Основные формулы для цен хеджирования...................... 676 [c.144]
Теорема 1 ("основная формула для цены совершенного хеджирования Европейского типа на полных рынках"). На безарбитражных полных рынках цена С(//у Р) совершенного хеджирования определяется формулой [c.149]
Теорема 1 ( "основная формула для цены хеджирования Европейского типа на неполных рынках" ). Пусть //у - неотрицательная ограниченная N -измеримая функция. На неполных безарбитражных рынках верхняя цена С (//у Р) определяется формулой [c.158]
Основные формулы для цены хеджирования [c.186]
Теорема 1 ( "основная формула для цены хеджирования Американского типа"). Пусть >(Р) 0 и f = (fn)n .N последовательность не- [c.188]
Теории расчетов в стохастических финансовых моделях с дискретным временем, основанной на первой и второй фундаментальных теоремах, посвящается шестая глава. Основным здесь является понятие хеджирования как метода динамического управления портфелем пенных бумаг. Выведенные формулы для цены (стоимости) хеджирования и изложенные методы отыскания оптимальных хеджирующих стратегий на полных и неполных рынках применяются к расчетам опционов Европейского и Американского типов. [c.541]
Поэтому, например, для более точного анализа необходимо прогнозирование себестоимости проектируемого изделия вести предварительно по его основным сборочным единицам. После нахождения их себестоимости необходимо учесть не рассмотренные при подробном анализе затраты, в частности затраты на общую сборку. В результате можно будет получить достаточно точную себестоимость всего изделия. В случае изготовления каких-либо сборочных единиц на завоДах-смежниках или при получении каких-либо сборочных единиц с других заводов в порядке кооперации в формулу вместо их себестоимости нужно подставить оптовую цену. С учетом сказанного формулу для расчета себестоимости проектируемого изделия можно выразить следующим образом [c.146]
Формула для расчета роялти стала различаться для всех компонентов природного газа метана (С , этана (С2), пропана (С3), бута-нов (С4) и пентанов+ (С5+). Основная цель данных изменений — гарантировать получение справедливой доли роялти для провинции как собственника ресурсов, т. е. адекватно отразить в доходах бюджета провинции более ценные компоненты добываемой продукции. [c.62]
Дадим сначала общие обозначения и основные формулы, необходимые для описания экономико-математических моделей расчета цены на основе себестоимости продукции. [c.158]
В соответствии с выявленными факторами, снижающими реальную доходность от работы с ценными бумагами, необходимо скорректировать формулы для вычисления доходностей по ГКО и ОФЗ. Прежде всего нас будут интересовать два основных показателя доходности на рынке ГКО [c.213]
Рекомендации по формированию портфеля ценных бумаг в рамках указанного анализа являются, в основном, качественными , а немногие расчётные соотношения (например, для акций -это формула для прогноза их цены[7, стр.148]) не содержат в себе элементов статистического описания и не пригодны для построения моделей статистической оптимизации. Вместе с тем, когда только осуществляется выход ценных бумаг на фондовый рынок, и когда ещё нет представительного для статистических выводов массива их котировок, рекомендации в рамках фундаментального анализу обретают особую актуальность при первичном наполнении портфеля теми или иными ценными бумагами. [c.115]
В большом докладе С. Я. Кагановича совместно с Ю. В. Яковцом, носящем характер вступительно-обзорного, проанализированы основные недостатки создавшегося к этому времени положения с возмещением затрат на геологоразведочные работы, а именно а) они не находят отражения в ценах на целый ряд полезных ископаемых, а там, где находят, то не в полной мере, причем по-разному для различных видов минерального сырья б) действующие потонные ставки установлены на единицу добытой или товарной продукции, а не на погашенные запасы, что не стимулирует повышения извлечения и уменьшения потерь в) нет положения о порядке возмещения ущерба от сверхнормативных потерь (Каганович, Яковец, 1974). Авторы предлагают формулу расчета по-тонных ставок С на погашенные запасы [c.85]
Для получения кредита ценные бумаги блокируются на специальном счете в депозитарии. Рыночная стоимость ценных бумаг, скорректированная на поправочный коэффициент, должна покрывать величину кредита и процентов по нему. Начисление процентов на сумму основного долга производится по формуле простых процентов за период фактического пользования кредитом, исходя из количества календарных дней в году. [c.387]
Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются акционерный капитал, заемный капитал и отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль). Цена каждого из привлеченных источников средств различна, поэтому цену капитала предприятия находят по формуле средней арифметической взвешенной. Основная сложность заключается в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита) по другим источникам это сделать довольно трудно, причем точное исчисление практически невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание цены капитала предприятия весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления им собственной инвестиционной политики. Для определения цены капитала рассчитаем цену основных источников капитала и их элементов. [c.201]
Основными причинами роста остатков готовой продукции являются неритмичный выпуск, несоответствие графика поставок готовой продукции плану перевозок и графику подачи транспортных средств под погрузку, неудовлетворительная организация упаковки и погрузки готовой продукции, задержка оформления транспортных документов и др. Увеличение удельного веса готовой продукции может быть результатом снижения спроса из-за плохого качества, высоких цен и других причин. Следствием этого для предприятия-производителя будет отсутствие средств на расчетном счете, необходимость получения дополнительных кредитов и уплаты процентов по ним, рост кредиторской задолженности и убытков. Увеличение удельного веса незавершенного производства может быть вызвано простоями оборудования, недостатками технологического процесса и др. Анализ состояния производственных запасов необходимо производить и в днях. Остатки в днях (ОСД) рассчитываются по формуле [c.35]
Так, в ряде отраслей промышленности (текстильной, химической, пищевой, металлургической, стекольной и др.) сырье и материалы используются для производства продукции в комплексе в виде смесей, создаваемых в соответствии с утвержденными рецептурами. Уже на начальной стадии этих производств, в процессе образования смесей могут возникать допустимые отклонения от рецептуры уменьшение вложения одного компонента и увеличение другого, замены отдельных компонентов с сохранением утвержденного уровня качества смеси. Каждый компонент смеси имеет свою определенную цену. Названные изменения состава смеси в допустимых пределах могут приводить к значительному повышению или снижению себестоимости вырабатываемой из нее продукции. Способ расчета влияния этого основного фактора - изменения структуры смеси - производится по формуле 5.18. [c.227]
В этой главе рассмотрены некоторые основные методы, связанные с определением динамика доходности финансовых вложений. Так, эти методы используются для исчисления общей суммы процентов к уплате по кредитам по формулам простого и сложного процента. Процентная ставка в годовом исчислении представляет собой стандартный показатель, отражающий реальную годовую ставку процента к уплате. Формулу сложного процента можно к тому же несколько видоизменить для анализа износа актива во времени. Вычисление чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) используется для определения стоимости инвестиции в текущих ценах с учетом возможного дохода по прошествии определенного периода времени. [c.154]
Использование модели постоянных цен. На индекс инфляции корректируются только неденежные статьи баланса (основные средства, нематериальные активы, сырье, материалы и другие ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, МБП, товары). Для пересчета статей баланса в денежные единицы в сопоставимых ценах используется общая формула [c.28]
Глава 8 посвящена описанию той важной роли, которую играют ценные бумаги в современной экономике, и возможности использования их текущих параметров для прогнозирования экономической ситуации. Приведены основные расчетные формулы доходности. [c.5]
Для определения стоимости ожидаемых денежных потоков в разделе 8.1 рассматривается основная модель стоимостной оценки, использующая формулу расчета чистой приведенной стоимости по единой дисконтной ставке. В разделе 8.2 рассматривается корректировка этой модели с учетом того, что в реальной схеме кривая доходности не является постоянной (т.е. уровень доходности облигаций меняется в зависимости от срока погашения). В разделах 8.3-8.5 описываются характерные особенности облигаций и то, как они влияют на их цену и доходность в реальном финансовом мире. В разделе 8.6 рассматривается, как изменения в процентных ставках отражаются на рыночной цене облигаций. [c.139]
Резюмируя основную тему этого раздела, можно сказать сам по себе ожидаемый рост прибыли, дивидендов и курса акций непосредственно не приводит к повышению текущих цен на акцию. Основным фактором, влияющим на повышение цен акций, является наличие у фирмы таких инвестиционных возможностей по реинвестированию прибыли, которые приведут к тому, что ставка доходности новых инвестиционных проектов компании превысит сложившийся на рынке уровень доходности (рыночную учетную ставку, k). В ситуации, когда будущие инвестиции компании характеризуются ставкой доходности, равной k, для оценки акций может быть использована формула РО = Ej/k [c.159]
Полный экономический анализ невозможен без изучения динамики стоимости основных фондов на перевалку по годам. Исходные данные для сравнительного анализа стоимости основных фондов должны быть приведены в сопоставимый вид. С этой целью необходимо пересчитать стоимость основных фондов по единым (неизменным) ценам. Динамику изменения объема основных фондов целесообразно показывать в их среднегодовой стоимости, которая может быть определена (в тыс. руб.) по формуле [c.82]
Изменение прогнозных цен на отдельные продукты может отличаться от общей инфляции. Для учета этого в основном тексте введены специальные коэффициенты, описываемые формулами (9.7) и (9.7а). Это [c.110]
Балансовая стоимость, остаточная стоимость и амортизация основных средств при наличии инфляции определяется (для каждого их вида) по формулам (П1.3) Приложения 1. Считается, что переоценка (по индексу, соответствующему общему индексу цен) производится один раз в год в конце четвертого квартала, а новые значения балансовой и остаточной стоимостей вступают в силу с начала первого квартала года, непосредственно следующего за годом переоценки. [c.252]
В связи с последним вопросом целесообразно напомнить, что мы уже имели дело с разными способами построения мартингальных мер, основанными, например, на преобразованиях Гирсанова и Эшера. Напомним также, что понятие минимальной мартингальной меры, о котором шла речь в 3d, гл. V, возникло (в работах Г. Фёльмера и М. Швайдера см., например, [167] и [429]) именно в связи с вопросами о том, какие мартингальные меры из SP(Pn) следует рассматривать в качестве наиболее "естественных" кандидатов при образовании цепей мер (P")n i, используемых для финансовых расчетов. (В этой связи не будет лишним подчеркнуть, что, скажем, расчеты цен хеджирования, рациональных стоимостей опционных контрактов осуществляются с привлечением именно мартингальных мер Р" и Р, а не исходных (также говорят - физических) мер Р" и Р см., например, "основную формулу для цены хеджирования Европейского типа на неполных рынках" (8) в 1с или формулу (20) в 4Ь.) [c.231]
Учебное пособие дополняет учебники Экономика предприятия (ЮНИТИ, 1996, 1998, 2000), Курс предпринимательства (ЮНИТИ, 1997) и Предпринимательство (ЮНИТИ, 1999, 2000) и образует вместе с ними учебный комплекс. Представлены такие темы, как Бизнес-план , Себестоимость, цена, прибыль и рентабельность , Основные фонды и производственные мощности , Оборотные фонды и оборотные средства , Планирование и прогнозирование на предприятии , Акционерные формы хозяйствования и др. Отдельным разделом даются основные формулы для расчетов. [c.798]
Ставки, которые фигурируют в условиях текущего момента, также имеют инфляционную составляющую (заимодавец ориентирован на сохранение текущей покупательной способности). Для выполнения расчета в постоянных ценах надо убрать инфляционную составляющую. Основные формулы для расчета номинальной и реальной банковских ставок приведены вразделе Номинальная иреальная банковские ставки . [c.189]
Контроль за изменением цен на отдельные виды товаров, а также на потребительские товары в целом осуществляется с помощью индексов цен. Существует два основных вида индекса цен частный, или индивидуальный, (ip) и общий, или агрегатный, (1р). Именно последний используется для характеристики инфляции. В статистике разработано несколько алгоритмов расчета агрегатного индекса цен, различающихся системой весовых коэффициентов в формуле расчета. Наибольшую известность получили индексы Карли, Маршалла, Пааше, Ласпейреса, Фишера. В нашей стране традиционно используется индекс Пааше, предусматривающий взвешивание цен по весам отчетного периода, в качестве которых выступают объемы реализованных товаров в натуральных измерителях [c.495]
В приведенном выше примере сумма, выплачиваемая ежегодно, равнялась 100 долл. При рыночной процентной ставке 10% по указанной формуле рыночная цена облигации будет 100 долл., деленным на 0,10, или 1000 долл. При рыночной процентной ставке 20% по той же формуле цена облигации равна 100 долл., деленным на 0,20, т. е. 500 долл. Таким образом, даже в отсутствие риска при выплате процентов (или при выплате основной суммы для облигации определенной продолжительности , т. е. со сроком погашения) нельзя быть уверенным в том, что рыночная цена существующей облигации будет оставаться такой, за которую она куплена. Когда процентыые ставки в экономике растут, цены на существующие облигации будут падать, потому что облигация, по определению, есть актив, доходность которого является фиксированной ежегодной суммой. Наоборот, если процентные ставки падают, рыночные цены на существующие облигации растут. Иными словами, владельцы облигаций имеют капитальный убыток или прирост капитала из-за изменения рыночной цены таких активов. [c.159]
Большую известность получил другой американский индекс — S P-500 (Standard and Poor s). Он охватывает акции 500 компаний, в том числе 425 промышленных. Его основная особенность заключается в том, что при расчете не используется принцип равновзвешенности цен по числу проданных акций. Таким образом, он отражает роль каждого набора акций в процессе их реализации и учитывает степень влияния на результат наиболее активных акций с большей массой стоимости. Формула для его расчета имеет следующий вид [c.316]
Средневзвешенная цена капитала (WA ). Каждое предприятие должно знать свою оптимальную структуру капитала как комбинацию различных источников, приводящую к максимизации цены акций предприятия. Привлекая новый капитал, предприятие обычно старается осуществить финансирование таким образом, чтобы сохранить фактическую структуру капитала по возможности более близкой к оптимальной. Для расчета WA используется основная формула [c.190]
В Главе 10, мы обсуждали формулу Блэка-Шоулса (Bla k, S holes, 1973). Важно помнить, что основная формула предназначена для "европейских" опционов -опционов, которые могут быть исполнены только по наступлении срока. Мы обсуждали использование уравнения (10.1) для изучения волатильности, но его первоначальная цель состояла в вычислении справедливой цены опциона. Кажется, что формула работает достаточно хорошо, когда опцион имеет нулевую внутреннюю стоимость, или близкую к нулю, но большинство опционных трейдеров находит, что формула ненадежна, когда опционы находятся глубоко "без-денег" (out-of-the-money). Опционы всегда будут иметь стоимость, даже когда формула Блэка-Шоулса говорит, что они фактически должны стоить ноль. Существует много объяснений этого систематического отступления от формулы. Самое разумное - толщина отрицательного хвоста в наблюдаемом частотном распределении прибылей по акциям. Рынок знает, что вероятность большого события больше, чем говорит нам нормальное распределение, и оценивает опцион соответственно. [c.215]
Мы уже говорили о рисках, связанных с инвестированием в ценные бумаги, в гл. 19. Там были даны основные понятия рисков и их меры. В качестве математически корректной и основной меры риска ценной бумаги, не связанного с поведением всего рынка (несистематический риск), принято использовать так называемую волатильность ценной бумаги ст. Выше было дано более узкое определение риска (см. формулу (47.1)). Постараемся связать величины ст и Risk, чтобы вывести формулу для определения риска открытой позиции в зависимости от планируемого срока удержания Т. [c.466]
Пространные описания этой модели содержатся во всех современных учеб никах по финансам6. Мы не станем воспроизводить их здесь в подробно-стях, (Будем считать, что вам в общих чертах знакомы основные принципы этого метода,) Согласно МОДА, альтернативные издержки финансирования из собственного капитала равны доходности беэрисковых ценных бумаг плюс систематический риск компании (бста)> умноженный на рыночную цену риска (рыночную премию за риск). Формула для расчета затратна собственный капитал (ks) выглядит следующим образом [c.244]
В этот период все вышеуказанные компании активно захватывали новые рынки сбыта, диверсифицировали источники нефтеснабжения, что выливалось в торговые войны. Конец торговым войнам был положен в 1928 г. подписанием соглашения Ахнакарри, когда были заложены основные принципы деятельности созданного из семи компаний ( семи сестер ) Международного нефтяного картеля (МЯК). Согласно соглашению Ахнакарри, с 1928 г. стала действовать одно-базовая система цен, при которой цены рассчитывались по формуле залив плюс фрахт . Цена реализации нефти у покупателей за пределами США определялась как цена нефти Мексиканского побережья США плюс действующие фрахтовые ставки от этого побережья до порта доставки товара вне зависимости от того, откуда осуществлялись физические поставки нефти. При такой системе ценообразования для покупателя не имело значения, откуда фактически поступала нефть. Если ему можно было поставлять нефть с месторождений, расположенных ближе Мексиканского залива, вся экономия доставалась компаниям-участницам картеля. [c.24]
Формула (8.2) дает один из вариантов классического представления индекса цен, показывая, каким образом изменилась средняя цена отобранной для анализа группы товаров. Числитель дроби характеризует среднюю цену отчетного периода в структуре товаров отчетного периода знаменатель дроби — среднюю цену базисного периода, но в структуре товаров отчетного периода. Основной недостаток такого представления — невозможность его распространения на всю номенклатуру, -тбваров, поскольку в этом случае суммирование разнородных товаров в знаменателе каждой дроби бессмысленно. [c.234]
При оценке эффективности сопоставляемых проектных (плановых) вариантов какого-либо строительства должны учитываться сопряженные капитальные вложения по всему кругу смежных производств (включая стройиндустрию), поставляющих для рассматриваемого объекта элементы основных и оборотных фондов, т. е. элементы основных и оборотных фондов должны учитываться в соответствующих расчетах не по ценам, а по приведенным затратам на их производство. При этом приведенные затраты по рассматриваемому объекту наиболее точно, по нашему мнению, могут быть определены по формуле, предложенной Р. Н. Зельдовичем i[25] [c.14]
Рассчитанный по формуле (96) показатель фондоотдачи для нефтеснабсбытовых организаций имеет тенденцию к снижению. Так, например, в целом по Главнефтеснабу РСФСР фондоотдача за период с 1965 по 1975 г. снизилась на 21,5%. Такое положение вызвано значительным увеличением резервуарного парка, расширением сети автозаправочных станций, реализация которых не отражается на величине товарооборота, механизацией и автоматизацией трудовых процессов на нефтебазах. Такое же положение имеет место и в других снабженческо-сбытовых организациях системы Госснаба СССР. Поэтому иногда предлагают в числителе формулы (95) указывать не объем товарооборота, а другие показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности. снабженческо-сбытовых организаций. Например определять фондоотдачу как отношение валовой продукции снабжения (сумма прибыли и издержек обращения без оплаты услуг транспорта и связи) к стоимости основных производственных фондов или заменять показатель фондоотдачи фондорентабель-ностью (отношение прибыли к стоимости основных производственных фондов) [17]. Нам кажется, что рассчитываемые таким образом показатели использования основных производственных фондов в системе нефтеснабжения (да и в других организациях материально-технического снабжения) во многом будут зависеть от колебаний оптовых цен и в этом их основной недостаток. [c.164]
Расчет сведем в табл. 9.2. Прогнозные цены в этой таблице определяются по формулам (9.8), дефли-рование — по формулам (9.9). Переоценка основных фондов считается происходящей в начале каждого шага и индексы переоценки принимаются равными индексам цен на поток от инвестиционной деятельности (это допустимо для годовых шагов расчета см. Приложение 1). [c.70]
Смотреть страницы где упоминается термин Основная формула для цены
: [c.148] [c.156] [c.33] [c.188] [c.128] [c.31] [c.58] [c.54]Основы стохастической финансовой математики Т.2 (1998) -- [ c.0 ]