В качестве еще одного параметра эффективности интеграции необходимо использовать следующий показатель - относительный экономический эффект, полученный как отношение темпов роста прибыли к темпам роста совокупных затрат производства и реализации продукции. Также предлагаются методы факторного подхода к оценке социально-экономической эффективности формирования ИХС, здесь социальная эффективность определяется с учетом факторов занятости, роста уровня жизни и т.д. В ряде источников также рассматривают как эффекты интеграции параметры, связанные с экономией на инвестициях и вложениях. Так, считают, что после слияния капитала отпадает необходимость создавать новые производственные площади и развивать инфраструктуру. Не оспаривая важность этих параметров, следует отметить, что стратегическими являются эффекты бюджетного плана, такой, например, как прирост национального дохода и его отнесение к приросту затрат живого и овеществленного труда. [c.225]
В структуре прямых инвестиций в основной капитал по источникам финансирования с развитием рыночных отношений происходят определенные изменения. Если в 1970-е и в первой половине 1980-х годов преобладающими источниками финансирования были бюджетные ассигнования (50—60%), то в настоящее время они снизились до 20%. Происходит перераспределение в источниках получения бюджетных средств — увеличивается доля средств, выделяемых из бюджетов субъектов Федерации. Увеличивается также доля средств в общем объеме инвестиций из централизованных внебюджетных инвестиционных фондов, иностранных инвестиций и других источников в основном в результате включения в эту статью заемных и привлеченных средств предприятий. Однако про- [c.194]
Реинвестированная прибыль также может занимать большой удельный вес в инвестициях. Цена этого источника финансирования на акционерных предприятиях равна примерно уровню дивидендов по обыкновенным акциям, так как операция реинвестирования прибыли равносильна приобретению акционерами новых акций. [c.587]
Формирование тактики имеет результатом определение сумм инвестиций в оборотные активы и источников их финансирования. Размер оборотных активов зависит от масштабов текущей деятельности — от объема производства и (или) продажи — и тактики управления предприятием. Поскольку текущие инвестиции требуют соответствующего источника, то финансовый менеджер определяет их структуру с позиций выбранной им тактики управления предприятием. Краткосрочное финансирование обеспечивается за счет краткосрочных займов и кредитов банков, а также всех видов кредиторской задолженности. За счет этих источников финансируется текущая деятельность. [c.62]
Коммерческие банки являются самым важным источником средств для коммерческих фирм в целом. Банки принимают от физических лиц, компаний, государственных организаций вклады до востребования и срочные вклады и в свою очередь выдают ссуды и осуществляют инвестиции. Среди ссуд, выдаваемых фирмам, есть сезонные и другие краткосрочные, среднесрочные (до 5 лет) ссуды и ссуды под залог недвижимости. В США существует примерно 13 000 коммерческих банков, общая стоимость их активов достигает воистину невероятной суммы — около 3 млрд. дол. Коммерческие банки не только осуществляют банковские функции, но и оказывают влияние на фирмы через свои трастовые отделения, которые инвестируют деньги в корпоративные акции и облигации. Они также выдают компаниям ссуды под залог недвижимости и управляют пенсионными фондами корпораций. [c.43]
Из табл. 7.1 ясно, что основными направлениями использования денежных средств в 1989 финансовом году были прирост основных средств, увеличение запасов и объем инвестиций, а также снижение налоговых выплат. Эти статьи финансировались преимущественно за счет средств, получаемых в результате хозяйственной деятельности сверх дивидендов уменьшения дебиторской задолженности роста банковских ссуд, кредиторской задолженности и накоплений. Так как суммы по источникам средств несколько превосходят объем их использования, баланс денежных средств вырос на 2 647 000 дол. При анализе источников и их использования данные о выплачиваемых наличными дивидендах стоит расположить напротив сведений о чистой прибыли, а о приросте основных среде гв — напротив информации о начислении амортизации. Соблюдение такого порядка расположения данных позволит аналитику без труда оценить как сумму выплачиваемых дивидендов, так и чистый прирост основных средств. [c.184]
Другое применение данных отчета об источниках и использовании денежных средств — оценка финансового положения фирмы. Анализ главных источников средств за прошедшие периоды показывает, насколько экономическое развитие фирмы финансировалось из внешних источников. Оценивая финансовое положение фирмы, вы захотите выяснить, какова доля выплат по дивидендам в общей сумме необходимых фирме денежных средств. Отчет об источниках денежных средств и их использовании полезен также при вынесении решения о том, не развивается ли фирма слишком быстрыми темпами и не стеснено ли финансирование. Вы можете определить, не наблюдается ли увеличение коммерческого кредита несоразмерно с увеличением текущих активов и объема реализации. Если коммерческий кредит увеличивался значительно большими темпами, вы, вероятно, захотите оценить последствия увеличения задержек в платежах по коммерческому кредиту и возможности их финансирования в будущем. Данные этого отчета позволят также проанализировать структуру кратко- и долгосрочных финансовых вложений с точки зрения потребностей фирмы в денежных средствах. Если эти потребности обусловлены главным образом необходимостью инвестиций в основные средства и постоянного увеличения рабочего капитала, вы должны быть обеспокоены, когда финансирование осуществляется в основном за счет краткосрочных ссуд. [c.187]
Источников венчурного капитала несколько, например инвестиции, полученные от богачей. Этот источник по-прежнему имеет значение, но уже не доминирует. Такого рода инвестиции могут осуществляться напрямую или опосредованно. В первом случае богатый человек или группа выслушивает желающих, рассматривает заявки и принимает решение. Во втором случае венчурный капиталист сначала рассказывает о возможных инвестициях, а также представляет некоторые результаты анализа ситуаций. Бывает иначе венчурный капиталист сначала организует партнерство и собирает капитал, а затем ищет, куда бы его вложить. Как партнер венчурный капиталист получает 20-25% всех прибылей партнерства, называемых валовой выручкой, и ежегодно платит небольшую сумму, около 2%, на покрытие расходов. [c.768]
Стремясь сохранить реальный уровень оплаты труда, предприятия увеличивают фонды потребления в ущерб фондам накопления и развития. Однако выдвижение на первый план тактических задач управления наносит вред стратегическим целям и интересам предприятия, ведет к развитию феномена затухания инвестиционной активности предприятий, к проеданию средств, предназначенных для расширенного воспроизводства. Высокая инфляция затрудняет процесс не только расширенного, но и простого воспроизводства капитала предприятия. Производство свертывается, предприятия оказываются награни выживания. Основные средства предприятий (здания, сооружения, машины и оборудование), а также производственные запасы (сырье и материалы, малоценные предметы и т.п.) приобретались в предшествующие периоды, когда покупательная способность денег была выше. Перенос стоимости этих активов на готовый продукт (амортизация и текущие затраты на производство) осуществляется в текущем периоде, т.е. запаздывает во времени и, таким образом, происходит по заведомо заниженной стоимости. Чем продолжительней период операционного цикла (длительность производительного цикла), тем ниже перенесенная стоимость, тем худее источник накоплений предприятия на финансирование развития производства (инвестиций) за счет [c.134]
Процесс капиталовложении обычно включает пять стадий 1) определение 2) разработка 3) выбор 4) внедрение 5) плановый учет. На стадии определения уточняются потенциальные возможности инвестирования в недвижимое имущество и решается вопрос о том, куда будут направлены капиталовложения на замену или на расширение источников доходов. На стадии разработки оцениваются объем соответствующих денежных средств и периоды их притока и оттока. На стадии выбора для принятия окончательного решения менеджерами или их отказа от него, а также на стадии внедрения используются соответствующие методики капиталовложений. Стадия планового учета необходима для анализа и аудиторской проверки инвестиций, а также определения того, оправдали ли инвестиции свое назначение. [c.205]
Инвестиции как носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предпринимательской деятельности инвестора. Осуществляя инвестиции инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Следовательно, понятия риск и доходность инвестиций в предпринимательской деятельности инвестора взаимосвязаны. [c.16]
Направление расходования средств, поступающих во внебюджетные фонды, "обусловливается назначением фондов, — конкретными экономическими условиями и содержанием разработанными реализуемых программ. Часть средств направляется на учредительскую деятельность, а также вкладывается в ценные бумаги. Внебюджетные фонды могут выступать инвесторами и участниками финансового рынка в связи с тем, что, во-первых, нередко использование денежных средств не совпадает со временем их образования, а, во-вторых, доходы от инвестиций являются дополнительными источниками финансирования затрат соответствующего фонда. [c.177]
Несмотря на широкую либерализацию внешней торговли и финансов, дерегулирование внутренних рынков, в НИС государство продолжает осуществлять политику накопления капитала и технологического обновления, в первую очередь экспортных производств. Эти страны стали новым рынком для других развивающихся стран, а также источником инвестиций и технологий. [c.48]
Подавляющая часть инвестиций инновационной деятельности формируется в последние годы за счет собственных средств организаций. При этом главная проблема на данном этапе экономических преобразований заключается в сохраняющейся крайне ограниченной возможности внутренних накоплений в России и неспособности частных инвесторов в полной мере компенсировать нехватку инвестиций для преодоления инновационного спада. Ситуацию на инвестиционном рынке усугубляют и резко сократившиеся объемы государственных инвестиций. Сокращается также доля государственных инвестиций в общих объемах капитальных вложений за счет всех источников финансирования. [c.47]
В данном разделе приводится потребность в инвестициях с указанием источников их покрытия, а также график погашения кредита и выплаты процентов. [c.55]
Для оценки используется система показателей, характеризующая активы предприятия, их состав и структуру собственный капитал и обязательства краткосрочные и долгосрочные инвестиции источники формирования собственных и заемных средств доходы и расходы, а также эффективность их использования. [c.25]
Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых предприятием за счет внутренних источников, обоснование осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей. Такое обоснование может содержать лишь цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективности осуществляемых инвестиций, а также схему (календарный план) реализации инвестиционного проекта. [c.358]
Дж. М. Кейнс (1883—1946) был сторонником прогрессивности в налогообложении, поскольку считал, что прогрессивная налоговая система стимулирует принятие риска производителем относительно капитальных вложений. Одним из важных условий его теории является зависимость экономического роста от достаточных денежных сбережений только в условиях полной занятости. Если этого нет, то большие сбережения мешают экономическому росту, так как представляют собой пассивный источник доходов, не вкладываются в производство, поэтому излишние сбережения надо изымать с помощью налогов. А для этого необходимо государственное вмешательство, направленное на изъятие с помощью налогов доходов, помещенных в сбережения, и финансирование за счет этих средств инвестиций, а также текущих государственных расходов. [c.54]
Все модели риска и доходности в финансах отталкиваются от процентной ставки, доступной инвесторам при безрисковых инвестициях, а также от премии (или премий) за риск, которую инвесторы должны требовать, осуществляя инвестиции при ином риске, отличном от нулевого. В модели оценки финансовых активов (САРМ), где есть только один источник рыночного риска, такой премией за риск является премия, которую инвестор запросил бы при инвестировании в этот актив. В многофакторных моделях существует множество премий за риск, каждая из них выражает премию, требуемую инвестором за то, что он подвергает себя воздействию определенного фактора рыночного риска. В данной главе рассматриваются оптимальные методы измерения безрисковой ставки и оценки премии или премий за риск, используемых в этих моделях. [c.201]
Основой анализа доходности инвестиций является текущая рыночная информация. Многие издания приводят ежедневные котировки ценных бумаг, таких, как акции и облигации. Инвесторы часто ведут базу данных, где фиксируются как издержки каждой из инвестиционных операций, так и дивиденды, проценты и другие источники поступлений. Регулярно собирая информацию о ценах и доходностях, инвестор может создать постоянно обновляемую базу данных о ценовых колебаниях и накопленных доходах, которая может быть использована при анализе инвестиций. Инвесторам также следует отслеживать корпоративные доходы и дивиденды, поскольку они влияют на курс акций компаний. Два источника инвестиционного дохода — текущий доход и курсовая прибыль — должны, разумеется, рассматриваться вместе при определении совокупной доходности. Далее в этой главе для отдельных наиболее распространенных инвестиционных инструментов это сочетание будет проиллюстрировано с использованием аппарата гл. 5. [c.839]
В период детства предприятие"сталкивается главным образом с проблемами выживания в виде трудностей с денежными средствами, когда нужно найти краткосрочные средства финансирования, а также источники инвестиций для будущего развития. В период юности первая прибыль позволяет предприятию переориентироваться с рентабельности на экономический рост. Теперь для поддержания экономического роста ему необходимы среднесрочные и долгосрочные источники. В период зрелости предприятие старается извлечь максимум прибыли из производственного, технического и коммерческого потенциалов. Способность к самофинансированию при этом довольно значительна. Учитывая старение товаров, менеджеры предприятия должны найти новые возможности развития путем осуществления промышленных инвестиций или финансового участия, например в деятельности другого предприятия. В этом случае происходит постепенное преобразование предприятия в холдинг, т.е. в финансовое предприятие, занимающееся управлением портфелем ценных бумаг. [c.282]
Отложенная к выплате прибыль нередко может занимать большой удельный вес в общей сумме источников собственных средств. Цена этого источника также может рассчитываться различными методами, а ее величина достаточно легко интерпретируется. Полученная компанией прибыль после соответствующих отчислений подлежит распределению среди владельцев обыкновенных акций. Для того чтобы последние не возражали против реинвестирования прибыли, ожидаемая отдача от такого реинвестирования должна быть не меньше, чем отдача от альтернативных инвестиций той же степени риска. В противном случае владельцы обыкновенных акций предпочтут получить дивиденды и используют эти средства на рынке капитала. В некотором смысле реинвестирование прибыли равносильно приобретению ими новых акций своей фирмы. Таким образом, цена источника средств "нераспределенная прибыль" (krp) численно примерно равна цене источника средств "обыкновенные акции". [c.48]
Как правило, компании имеют множество доступных к реализации проектов, и основным ограничителем является возможность их финансирования. Источники средств существенно варьируют по степени их доступности -наиболее доступны собственные средства, т.е. прибыль, далее по степени увеличения срока мобилизации следуют банковские кредиты, займы, новая эмиссия. Как уже отмечалось выше, эти источники различаются не только продолжительностью срока их вовлечения в инвестиционный процесс, но и ценой капитала, величина которой также зависит от многих факторов. Кроме того, цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, в ходе его реализации может меняться (как правило, в сторону увеличения) в силу разных обстоятельств. Это означает, что проект, принимаемый при одних условиях, может стать невыгодным при других. Различные проекты не одинаково реагируют на увеличение цены капитала. Так, проект, в котором основная часть притока денежных средств падает на первые годы его реализации, т.е. возмещение сделанных инвестиций осуществляется более интенсивно, в меньшей степени чувствителен к удорожанию цены за пользование источником средств. [c.52]
Финансирование 1-110, 2-42 акционерное 2-58, 2-79 государственное (см. также Государственное финансирование) 2-59 дефицитное 2-79 инвестиционные ресурсы 2-43 инвестиционных проектов 2-41 использование заемных и привлеченных средств 2-42 источники (см. также Источники инвестиций) 2-42 [c.412]
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ - система наблюдения, обобщения и отражения финансово-хозяйственной деятельности предприятия с целью получения достоверных данных о его деятельности. Объектами изучения Б.У. являются средства, их движение в процессе производства и обращения, а также источники их образования и использования. Метод Б.У. представляет собой способ познания и отражения предмета Б.У. и складывается из следующих элементов документации, инвентаризации, оценки, калькуляции счета, двойной записи, бухгалтерского баланса и отчетности. Предприятия и организации, являющиеся юридическими лицами, независимо от их подчиненности и форм собственности (включая предприятия с иностранными инвестициями), учреждения и организации, основная деятельность которых финансируется за счет средств бюджета, обязаны вести Б.У. своего имущества и хозяйственной деятельности на основе натуральных измерителей в обобщенном денежном выражении путем сплошного, непрерывного документального и взаимосвязанного их отражения. Главными задачами Б.У. являются обеспечение контроля за наличием и движением [c.83]
Потребность во внешнем финансировании сильнее всего ощущается на стадиях строительства и освоения проектных мощностей. Определение необходимого объема привлекаемых внешних финансовых ресурсов в методическом плане наиболее удачно решается в ходе проработки различных вариантов инвестиционно-финансового бюджета (см. подп. 5.2.2.8). Контрольным параметром сбалансирования потребностей в инвестициях с различными источниками их привлечения является размер свободных денежных средств на каждом шаге расчетного периода, — он должен быть величиной неотрицательной (свободных денежных средств на инвестиционной стадии не должно быть по принципиальным соображениям, на эксплуатационной — они также должны быть равны 0 или иметь положительное значение). В противном случае предприятие будет, испытывать дефицит в средствах на приобретение оборудования, материалов, выплату зарплаты, оно не сможет погасить свои финансовые обязательства, что означает [c.235]
Определение нормы дохода финансовых инвестиций необходимо также для оценки стоимости отдельных компонентов капитала предприятия и оптимизации источников его формирования, если в качестве последних выступают финансовые инструменты (подробно данный вопрос рассмотрен в 6.3). При этом норма дохода используется как требуемая инвестором плата за право использовать инвестированные средства (норма возврата). [c.334]
Финансовых средств, как правило, не хватает не только на перспективную, но и оперативную деятельность ФПГ. Тем не менее центральные компании в ФПГ реализуют инвестиционную политику совместной деятельности предприятий — участников группы. С этой целью они концентрируют ресурсы и вкладывают их в новые проекты, а также в реконструкцию и модернизацию предприятий. В силу дефицитности финансовых средств на плечи центральной компании ложится выбор приоритетных инвестиционных программ участников ФПГ, которые она частично будет финансировать, а также выступать гарантом для получения инвестиций из других источников. [c.403]
В основе кейнсианской теории делового цикла лежит положение о том, что основным источником экономических колебаний являются инвестиционные расходы, которым, в свою очередь, также присуща неустойчивость. В результате, колебания совокупного спроса приводят к циклическим изменениям выпуска продукции. Кроме того, в кейнсианских моделях предполагается недостаточная гибкость заработной платы, постоянный уровень цен и неизменная процентная ставка, а также абсолютно эластичный характер совокупного предложения. Основными кейнсианскими моделями бизнес-цикла являются модель взаимодействия мультипликатора и акселератора (модель Самуэльсона-Хикса) и модель чистых инвестиций в запасы. [c.514]
Иностранные организации уплачивали налог на прибыль по месту их постановки на учет в налоговом органе. Иностранные организации, осуществлявшие предпринимательскую деятельность в РФ, были обязаны встать на учет в налоговом органе по месту ее осуществления независимо от того, будет ли в дальнейшем их деятельность признана осуществляемой через постоянное представительство в соответствии с законодательством РФ и международными налоговыми соглашениями. Иностранные организации, осуществлявшие деятельность в РФ, не позднее 15 апреля года, следующего за отчетным, представляли в налоговый орган по месту постановки на учет отчет о деятельности в РФ и налоговую декларацию по форме, утверждаемой МНС. При прекращении иностранными организациями деятельности в РФ до окончания календарного года указанные документы должны были представляться ими в течение одного месяца со дня ее прекращения. Предприятия с иностранными инвестициями и иностранные юридические лица уплачивали налог на прибыль в безналичном порядке в рублях или в иностранной валюте, покупаемой банками РФ в установленном порядке и пересчитанной в рубли по курсу Центрального банка РФ, действующему на день уплаты налога. Налогообложение иностранных юридических лиц по доходам, не связанным с их деятельностью в РФ, осуществлялось следующим образом. Иностранные юридические лица уплачивали налоги по доходам от дивидендов, процентов, от долевого участия в предприятиях с иностранными инвестициями — по ставке 15%, по доходам от использования авторских прав, лицензий, от аренды и по другим видам доходов (кроме доходов от фрахта), источник которых находился на территории РФ, — по ставке 20%. Суммы доходов от фрахта облагались налогом по ставке 6%. Налог не взимался с доходов иностранных юридических лиц в виде дивидендов и доходов от долевого участия, выплачиваемых инвестором в соответствии с СРП за счет прибыли, полученной им при исполнении указанного соглашения, а также при перечислении данной прибыли за границу филиалом инвестора, созданным на территории РФ в качестве оператора соглашения. Иностранное юридическое лицо, имевшее в соответствии с международными договорами право на льготное обложение налогом доходов от источников в РФ, в течение года со дня получения дохода подавало заявление о снижении или отмене налога в порядке, установленном МНС. Заявления, поданные по истечении указанного срока, к рассмотрению не принимались. Налог с доходов иностранных юридических лиц от источников в РФ удерживался предприятием, организацией, любым другим лицом, выплачивающим такие доходы (налоговым агентом), в валюте выплаты при каждом перечислении платежа. Сумма налога зачислялась в федеральный бюджет одновременно с каждой выплатой дохода. В случае, если доходы от долевого участия выплачивались иностранным участникам предприятий с иностранными инвестициями и партнерам товариществ акциями, облигациями, товарами либо любым иным способом, исчисление налога производилось от денежного эквивалента таких доходов в виде акций, облигаций, товаров, а также в любых иных формах, распределя- [c.258]
Первоначально инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, учитываются по стоимости приобретения (которая включает затраты по сделке), и впоследствии переоцениваются по справедливой стоимости на основе котировок на покупку. Некоторые инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи, по которым не имеется котировок из внешних независимых источников, оценены руководством Группы по справедливой стоимости, которая основана на результатах недавней продажи аналогичных долевых ценных бумаг несвязанным третьим сторонам, на анализе прочей информации, такой, как дисконтированные денежные потоки и финансовая информация об объекте инвестиций, а также на применении других методик оценки. [В зависимости от обстоятельств может потребоваться краткое описание примененного метода оценки.] [c.17]
Налог на прибыль организаций представляет собой с экономической точки зрения налог на доходы от использования капитала в корпоративном секторе. При этом в рамках этого налога облагается как нормальный доход инвестора, который с экономической точки зрения представляет собой альтернативные издержки использования капитала фирмой, так и экономическая прибыль. В этом смысле налог представляет собой часть общей системы налогообложения доходов индивидуума, осуществляемую на уровне предприятия. Как часть общей системы налогообложения доходов налог на прибыль наряду с другими налогами влияет на конечное распределение доходов в обществе, причем как на распределение доходов от факторов производства, так и на распределение доходов между различными доходными группами индивидуумов или домашних хозяйств. В дополнение к налогу на прибыль доходы инвесторов могут облагаться и, как правило, облагаются на уровне физических лиц, поэтому данный налог не исчерпывает всей суммы налогов, взимаемых с дохода от инвестированного в корпоративный сектор капитала. Совокупность налогов на доходы от капитала не только обеспечивает доходы бюджета, но и влияет на решения индивидуумов относительно потребления и сбережений, а также относительно портфеля активов. На уровне предприятий налог влияет на выбор источников финансирования инвестиций, а также на объем и структуру инвестиций как в экономике в целом, так и на уровне отдельного предприятия. [c.298]
Одним из негативных тенденций этой депрессии в экономике в 90-е годы стало резкое сокращение инвестиционной деятельности. Такая ситуация стала результатом ряда факторов, и прежде всего, резкого сокращения сбережений, которые являются основным внутренним источником финансирования инвестиций, а также отсутствия у предприятий средств для инвестирования. Финансовая политика на переходном этапе также оказалась более благоприятной для инвестирования средств в финансовые инструменты, например, в государственные ценные бумаги, нежели в реальный сектор экономики. [c.25]
Ликвидация/продажа инвестиций. В примере 1.1 компания Shaftesbury планирует высвободить 20,7 млн ф.ст. в результате продажи инвестиций. Привлекательность этого источника финансирования, как и нераспределенной прибыли, заключается в том, что он дает руководителям компании большую свободу действий, чем финансирование путем заимствования, выпуска акций или облигаций, а также в отсутствии эмиссионных затрат. Однако предприятие при этом теряет потенциально прибыльные активы. Кроме того, недостаточно хорошо продуманная продажа инвестиций может нанести ущерб стратегическим интересам (например, когда реализация активов дает средств меньше, чем ожидалось, вынуждая, возможно, продавать что-то еще). [c.494]
Группа "Shell" также объявила о намерении осуществить в ближайшие 5 лет инвестиции в сумме 500 млн. долл. в развитие возобновляемых источников энергии. Руководство группы даже отказалось от своего привычного определения "нефтяная группа" и приняло новое - "поставщик энергии". При этом "Shell" объявила о намерении освоить все виды альтернативных энергоисточников — солнечную и ветровую энергию, а также применение биомассы. [c.17]
Первым шагом при анализе доходности инвестиций является сбор информации, отражающей реальные результаты, приносимые каждым из инструментов в портфеле. Как указано в гл. 3, выбор источников инвестиционной информации довольно широк. К примеру, публикации "Уолл-стрит джор-нэл и "Бэррон з" содержат огромное количество данных, полезных для оценки инвестиционных результатов по ценным бумагам. Для мониторинга прибыльности инструментов, содержащихся в портфеле, используется та же самая информация, что и при принятии инвестиционных решений. Два ключевых фактора, которые нельзя упускать из виду, — это прибыль на инвестиции, а также активность в экономике в целом и на конкретных рынках. [c.839]
Одним из наименее разработанных направлений экономического анализа является анализ в интересах аудиторов, который очень тесно связан с аудитом как таковым. В настоящее время необходимость совершенствования и развития методологии аудита связана как с его недостаточно высоким качеством, не позволяющим в полном объеме удовлетворить потребности общества в достоверной информации о финансово-экономическом состоянии организаций, так и его нацеленностью на финансовый (бухгалтерский и налоговый) аудит, в то время как объективной становится необходимость развития экономического аудита и более полная адаптация аудита к интересам таких пользователей, как акционеры, инвесторы, кредиторы организаций. Важнейшей целью аудита наряду с подтверждением достоверности отчетности с точки зрения бухгалтерского учета становится оценка достоверности отчетности с позиций ее экономического содержания, оценка допущения непрерывности деятельности организации, а также оценка эффективности ведения дел руководством организации (аудит эффективности). Эти три направления и по формулировке, и по методам решения являются в значительной своей части аналитическими проблемами, а это значит, что востребованными становятся аналитические процедуры, позволяющие на более высоком уровне достигать поставленные в ходе проведения аудита цели. Кроме того, аналитические процедуры позволяют снизить трудоемкость финансового аудита, выявляя на начальном этапе аудита те аспекты деятельности организации, которые представляют собой зоны повышенного риска и поэтому заслуживают более тщательного рассмотрения. Необходимо подчеркнуть, что реализация задачи оценки непрерывности функционирования аудируемого объекта выдвигает принципиально новые требования к методам проведения аудиторской проверки. Аудитор в этом случае должен уже не только выразить свое мнение о достоверности бухгалтерской отчетности, но и определить достаточность средств организации для погашения обязательств и формирования ресурсов для дальнейшего развития. Для этого аудитор должен привлечь данные о производственном потенциале организации и уровне его использования, сформировать мнение об объективных потребностях в инвестициях и альтернативных источниках их привлечений. Эти задачи могут быть выполнены при широком использовании аналитических процедур. [c.6]
При анализе влияния налогообложения на поведение предприятий необходимо учитывать как влияние налогообложения на реальные решения (численность нанимаемого предприятием персонала, объем капитала, используемого фирмой), так и на финансовые решения. Последние включают выбор источников финансирования инвестиций, а также выбор формы выплаты доходов владельцам используемых факторов призводства. Известно, что в случаях существенных расхождений в налогообложении используемых факторов возможно оформление фактических доходов от капитала как доходов от труда и, наоборот, с целью минимизации совокупных налоговых платежей. Эта возможность (если законодательство не ограничивает ее эффективным образом) особенно заметно проявляется в случае индивидуального предпринимательства. Разделение дохода самого предпринимателя на его вознаграждение за труд и доход от использования им капитала представляет серьезную проблему в налогообложении. Например, если мы определяем налоги для лица, получающего доход как наемный работник, а также от принадлежащих ему финансовых активов, то доход от труда будет помимо подоходного налога обложен еще и налогами, имеющими базой заработную плату (на уровне предприятия или самого получателя дохода, что не имеет принципиального значения при соответствующим образом установленных ставках), в то время как остальные доходы подлежат только налогообложению подоходным налогом. Налоги, базой которых является заработная плата, обычно представляют собой социальные налоги (вопрос, рассматривать их как налоги или как страховые платежи, является дискуссионным, о возможности различных подходов к этому вопросу см. в главе 4 настоящей работы). Если налог на доходы предпринимателей взимается по той же единой шкале, то встает вопрос о базе налогообложения налогами от заработной платы. Если мы установим в качестве базы таких налогов самостоятельно заявленную предпринимателем заработную плату, то у него возникает стимул занизить величину декларируемой заработной платы с тем, чтобы уменьшить сумму взимаемых налогов. Если же для предпринимателей базой налогов на заработную плату выбрать полученный им доход, то возникает завышение налоговых обязательств по сравнению с налогами, [c.184]
В качестве важнейших источников инвестиций предприятия, принявшиеучастие в опросе, проведенном Банком России, по степени приоритетности указали прибыль, амортизацию, кредиты банков, прочие займы, лизинг и аренду, бюджетное финансирование, целевые государственные программы, иностранные инвестиции, а также выпуск акций. [c.10]
НАЦИОНАЛЬНЫЕ СБЕРЕЖЕНИЯ, ВНУТРЕННИЕ ИНВЕСТИЦИИ И ЧИСТЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ США На графике (а) показаны изменения национальных сбережений и внутренних инвестиций, рассчитанные в процентном отношении к ВВП. На графике (б) представлены изменения чистых иностранных инвестиций, также рассчитанные в процентном отношении к ВВП. Из графиков видно, что после 1980 г. происходит снижение национальных сбережений США, которое отразилось в большей мере на снижении чистых иностранных инвестиций, чем на снижении внутренних инвестиций. Источник U.S. Department of ommer e. [c.642]
Несмотря на то что текущее определение СГФ общего сальдо органов государственного управления100 не является общепринятым, оно представляет собой широко используемый ориентир для анализа налогово-бюджетной политики. Его цель — выявить те государственные операции, которые приводят к чистым займам у других экономических секторов (и являются создающими дефицит или профицит , или статьями над чертой ). Такое определение является ориентиром для анализа размеров дефицита/профицита и его составляющих, а также источников финансирования дефицита (или операций под чертой ). Общее сальдо служит индикатором воздействия налогово-бюджетной политики на совокупный спрос. При этом компоненты финансирования дефицита указывают на более конкретные последствия налогово-бюджетной политики (например, влияние займов у центрального банка на денежную массу и инфляцию и воздействие внутренних займов на процентные ставки, инвестиции и экономический рост). [c.56]
Проведение программ приватизации и корпоратизации явилось главным источником возникновения акционерных обществ, и, как следствие, национальных рынков акций республик бывшего СССР. Объективные требования повышения производительности труда, перепрофилирование и техническое переоснащение многих производств, в совокупности с потребностью справедливого раздела государственной собственности, требовали создания таких форм хозяйствования, которые могли обеспечить возможность участия в них большого числа лиц, привлечения значительных объемов инвестиций, а также свободную куплю-продажу долей в капитале образованных компаний. В наибольшей степени данным требованиям удовлетворяли открытые акционерные общества, в которые и были преобразованы большинство государственных предприятий. [c.48]
В процессе анализа НЭИ оцениваемого объекта оценщик пришел к выводу, что наиболее эффективным будет использование участка под коттеджное строительство со зданием, соответствующим современному коттеджу. Для строительства такого здания необходимо полгода. При этом затраты во времени распределились следующим образом начало первого месяца — 10 000 д.е., начало четвертого месяца — 8000 д.е., начало пятого месяца 6000 д.е. Срок экономической жизни коттеджа определен в 10 лет с линейным износом улучшений1. Арендный платеж на конец первого года определен в размере 12 000 д.е. Потери на незанятость и при сборе арендных платежей в годовом измерении спрогнозированы на уровне 5% каждый, а операционные расходы — на уровне 40% от действительного валового дохода. Определен также источник и размер некоторого ежегодного дополнительного дохода в размере 1000 д.е. В соответствии с действующими нормативными документами налог на землю равен 5 д.е. за сотку, а налог на улучшения — 2% от их балансовой стоимости. Норма отдачи на капитал, исходя из анализа альтернативных инвестиций, определена в [c.198]