Деятельность большинства компаний, особенно крупных, тесным образом связана с финансовым рынком, представляющим собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансовых рынков одна из возможных классификаций приведена на рис. 9.1. [c.398]
В ходе обсуждения мы предполагаем, что решения фирмы в области инвестирования и выплаты дивидендов неизменны. Мы хотим выделить влияние изменений в структуре финансирования фирмы на рыночную стоимость ее акций. Новизна постановки вопроса состоит в том, что акцент делается на определении стоимости ценных бумаг на финансовых рынках, т. е. на том, как потенциальные инвесторы оценивают компанию в сопоставлении с другими компаниями в тот момент, когда она вносит какие-либо изменения в структуру своего капитала. Мы увидим, что основную роль в этом играет несовершенство финансового рынка. Для простоты мы будем сопоставлять только привлеченные заемные средства и финансирование посредством увеличения собственного капитала, хотя принципы, излагаемые в этой главе, могут быть также применены и к оценке финансирования посредством эмиссии привилегированных акций. [c.472]
Роль совета директоров в корпоративной структуре повышается с ростом динамичности финансовых рынков, усложнением стратегий, разрабатываемых компанией, усилением конкурентной борьбы и др. Совет директоров должен принимать активное участие в разработке целей и миссии компании, что требует повышения уровня профессионализма его членов, коллегиальности их работы и доверительного отношения друг к другу. Важной характеристикой совета директоров является его независимость от менеджмента корпорации в оценке ее деятельности. Совет директоров несет основную ответственность за достоверность финансовой отчетности корпорации и ее соответствие нормативным актам. Для этого необходимы проверки и подтверждения годового финансового отчета (в том числе и промежуточных отчетов), которые проводятся с помощью профессиональных аудиторов. [c.261]
Определяя источники финансирования деятельности компании, менеджеры прежде всего уделяют внимание анализу процессов, происходящих на финансовых рынках, которые могут стать для предприятия источником колоссальных финансовых ресурсов. Особую роль играет фондовый рынок, где обращаются ценные бумаги. На этом рынке компании привлекают финансовые средства для целей своего развития путем эмиссии акций, выпуска облигаций и др. [c.420]
В странах с переходной экономикой по мере проведения рыночных преобразований роль фондового рынка постепенно возрастает. Российские компании, все более вовлекаемые в процесс глобализации финансовых рынков, активно выходят на мировые фондовые рынки путем выпуска депозитарных расписок на акции. В настоящее время российские предприятия реализовали около 50 программ по выпуску депозитарных расписок, которые торгуются на фондовых рынках США, Германии и Великобритании. Одновременно с этим иностранные инвесторы вкладывают средства в российскую экономику. [c.421]
Сложность и роль этого раздела плана существенно различаются от компании к компании. Компания, которая располагает ограниченными инвестиционными возможностями на своем рынке и обильным притоком денежных средств, а политику дивидендов которой отличает достаточно скромный коэффициент дивидендных выплат, постепенно впадает в своего рода состояние "финансовой вялости", выражающееся в наличии ликвидных активов и невостребованной кредитоспособности. У финансовых менеджеров таких компаний относительно спокойная жизнь, и их финансовые планы обычно рутинны. Безусловно, совершенно другое дело - отвечает ли такая легкая жизнь финансовых менеджеров интересам акционеров их компаний. [c.772]
Организационные структуры финансового рынка включают различные финансовые институты (финансово-банковские учреждения, страховые компании и др.), но ключевыми среди них являются фондовые биржи, постоянное функционирование которых оказывает существенное влияние не только на сферу финансово-кредитных отношений и денежного обращения, но и в целом на экономическое и социальное развитие страны. Несмотря на то, что биржи значительно уступают по объему совершаемых сделок внебиржевому обороту ценных бумаг (на долю бирж приходится примерно 1/3 всего оборота), они тем не менее играют огромную роль в перераспределении финансовых ресурсов и эффективном их использовании. [c.28]
В предшествующих разделах уже говорилось подробно о причинах, лежащих в основе выпуска компаниями ценных бумаг. В этом разделе особое внимание будет уделено роли компаний в поддержании функционирования рынка акций. С точки зрения защиты инвестора, один из наиболее важных моментов — это обеспечение прозрачности информации, поступающей от компаний, т. е. публикация материалов, и достаточно полное и оперативное предоставление финансовых сведений с тем, чтобы инвесторы принимали инвестиционные решения, будучи достаточно информированными. Очевидно, что также особенно важно, чтобы директора компаний добросовестно выполняли свои обязанности и постоянно помнили о приоритете своей ответственности перед акционерами компании над своими личными интересами. [c.84]
В этих расчетах эмитентам из России и других стран Восточной Европы не отводится существенной роли. Однако учитывая весьма быстрые темпы выздоровления российского фондового рынка, отмеченные с начала 1999 г., можно надеяться, что целый ряд местных компаний сможет в ближайшее время успешно освоить новую нишу на финансовом рынке. [c.133]
Процветание (1996-1998 гг.) характеризовалось быстрым ростом банковских инвестиций в государственные долговые бумаги в 1996-1997 гг. объем вложений банков в государственные бумаги увеличился более чем в 3 раза. Переход к этому этапу развития банковского бизнеса был обусловлен усилиями Правительства и Банка России по нормализации макроэкономической ситуации, когда курс рубля стал повышаться в абсолютном выражении. Это прежде всего подорвало позиции тех банковских структур, которые не захотели изменить свои взгляды на экономические реалии. В это же время в России окончательно сформировалась группа банков — лидеров, которые сумели установить свой контроль над крупнейшими российскими предприятиями и создать многофилиальные сети по обслуживанию клиентов. Именно эти банки сумели гарантировать свое участие в различного рода программах, финансируемых за счет средств федерального и региональных бюджетов, привлечь немалые средства населения, несколько позднее первыми выйти на мировые финансовые рынки. Одновременно в поведении российских банков сформировались определенные стереотипы поведения, которые впоследствии сыграли негативную роль. Главным из них следует признать недостаточное развитие непосредственно сектора банковских услуг, в первую очередь кредитования реального сектора, и чрезмерную концентрацию интересов банков на финансовых секторах рынка. Таким образом, доля доходов от кредитных вложений — основы банковского бизнеса — в российских условиях была невелика. В 1996-1997 гг. доля процентов по кредитам в совокупных доходах банков составила около 25%, причем немалая их часть существовала только на бумаге. Столь низкий показатель по многом объясняется тем, что в течение этого периода на кредиты приходилось лишь 35-40% всех активов банковской системы. Таким образом, активные операции значительного числа российских банков напоминали скорее действия финансовой компании, нежели работу кредитного учреждения. Российская банковская система отличалась недостаточным развитием основных банковских операций, таких как трансформация сбережений в инвестиции и перераспределение ресурсов между секторами экономики, что проявлялось в низкой доле кредитов, [c.147]
Стратегия приобретений имеет смысл в том случае, если жертва обладает высоким потенциалом синергизма для эффективной совместной деятельности, когда покупатель получает возможность снизить общие издержки или усовершенствовать маркетинговую стратегию. Важную роль играет потенциал собственных торговых марок покупателя и общая финансовая ситуация в его компании. Если покупатель производит продукты-аналоги, а его маркетинговые возможности невелики, но из своих товаров он извлекает максимум выгоды, для такой компании показано приобретение торговых марок. Напротив, предпочтительнее создавать и развивать собственные торговые марки, если им предстоит выход на развивающийся рынок, если компания владеет потенциально сильными торговыми марками и обладает серьезным маркетинговым и творческим потенциалом. Пять факторов, приведенных в табл. 6.4, играют роль основных критериев при решении вопроса о целесообразности создания или приобретения торговой марки. [c.245]
В условиях плавающих валютных курсов, характерных для современной мировой валютной системы, роль валютного рынка очень существенна, т.к. здесь формируется курс национальных валют. Все компании, банки, небанковские финансовые организации (инвестиционные компании, страховые компании, пенсионные фонды) и отдельные граждане для осуществления внешнеэкономической деятельности должны обменивать национальную валюту. Такие обменные операции осуществляют банки, но сами они покупают иностранную валюту на валютных рынках. [c.37]
Инвестиционный капитал формируется из двух источников собственных сбережений предприятий и заемных сбережений (свободных денежных средств населения, банков, предприятий). Заемные сбережения превращаются в инвестиции через механизм финансового рынка через систему кредитных учреждений, коммерческих банков, инвестиционных компаний И фондов. Большую роль в современном мире играет участие в инвестировании государства через систему госзаказов, обеспечения над- [c.224]
В связи с проводимой либерализацией рынка природного газа в странах ЕС ожидается увеличение числа независимых продавцов, что в условиях свободной конкуренции и некоторого превышения предложения над спросом приведет в перспективе (2005-2007 гг.) к снижению контрактных цен на газ на оптовом рынке. В этих условиях возрастет роль краткосрочных контрактов, а доля продажи газа по долгосрочным контрактам уменьшится. Это повлияет на финансовое состояние зарубежных компаний-экспортеров, что, возможно, приведет к недостатку средств, необходимых на освоение новых месторождений. Поскольку же потребности рынка вырастут настолько, что они уже не смогут быть покрыты мелкими поставщиками, то возможна ситуация, когда крупные поставки газа из России в Европу прекратятся вследствие истощения месторождений, и наступит газовый голод. [c.20]
Фонды венчурного капитала инвестиционных банковских фирм. Инвестиционные банковские фирмы уже давно играют важную роль в оказании финансовой поддержки растущим компаниям. Сейчас они стали действовать уже в сфере венчурного капитала. Инвестиционные банки ранее традиционно поставляли капитал для финансирования на сравнительно более поздних стадиях развития компаний, продавая их акции на частных и публичных рынках. Расширяя круг оказываемых клиентам услуг, некоторые из них образовали собственные фирмы с венчурным капиталом. Таким [c.133]
В современной экономике важную роль играют инвестиции на финансовых рынках. Управление финансовыми инвестициями становится одной из главных задач как финансовых институтов, так и многих крупных компаний. Управление финансовыми инвестициями, в свою очередь требует умения правильно прогнозировать рыночные цены различных финансовых инструментов, оценивать и хеджировать риски, связан-ные с этими инструментами. [c.7]
Сущность хеджирования заключается в страховании прибыли за счет осуществления специальных финансовых операций по сделкам с товарами или финансовыми инструментами. Участие страховых компаний в операциях хеджирования отсутствует, поэтому эти операции занимают особое место в системе страхования финансовых рисков и имеют соответствующее название. Наиболее близкие по своему содержанию к хеджированию страховые отношения — это самострахование хозяйствующих субъектов, т.е. когда коммерческие фирмы в целях защиты от ценовых, процентных и курсовых рисков осуществляют дополнительные финансовые сделки на будущие периоды с гарантией предполагаемых колебаний. В этих случаях они выступают на финансовом рынке в роли хеджеров. [c.119]
Существенно изменилась инфраструктура валютно-финансовых рынков, состав их участников и характер проводимых операций. Повышается значение частных институтов. Возрастает роль профессиональных участников фондового рынка - инвестиционных компаний и фондов, пенсионных фондов, страховых корпораций и др. [c.11]
Объективный фундаментальный анализ российских предприятий начинает играть большую роль во многих брокерских исследованиях и в решениях инвесторов. Частично, это происходит из-за того, что компании внимательнее и подробнее анализируют финансовую информацию. Многие компании подготовили аудиторские версии своих вкладов (AS счета). Другой важной причиной улучшения прозрачности российских компаний является то, что многие из них усиливали свои позиции в 1995-1996 гг. - это были сравнительно благоприятные годы для большинства российских голубых фишек. Убедительные данные свидетельствуют, что информация начинает играть более значительную роль в определении цены финансовых инструментов. Это заметно прежде всего у формирующихся компаний, таких как КАМАЗ, Варьеганнефтегаз и Коминефть (в соответствии с изменениями индекса Российской торговой системы), а быстро растущие компании продолжают быть во главе рынка. В целом отмечается значительный прогресс в оценке российских предприятий. Отсутствие достоверной финансовой информации больше не является универсальной причиной упрощенного подхода к оценке активов по номинальной [c.534]
Финансовые организации - это организации, деятельность которых в основном связана с деньгами, представляют услуги финансового характера и выполняют в основном финансовые функции. Роль этих организаций состоит в аккумулировании и перераспределении капитала, т.е. в организации финансового обращения. В их состав входят инвестиционные фонды, трастовые, лизинговые, факторинговые компании, фондовые биржи, товарно-фондовые биржи в части финансовых операций, валютные биржи, брокерские организации, оперирующие на фондовом рынке, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и ряд других. [c.112]
На мой взгляд, именно этим обстоятельством объясняется то, что в конце концов непримиримая оппозиция в дочерних компаниях Роснефти стала более податливой . Нужно было, как я уже отмечал, продать принадлежащие им здесь акции до 1 января 2003 г. С этого времени сошла на нет роль Кипра в качестве переправы для средств отечественного финансового рынка (там же), в т.ч. и для владельцев миноритарных пакетов акций дочерних компаний Роснефти . [c.63]
Финансовые организации — это организации, которые вы полня ют в основном функции финансового характера. Их роль состоит в аккумулировании и перераспределении финансовых средств. В их состав входят инвестиционные фонды, трастовые, лизинговые, факторинговые компании, товарные и валютные биржи, брокерские организации, оперирующие на фондовом рынке, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.п. [c.138]
ОФБУ играют активную роль в развитии финансового рынка в целом и его отдельных секторов. В частности, доступ ОФБУ для работы на развивающихся срочных рынках подпитывает и стимулирует развитие данного сегмента рынка, на который нет доступа деньгам ПИФов, страховых компаний. Ведомости [c.6]
При помощи этих инструментов государство стремится изменить соотношение спроса и предложения на финансовом рынке (рынке ссудных капиталов) в желаемом направлении. По мере относительного снижения роли рынков свободных капиталов в финансировании капиталовложений и особенно в связи уменьшением роли фондовой биржи и ростом самообеспечения крупных компаний финансовыми средствами действенность этих инструментов в наиболее развитых странах несколько ослабела. [c.242]
Движущими силами современной реформы корпоративного законодательства, охватившей многие страны мира, объективно являются интернационализация и конкуренция, быстрый рост числа акционеров и изменения в их структуре, появление новых отраслей, развитие финансовых рынков и новых технологий. При этом на уровне реформы законодательства о компаниях доминирующие подходы заметно различаются и зависят от социального статуса авторов реформа советов директоров (традиционная англосаксонская доктрина), усиление роли частных и институциональных акционеров (как ответ на глобализацию рынков и современные технологии), разработка законов и правил для групп компаний (прежде всего со стороны судей и регуляторов ряда стран континентальной Европы), сотрудничество с наемными работниками на заводе и в совете директоров , защита прав акционеров и инвесторов как абсолютный приоритет в интересах экономического роста и преобразований, главенство рынка над негибкими национальными законами и доктринами (представители современной экономической теории)59. [c.468]
Одним из условий создания эффективного фондового рынка, обеспечивающего трансформацию сбережений в инвестиции и межотраслевой перелив капитала, является наличие финансового посредника. Роль такого посредника выполняют операторы рынка ценных бумаг. В процессе продажи пакетов акций государством со стороны инвесторов (особенно иностранных) появилась потребность в консультациях и получении дополнительной информации об интересующих их или приватизируемых компаниях, что явилось основанием для зарождения специальных услуг на финансовом рынке. [c.264]
Условиями обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний являются (1) наличие у них полностью оплаченного уставного капитала, (2) достаточного размера страховых резервов, (3) системы перестрахования. В настоящее время страховые компании играют незначительную роль на рынке ценных бумаг Кыргызстана. Тогда как в результате широкомасштабной приватизации значительная часть основных фондов перешла в частную собственность, и это требует организации системы финансовых гарантий от рисков. В стране застраховано менее 1% потенциальных рисков (тогда как в большинстве развитых стран 90-95% потенциальных рисков), то есть, 99 % собственности предприятий не обеспечено страховой защитой. Страховые компании (страховщики) не могут представлять больше видов страховых услуг в силу низких финансовых возможностей. А, например, страхование рисков операций с ценными бумагами такими организациями не производится. [c.288]
Такие действия обеспечили бы стабильную мобилизацию внутренних и внешних инвестиций через фондовый рынок в реальный сектор устойчивый рост капитализации рынка акций и объемов рынка корпоративных облигаций, иных финансовых инструментов, выпускаемых предприятиями реального сектора пути и методы выхода ценных бумаг компаний на иностранные и международные финансовые рынки усиление роли внутренних розничных и институциональных инвесторов привлечение на рынок корпоративных ценных бумаг не менее 15-20% внутренних сбережений в наличной иностранной валюте. [c.366]
Обращение внимания на рынки капитала и крупнейшие компании не случайно. Как показывает мировой опыт, в реальной рыночной экономике особую роль играют акционерные общества. Удельный вес их в общем числе предприятий различных форм собственности может быть сравнительно небольшим, однако значимость с позиции вклада в создание национального богатства страны исключительно высока. Так, в США в настоящее время 10% компаний являются акционерными обществами, 10% — товариществами, 80% — небольшими компаниями, находящимися в индивидуальной собственности вместе с тем на долю каждой из выделенных групп компаний приходится соответственно 80, 13 и 7% общего объема реализации продукции и услуг. Еще более существен уровень концентрации капитала и значимости отдельных компаний в развитых странах Азии (например, в Южной Корее), где буквально считанное число суперкорпораций контролирует, по сути, всю национальную экономику. Точно так же велика роль финансовых рынков именно эти рынки являются катализатором многих экономических потрясений (вспомним Великую депрессию в США в 30-е годы, недавние финансовые кризисы в Южной Америке, Азии, Японии и др.). [c.30]
Финансовые рынки. В системе стратегического финансирования крупных хозяйствующих субъектов, в особенности субъектов, являющихся системообразующими для экономики мирового, национального и регионального масштабов, рынки капитала, безусловно, занимают доминирующее место. Деятельность большинства компаний, в особенности крупных, тесным o ij v зом связана с финансовыми рынками, каждый из которых представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль [c.57]
Для нормального функционирования экономики крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку им, в известной степени, принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала. Объем работ, который предстоит сделать в России в этом направлении, исключительно велик. Чтобы ощутить масштабы предстоящей работы, упомянем, например, о крупнейшем в США инвестиционном банке Merrill Lyn h , являющемся по сути одной из ведущих в мире брокерских, инвестиционных и консалтинговых компаний. Созданный в 1914 г. Чарльзом Мериллом банк работает на финансовых рынках в 43 странах и имеет в штате около 65 тыс. сотрудников. Клиентские активы банка составляют около полутора триллионов долларов его доход за первое полугодие 1999 г. составил 10,7 млрд долл., а прибыль — 1,2 млрд долл. Ни один российский банк, естественно, не имеет похожих финансовых показателей. [c.396]
Уровень занятости является экономическим фактором, играющим важную роль во многих отношениях. Естественно, что по уровню занятости судят о состоянии экономики (см. рис. 3.1). Уровень занятости - это основополагающий индикатор. Об этой важной характеристике следует помнить, особенно во времена экономического спада. Когда население размышляет о состоянии здоровья и выздоровлении сетора труда, индекс занятости - это последнее, что его успокаивает. Когда падение экономики вызывает сокращение рабочих мест, требуется определенное время, чтобы сформировать у населения психологическую уверенность в экономическом подъеме, пока не возникнут новые рабочие места. На индивидуальном уровне понимание улучшения ситуации с занятостью может быть затруднено из-за того что рабочие места возникают сначала только в небольших компаниях и в малом количестве, и это обстоятельство делает ожидания, связанные с данным индексом, не полностью оправданным. Отчеты о занятости являются важными для финансовых рынков вообще и для валютных рынков в частности. Данные о занятости являются особенно актуальными при переходе экономики от спада к постепенному подъему. Важность этого индикатора в экстремальных экономических [c.21]
Этот подход применяется в США, где разделение универсальных банков на коммерческие и инвестиционные на рубеже 30-х годов XX в. было введено как реакция на волну массовых банкротств банков. Причиной этих банкротств была чрезмерная активность банков по вложению привлеченных средств клиентов в негосударственные ценные бумаги и по предоставлению гарантий по таким ценным бумагам. Жестокий экономический кризис и депрессия привели к массовому разорению компаний, обесценению их ценных бумаг и как следствие — к цепочке банкротств банков. Свою роль сыграло также отсутствие должного государственного регулирования банковской инвестиционной деятельности, в том числе существенных ограничителей на такую деятельность. В результате экономического кризиса система рынка ценных бумаг и банковская система США были настолько разрушены, ослаблены и дискредитированы, что пришлось фактически заново перестраивать систему государственного регулирования финансового рынка (как рынка ценных бумаг, так и банковской системы). На этом фоне концепция разделения банков на коммерческие и инвестиционные (так называемый Закон Гласса—Стигала ) была легко принята и, надо отдать должное, в течение нескольких десятилетий успешно решала поставленную перед ней задачу — защиту средств массовых вкладчиков от рисков, свойственных инвестициям в ценные бумаги. [c.110]
В начале 1998 г. последовало новое падение курсов. Так, с 6 по 28 января 1998 года падение курсов составило около 28%. В качестве внешних причин обострения кризиса можно выделить быструю девальвацию валют Юго-Восточной Азии в начале 1998 года, снижение крупнейших азиатских фондовых индексов и, как следствие, ослабление финансовой устойчивости инвестиционных компаний данного региона, закрывавших свои позиции на Emerging Markets, в том числе в России. К тому же на отрицательное движение курсов акций, выпущенных нефтяными компаниями, играющих столь важную роль на российском фондовом рынке, чрезвычайно неблагоприятно сказалось падение цены на нефть на мировых рынках. Среди внутренних причин, связанных между собой как экономически, так и психологически, можно выделить существенные колебания на российском валютном рынке и рынке государственных долгов. [c.172]
Именно эксперты рынка — а в эту категорию попадают все, кто формирует нематериальные активы предприятия клиенты, поставщики, сами сотрудники, конкуренты, акционеры, общественные организации, представители СМИ, финансовые и законодательные органы, властные структуры и контролирующие организации — способны значительно повысить стоимость брэнда или разрушить организацию. Ниже приводится топ-лист самых дорогих брэндов (табл. 6.13), имеющих всемирное значение, стоимостью свыше 1 млрд долл. и допускающих исследователей к своим финансовым и маркетинговым данным. Критерии, выработанные компанией Interbrand , базируются на силе брэнда, расчете его стоимости (берется во внимание чистая текущая стоимость планируемой чистой прибыли от торговой марки), финансовом периоде, роли того же брэндинга и т.д. [c.113]
С созданием Европейского экономического пространства ЕС-ЕАСТ (1994 г.) поставлена задача интеграции западноевропейского финансового рынка и формирования единого финансового пространства во второй половине 90-х годов и позднее. Ранее декларированный общий рынок ссудных капиталов в ЕЭС не был фактически создан, национальные финансовые рынки разобщены, за исключением вторичных. Что касается выпуска иностранных облигационных займов, то в каждой стране действовали национальные правила и традиции. Для создания единого рынка ценных бумаг национальные фондовые биржи ЕС объединяются единой межбиржевой системой обмена информацией. Любые предприятия ЕС могут свободно покупать и продавать ценные бумаги, а брокеры — свободно оперировать на любой бирже. Эти меры направлены на увеличение капитализации фондовых бирж и более успешную конкуренцию с внебиржевой торговлей ценными бумагами. Важный шаг к унификации фондовых рынков — создание федерации бирж ЕС и принятие с 1990 г. европейской котировки ( Евролист ), которая включает ценные бумаги 250 первоклассных компаний ЕС. Они котируются на биржах 12 стран ЕС по правилам каждой из них. Это означает, что инвестор (например, американский) может одновременно купить ценные бумаги автомобильных компаний Пежо, Фиат, Даймлер-Бенц на одной бирже (одним поручением, с единым сроком поставки), в одной валюте с единым комиссионным вознаграждением. Однако формирование единого финансового пространства в ЕС наталкивается на трудности. Это обусловлено различиями 1) национального регулирования биржевых операций (допуск ценных бумаг на биржу, ставки налогообложения, требуемая информация и др.) 2) роли бирж и объема их операций 3) роли институциональных инвесторов — страховых компаний, пенсионных фондов и др., осуществляющих операции с ценными бумагами. [c.393]
Роль институтов финансового посредничества на российском фондовом рынке с каждым годом становится все более заметной. При этом начиная с 2002 года наметилась тенденция к концентрации услуг в этом секторе количество профессиональных участников рынка ценных бумаг уменьшается, в то время как доля универсальных компаний (обладающих правом на ведение всех допустимых для профессионального участника рынка ценных бумаг видов деятельности) увеличивается поданным Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России), на начало 2005 года из 1664 компаний такого типа право заниматься брокерской, дилерской деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами имели более половины компаний против 37% на начало 2003 года и 16% на начало 2000 года. [c.13]
За последние два десятилетия два направления корпоративной мысли и корпоративной практики слились воедино, наделав много шума, Корпоративные финансы не являются больше исключительной прерогативой финансистов. Корпоративная стратегия перестала быть заповедной вотчиной генеральных директоров. Игроки финансового рынка все глубже внедряются в реальный бизнес через выкупы компаний за счет займов, враждебные поглощения, битвы за голоса акционеров. В то же время корпорации усилиями своих руководителей все активнее осваивают финансовые рынки через слияния/поглощения, реструктуризации, те же выкупы компаний за счет займов, выкупы собственных акций и т. д. и т. п. Финансирование и инвестиции сегодня неразрывно связаны. Например, в мире Интернега высокая цена акций играет существенную роль для успешных поглощений или привлечения в компанию талантов - лучших специалистов, [c.2]
Кроме того, факторы стоимости могут служить опережающими индикаторами будущей деятельности. Финансовые показатели (ДО/С и темпы роста) говорят о том, чем отличилась компания в прошлом, поэтому их называют отсроченными индикаторами (в том смысле, что они отражают прошлые результаты задним числом). А менеджерам нужны показатели, которые подсказывали бы, что предстоит в будущем, то есть им нужны опережающие индикаторы, Для нашего отделения фасованных продуктов хорошим опережающим индикатором была бы рыночная доля. Для фармацевтической компании роль опережающих индикаторов могут играть ее достижения в НИОКР. Чем сложнее и изощреннее становятся компании и финансовые рынки, тем большее значение приобретают эти самые опережающие индикаторы. Красноречивое свидетельство тому - высокая рыночная стоимость интернет-компаний и курсовая динамика их акций, [c.88]
С течением лет мировому сообществу было предъявлено несколько десятков стандартов, однако финансовые рынки и регуляторы учета в ведущих странах мира не спешили с их безоговорочным признанием. Отчасти это было обусловлено тем обстоятельством, что крупнейшие фондовые биржи - американские - предпочитали оперировать с более понятными им правилами, предписанными национальным ГААП, а потому любой иностранной компании, вознамерившейся выйти на американский фондовый рынок, приходилось пользоваться двумя наборами регулятивов - национальными и американским ГААП. Кроме того, играли немаловажную роль и национальные политические и профессиональные амбиции - в каждой стране, относящей себя к разряду ключевых игроков в мировой экономике и, естественно, имеющей достойные традиции в развитии национальной системы учета, было весьма непросто отказаться от действующих правил в пользу регулятивов, рекомендуемых другими странами и/или специалистами. Тем не менее из нескольких зол нужно было выбирать меньшее, какая-то международно признанная унификация, безусловно, нужна, а потому с течением лет сформировались две альтернативы - в качестве единых регулятивов использовать либо МСФО, либо американский ГААП. [c.25]
Смотреть страницы где упоминается термин Финансовые рынки и их роль дтя компании
: [c.272] [c.92] [c.564] [c.565] [c.325] [c.163] [c.556]Смотреть главы в:
Финансовый анализ - методы и процедуры -> Финансовые рынки и их роль дтя компании