Для завершения гиперинфляции потребовался значительный пересмотр налогово-бюджетной политики. За исключением Бразилии все страны сократили дефицит государственного бюджета более чем на 10% ВВП в течение трехлетнего периода. Уменьшение совокупного спроса неизбежно отражалось на темпах экономического роста, приближавшихся к нулю. Одной из причин, почему успешное снижение инфляции немедленно не привело к экономическому оживлению, было плачевное состояние банковского сектора. Гиперинфляция резко уменьшает размер финансового сектора, вносит неразбериху в ценообразование и делает невозможным использование денежных функций. К примеру, в Боливии банковские депозиты упали до 2% ВВП сразу после начала гиперинфляции. Хотя с окончанием гиперинфляции объем депозитов и денежных агрегатов постепенно восстанавливается, размер финансового сектора и его эффективность все так же остаются на низком уровне. Например, отношение банковских депозитов к ВВП в четырех латиноамериканских странах увеличилось с 9 до 20% в течение трех лет после завершения гиперинфляции. Банковские и долговые кризисы вследствие слабости финансовых посредников стали особенностью всех современных эпизодов гиперинфляции. Современная гиперинфляция также характеризуется множеством экономических деформаций, включая контроль над движением капитала, финансовые репрессии, сегментированные валютные рынки и коррупцию в органах государственной власти. [c.71]
В строгом смысле контроль над движением капитала по своему экономическому содержанию соответствует валютному контролю, который регламентирует операции с валютными ценностями. Хотя все же, когда речь идет о валютном контроле, то имеют в виду не столько счет движения капитала, сколько счет текущих операций. Если валютный контроль затрагивает внешнеторговую сферу, то контроль над движением капитала направлен на регулирование международной торговли финансовыми активами. [c.156]
Контроль над международными потоками капитала подразделяется на административный , или прямой, контроль и рыночный , или косвенный, контроль. Во многих случаях, когда страны сталкиваются с проблемой масштабного перемещения финансовых ресурсов, контроль над движением капитала используется одновременно с другими инструментами экономической политики. Административный контроль ограничивает операции с капиталом и/или связанные с ним платежи и трансферты денежных средств через прямое запрещение, количественное лимитирование или процедуру официального одобрения. С использованием административного контроля регулируются классические (традиционные) международные операции с капиталом. Его общей характеристикой является то, что он принудительно навязывает финансовому сектору дополнительные обязательства. Косвенный контроль препятствует перемещению капитала и связанным с ним операциям путем навязывания издержек. Рыночный контроль осуществляется в нескольких формах, главными из которых являются множественность валютных курсов, явное и скрытое налогообложение, а также ценовые методы регулирования. Косвенный контроль может влиять как на цену, так одновременно на цену и на объем финансовых операций. К основным формам рыночного контроля относятся [c.157]
Закон ППС не лишен недостатков. В частности, процесс выравнивания цен в разных странах затруднен тем, что не все товары и услуги вовлекаются в международную торговлю. Выравниванию цен может также препятствовать наличие внешнеторговых барьеров, ограничение конвертируемости национальной валюты, контроль над движением капитала и т. п. Кроме того, товары, являющиеся объектом международной торговли, не всегда полностью взаимозаменяемы для отдельных групп потребителей. Поэтому в действительности реальный валютный курс может колебаться, но его колебания будут небольшими или временными- [c.217]
В связи с процессом глобализации финансовых рынков Исполнительный совет в 1997 г. инициировал разработку новых поправок в Статьи Соглашения МВФ, чтобы сделать либерализацию операций по движению капиталов специальной целью МВФ, включить их в сферу его компетенции, т.е. распространить на них требование отмены валютных ограничений. Временный комитет МВФ принял на сессии в Гонконге 21 сентября 1997 г. специальное заявление о либерализации движения капиталов, призвав Исполнительный совет ускорить работу над поправками с тем, чтобы добавить новую главу в Бреттонвудское соглашение . Однако развитие мирового валютного и финансового кризисов в 1997— 1998 гг. затормозило этот процесс. Некоторые страны были вынуждены ввести контроль над движением капиталов. Тем не менее МВФ сохраняет принципиальную установку на снятие ограничений в сфере международного движения капитала. [c.458]
При отсутствии общепризнанной дефиниции формулирование категории инвестиции имеет важное значение. Обычно инвестиция понимается как вложение ресурсов в течение определенного периода времени с целью извлечь в будущем пользу. Однако в ряде случаев можно встретить различные варианты дефиниций. Обычно они бывают двух видов. К первым относятся дефиниции, имеющие отношение к движению капитала и ресурсов через границу и направленные на то, чтобы определить инвестиции в узких рамках. Иностранный контроль над компанией является необходимым элементом такой дефиниции. [c.36]
Негативное влияние иностранных капиталов на платежный баланс может быть связано с установлением контроля крупных иностранных монополий над экономикой ввозящей их страны, включая структуру и географическое направление экспорта товаров. Например, иностранные фирмы поощряют импорт товаров и услуг из страны — экспортера капитала по линии поставок родительских компаний своим филиалам. Причем ТНК прибегают к махинациям с помощью трансфертных цен по внутрифирменным поставкам, которые составляют примерно половину экспорта и импорта США. Особенность современного международного движения капитала заключается в концентрации в промыш-ленно развитых странах примерно 2/3 иностранных инвестиций в мире. [c.153]
С 1987 года началось постепенное сокращение как прямых барьеров (контроль над капиталом), так и косвенных (затрудненная оценка корпоративной информации), препятствовавших свободному движению капитала. Поскольку контроль над капиталом постепенно снимался, глобальные инвесторы, имевшие более разнообразные портфели ценных бумаг, начали воздействовать на курсы акций, в особенности на развивающихся рынках [422]. Эта тенденция открытия финансовых рынков означала, что компании на развивающихся рынках имели возможность увеличивать капитал как внутри страны, так и за ее пределами с меньшими затратами. Фактически, фирмы с развивающихся рынков могли наращивать долгосрочный собственный и привлеченный капитал на мировых рынках по беспрецедентно низким ставкам [422]. Приток капитала от иностранных инвесторов дал фирмам на развивающихся рынках возможность извлекать такую выгоду из их перспектив роста, которой им было бы не достичь, если бы они были ограничены только внутренним рынком. Более того, активы, ранее принадлежавшие государству, были успешно распроданы среди внутренних и иностранных инвесторов, увеличив тем самым столь необходимый доход правительств как развитых, так и развивающихся рынков. Мировые финансовые рынки в настоящее время движутся в направлении международной интеграции, но все еще далеки от этой цели [422]. [c.278]
По большей части излишеств со стороны азиатских правительств, банков и корпораций могло бы и не возникнуть, если бы не влияние появившейся относительно недавно глобализации рынка ценных бумаг, а также ослабление существовавшего до этого контроля в азиатских странах над иностранными займами банков и корпораций. Согласно статистическим данным, до 1970 года 90% международных сделок приходились на торговые операции и только 10% - на движение капитала. В настоящее время, несмотря на значительное расширение мировой торговли, это соотношение изменилось на полностью противоположное теперь 90% составляют трансакции, связанные с финансовыми потоками, напрямую не зависящими от торговли товарами и услугами. [96]. Большую часть этого потока капитала составляют крайне неустойчивые портфельные инвестиции и краткосрочные займы. [c.298]
Первыми набрали скорость прямые инвестиции. Американские фирмы шагнули в Европу, потом стали появляться повсюду в мире. Компании из других стран подхватили эту идею позднее. Во многих отраслях, таких, как автомобилестроение, химическая и компьютерная промышленность, стали преобладать многонациональные корпорации. Международные финансовые рынки развивались медленнее, поскольку некоторые валюты не были полностью конвертируемыми и большинство стран осуществляли контроль над операциями с капиталом. Контроль над капиталом был устранен постепенно. Когда я начал заниматься финансовым бизнесом в Лондоне в 1952 г., как финансовые рынки, так и банки жестко регулировались на общенациональной основе, господствовала система с фиксированными обменными курсами и многочисленными ограничениями движения капитала. Был рынок курсового стерлинга и рынок премиального доллара - рынок специальных обменных курсов, применявшихся к счетам движения капитала. После моего переезда в 1956 г. в США международная торговля ценными бумагами была постепенно либерализована. С созданием Общего рынка инвесторы из США начали покупать европейские ценные бумаги, но бухгалтерский учет в вовлеченных в этот процесс компаний и процедуры расчетов оставляли желать лучшего, условия в те дни не многим отличались от развивающихся рынков сегодня — с тем лишь исключением, что аналитики и биржевые маклеры были менее квалифицированными. Я был похож на одноглазого короля среди слепых. И только в 1963 г. Президент Кеннеди предложил уравнительный налог на про- [c.73]
Инвестиционный менеджмент, также известный как управление портфелем, — это процесс управления денежными средствами. Он может быть (1) активным или пассивным (2) использовать прямые или косвенные приемы (3) быть относительно контролируемым или неконтролируемым. Общая тенденция движения состоит в развитии высокого контроля над операциями. Она согласуется с представлением о том, что рынки капитала являются относительно эффективными. Однако существуют разнообразные подходы и различные инвестиционные стили. В данной главе мы рассмотрим инвестиционный менеджмент и различные типы инвестиционных стилей. [c.843]
Подобные действия подтолкнули маятник предпочтений электората вправо к 1986 г. к власти вернулись сторонники минимизации государственного вмешательства, опять попытавшиеся развернуть экономику лицом к рынку . Они отменили или существенно снизили неблагоприятные для крупного капитала налоги, освободили цены. Была свернута политика крупных проектов и национальных чемпионов . Произошло дерегулирование валютной сферы — отмена контроля над валютными операциями, над движением капиталов, снятие ограничений с межбанковского, биржевого и ипотечного рынков и т.д. Правые приняли программу широкой денационализации. Она предусматривала разгосударствление не только подавляющего большинства компаний, национализированных в 80-е годы, но и ряда предприятий, ставших таковыми еще в 40-е годы. К тому же все государственные предприятия, за исключением естественных монополий, были переведены на независимое от бюджета функционирование и начали действовать в жестких условиях мирового рынка, открытости для международной конкуренции и прибыльности. [c.413]
ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - инвестиции предпринимательского капитала, осуществляемые в ту или иную компанию, банк путем покупки пакета их акций, но не обеспечивающие получение контроля над ними (их контрольного пакета), в отличие от прямых капиталовложений, предполагающих установление такого контроля. П.и. могут осуществляться как внутри страны, так и за рубежом. В разделе платежного баланса "движение капитала" ввоз и вывоз П.и. показывается отдельной строкой. [c.308]
Возникновение финансового капитала — важнейшее проявление роста обобществления капиталистического производства. В результате крупнейший монополистический капитал устанавливает все возрастающий контроль над совокупным движением ранее обособившихся форм общественного капитала. При этом возникает тенденция не только к слиянию банковского и промышленного капиталов. На этой основе осуществляется сращивание этих форм капитала с другими формами капиталистических монополий с торговым капиталом, с монополией частной собственности на землю, со страховыми обществами, с пенсионными фондами, с монополией путей сообщения, с государственными монополиями, например, с государственными финансами. [c.625]
Некапиталистический путь развития не идентичен непосредственному переходу к социализму, для которого во многих освободившихся странах еще нет достаточных условий. Он не исключает более или менее длительного существования в ограниченных пределах под контролем государства капиталистического сектора хозяйства и использования национального и иностранного капитала в интересах развития национального хозяйства, индустриального роста и усиления общественного характера производства. Важно в этой связи отметить, что даже в условиях значительно более развитой экономики послереволюционной России В. И. Ленин подчеркивал необходимость поиска посредствующих звеньев, способных облегчить переход от патриархальщины, от мелкого производства к социализму . Конечно, при диктатуре пролетариата обеспечить контроль над иностранным и национальным капиталом было значительно легче. Но ленинское положение имеет и более широкое значение. По некапиталистическому пути в ходе определенного исторического процесса развиваются и материально-производственные предпосылки, и пролетариат — главная социальная опора движения к социализму и его союзник — трудовое крестьянство. [c.428]
Предпринимательский капитал вывозится в виде прямых и портфельных инвестиций. Прямые инвестиции — вложения капитала, предусматривающие возможность собственного производства или покупки контрольного пакета акций местных компаний. Портфельные инвестиции — вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающее возможности контроля над производством. Основным отличием портфельных инвестиций является их ликвидность. На движение портфельных инвестиций большое влияние оказывает разница в ставках дохода, выплачиваемая по ценным бумагам в разных странах. [c.117]
В последние десятилетия в системе мировых хозяйственных связей все большее значение приобретает движение прямых инвестиций - вложений капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала. Инвестор в этом случае обеспечивает себе полный контроль над объектом размещения своего капитала. Прямые инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству. [c.120]
ВАЛЮТНОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО направлено на достижение контроля со стороны государства над валютными операциями. В зависимости от общего состояния экономики страны, баланса движения капиталов, вывоза валюты за рубеж происходит периодический пересмотр системы валютного регулирования. В большинстве стран валютный контроль в той или иной степени нацелен на установление ограничений в отношении вывоза и ввоза капитала, валютных и евровалютных операций. [c.30]
Контроль над движением капитала ( apital ontrol) — экономическая политика государства, направленная на ограничение мобильности международного капитала и способная изменить состояние счета операций с капиталом и финансовых операций. На прикладном уровне существует большое разнообразие форм и целей использования контроля над движением капитала. Если говорить о типах контроля над движением капитала, то он может принимать форму налогообложения, ценового или количественного ограничения либо прямого запрета международных операций с какими-либо видами финансовых активов. Как правило, контролю над движением капитала подвергаются следующие типы операций [c.156]
По мере глобализации международной экономики и с усилением мобильности капитала по всему миру оценка стоимости компаний приобретает все большее значение для недавно зародившихся рынков, где бурно развиваются такие процессы, как приватизация, формирование совместных предприятий, слияния/поглощения, реструктуризации, внедрение стоимо-аных принципов управления. Конечно, в этих условиях оценка стоимости сопряжена с большими трудностями, ибо на зарождаю щихся. рынках компании сталкиваются с более высокими рисками и с большим количеством разнообразных препон, нежели на развитых рынках. Самые серьезные риски и проблемы порождаются здесь макроэкономической неопределенностью, яеликвидностью финансовых рынков, государственным контролем над движением капитала, исключительной политической нестабильностью, [c.417]
Сохранение открытых рынков можно оправдать прежде всего в том случае, если оно способствует свободному притоку капитала в долгосрочные инструменты — вроде акций и облигаций. Когда направление потока меняется, политика сохранения открытых рынков лишается этого оправдания. Суверенные государства могут выступать в качестве клапанов допуская приток, но препятствуя оттоку капитала. Крайне важно убедить страны периферии не поворачиваться спиной к мировой системе, как это сделала Малайзия. Для этого МВФ и другим институтам, возможно, придется признать необходимость определенного регулирования потоков капитала. Существуют тонкие способы помешать спекуляции валютой, которые нельзя расценивать как контроль за движением капитала. От банков можно потребовать сообщать об их валютных позициях как для собственных, так и для клиентских нужд и, при необходимости, устанавливать лимиты по таким позициям. Такого рода методы могут оказаться довольно эффективными. К примеру, во время валютных неурядиц в Европе в 1992 г. в Soros Fund Management сочли практически невозможным осуществить короткую продажу ирландского фунта, хотя были убеждены, что он будет девальвирован. Национальные центральные банки ограничены тем, что они вправе осуществлять контроль только над банками своей страны, но если законность определенного контроля получит признание, станет возможным значительно более тесное сотрудничество между национальными центральными банками. На мировых рынках появилась бы возможность ограничить спекуляцию и не создавать негативных последствий контроля за движением капитала. [c.122]
Отсюда среди главных задач проекта АТТАС , сформулированных в платформе Интернациональное движение за демократический контроль над финансовыми рынками и их учреждениями , — воспрепятствование международным финансовым спекулянтам, обложение специальным налогом доходов от капитала, борьба против безналоговых оазисов , недопущение всеобщего распространения пенсионных фондов, содействие гласности инвестиций в экономически зависимых странах, регламентация статуса банковских и финансовых операций, содействие аннулированию государственных долгов экономически зависимых стран и передаче высвобождаемых таким образом средств на нужды населения и долгосрочного развития этих стран (так называемая отмена социального и экономического долга). [c.227]
Мы полагаем, что большинство спонтанных событий на фондовых рынках, как и крупные финансовые крахи, на самом деле, можно рассматривать как реакцию самоорганизующейся системы на множественные внешние факторы в условиях ограничений. Внешнее воздействие является очень важным элементом, который необходимо учитывать, и который может модифицировать перспективы принципа "невмешательства". Например, во время последнего азиатского кризиса МВФ и правительство США считали, что контроль над международным движением капитала неэффективен и непрактичен. Дж. Стиглиц, главный экономист МВФ до 2000 года, доказывал, что в некоторых случаях ограничение краткосрочных потоков капитала в и из экономики развивающихся стран вполне обосновано. Он также отмечал тот факт, что развитые страны часто подталкивают развивающиеся страны к слишком быстрому прекращению регулирования своих финансовых систем. Сложной проблемой, как всегда, остается поощрение работы со странами, готовыми и способными предпринять резкие коррективные меры и сотрудничающими для поиска оптимальных решений, подходящих как для отдельно взятых стран, так и для функционирования мировых финансовых систем во время кризисов [81]. [c.311]
Преимущество холдинговой компании состоит в том, что конкурентам она противопоставляет свою объединенность, консолидацию. Эта важнейшая особенность холдинговой компании является также и существенным недостатком для потребителей, так как чрезмерная консолидация производства и сбыта ведет к монополизму производителя со всеми вытекающими отсюда последствиями. Положительные стороны обусловлены следующими возможностями холдинговой компании использование увеличения размеров производства и сбыта, достижение высокой эффективности в международном движении капитала. Отрицательные стороны холдинговой компании — стремление к монополизму и усилению контроля над предприятиями, искусственное поддержание нерентабельных предприятий за счет рентабельных, потребность в большом количестве высококвалифицированных менеджеров. [c.55]
Развитие Г.-м. к. не привело к ослаблению классовых противоречий, оно ведёт к подъёму классовой борьбы на новую ступень. Этому способствует исчезновение иллюзии о надклассовой роли гос-ва. Логика развития классовых противоречий указывает трудящимся, что для защиты своих экономич. и социальных прав они должны вести борьбу не только против отд. монополий, но и за изменение характера гос. власти, за овладение гос. машиной. Преодолеваются разобщённость и узость экономич. борьбы, к-рая велась в рамках тред-юнионистского движения. Происходит всё более тесное переплетение экономич. и политич. борьбы. В противовес гос. вмешательству в экономику становится жизненной необходимостью всё более активное вмешательство рабочего класса в политику. Центр тяжести классовой борьбы за повседневные экономич. интересы рабочего класса постепенно перемещается на общепац. арену. Этому особенно способствует получившая распространение в 1960-х гг. в империалистич. странах политика доходов . Такая форма регулирования заработной платы трудящихся в макроэкономич. масштабе явилась побочным продуктом программирования экономики. Формально она проводится в рамках гос. контроля над ценами и доходами, учреждённого якобы для борьбы с инфляцией. От монополий формально требуют, чтобы они не повышали цен, а профсоюзы вынуждают к отказу от борьбы за повышение зарплаты. Подлинная цель этой гос. политики, как показала действительность, состоит в том, чтобы обеспечить непрерывное увеличение прибыли путём сдерживания роста заработной платы. Она сопровождается попытками установить гос. контроль над профсоюзами, вынудить их на соглашения о замораживании заработной платы в условиях роста цен и на отказ от стачечной борьбы. Политика доходов объявляет вопрос об уровне заработной платы компетенцией гос. органов, ведающих контролем цен и доходов. Составной частью политики доходов является апология ассоциации капитала и труда , провозглашающая интеграцию профсоюзов в рамках Г.-м. к. В условиях, когда гос-во пытается превратить уровень заработной платы в один из элементов капиталистич. программирования, трудящиеся массы не могут защищать свои жизненные интересы, не выдвигая требований, к-рые направлены на пересмотр всей экономич. политики Г.-м. к. Это ещё больше увеличивает предпосылки для образования под руководством рабочего класса широкой антимонополистич. коалиции, направленной против использования финанс. олигархией гос-ва в реакц. целях. [c.338]
Совр. крупная корпорация характеризуется многоотраслевой структурой организации, состоит из множества предприятий и отделений. Это сложный организм, к-рый должен быть подчинён задачам рациональной организации. Но с внеш. стороны, со стороны собственности и контроля, корпорация составляет часть капиталистич. стихийной системы х-ва. Собственность на её акции, дающая право контроля и принятия важнейших решений, представляет часть рыночной системы, она продаётся и покупается. В известной мере движение собственности на акц. капитал может быть неподвластно непосродств. руководству корпорации. Различные махинации на рынке ценных бумаг, скупка контрольного пакета акций с целью захвата контроля над корпорацией и лишения контроля прежних владельцев, особенно характерные в первый период бурного развития акц. формы собственности (кон. 19 — 1-я треть 20 вв.), существуют и сейчас. В различных капнталистич. странах эти методы могут играть неодинаковую роль в зависимости от уровня развития акц. собственности и рынка ценных бумаг. Однако для всех стран общим является то, что стихийный механизм бир- [c.539]
Существ, воздействие на эволюцию Н. т. оказывает рост числа стран социалистич. ориентации. Выбор социальной ориентации развивающимися странами — это осн. причина происходящего в данный историч. период их размежевания. Одновременно это и важный фактор дифференциации империалистич. стратегии в отношении двух групп развивающихся стран и обслуживающих эту стратегию Н. т. Собирательный термин для всех Н. т.— стратегия развития . Гл. элементы этой стратегии — политика реформ, направленная на ослабление нац.-освободит, движении, методика преодоления возникающих в развивающихся странах трудностей в рамках капиталистич. системы. Создатели Н. т., пытаясь затушевать их неоколониалистскую сущность, нередко прибегают к демагогии. Предпринимаются попытки доказать, что все различия в экономич. развитии молодых гос-в сводятся только к вариантам развития капитализма, к-рый может быть якобы связанным или свободным , государственным или смешанным , централизованным или демократическим . Н. т. энолюцпониропали от прямого противодействия развитию быв. колоний, от стремления законсервировать их отсталость к частичному признанию в тех или иных фирмах политики индустриализации, к поощрению развития местного капитализма, однако с сохранением контроля над этим процессом в руках неоколонизаторов. Концепция индустриализации , напр., предусматривает перевод из развитых капиталистич. стран в развивающиеся нек-рых отраслей пром-сти. Речь идёт гл. обр. об отраслях трудоёмких, технологически простые, с низким органич. строением капитала, низ-коп производительностью труда, малой способностью к накоплению и т. п. Эта концепция служит интересам империалистич. гос-в. Последние, в частности, получают возможность снизить издержки произ-ва за счёт использования более дешёвой рабочей силы, сконцентрировать усилия на развитии у себя высокопроизво-дит. отраслей нром-сти на базе новейших науч.-технич. достижений, создать рынок сбыта для морально устаревшего оборудования, а главное — оказывать влияние на социальное развитие освободившихся стран, [c.85]
Возникновение Ф. к.— одно из важнейших проявлений процесса роста капиталистич. обобществления, в результате к-рого крупнейший монополистич. капитал устанавливает всё возрастающий контроль над совокупным движением ранее обособившихся форм обществ, капитала. При этом возникает тенденция не только к слиянию банковского и пром. капиталов, но на этой основе — и к сращиванию этих форм капитала с торг, капиталом, монополией частной собственности на землю, страховыми об-вами, пенсионными фондами, монополией путей сообщения, гос. монополиями, в т. ч. гос. финансами, и т. п. Имея в виду осуществляемую банками спекуляцию землёй вблизи крупных городов, Ленин писал Монополия банков сливается здесь с монополией земельной ренты и с монополией путей сообщения... (там же, с. 353). Он отмечал также ...частные и государственные монополии переплетаются воедино в эпоху финансового капитала... (там же, с. 370). Тенденция объединения различных форм обществ, капитала на базе Ф. к., слияния разнообразных форм капиталистич. монополий достигает высокой степени зрелости на совр. этапе (см. Монополии капиталистические, Монополии международные), когда развивается тенденция не только монополизации всех стадий произ-ва, различных сфер хоз. деятельности, но и всех фаз кругооборота пром. капитала и обособившихся и подчинённых ему форм капитала. [c.296]
Мы рассмотрели два типа мобильности капитала абсолютную мобильность и несовершенную мобильность. Возможен еще один вариант, когда мобильность отсутствует вовсе, поскольку имеет место полный контроль государства над движением финансового капитала. Этот случай очень похож на ситуацию с несовершенной мобильностью капитала, и мы не будем его рассматривать отдельно, а лишь приведем окончательные выводы относительно воздействия той или иной политики на ключевые параметры равновесия. Полученные результаты анализа эффективности макроэкономической политики при разных режимах обменного курса и рахных типах мобильности капитала представлены в таблице 2. [c.87]
Прямък инвестиции в международном движении капитала - вложение апитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в гране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над 5ъектом размещения капитала. Прямые инвестиции практически целиком 5язаны с вывозом и ввозом частного предпринимательского капитала. [c.239]
Портфельные инвестиции в международном движении капитала -тожение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору рава реального контроля над компанией - объектом инвестирования. Тате инвестиции также преимущественно основаны на частном предпри-шательском капитале, хотя государство зачастую выпускает собствен-je и приобретает иностранные ценные бумаги. [c.239]
Отметим, что каждую операцию по движению капитала нужно зафиксировать по соответствующей статье баланса движения капитала. При этом учитываются различия между кратко- и долгосрочными позициями например, в банковских балансах краткосрочный капитал отделяется от долгосрочного в форме соответствующих облигаций и акций1. Долгосрочный капитал, в свою очередь, подразделяется на ценные бумаги и прямые зарубежные инвестиции, при этом последние означают прямое владение и контроль над операциями фирмы в другой стране (или владение и контроль иностранцев над фирмой, работающей в США). [c.216]
Политика МВФ направлена в основном против регулирования и запретов на текущие операции. Статья VIII Устава МВФ гласит, что "ни один член не может без разрешения фонда вводить ограничения на счета текущих международных операций". На практике многие страны, и даже члены МВФ, сохраняют ограничения на конвертируемость текущих счетов, причем некоторые из них санкционированы фондом, а некоторые допускаются, но безусловно не одобряются. Устав МВФ не требует конвертируемости для операций по перемещению капитала, и с точки зрения МВФ страны могут свободно вводить контроль над его движением без согласия других стран или самого фонда. [c.329]