Учет фьючерсов

Оборот торговли фьючерсами и опционами на биржах (без учета фьючерсов и  [c.15]

Порядок учета фьючерсов можно пояснить на числовом примере. Пусть инвестор перечислил на биржу своему брокеру 100 у. е. для торговли фьючерсами на акции ЛУКойла с поставкой в январе и феврале. В течение одного дня инвестор выиграл 50 у. е. на вариационной марже по фьючерсам с поставкой в январе и проиграл 40 у. е. на фьючерсах с поставкой в феврале. При этом были уплачены комиссии со сделок бирже и брокеру в размере по 1 у. е. Сальдо расчетов по вариационной марже за день положительно и является доходом организации, который необходимо отразить на счете 91 (до 2001 г. — 80). Доходом является именно сальдо, так как все промежуточные выигрыши в течение дня инвестор не может забрать с биржи до подведения итогов торгов за день.  [c.24]


Фьючерс — документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене. Фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причем день покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сегодняшней иене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако если цена на них упадет, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.  [c.451]

Кроме того, фьючерсные контракты закрываются ежедневно. Это значит, что ведется ежедневный учет прибылей и убытков по контрактам. Например, предположим, что фермер обязуется поставить 100 000 бушелей пшеницы по цене 2,50 дол. за бушель. На следующий день цена фьючерса на пшеницу снизилась до 2,45 дол. за бушель. Теперь фермер имеет прибыль от продажи в размере 100 000 х 0,05 = 5000 дол. Клиринговая палата биржи платит фермеру эти 5000 дол. Вы можете представить это так, что фермер каждый день закрывает свою позицию и затем открывает новую. Таким образом, после первого дня фермер получил прибыль в размере 5000 дол. от своей сделки и теперь имеет обязательство поставить пшеницу по цене 2,45 дол. за бушель.  [c.698]


В чем специфика бухгалтерского учета и налогообложения операций с фьючерсами и опционами  [c.258]

Чикагская торговая биржа описывает справедливую цену как "произвольный" уровень, на котором теоретически должен быть оценен фьючерс относительно значений наличных индексов без учета операционных затрат. Справедливая цена обычно отражает наличное ("спот") значение индекса (например, наличный S P 500 или SPX) плюс затраты на финансирование (отражающие текущие преобладающие процентные ставки), минус любые дивиденды, которые накопились бы и должны быть выплачены по акциям базового индекса. (Как только дивиденды по базовым акциям выплачиваются, наличный индекс понижается на общую сумму дивидендов.)  [c.136]

Карл бросил торговлю фьючерсами и теперь держит питомник, специализируясь на петуниях. Он сумел сделать кое-какие деньги, торгуя на бирже, но все это далось ему слишком тяжело, а с учетом объема работы и получаемого стресса, просто того не стоило. На выставке-ярмарке, проходившей в его графстве, выращенная им петуния выиграла голубую ленту.  [c.265]

Успехов вам в этом пожизненном бизнесе, не знающем границ совершенствования. А я постараюсь вскоре более детально с учетом своих открытий и практических изысканий своих коллег продолжить тему ВНУТРИДНЕВНОЙ торговли, как самого безопасного, высокодоходного и современного метода дилинговой торговли. Данную методику можно применять на рынке торговли акциями, фьючерсами, драгоценными металлами.  [c.182]

Процентные фьючерсы обеспечивают доступ на рынки казначейских векселей, нот и облигаций, а также краткосрочных евродолларов. Фьючерсы на индексы акций дают возможность использовать метод корзины в торговле, ориентированной на тенденции рынка акций в целом. Фьючерсы на иностранные валюты и индекс доллара США позволяют торговать с учетом тенденций курсов основных мировых валют. Фьючерсные рынки представляют все четыре сектора товары, валюты, процентные ставки и акции. Фьючерсные контракты существуют на японском и британском рынках облигаций и акций, а также на финансовых рынках ряда других стран.  [c.238]


Структура цены товарного фьючерса должна определяться с учетом издержек, связанных с физическим товаром и может быть рассчитана следующим образом.  [c.110]

Корректировка суммы фактуры может потребоваться для учета процентного дохода (в случае фьючерсов на облигации с купонным доходом), затрат на хранение товара (большинство физических товаров) и поставки нестандартного сорта товара.  [c.49]

Когда институциональные инвесторы обсуждают инвестиции во фьючерсные контракты, мы можем с уверенностью предположить, что они имеют в вилу финансовые фьючерсы, т.е. фьючерсные контракты, например, на фондовые индексы или казначейские облигации. Товарные фьючерсы, напротив, играют незначительную роль в портфеле институциональных инвесторов. С учетом истории фьючерсных рынков данная ситуация может показаться несколько странной. Действительно, финансовые фьючерсы по сравнению с товарными фьючерсами являются неоперившимися птенцами . Старейшая фьючерсная биржа — Чикагская торговая палата — была организована в 1848 г. для единственной цели - торговли фьючерсными контрактами  [c.706]

Фьючерсы на фондовые индексы активно используются и другими финансовыми менеджерами. В результате цены таких контрактов обычно очень близки к ценам базисных индексов с учетом дивидендов и текущих процентных ставок. Маловероятно, что частный инвестор сможет воспользоваться неверной ценой таких контрактов при помощи индексного арбитража. Тем не менее, фьючерсы на фондовые индексы могут обеспечить дешевый способ открытия позиции на фондовом рынке или хеджирования риска. В результате их использование может снизить трансакционные издержки за счет меньшего спреда между ценой покупателя и продавца, чем по отдельным акциям, что принесет пользу инвестору, который никогда не открывает прямые позиции по фьючерсным контрактам.  [c.722]

Осуществлять учет денежных средств для обеспечения расчетов по операциям с фьючерсами на облигации ГКО, ОФЗ-ПК и фьючерсами на доллар США на лицевом счете "Срочный рынок ММВБ" балансового счета №412 только у Участников Расчетного центра ОРЦБ на ММВБ и в Расчетном центре ОРЦБ на ММВБ.  [c.169]

Осуществлять бухгалтерский учет операций с фьючерсами на облигации ГКО, ОФЗ-ПК и фьючерсами на доллар США, проводимыми в Секторе "Срочный рынок ММВБ", в соответствии с типовыми проводками (приложение № 1 к настоящему распоряжению на двух листах).  [c.169]

В СООТВЕТСТВИИ С РАСПОРЯЖЕНИЕМ БАНКА РОССИИ № 175 ОТ 6 АВГУСТА 1996 ГОДА ОБ ОТКРЫТИИ СЕКТОРА "СРОЧНЫЙ РЫНОК ММВБ" УЧАСТНИКАМ СРОЧНОГО РЫНКА ММВБ РАЗРЕШАЕТСЯ ВЕСТИ УЧЕТ ВАРИАЦИОННОЙ МАРЖИ ПО ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТАМ НА ОТДЕЛЬНЫХ ЛИЦЕВЫХ СЧЕТАХ "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ОБЛИГАЦИИ ГКО, ОФЗ-ПК" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662 И "ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ПО ОПЕРАЦИЯМ С ФЬЮЧЕРСАМИ НА ДОЛЛАР США" БАЛАНСОВОГО СЧЕТА № 662.  [c.317]

Фьючерсы на казначейские облигации, торгуемые на СВОТ, требуют поставки любых государственных облигаций со сроком погашения свыше 15 лет при отсутствии возможности досрочного выкупа в течение, по меньшей мере, первых 15 лет. Поскольку облигации с различными сроками погашения и купонами будут иметь разные цены, на СВОТ существует процедура корректировки цен облигаций для учета их характеристик. Конверсионный фактор сам по себе рассчитать просто, и основан он на ценности облигаций в первый день месяца поставки при допущении, что процентная ставка для всех сроков погашения равна 8% в год (как сложный полугодовой процент). В нижеследующем примере рассчитывается конверсионный фактор для облигации с купонной ставкой 9% и сроком 20 лет до погашения.  [c.1247]

Данная характеристика фьючерса на поставку казначейских облигаций (т. е. казначейские облигации любого рода могут быть поставлены с целью исполнения обязательств по контракту) дает преимущество продавцу фьючерсного контракта. Естественно, поставлена будет наиболее дешевая из всех видов облигаций после корректировки с целью учета конверсионного фактора. Этот опцион на поставку должен быть учтен во фьючерсном контракте.  [c.1248]

Учет финансовых фьючерсов и опционов  [c.191]

Рынок деривативов тесно связан с валютным рынком, и прежде всего на основе обмена одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте на другие. Объем рынка деривативов за последние годы (1986—1997 гг.) значительно вырос по статистике биржевой торговли в 19 раз (с 618,8 млрд долл. до 12,2 трлн долл. в год), количество опционов, торгуемых на биржах, достигло 1,2 млрд контрактов [Михайлов, с. 88], а с учетом небиржевых торговых систем —50 трлн долл. [Булатов, с. 197]. Основная часть этого рынка приходится на валютные фьючерсы и свопы, преимущественно краткосрочные.  [c.523]

Вопросы, связанные с финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и т.д.) в настоящее время ни гражданским законодательством, ни законодательством по бухгалтерскому учету не регламентируются. Положения по регламентации финансовых инструментов ограничиваются документами Центрального банка России, которые распространяются на кредитные организации, а также некоторыми постановлениями ФКЦБ России, в которых устанавливаются требования к организаторам торговли, системе клиринга и расчетов при совершении профессиональными участниками рынка ценных бумаг срочных сделок (фьючерсы, опционы), базовым активом которых являются эмиссионные ценные бумаги и иные виды базового актива (см. Положение об условиях совершения срочных сделок на рынке ценных бумаг, утвержденное постановлением ФКЦБ России от 14 августа 1998 г. № 33).  [c.244]

ОПЕРАЦИИ С ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТОЙ — вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических лиц и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностр. валюты. О. и. в. подразделяются на наличные спи. с использованием наличной иностр. ватю-ты в момент оформления сделки в пределах суток на срочные — форвард или фьючерсы на валют ной бирже, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (обычно от недели до 5 лет) по курсу и на момент заключения контракта. Возможны межбанковские и биржевые срочные О, и. и. через расчетную палату. В первом случае имеет место реальная поставка валюты, но втором — выплата курсовой ризницы. I -кая разница — маржа — выступас в форме премии или скидки, величина которых зависит от расхождения в уровнях процентных ставок при кредитных О. и в. Разновидностями срочных О. и. в. являются операции с опционом валютным, аутрайт, лидз энд лэгз и своп. С учетом указанных особенносгей срочных О. и. в. развивается страхование валютного рынка, хеджирование, возникают условия для валютной спекуляции, игры на к совых разницах.  [c.153]

Таким образом, в соответствии с моделью Блэка для фьючерсов справедливая стоимость колл-опциона с ценой исполнения 600, сроком исполнения 15 сентября 1991 года, при цене базового инструмента на 1 августа 1991 года 575, при вола-тильности 25%, с учетом 252-дневного года и R = 0 составляет 10,1202625. Интересно отметить связь между опционами и базовыми инструментами, используя вышеперечисленные модели ценообразования. Мы знаем, что 0 является наименьшей ценой опциона, но верхняя цена — это цена самого базового инструмента. Модели демонстрируют, что теоретическая справедливая цена опциона приближается к верхнему значению (стоимости базового инструмента U) при росте любой или всех трех переменных Т, R или V Это означает, что если мы, например, увеличим Т (время до срока истечения опциона) до бесконечно большого значения, тогда цена опциона будет равна цене базового инструмента. В этой связи мы можем сказать, что все базовые инструменты в действительности эквивалентны опционам с бесконечным Т. Таким образом, все сказанное верно не только для опционов, но и для базовых инструментов, как будто они являются опционами с бесконечным Т. Модель фондовых опционов Блэка-Шоулса и модель опционов на фьючерсы Блэка построены на определенных допущениях. Разработчики этих моделей исходили из трех утверждений. Несмотря на недостатки этих утверждений, предложенные модели все-таки довольно точны, и цены опционов будут стремиться к значениям, полученным из моделей. Первое из этих утверждений состоит в том, что опцион не может быть исполнен до истечения срока. Это приводит к недооценке опционов алгериканского типа, которые могут исполняться до истечения срока. Второе утверждение предполагает, что мы знаем будущую волатильность базового инструмента, и она будет оставаться постоянной в течение срока действия опциона. На самом деле это не так (т.е. волатильность изменится). Кроме того, распределение изменений волатильности логарифмически нормально, и эту проблему модели не учитывают1. Еще одно допущение модели состоит в том, что безрисковая процентная ставка остается постоянной в течение времени действия опциона. Это также не обязательно. Более того, краткосрочные ставки логарифмически нормально распределены. То обстоятельство, что, чем выше краткосрочные ставки, тем выше будут цены опционов, и утверждение относительно неизменности краткосрочных ставок может привести к еще большей недооценке опциона по отношению к ожидаемой цене (его правильному арифметическому математическому ожиданию). Еще одно утверждение (возможно наиболее важное), которое может привести к недооценке стоимости опциона, рассчитанной с помощью модели, по отношению к действительно ожидаемой стоимости, состоит в том, что логарифмы изменений цены распределяются нормально. Если бы опционы характеризовались не числом дней до даты истечения срока, а числом тиков вверх или вниз до истечения, а цена за один раз могла бы изменяться только на 1 тик и он был бы статистически независим от предыдущего тика, то мы могли бы допустить существование нормального распределения. В нашем случае логарифмы изменений цены не имеют таких характеристик. Тем не менее теоретические справедливые цены, полученные с помощью моделей, используются профессионалами на рынке. Даже если некоторые трейдеры применяют модели, которые отличаются от показанных здесь, большинство из них дадут похожие теоретические справедливые цены. Когда реальные цены расходятся с теоретическими до такой степени, что спекулянты могут получить прибыль, цены начинают снова сходиться к так называемой теоретической справедливой цене . Тот факт, что мы можем спрог-нозировать с  [c.160]

На практике портфельные менеджеры используют неагрессивные методы динамического хеджирования, что предполагает отсутствие торговли самими ценными бумагами портфеля. Стоимость портфеля зависит от текущей дельты и модели и регулируется с помощью фьючерсов, а иногда пут-опционов. Плюсом использования фьючерсов является низкая стоимость трансакций. Короткая продажа фьючерсов против портфеля эквивалентна продаже части портфеля. При падении портфеля продается больше фьючерсных контрактов, когда же стоимость портфеля растет, эти короткие позиции закрываются. Потери по портфелю, когда приходится закрывать короткие фьючерсные позиции при росте цен на акции, являются издержками по страхованию портфеля и эквивалентны стоимости гипотетических смоделированных опционов. Преимущество динамического хеджирования состоит в том, что оно позволяет с самого начала точно рассчитать издержки. Менеджерам, применяющим такую стратегию, это позволяет сохранить весь портфель ценных бумаг, в то время как размещение активов регулируется посредством фьючерсов и/или опционов. Предложенный неагрессивный метод, основанный на использовании фьючерсов и/или опционов, позволяет разделить размещение активов и активное управление портфелем. При страховании вы должны постоянно регулировать портфель с учетом текущей дельты, т. е. с определенной периодичностью, например, каждый день вы должны вводить в модель ценообразования опционов текущую стоимость портфеля, время до даты истечения, уровень процентной ставки и волатильность портфеля для определения дельты моделируемого пут-опциона. Если к дельте, которая может принимать значения 0 и -1 прибавить единицу, то вы получите соответствующую дельту колл-опциона, которая будет коэффициентом хеджирования, т.е. долей вашего счета, которую следует инвестировать в фонд. Допустим, коэффициент хеджирования в настоящий момент составляет 0,46. Размер фонда, которым вы управляете, эквивалентен 50 фьючерсным контрактам S P. Так как вы хотите инвестировать только 46% средств, вам надо изъять остальные 54%, т.е. 27 контрактов. Поэтому при текущей стоимости фонда, при данных уровнях процентной ставки и волатильности фонд должен иметь короткие позиции по 27 контрактам S P одновременно с длинной позицией по акциям. Так как необходимо постоянно перерассчитывать дельту и регулировать портфель, метод называется стратегией динамического хеджирования. Одна из проблем, связанная с использованием фьючерсов, состоит в том, что рынок фьючерсов в точности не следует за рынком спот. Кроме того, портфель, против которого вы продаете фьючерсы, может в точности не следовать за индексом рынка спот, лежащего в  [c.234]

Ваш главный финансовый менеджер сообщает, что появились признаки существен но [-о увеличения цен на медь в последующие 6 месяцев, и рекомендует вам сейчас купить медь нпрок. Поскольку у вас нет места для хране ния дополнительного металла, ны покупаете медные фьючерсы. Таким образом, бел учета изменений в базисе ны "пристегиваете" сегодняшнюю цену к наличному металлу, который будет и окунания позже.  [c.170]

Первый вопрос, на который необходимо ответить — достаточно ли доступных данных для целей тестирования. В случае фьючерсов на S P — не достаточно. Торговля ими началась в 1983 году. Тем, кто стремится быть максимально педантичным, можно взять спотовые цены S P за те годы, когда фьючерсы на S P еще не торговались. Для девяти остальных элементов корзины данные существуют. Если вы хотите провести тест на периоде 20 лет, следует исключить из корзины все финансовые фьючерсы, торговля которыми началась лишь в середине 1970-х. Следовательно, количество тестируемых данных связано с их доступностью. Структура и метод тестирования должны разрабатываться с учетом этих ограничений. Если для долгосрочного теста по фьючерсам на S P требуются данные до 1983 года, для этого периоды вы можете использовать данные по наличному индексу S P. В следующей таблице представлены данные по ценам фьючерсов, доступные через систему Te hni al Tools  [c.115]

Активно продаваемые процентные фьючерсы включают в себя контракты на краткосрочные (такие, как 90-дневные казначейские векселя), среднесрочные (такие, как 10-летние казначейские ноты) и долгосрочные бумаги (такие, как 20-летние казначейские облигации). Цены обычно приводятся в процентах к номиналу соответствующей бумаги. Также указываются доходности до погашения (или дисконты) с учетом котировочных цен17.  [c.715]

С помощью перемещаемой альфы инвесторы улавливают несовершенство отдельных рынков и одновременно инвестируют на других рынках требуемые средства. Перемещаема альфа — это не бесплатный завтрак . Инвесторы должны платить комиссионные по своим сделкам с акциями, опционами, фьючерсами и свопами или прямо, или в виде разности между ценой покупателя и продавца. Реальные неудобства, такие, как залоговые требования и даже строгие требования но учету, пока еще препятствуют реализации стратегий с перемещаемой альфой . Далее, инвесторы должны активно заниматься управлением риска, чтобы отработать свои альфы . Например, менеджеры компании General Milts по обыкновенным акциям в целом могут получить заниженный результат по сравнению с"рынком, краткосрочным портфелем РШСО, 90-дневными казначейскими векселями, Однако институциональные инвесторы, использующие концепцию перемещаемой альфы , верят, что их активные стратегии управления имеют достаточно большую ожидаемую доходность, которая более чем достаточно компенсирует дополнительный риск.  [c.725]

Несомненно, кандидатами на включение в модель являются и другие макроэкономические переменные. Чен, Ролл и Росс [67] рассматривали потребление товаров и услуг, а также цену на нефть. Оказалось, что эти факторы существенно не влияют на ожидаемый доход, и поэтому они были исключены из дальнейшего анализа. В связи с ростом международной торговли Кимото и др. [162] предложили учитывать курсы обмена валют и индекс Доу-Джонса для прогнозирования индекса Токийской фондовой биржи. Определенную дополнительную информацию может дать показатель предложения денег (см. [23]). Далее, может оказаться полезным учет показателей рынка производных финансовых инструментов (опционов и фьючерсов), поскольку они отражают ожидаемые события в экономической жизни. Разумеется, при этом нужно решить вопрос о том, который из рынков— наличности или рынков производных финансовых инструментов — опережает другой во времени.  [c.139]

В данный перечень можно включить с учетом особенностей действующего законодательства депозитарные расписки, форварды, фьючерсы, опционы и другие производные финансовые инструменты (дерива-тивы).  [c.357]

Фьючерсные контракты в отличие от опционов предусматривают не право, а обязанность на рроведение той или иной операции. Как правило, это стандартные срочные контракты, заключаемые между эмитентом и покупателем на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее оговоренной цене в будущем. В них предусматриваются все элементы соглашения — от суммы и конкретного вида ЦБ до условий расчета и даты исполнения. Биржа гарантирует исполнение контрактов (п. 9 ст. 51 Федерального Закона О рынке ценных бумаг ). Поскольку эмитент фьючерса не имеет в своем распоряжении тех ЦБ, на которые он выписывает контракт, то фактически сделка осуществляется на основе учета разницы между ценой, фиксированной в контракте, и той, которая сложится на рынке. В странах с развитым рынком. ценных бумаг компании используют фьючерсы для регулирования своих балансов, стремясь учесть возможные риски и поддержать их на уровне, приемлемом для данной организации.  [c.85]

На данную тему трудно писать с уверенностью, так как не существует Положения о системе стандартов учета, специально разработанного для фьючерсов и опционов. Есть, однако, несколько опубликованных стандартов, например SSAP 20 "Трансляция иностранных валют" и SSAP 2 "Раскрытие информации об учетной политике", которые могут быть уместно использованы в процедурах учета финансовых фьючерсов и опционов. Кроме того, в ряде законов о компаниях также определены требования к раскрытию финансовой информации. Необходимо также принимать к сведению процедуры, признаваемые "наилучшей системой" на сегодняшний день, особенно в отношении раскрытия информации, хотя наличие разных интерпретаций и применение некоторых стандартов в этой области оставляют желать лучшего.  [c.191]