В настоящей главе представлены арифметические расчеты и значение трех основных групп финансовых коэффициентов — ликвидности (как для целей ликвидации, так и для функционирования), левереджа (также обеих разновидностей) и прибыльности. В ней также рассмотрено, как отбирают и применяют коэффициенты для выявления существенных тенденций и сопоставления результатов деятельности компании с аналогичными показателями других фирм той же отрасли. [c.268]
Для финансовой оценки предпринимательского проекта применяется система показателей (коэффициентов), характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала (табл. 24). [c.108]
Рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Второй по значимости показатель прибыльности — это рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Его привлекательность пропорциональна тому, как рынок делает выбор в пользу обыкновенных акций относительно инструментов с фиксированным процентным доходом. Но это важный коэффициент, характеризующий использование руководством собственного капитала и его способность с помощью долга поднимать рентабельность собственного капитала. Нежелательным эффектом появления финансового рычага (то есть использования долга) является рост переменчивости прибыли по обыкновенным акциям. Аналитики изучают взаимозависимость роста прибыли и роста изменчивости прибыли, чтобы оценить, насколько оптимальна величина привлекаемого долга. [c.380]
В сумму процентов по долгу вносят поправку на действующую ставку подоходного налога 48% в период с 1975 по 1979 г. и 46% в период с 1980 по 1985 г.1. В состав процентных расходов входит оценка процентного составляющего платы по соглашениям об эксплуатационной аренде. При расчете рентабельности капитала учитывается капитализированный процент, а амортизация капитализированного процента удаляется из состава расходов. Процентные платежи, разумеется, вычитаются из налогооблагаемого дохода, а на доход от обыкновенных и привилегированных акций налог начисляется в полном объеме. Чтобы обеспечить приемлемый уровень сопоставимости компаний, использующих разную политику капитализации и разные финансовые инструменты — эксплуатационную аренду, коммерческие векселя, долгосрочные облигации и привилегированные акции, следует сократить процентные платежи на сумму налоговых льгот. Возможен другой подход для расчета коэффициентов прибыльности можно использовать показатели дохода до вычета налогов. Оба подхода равно приемлемы, чтобы снять различия в налогообложении процентных платежей и чистой прибыли, но использование посленалоговой прибыли имеет то преимущество, что здесь налоги предстают как расходы, каковыми они и являются. При вычислении некоторых коэффициентов берут показатели дохода до [c.396]
Коэффициенты прибыльности и рентабельности могут быть объединены в следующие группы 1) показатели прибыльности продаж, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к объему реализованной продукции 2) показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе активов 3) показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе обязательств. [c.184]
Достижение высокой прибыльности считается важнейшей задачей, которую ставят перед своими сотрудниками руководители западных фирм (табл. 1.1). Иногда показатель задается как абсолютное значение прибыли, но чаще — как финансовые коэффициенты, такие как доход в расчете на акцию (EPS), норма возврата инвестиций (ROF) или доход на акционерный капитал (ROE). Подобного рода ориентиры обычно устанавливаются по результатам деятельности за прошедший период и на основе сравнения с другими фирмами отрасли. Эффективность деятельности относительно заданного уровня прибыли определяется не реже, чем раз в год, а чаще ежеквартально или еженедельно. [c.19]
Финансовый анализ. Динамика коэффициента маркетинговые затраты/объем продаж должна рассматриваться в контексте общего финансового состояния, что позволяет определить, как и где компания делает свои деньги. Маркетологи все чаще пользуются финансовым анализом для разработки эффективных не только с точки зрения продаж, но и показателей прибыльности стратегий. [c.700]
Не удивительно, что с большей вероятностью высокие рейтинги будут присвоены фирмам, которые создают доход и денежные потоки, значительно превосходящие долговые платежи являются прибыльными и обладают низкими долговыми коэффициентами, чем фирмам, не обладающим такими характеристиками. Однако существуют отдельные фирмы, рейтинги которых не сочетаются с их финансовыми коэффициентами, поскольку рейтинговые агентства не привносят субъективных суждений в окончательную оценку. Таким образом, фирма с неблагоприятными финансовыми коэффициентами может получить более высокий рейтинг (чем это диктуется текущими финансовыми показателями), если относительно нее есть ожидания о существенном улучшении эффективности в будущем. Тем не [c.109]
При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину для компаний, акции которых котируются на биржах, и принимает форму [c.79]
Финансовое состояние предприятия в конечном счете предопределяется тем, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому очень важно оценить и проанализировать показатели рентабельности, непосредственно зависящие от размера получаемой прибыли. Существует множество коэффициентов рентабельности. Все они построены по единой схеме в числителе показана прибыль балансовая, чистая или от реализации, в знаменателе — активы (капитал), затраты или доходы (например, в виде выручки). Рассмотрим наиболее распространенные показатели рентабельности. [c.332]
Анализ финансовых отчетов основа анализа отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам коэффициент критической оценки (отношение ликвидности к сумме долговых обязательств) и другие показатели долгосрочная платежеспособность анализ прибыльности анализ отчета об изменениях финансового положения (движение наличности) прочие финансовые показатели и их анализ анализ доли заемных средств в совокупном капитале. [c.128]
Общий набор финансовых коэффициентов принято делить на четыре группы общие показатели, измерители прибыльности, тесты на эксплуатацию инвестиций и тесты на финансовые условия. [c.94]
Финансовыми показателями, характеризующими проект, могут быть показатели привлечения заемных средств, деловой активности и прибыльности. Самостоятельность в реализации проекта характеризуется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств. Надежность финансирования можно оценить долей долгосрочных займов в их общей величине. Деловая активность проекта характеризуется соотношением результатов и капитала в получаемом объекте. Это может быть соотношение реализации и стоимости активов, себестоимости продукции и стоимости товарных запасов. Прибыльность проекта характеризуется в двух аспектах. С одной стороны, прибыльность имеет место при выполнении проекта, как доход участников. С другой — это прибыль получаемого объекта после завершения проекта. Показателями прибыльности могут быть соотношение валовой прибыли и [c.314]
Д. К. Шим и Д. Г. Сигел указывают, что в прошлом менеджеры большее внимание уделяли вопросам получения прибыли, игнорируя показатель оборачиваемости активов. "Дюпон" была первой солидной компанией, признавшей важность одновременного анализа как коэффициента прибыльности, так и показателя оборачиваемости активов при оценке управленческой деятельности компании [60]. Формула Дюпона позволяет оценить финансовый аспект деятельности предприятия в целом (интегрально), т. е. понять, что происходит на вершине пирамиды огромного числа отдельных финансовых параметров. Увидев слабые стороны финансовых результатов в целом, можно спуститься на отдельные уровни этой пирамиды финансовых параметров и понять конкретные причины недостатков. [c.130]
Нормативно-правовая база определяется с учетом наличия у предприятий ограничений для вступления в отрасль. Если существуют среднеотраслевые данные по основным финансовым коэффициентам, их необходимо использовать в ходе оценки. Сопоставление данных оцениваемой компании с аналогичными показателями других предприятий отрасли является важным этапом в отраслевом исследовании, поскольку позволяет определить рейтинг оцениваемого предприятия, сделать более достоверные прогнозы относительно прибыльности и требуемой величины затрат. [c.66]
В нашем примере для определения стратегических групп мы воспользовались данными, собранными на основании финансовой информации, предоставленной испанскими сберегательными банками. Данные взяты из Статистического ежегодника и Годового отчета о результатах деятельности банковского сектора, подготовленных Испанской конфедерацией сберегательных банков. Эти данные согласуются с информацией, опубликованной по каждому из банков за 1991 г. Мы использовали 30 финансовых коэффициентов, с помощью которых попытались отразить прибыльность, структуру капитала, финансовые издержки, структуру рисков и тому подобные показатели. Нами были проанализированы показатели 56 сберегательных банков, действовавших в Испании в 1991 г. Для самоорганизации данных по этим сберегательным банкам нами были использованы модели на основе СОК. На рис. 1.1 показано расположение сберегательных банков на самоорганизующейся карте, полученное после обучения сети. [c.42]
Система финансовых коэффициентов кредитоспособности позволяет провести комплексный анализ ликвидности, оборачиваемости активов, платежеспособности и прибыльности фирмы. Она включает пять групп коэффициентов (показателей) 1) ликвидности 2) эффективности (оборачиваемости) 3) финансового рычага (левериджа) 4) прибыльности 5) обслуживания долга, которые рассчитываются на основе фактических отчетных данных баланса и других финансовых отчетов с использованием данных за ряд последних лет (на практике — минимум за три года). Кроме того, берутся данные оперативного учета и отчеты за кварталы текущего налогового периода. [c.465]
Для оценки прибыльности или рентабельности используется несколько видов финансовых коэффициентов, общее свойство которых состоит в том, что они сравнивают один из абсолютных показателей эффективности компании с одним из общих показателей объема (продажами или активами). Среди важнейших показателей прибыльности можно выделить норму прибыли, определяемую как отношение прибыли к объему продаж. Она показывает удельный вес прибыли в общем объеме сбыта. Норма прибыли может оцениваться по показателям валовой, маржинальной, балансовой и чистой прибыли. [c.164]
Однако показатель чистой прибыли за период подвергается колебаниям в отдельные промежутки времени, которые вызываются изменениями в конъюнктуре рынка, изменениями процентных ставок, инфляцией и другими факторами. Иными словами, вложения средств в финансовые активы связаны с риском. Поэтому при выборе финансового актива инвестору необходимо принимать во внимание два момента безопасный уровень прибыльности и плату за риск, которые в сумме образуют минимальный (требуемый) уровень прибыльности. За безопасный уровень прибыльности обычно принимается процентная ставка государственных облигаций. Уровень риска оценивается величиной бета-коэффициента, который определяет зависимость между общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по конкретным акциям. [c.235]
Как показатель эффективности управления коэффициент прибыльности является индикатором его качества. Как измеритель способности предприятия зарабатывать достаточную прибыль для инвестирования в сочетании с характеристикой эффективности управления коэффициент прибыльности является надежным показателем долговременного финансового здоровья предприятия. В этой связи он представляет большой интерес для инвесторов в акционерный капитал и заимодавцев долгосрочных кредитов и займов. [c.80]
Во второй части приводится сводная таблица финансовых показателей предприятия с анализом и выводами. В ней содержится четыре группы коэффициентов — ликвидности, устойчивости, деловой активности и прибыльности, которые рассчитываются за три года. [c.189]
Нацеливайте бизнес-команду на факторы прибыльности и на акционерную стоимость. Если работа фокусируется только на финансовых показателях, иногда очень трудно понять, не получены ли требуемые цифры только с учетом выполнения требований по рентабельности, игнорируя другие условия. Если компания требует, чтобы затраты окупились за два года и давали внутренний коэффициент окупаемости в 15%, то прогнозы по ценам, издержкам, росту и рыночной доле будут подгоняться, чтобы немного превышать целевые показатели. [c.423]
Другой важной проблемой, возникающей при применении натуральных показателей, являются трудности пересчета этих показателей в финансовые и, как следствие, затруднения в оценке компаний из разных отраслей. Например, не так давно я услышала, что при покупке компании, специализирующейся на доставке в офисы и на дом питьевой воды, покупатель заплатил за нее по следующему коэффициенту 800 долл. за каждого подписчика . Выгодная это сделка или нет Чтобы оценить это, нужно знать очень много параметров, таких как затраты на привлечение одного подписчика, средняя выручка в год на одного подписчика, период времени, в течение которого в среднем остается с компанией подписчик, прибыльность продаж и т. п. Я не могу использовать этот [c.113]
С финансовой точки зрения, повышение данного коэффициента говорит об увеличении степени использования активов в целях получения дохода, снижения необходимости в размещении долговых обязательств и повышении прибыльности вложенного в компанию капитала. Иначе говоря, этот показатель дает представление о том, насколько инвестиции, вложенные в средства производства, приносят компании доход. [c.144]
Основываясь на логике схемы, приведенной на рис. 8.2, несложно построить систему показателей и аналитических коэффициентов, отражающих (1) имущественный потенциал компании (2) ликвидность и платежеспособность (3) финансовую устойчивость (4).внутрифирменную эффективность (5) прибыльность и рентабельность (6) положение на рынке ценных бумаг (т. с. рыночную, или инвестиционно-контрагентскую, привлекательность). Соответствующая блочная структура системы показателей приведена на рис. 8.4. [c.228]
Классификация центров финансового учета 3.3 Ключевые показатели эффективности 5.2 Комплекс чрезвычайных мер 8.2,8.3 Конкурентные преимущества и стратегии 5.3 Контролируемые затраты 3.3 Контроллинг 3.3 Контроллинга служба 9.1 Контрольные показатели 6.2 Косвенный и прямой метод планирования бюджета 6.5 Коэффициенты прибыльности 6.4 Кредитный лимит 7.2 Кризис мировых цен 1.3 Кризис оборотных и инвестиционных средств 1.5 [c.269]
В значительной мере ROE является развитием коэффициента ROA, поскольку он вводит решения компании о финансировании операций в показатель оценки прибыльности иными словами, он выявляет степень, в которой механизм финансового рычага способен увеличить доходы акционеров. ROE показывает ежегодный приток прибылей акционерам, которые для акционеров компании "Мэркор" составляют около 9% на каждый доллар собственного капитала. Общее правило для инвестора состоит в поиске компаний с высоким или растущим показателем ROE, и, напротив, инвестору рекомендуется опасаться компаний со снижающимся ROE, поскольку со временем это может привести к ряду серьезных проблем. [c.349]
Применение компанией "Маркер" заемных средств представляется хорошо контролируемым. У компании отмечается тенденция к использованию более низкой доли заемного капитала в ее финансовой структуре, нежели в среднем по швейной промышленности. Способность погасить долги в соответствии с соглашениями отражена в коэффициенте "покрытия" процентных платежей, величина которого выше отраслевого показателя. Прибыльность "Мэркор" также имеет достаточный уровень нормы рентабельности, доходности активов и доходности собственного капитала улучшились и по-прежнему заметно выше отраслевых. Таким образом, проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что данная компания (возможно, за исключением отношений с дебиторами) является эффективно управляемой и прибыльной. Эти результаты отражены в показателях состояния рынка по обыкновенным акциям компании, которые в значительной мере находятся на уровне или выше средних по отрасли. Безусловно, компания хорошо справлялась со своими делами, менеджеры управляли ею эффективно. Основная проблема заключается в том, сможет ли компания "Мэркор" остаться лидером в своей отрасли и обеспечивать доходность инвестиций выше среднеотраслевого уровня. [c.356]
Коэффициент чистой прибьии даст интересные возможности для анализа. Сам по себе он мало скажет о показателях прибыльности компании. Коэффициент чистой прибыли в 3% был бы совершенно ужасен для зрелой компании по производству компьютерных программ или лекарств, но тот же самый процент для супермаркета считался бы феноменальным. Его ценность, как и многих других финансовых показателей, основана на сравнении с нормативом. В данном случае имеет смысл сравнение с (1) другими компаниями в той же отрасли и (2) с прежними коэффициентами чистой прибыли той же компании. Оба имеют ценность для различных групп, но по разным причинам. [c.130]
Финансовые соотношения (коэффициенты) [finan ial -показатели, позволяющие оценить прибыльность, эффективность, ликвидность, кредитоспособность и другие финансовые характеристики компании или проекта. Некоторые из этих соотношений (например, нормы доходности) используются как показатели ценности проекта. [c.136]
Анализ коэффициентов (или пропорций) — это второй механизм, посредством которого менеджеры осуществляют финансовый контроль. Эти коэффициенты разделены на четыре группы, каждая из которых фокусируется на различных типах финансового контроля. Коэффициенты ликвидности — это показатели способности фирмы удовлетворить свои кратковременные обязательства. Они наблюдают за доступностью оборотных фондов, чтобы расплатиться или сократить текущие задолжности. Коэффициенты источников средств определяют источники капитала фирмы — владельцев или внешних кредиторов. Важная проблема — определение длительности периода, в течение которого долгосрочный капитал обеспечивается кредиторами. Коэффициенты деятельности указывают, насколько эффективно фирма использует свои ресурсы. Путем сравнения продаж (или доходов) с ресурсами, используемыми для их производства, возможно определить эффективность действия фирмы. Коэффициенты прибыльности указывают, насколько эффективно фирма в целом управляется. Прибыльность есть чистый результат большого числа решений, видов деятельности и индивидуальных усилий. Сравнение прибыли с продажами, фондами или собственными средствами позволяет оценить подлинную плату, представленную фирмой для получения результатов. [c.282]
Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача — коэффициент трансформации, отражает скорость оборота всего капитала организации или эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от их источников. Данные таблицы 2.15 показывают, что за изучаемый период времени этот показатель уменьшился. Значит, в организации медленнее совершался полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль. Этот показатель деловой активности имеет большое аналитическое значение, так как он тесно связан с прибыльностью организации, а следовательно, влияет на результативность ее финансово-хозяйственной деятельности. [c.94]
Система показателей, оценивающих ликвидность и прибыльность банка, в значительной степени ориентирована на выработку рекомендаций лицу, принимающему решение. Строя модель анализа, необходимо принять во внимание, что при решении всякой проблемы, связанной с принятием решений, используемая подборка финансовых показателей дожна быть полной, т. е. охватывать все важнейшие аспекты оценки ликвидности или прибыльности банка. Одновременно система показателей, входящих в модель, действенна, так как польза от их применения в анализе не вызывает сомнения и, в свою очередь, не является избыточной показатели не дублируют друг друга, а только дополняют и расшифровывают основные коэффициенты, обозначая причины их изменений. [c.547]