бумаги и охарактеризуем его применение в качестве платежного средства при осуществлении денежных расчетов. Выдача (получение) векселя в качестве платежного средства означает отсрочку фактического платежа до срока, указанного в векселе, поэтому при выдаче (получении) векселя операций по расчетному и другим счетам организации не производится. [c.460]
Эта книга является описанием возможностей, предоставляемых Глобальной Сетью Интернет частному индивидуальному инвестору для осуществления инвестиций на мировом финансовом рынке. Излагаются основные сведения об инвестициях, фондовом рынке и акциях Даны примеры развернутого анализа финансовых показателей и финансовой отчетности компаний, в целях принятия решения о покупке ценных бумаг этих корпораций. Описаны способы получения указанной информации с помощью Интернет. Описаны принципы валютных спекуляций на рынке Рогех. В материале приведено много реальных примеров, помогающих понять принципы принятия реальных инвестиционных решений. Материал книги рассчитан на людей, знакомых с Интернет и желающих знать, как с помощью Сети реально делать деньги . Для всех тех, кто слышал об акциях и инвестициях, но не знает как к этому подступиться. Кроме того, книга может быть полезна для научных работников и студентов экономических вузов, желающих получить мощный инструмент исследований состояния современной мировой экономики. [c.2]
ЛЬГОТНЫЙ ЗАЕМ — процесс привлечения денежных средств каким-либо экономическим субъектом от других экономических субьектов на основе возвратности и на условиях, которые в лучшую сторону отличаются от действующих. Инструментом Л.з. выступает выпуск ценных бумаг в виде облигационного займа. [c.206]
В смешанной экономике пропорции в распределении ресурсов складываются, в первую очередь, на основе рыночного регулирования при посредстве рыночной конкуренции. Его инструментами служат цены, процентные ставки, валютный курс, курсы ценных бумаг и др. Будучи источником информации для всех участников рынка, цены на предметы потребления и средства производства, процент на капитал, заработная плата как цена труда служат средством прямой и обратной связи между производством и потреблением. Они регулируют объёмы предложения (производства) и спроса (потребления). Сложные по структуре современные взаимопереплетающиеся рынки товаров и услуг, капиталов, труда, валюты, ценных бумаг через складывающуюся на них систему ценовых, курсовых сигналов направляют ресурсы в сферы их наиболее эффективного использования. Поэтому рыночное регулирование носит характер автоматического саморегулирования. Давление конкуренции служит тем рьиагом, который побуждает производителей к инновациям (нововведениям), снижению издержек, повышению качества и ассортимента продукции и, следовательно, к научно-техническому и социально-экономическому прогрессу. [c.244]
Вложение капитала в материальные активы в некотором смысле мало чем отличается от инвестиций в ценные бумаги. Выбор и расчет времени важны в обоих случаях и играют ключевуЙ роль в определении нормы доходности инвестиций. И все же при осуществлении таких инвестиций надо быть очень внимательным и уметь отделить сугубо экономическое решение от удовольствия обладать этими активами. Многие люди получают огромное удовольствие от ношения бриллиантов, управления редким автомобилем или от обладания произведениями искусства. И в этом, конечно, нет ничего плохого. Но когда вы покупаете реальные активы, имея в виду их инвестиционные достоинства, только одна сторона имеет значение — каков экономический доход от инвестиций Серьезному инвестору следовало бы обратить внимание на ожидаемое увеличение цены, предполагаемый период владения и потенциальные источники риска. Кроме того, инвестору следовало бы тщательно взвесить издержки страхования и хранения таких активов, так же как и потенциальное влияние на их доходность возможного отсутствия на рынке условий для перепродажи этих реальных активов. Возможно, самым важным ответом мог бы быть следующий не начинайте серьезную программу инвестиций в реальные активы до тех пор, пока точно не поймете, что вам, собственно, нуЖно и что вы делаете, Вам следует хорошо представлять себе, что вы хотите, когда покупаете произведения искусства, бриллиант или редкую монету, и уметь отделить стоящие произведения искусства (или бриллианты и редкие монеты) от остальной массы. Ниже мы рассмотрим эти активы именно как инструменты инвестирования. [c.622]
Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) доступны как для юридических, так и для физических лиц. Доходность ОГСЗ эквивалентна доходности ОФЗ. С точки зрения стабильности дохода это достаточно привлекательно, однако величина дохода зависит от намерений и возможностей Минфина, как эмитента обоих видов облигаций. Цена ОГСЗ на рынке определяется многими факторами, причем не всегда экономического свойства. Например, выборы президента в 19% году оказали влияние на все сегменты финансового рынка, включая и ценные бумаги, однако последние в этом смысле — самые безопасные. Еще одно преимущество указанных бумаг в том, что у вкладчика существует реальная возможность продать принадлежащие ему облигации банкам или финансовым компаниям, не дожидаясь сроков погашения. Структура рынка такова, что на нем всегда есть компании или организации, которые в данный момент занимаются скупкой такого рода бумаг. К числу таких компаний относится, в частности, МБО "Оргбанк". Находящиеся на рынке серии облигаций организованы вполне логично, активно работает их вторичный рынок, публикуются двусторонние котировки. Данный финансовый инструмент учитывает интересы потенциальных покупателей, является динамичным и поэтому привлекателен почти для всех вкладчиков. [c.21]
С точки зрения экономики надо отметить, что, основываясь на аргументах отсутствия арбитража, формула Блэка—Шоулза не описывает экономическое равновесие. В частности, в классической паре цена—объем формула описывает только цену. Однако производные ценные бумаги реально существуют вовсе не на все рыночные активы. Если верить рынку, то при цене, задаваемой формулой Блэка—Шоулза, такие опционы торгуемы в нулевом объеме. Проблема того, какие производные инструменты пойдут на рынке, а какие нет, не нашла до сих пор своего оешения. [c.515]
Смотреть страницы где упоминается термин Ценные бумаги как экономический инструмент
: [c.260] [c.335] [c.149] [c.145] [c.450] [c.9] [c.289] [c.366] [c.58] [c.121] [c.718] [c.529] [c.199] [c.23] [c.366]Смотреть главы в:
Учет ценных бумаг -> Ценные бумаги как экономический инструмент