Долгосрочные инвестиционные решения (стратегические решения) направлены на обеспечение успешного функционирования предприятия в будущем. Стратегические решения ориентированы на поиск путей накопления и роста капитала на основе перераспределения финансовых ресурсов в наиболее перспективные сферы бизнеса и (или) в расширение масштабов деятельности предприятия. Эффективность финансового менеджмента определяется стратегическими конкурентными преимуществами на финансовом рынке и, прежде всего, величиной финансовых средств (капитала), вложенных в воспроизводственные процессы предприятия. [c.334]
Принятие решений по реальным инвестиционным проектам. Анализ эффективности капиталовложений. Необходимая информация для анализа капитальных вложений. Оценка денежных потоков. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных префектов. Дополнительные факторы, влияющие на поток капитала. Лимитирование, финансовых средств для инвестиций. Множественные внутренние нормы прибыли. Инфляция и анализ эффективности долгосрочных инвестиций. Методы начисления амортизации. Влияние системы ускоренного возмещения стоимости на принятие решений по капитальным вложениям. [c.470]
Необходимо принимать решение о том, где предприятие будет брать финансовые средства или капитал. Капитал поступает от кредиторов, которыми могут быть как банки, так и правительство, или от владельцев капитала в виде инвестиций или акционерного капитала. При получении кредитов нужно выбирать между долгосрочной и краткосрочной задолженностью. Что касается капитала, то необходимо выбирать между полученным доходом (прибылями) и вновь инвестируемым капиталом. [c.384]
Инвестиционная политика связана с созданием условий для привлечения отечественных и иностранных инвестиций прежде всего в реальный сектор экономики. Инвестиционная политика как часть финансовой политики реализуется на разных уровнях государственного управления и управления финансами хозяйствующих субъектов. Главная задача этой политики заключается в создании условий для того, чтобы инвесторам было выгодно вкладывать финансовые. средства в экономику России, чтобы огромные капиталы не убегали из России, а, наоборот, чтобы происходил приток иностранного капитала. [c.25]
Первоначальное формирование финансовых средств, необходимых для осуществления деятельности, определяемой уставом, происходит в момент учреждения организации, когда образуется уставный капитал (для коммерческих организаций) или уставный фонд (для некоммерческих организаций). Источниками их формирования в зависимости от выбранной организационно-правовой формы хозяйствования выступают средства акционеров, членов товариществ и кооперативов, бюджетные средства, первоначальные взносы и пожертвования физических и юридических лиц. [c.164]
Накопления финансовых средств предприятий производится главным образом за счет нераспределенной части чистой прибыли от всех видов деятельности. Дополнительным собственным источником накопления финансовых средств является выручка от реализации излишних (не применяемых в производственном процессе) активов и поступления привлеченных средств за счет увеличения уставного капитала. [c.166]
Формирование финансовых средств страховых организаций — страховщиков осуществляется за счет (1) первоначального уставного капитала который в соответствии с Законом РФ О страховании должен составлять от 350 до 950 тыс. экю (2) финансовых средств (страховых взносов), вносимых физическими и юридическими лицами (страхователями), для возмещения ущерба, возникающего в случае наступления страхового случая. [c.178]
Учетно-аналитический подход является, по сути, некоторой комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон (а) направлений его вложения (капитал как единая самостоятельная субстанция не существует и всегда облекается в некоторую физическую форму) и (б) источников происхождения (откуда получен капитал, чей он). Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала активный и пассивный капиталы. Активный капитал—это производственные мощности хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов (см. рис. 15.1). Пассивный капитал —это долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта они подразделяются на собственный и заемный капиталы (см. рис. 15.2). [c.384]
В рамках экономического подхода реализуется так называемая физическая концепция капитала, который рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на (а) личностный (неотчуждаемый от его носителя, т. е. человека), (б) частный и (в) публичных союзов, включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.) финансовый —в ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу. [c.146]
В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятиями оборотные средства и оборотный капитал и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом — пассив баланса, показывающий, какая величина средств (капитала) вложена в хозяйственную деятельность предприятия (собственный и заемный капитал). Иначе оборотный капитал — это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия. [c.133]
Высоко оценивается авторами также коэффициент финансовой независимости, равный 0,6 и выше, показывающий долю собственных средств (капитала и резервов, по бухгалтерскому балансу) в валюте (итог) баланса, т.е. во всей стоимости имущества — 17 баллов. [c.41]
Чем выше доля собственного финансового капитала в общем объеме собственного капитала, тем устойчивее финансово-экономическое положение. Собственные финансовые средства можно с уверенностью инвестировать в прирост долгосрочных нефинансовых активов (в оборудование, расширение производственных площадей и т.п.), вкладывать в ценные бумаги можно предоставлять займы под проценты, участвовать в инвестиционных фондах. Наконец, собственный финансовый капитал страхует от ненадежных дебиторов своевременное погашение своей задолженности данным предприятием может быть осуществлено вне прямой зависимости от регулярности платежей дебиторов предприятию. [c.49]
Достаточная устойчивость собственный капитал превышает нефинансовые активы, составляющие производственный потенциал предприятия величина данного превышения образует собственный капитал в форме немобильных финансовых активов собственных денежных средств предприятие не имеет, т.к. все денежные средства вместе с частью немобильных финансовых средств выполняют функцию покрытия обязательств (заемного капитала) предприятие имеет потенциальную способность к инвестициям, хорошую финансовую маневренность за счет собственных финансовых активов, надежную финансово-экономическую устойчивость, нижней границей которой является состояние равновесия. [c.373]
В настоящее время анализу такого показателя, как величина собственных средств (капитала) банка, придается большое значение, так как от величины капитала банка и его достаточности зависит финансовое благополучие банка. [c.340]
Анализ капитала банка ведется с целью изучения структуры и состава его собственных средств. Величина собственных средств (капитала) банка используется для расчета обязательных экономических нормативов деятельности банка (инструкция № 1), составления финансовой отчетности (инструкция № 17), [c.376]
Минимально допустимое значение норматива Н на 1998 г. установлено в размере 7%, полученные результаты выше этого значения, что является признаком устойчивого финансового положения банка. Однако тенденция изменения значения норматива Н является негативной, величина норматива за анализируемый период снизилась на 0,13%, что вызвано в основном сокращением величины собственных средств (капитала) банка. С помощью методов факторного анализа можно количественно оценить, как повлияли различные факторы (величина капитала банка, сумма активов, взвешенная по степени риска вложений, величины резервов, созданных под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам) на изменение размера норматива достаточности собственных средств (капитала) банка за указанный период. [c.386]
Коэффициент достаточности капитала (k7) показывает долю собственных средств-нетто в пассивах-нетто. Собственные средства (капитал) банка выполняют несколько важнейших функций для обеспечения его жизнедеятельности. Во-первых, капитал компенсирует текущие потери во-вторых, поддерживает доверие клиентов и убеждает кредиторов банка в его финансовой силе в-третьих, обес- [c.317]
Аналогично можно сравнить доли регионов в сумме средств, перечисляемых ими в федеральный бюджет с долей получаемых из него дотаций и субсидий, долю страны в территории суши с долей добываемых в стране полезных ископаемых. Так, Россия, занимая 10% площади суши Земли, добывает 11,6% нефти, 28,1 природного газа, 13% каменного угля. Это говорит о том, что Россия является мировым донором энергоносителей (а также -алмазов, апатита, калийных солей и других ископаемых). Другой яркий пример сравнения структурных показателей Москва, имеющая 6,8% населения России, по сумме активов банков и обороту финансовых средств занимает в России около 50%, что говорит о ненормально высокой степени концентрации финансового капитала в столице. [c.447]
В подавляющем большинстве случаев действия управленческого персонала предприятия с неизбежностью отражаются на его имущественном и финансовом состоянии именно поэтому большинство подобных действий можно рассматривать с позиции эффективности и целесообразности управления активами предприятия и источниками их финансирования, выражать в терминах финансов и обосновывать с помощью аналитических оценок. Если исходить из открытости информационной базы аналитического обоснования решений в отношении активов и источников, можно обособить укрупненные объекты учетно-аналитических процедур и сформулировать общие принципы их анализа. Двигаясь последовательно по балансу, несложно выделить следующие укрупненные объекты внеоборотные активы, производственные запасы и затраты, расчеты, финансовые активы, денежные средства, капитал собственников, привлеченные средства. Рассмотрим общие подходы к анализу выделенных объектов с привлечением, в основном, данных публичной отчетности. [c.426]
Множество объектов бухгалтерского наблюдения характеризуется существенным разнообразием здания, сооружения, мебель, транспортные средства, вычислительные комплексы, нематериальные активы, возводимые объекты, вложения в другие организации, всевозможные денежные средства, капитал, внесенный собственниками (участниками), резервы и фонды, различные пассивы, хозяйственные процессы и составляющие их хозяйственные факты, финансовые результаты и их использование и т. д. Когда совокупности элементов, составляющих бухгалтерскую систему, свойственно такое многообразие, возникает потребность упорядочить ее, классифицировать всю совокупность по определенным признакам. [c.321]
Риск инвестора (финансовый риск). Наиболее сложно рассчитывать риск инвестора. При инвестировании финансовых средств в некоторый проект необходимо учитывать большое количество факторов, которые могут оказывать влияние на окончательный результат проекта. Это могут быть проектно-конструкторские разработки, строительно-монтажные работы, ввод в действие производственных мощностей, в которые инвестируются денежные средства, и многое другое. Основное отличие риска инвестора от риска производителя заключается в том, что отдача, получение прибыли на вложенный капитал значительно растянуты во времени (временной лаг>. Чтобы определить риск инвестора, необходимо учитывать, помимо всех остальных статей расходов (см. выше), еще и временной фактор. Поэтому для оценки риска инвестора необходимо рассчитать риск производителя в каждый момент времени (имеется в виду прогнозирование риска). Затем рассчитывают среднее значение риска в любой момент времени по формуле [c.458]
Под хозяйственной деятельностью предприятия понимают любые операции, приводящие к изменению его капитала, в связи с чем в рыночных условиях ее называют еще финансовой деятельностью. Капитал действующего предприятия состоят из его собственного капитала и заемного. Собственный капитал с начала учреждения организации носит название первоначального, или уставного, капитала. Средства, вложенные в уставный капитал, могут быть как в денежной, так и в неденежной форме (имущество, оборудование, техника, материалы и т.д.). [c.25]
В определении доходов и расходов составители бухгалтерских концепций исходят из того, что прибыль следует рассматривать как разность разнонаправленных потоков финансовых средств. При этом согласно нашему порядку прибыль — это только превышение доходов над расходами, согласно приведенным взглядам прибыль не может затрагивать величину капитала. Отсюда одна из задач администрации сводится к поддержанию финансовой и физической величины капитала. Так, если цены замещения оказываются выше цен продажи, то прибыль в традиционном понимании будет получена и финансовая величина капитала сохранится, но физически его объем уменьшится. Это явление постоянно возникает в условиях инфляции, о чем пишут авторы. [c.649]
Отечественная практика учета рассматривает собственный капитал как совокупность различных по экономическому содержанию и использованию источников финансовых средств уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, целевые (специальные) фонды. [c.262]
Лимитирование финансовых средств для инвестиций — фиксированный потолок годового объема капитальных вложений, который приводит фирму к лимитированию инвестиций в капитал. Лимитирование финансовых средств имеет место всякий раз, когда есть бюджетный потолок, или ограничение на объем средств, которые могут быть инвестированы на протяжении определенного периода, например года. Эти ограничения часто применяются во многих фирмах, в частности в тех, которые придерживаются стратегии финансирования всех потребностей за счет внутренних источников. Другим примером лимитирования инвестиций является случай, когда филиалу крупной компании разрешаются капитальные вложения в пределах установленного бюджетного потолка инвестиции вне этих пределов не контролируются руководством этого филиала. При лимитировании ин- [c.365]
О План должен предусматривать обеспеченность финансовыми средствами, достаточными как для капитальных вложений, так и для эксплуатации проекта в течение всего срока его реализации. О Он должен рассматривать все доступные источники финансирования проекта собственные ресурсы (накопления и вновь привлеченный акционерный капитал), заемные средства международных финансовых организаций, коммерческих банков и т.д. [c.120]
Как правило, риск разорения повышается при недостаточности собственных финансовых средств. Поскольку кредитование сейчас составляет значительную часть функций банков, следует учитывать риск кредитования, связанный с неплатежеспособностью клиентов. Для снижения риска установлены минимальные размеры уставного капитала с учетом дифференциации банковских учреждений. [c.461]
И наконец, существует такое понятие, как капитал, т.е. финансовые средства, размер которых ограничен объемом предметов потребления. Его превышение приводит к инфляции и, как следствие, вызывает снижение уровня жизни. [c.17]
Возникновение и развитие машинной индустрии сопровождалось значительным углублением общественного разделения труда и формированием специализированных производств. В основе их специализации лежит один из факторов производства земля с ее природными ресурсами) труд (способности, профессиональная подготовка) капитал (финансовые средства, производственные основные и оборотные фонды, активы и запасы) информатика, предпринимательство. К примеру, преимущественное использование фактора земля определяет отрасли, производящие сырьевые ресурсы сельское хозяйство, рыболовство, добыча морепродуктов, лесная и горно-добывающая промышленность, частично химическая промышленность (газификация угля). [c.28]
В связи с этим финансовое планирование нуждается в таком инструменте, как баланс. В его активе (т.е. в левой части) стоят величины капитала, который должен быть инвестирован, такие, как упоминавшиеся складские запасы и дебиторская задолженность клиентов, вместе с другими статьями, на которые необходимы финансовые средства. Покрытие этой потребности характеризует пассив баланса. Одним из главных инструментов финансиста является баланс движения средств, позволяющий показать направления использования и поступления средств. [c.27]
Инвестиционные решения связаны с проблемами распределения привлекаемых финансовых средств по направлениям деятельности предприятия. Финансовый менеджер должен выбрать приоритетные сферы вложения капитала, обеспечивающие рост капитальной стоимости компании (рис. 14.3). [c.203]
Определение структуры капитала. Структура капитала фирмы представляет собой специфическую комбинацию долгосрочных обязательств и собственных средств в капитале предприятия, которые компания использует для финансирования долгосрочных инвестиций. Комбинация финансовых средств, используе- [c.203]
Капитал. Поскольку капитал определяется как разность между активами и обязательствами предприятия (чистые активы), то он зависит от измерения активов и обязательств, следовательно, переоценка активов и обязательств влияет на величину капитала в ту или иную сторону. В связи с этим доходы и расходы, возникающие в результате переоценки, не включаются в понятие доходов и расходов, а воспринимаются как корректировки, необходимые для поддержания капитала, или резервы переоценки. Восприятие капитала как суммы чистых активов соответствует концепции финансового капитала, когда собственный капитал предприятия адекватен инвестированным денежным (финансовым) средствам собственников или инвестированной покупательной способности денежных (финансовых) средств. Относительно физической концепции капитала его сущность состоит в производственной мощности, операционной способности предприятия. [c.22]
Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития. Оно является одним из важнейших условий осуществления предприятием эффективной инвестиционной деятельности. Это связано со значительным отвлечением в процессе инвестирования финансовых средств в больших размерах и, как правило, на длительный период. Кроме того, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются существенной неравномерностью. Поэтому, осуществляя инвестиционную деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки. [c.53]
Показатель индекс рентабельности"позволяет вычленить в совокупном чистом денежном потоке важнейшую его составляющую — сумму инвестиционной прибыли. Кроме того, он позволяет осуществить сравнительную оценку уровня рентабельности инвестиционной и операционной деятельности (если инвестиционные ресурсы сформированы за счет собственных и заемных средств, индекс рентабельности инвестиций сравнивается с коэффициентом рентабельности активов если же инвестиционные ресурсы сформированы исключительно за счет собственных финансовых средств, то базой сравнения выступает коэффициент рентабельности собственного капитала). Результаты сравнения позволяют определить дает ли возможность реализация инвестиционного проекта повысить общий уровень эффективности операционной деятельности предприятия в предстоящем периоде или снизит его, что также является одним из критериев принятия инвестиционного решения. [c.239]
Риск финансирования проекта. Этот вид риска связан с недостаточным общим объемом инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации проекта несвоевременным поступлением инвестиционных ресурсов из отдельных источников возрастанием средневзвешенной стоимости капитала, привлекаемого к инвестированию несовершенством структуры источников формирования заемных финансовых средств. [c.249]
Используя этот механизм нейтрализации проектных рисков, необходимо иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах, хотя и позволяют быстро возместить понесенные предприятием финансовые потери, однако замораживают" использование достаточно ощутимой суммы инвестиционных ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, усиливается его зависимость от внешних источников формирования инвестиционных ресурсов. Это определяет необходимость оптимизации сумм резервируемых финансовых средств с позиций предстоящего их использования для нейтрализации лишь отдельных видов проектных рисков. К числу таких рисков могут быть отнесены [c.284]
Разрушение экономического и информационного пространства в последние годы в Поволжье и других регионах во многом вызвано тем, что факторы инфраструктурного характера практически не учитывались при размещении производительных сил и проведении крупных мероприятий структурно-технологического и организационного содержания. В отечественной практике хозяйствования, к сожалению, традиционно не решались проблемы создания и совершенствования материально-технической базы инфраструктуры и не готовили специалистов в этой области. Транспортная логистика получает применение не системно, без учета закономерностей и параметров потоков информационных, материально-энергетических, финансовых и капитала. Опыт зарубежных промышленно развитых стран показывает, что инвестирование развития инфраструктуры, определяющей пространственно-временные предпосылки нормального функционирования рынка (особенно средств производства) должно быть опережающим относительно собственно производства товара. Сложным остается проблема соединения конечных финансовых интересов различных транспортных ведомств железнодорожного, автомобильного, воздушного и речного. Требуется значительное государственное регулирование развития инфраструктуры рынка в связи с повышением роли импортно-экспортных факторов в перспективе. Управление инфраструктурой рынка все в большей степени становится объективной задачей, успешное решение которой может способствовать существенному росту социально-экономической эффективности хозяйствования всех субъектов России. Наибольший эффект может быть получен на межрегиональном уровне системы экономических ассоциаций "Центр", "Большая Волга", "Большой Урал" и другие. В этой связи требуется соответствующая координация межрегиональных и федеральных органов управления и концентрация капитальных вложений в развитие всех материально-технических и других элементов инфраструктуры современного рынка. Среди первоочередных задач особое место занимают задачи диктуемые необходимостью кадрового обеспечения инфрас фуктуры рынка. [c.154]
Принцип обеспечения финансовых резервов. Необходимость формирования финансовых резервов обусловлена самой сутью предпринимательской деятельности, которая, как известно, всегда сопряжена с риском. В условиях рыночных отношений последствия предпринимательского риска ложатся непссредственно на предприятие (точнее, его собственников), которое добровольно и самостоятельно на свой страх и риск реализует разработанную им программу производственной деятельности. В экономической борьбе за потребителя предприятие вынуждено продавать свою продукцию в кредит с риском невозврата денег в срок. При наличии временно свободных денежных средств предприятие вправе размещать их в виде депозитных вкладов или ценных бумаг с риском их возможной потери. Наконец, могут иметь место прямые экономические просчеты в разработке маркетинговой политики, приводящие к значительному недополучению планируемых доходов. Законодательно необходимость резервирования финансовых средств реализуется в открытых и закрытых акционерных обществах — резервный капитал не может быть менее 15% величины оплаченного уставного капитала. Финансовые резервы могут образовывать и хозяйствующие субъекты других организационно-правовых форм собственности. [c.167]
Четвертую задачу относительно недавно выдвинул Э. С. Хенд-риксен. Она звучит парадоксально бухгалтерский учет должен быть средством перераспределения ресурсов в народном хозяйстве. Ее смысл хорошо понятен в условиях рынка ценных бумаг. Бухгалтер, составляя отчетность, квантифицирует (исчисляет) результаты хозяйственной деятельности, и чем выше будут указаны в этой отчетности прибыли, тем дороже станут акции такой фирмы и именно туда, несмотря на высокие цены, а в сущности благодаря им, устремится финансовый капитал. Напротив, отчетность, в которой указаны низкие прибыли или тем более убытки, послужит сигналом для продажи акций, что приведет к оттоку из этих предприятий финансовых средств. [c.20]
Множественность целей объясняется тем, что предприятие выступает средством, своеобразным инструментом для достижения целей, обусловленных интересами его учредителей или участников производства. Так, например, инвесторы, вкладывая в предприятия свои финансовые средства, требуют как минимум сохранения своего капитала, по возможности его возмещения и выплаты соответствующего процента на свой вложенный капитал в виде дивиденда, а в качестве собственников капитала — и возможность соуправления предприятием. Поэтому цели предприятия должны состоять в получении такого уровня доходов в результате собственной финансово-хозяйственной деятельности, который бы позволил выплатить (минимальные и, если получит- [c.35]