Социальная цель механизации и автоматизации — облегчение (I оздоровление труда рабочих, обеспечение его безопасности. По мере своего развития механизация и автоматизация обеспечивают гармоничное слияние умственного и физического труда. Наличие социального фактора предопределяет особенности развития механизации и автоматизации при социалистическом способе производства, заключающиеся в том, что механизация процесса может быть продиктована улучшением условий и обеспечением безопасности труда даже при отрицательном экономическом эффекте от ее внедрения. Только за годы одиннадцатой пятилетки стоимость парка строительных машин выросла более чем в два раза. Умелое использование машин — важный фактор повышения эффективности и производительности труда в строительстве. [c.64]
Консолидированная отчетность включает помимо баланса консолидированный отчет о прибылях и убытках. При составлении такого отчета финансовые результаты деятельности объединяющихся компаний, их представление будут зависеть от способа объединения — покупки или слияния. [c.199]
Во многих случаях, однако, расчеты при слиянии и покупке производятся комбинированным способом частью — наличными, частью — акциями. Поэтому не всегда легко провести черту между ними. В британском стандарте № 23 сформулированы критерии, по которым следует различать эти два вида комбинаций бизнеса. [c.129]
Среди перечисленных стандартов следует прежде всего рассмотреть стандарт IAS 22 Объединение компаний , в котором определена методология объединения этих структур. Объединение может быть осуществлено разными способами покупка собственного капитала или нетто-активов другого предприятия слияние компаний установление контроля. [c.211]
Если рынок капитала правильно оценивает ситуацию, вероятно, он не отреагирует на увеличение отношения цены акции к прибыли на акцию за счет поглощения у компании, которая потенциально не может обеспечить рост иным, чем поглощения, способом. В этом случае поглощающая компания должна быть в состоянии эффективно управлять приобретенными компаниями и продемонстрировать рынку влияние эффекта синергизма, если доход, полученный в результате поглощений, оказывается достаточно стабильным. Если рынок относительно совершенен и эффект синергизма отсутствует, следует ожидать, что отношение цены акции к прибыли на акцию поглощающей компании будет приближаться к среднему из значений этих отношений у участников поглощения. В этих условиях поглощение компаний с менее высоким значением упомянутого показателя не ведет к увеличению благосостояния акционеров. В действительности, если меновое соотношение рыночных цен превышает 1,00, то цена акции поглощающей компании в результате слияния понизится. Однако благосостояние акционеров может быть увеличено, если слияние вызывает эффект синергизма или повышение эффективности управления. [c.683]
С точки зрения учета объединение компаний может быть подразделено на 2 вида — покупка и слияние. При покупке покупатель расценивает поглощаемую компанию как объект инвестиций. Если покупатель уплачивает за активы приобретаемой компании цену, превышающую ее текущую рыночную стоимость, разница должна быть отражена в его балансе в графе репутация (или условная стоимость деловых связей фирмы). Более того, репутация должна списываться за счет будущих доходов, поскольку логично предположить, что она будет одним из источников этих доходов. Необходимо также рассчитать срок действия репутации, так же, как и для других активов. На протяжении этого периода, который не может превышать 40 лет, начисляют амортизацию репутации. При этом отраженная в отчетности компании прибыль уменьшается на сумму амортизационных отчислений. Заметим, что эти отчисления не подлежат вычету из налогооблагаемых сумм. Следовательно, поглощающая фирма обычно рассматривает связанное с таким способом отражения сокращение учетной стоимости будущей прибыли как невыгодное для себя. [c.697]
Компания, которой сделано предложение о приобретении, имеет в своем распоряжении большой набор способов зашиты от посягательств на ее независимость. Руководство компании может попытаться убедить акционеров в том, что предложение не отвечает их интересам наилучшим образом. В таких случаях обычно основным аргументом руководства является утверждение о том, что предложенная цена намного уступает истинной стоимости фирмы в долгосрочном периоде. Однако акционеры могут посчитать долгосрочный период слишком длительным, а премию слишком привлекательной, чтобы от нее отказаться. Некоторые компании в надежде на поддержку акционеров увеличивают выплаты дивидендов или проводят дробление акций. Часто принимаются меры по защите в судебном порядке к этому виду защиты прибегают скорее для того, чтобы выиграть время и расстроить планы покупателя, чем в надежде на выигрыш от разбирательства. Если фирмы — потенциальные участницы сделки по поглощению — являются конкурентами, то мощным препятствием на пути покупателя может оказаться антимонопольное разбирательство. В качестве последней попытки руководство компании, над которой нависла угроза поглощения, может использовать вариант слияния с "дружественной компанией", которую обычно называют "белым рыцарем". [c.703]
Ее изменение в отчетном периоде, как правило, не допускается. Исключением является изменение действующего законодательства в течение года или каких-либо нормативных актов, осуществление реорганизационных процедур (разделения, присоединения, выделения, слияния), смены собственников, разработки новых способов ведения бухгалтерского учета. Эти изменения также должны быть оформлены необходимой организационно-распорядительной документацией по организации. [c.425]
Изменения в учетной политике предприятия могут иметь место в случае реорганизации предприятия (слияния, разделения, присоединения) смены собственников изменений законодательства Российской Федерации или в системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в Российской Федерации разработки новых способов бухгалтерского учета. [c.320]
Перед слиянием делается проверка корректности кодов полей, задания условий отбора записей источника, установки ключей сортировки и т. п. На панели инструментов Слияние после нажатия кнопки Поиск ошибок (или кнопки Проверка в диалоговом окне Слияние) следует выбрать способ проверки [c.319]
Возможны различные способы отправки документов слияния [c.320]
Накапливаемые знания поступают как из самой организации, так и извне. Главным критерием является их влияние на эффективность, их источник — это уже второй вопрос. Можно выделить пять способов накопления знаний 1) приобретение 2) специализированные ресурсы 3) слияние 4) адаптационное давление 5) создание сетей связи. [c.546]
В следующих главах мы продолжим рассказ об обыкновенных акциях и долговых обязательствах. Привилегированные акции составляют лишь незначительную часть новых выпусков, и поэтому знакомство с ними не займет много времени. Однако, как мы увидим, они являются удачным способом финансирования при слияниях и в некоторых других, особых, ситуациях. [c.345]
Такой способ определения и записи критерия целесообразности слияния удобен потому, что в нем учитываются два важных момента. Когда вы оцениваете преимущества слияния или поглощения, ваше внимание сконцентрировано на тех выгодах, которые вы могли бы получить от его осуществления. Анализируя же издержки поглощения, вы рассматриваете, как эти выгоды распределяются между участвующими компаниями. [c.901]
Верные и неверные способы оценки выгод слияния [c.902]
Итак, если компания не принимает решение о выкупе собственных акций, тогда она может купить чужие акции. Поэтому часто компании, подобные рассмотренной выше, используют образовавшиеся излишки денежных средств на фоне слабых инвестиционных перспектив для проведения слиянии, чтобы таким способом осуществить вложение капитала. [c.906]
Причины возможных выгод и способы их анализа мы рассмотрели в начале главы. Теперь рассмотрим подробнее издержки слияния. [c.913]
Возможен и другой способ определения издержек слияния. Их можно установить путем оценки и расчета выигрыша акционеров компании Б. Они становятся акционерами новой компании АБ, имея 160 000 акций, или 13,8% капитала вновь образованной компании. Поэтому их выигрыш равен [c.915]
Обобщим смысл второго способа определения издержек слияния если в новой объединенной компании акционеры компании Б получают долю х в ее акционерном капитале, то [c.915]
Теперь мы можем сформулировать первое существенное отличие разных способов проведения слияния — покупки компании с оплатой деньгами или акциями. Если выбран первый способ, издержки слияния не зависят от величины экономических выигрышей в этой сделке. Если же выбрано финансирование [c.915]
Особенность второго способа состоит еще и в том, что он смягчает эффект недооценки, а также и переоценки стоимости любой компании. Допустим, что менеджеры компании А переоценили стоимость компании Б как независимой единицы, например, потому, что они не придали должного значения ее скрытым обязательствам. В этом случае менеджеры компании А предлагают излишне благородные условия слияния. При прочих равных условиях для акционеров компании А было бы лучше в такой ситуации осуществлять слияние, за счет выпуска акций, а не путем покупки компании Б с оплатой в денежной форме. В случае финансирования акциями за ошибку, допущенную менеджерами компании А в оценке стоимости компании Б, частично расплатятся и акционеры компании Б. [c.916]
Любая команда менеджеров, намеренная применить новое, усовершенствованное оборонительное оружие, должна быть готова к судебным разбирательствам. В начале 80-х годов в таких разбирательствах прослеживалась тенденция к поддержке права менеджеров высказывать сомнение и свое профессиональное суждение о том, следует ли сопротивляться предложениям о поглощении. Однако отношение судебных органов к битвам вокруг поглощений меняется. Например, они установили правила, направленные против некоторых "ядовитых пилюль", обосновывая это тем, что подобные средства означают дискриминацию большинства акционеров. Суды также вынудили директоров компаний, являющихся мишенями поглощений, "искать способы, устанавливать и добиваться максимальной ценности слияния для акционеров"31. Поэтому в итоге многие менеджеры стали более тщательно при- [c.927]
Волны слияний Слияния происходят волнами. Первая волна интенсивных слияний наступила на рубеже веков, а вторая пришлась на 20-е годы. Затем с 1967 по 1969 г. произошел еще один бум, и наконец - волна слияний 80-х годов. Все эпизоды истории слияний совпали с повышательной тенденцией курсов акций, хотя в каждом из них можно заметить существенные различия типов компаний, участвовавших в слияниях, и способов, которые были применены. [c.936]
Только тот, кто укажет на какую-то качественную характеристику, которая придается нации порождающим последнюю развитием капитализма или неоазиатского строя. Такой характеристикой (выделить которую нам помогает концепция трех типов управления и собственности) как раз и является роль буржуазии или неоазиатской бюрократии как консолидирующего ядра данной этнической общности. Обычно бывает легко установить, имеет ли та или иная этническая общность свою буржуазию или неоазиатскую бюрократию, а также успели ли эти классы стать консолидирующим ядром своего этноса (хотя, конечно, и тут нет абсолютно точных и четких границ, и тут полным-полно переходных форм). Итак, нация - это этническая общность, консолидирующим ядром которой является буржуазия или неоазиатская бюрократия. Нации возникают в процессе развития капитализма или неоазиатского способа производства технической предпосылкой слияния доиндустриальных этносов в нации является промышленный прогресс. [c.217]
Различают два способа объединения разнородных предприятий в тресты непосредственное слияние активов отдельных компаний с активами материнской компании и приобретение головной компанией треста долей акционерного капитала предприятий. В результате в составе треста могут быть предприятия, принадлежащие полностью головной компании, и предприятия, которыми трест управляет при помощи системы участия через свои дочерние предприятия. Хотя такие предприятия и являются формально самостоятельными, они фактически лишены самостоятельности и управляются из одного центра. Таким центром может быть общество - холдинг, которое держит в своих руках все или почти все акции и на деле распоряжается производственной, коммерческой и финансовой деятельностью предприятий. [c.47]
Американские компании всем другим способам расширения производственных мощностей предпочитают поглощения и слияния, между тем как японские компании ориентируются преимущественно на внутренние ресурсы и практически не прибегают к способу приобретения чужих компаний в силу особенностей управления персоналом - групповое поведение в принятии решений, пожизненный найм. Ввиду этого покупка-продажа фирм считается в Японии аморальной. Японские фирмы предпочитают всем другим способам развития производственных возможностей совместную предпринимательскую деятельность как путем создания смешанных по капиталу компаний, так и совместную деятельность по строительству пред- [c.358]
Учетная политика утверждается приказом руководителя предприятия и подлежит обязательному раскрытию (объявлению) в пояснении к годовому отчету, представляемому в налоговые органы. Объявленная учетная политика предприятия должна быть стабильной в течение ряда лет. Изменения в учетной политике могут быть только в случаях реорганизации предприятия (слияния, разделения, присоединения) смены собственников изменений законодательства РФ и системы нормативного регулирования бухгалтерского учета в РФ разработки новых способов бухгалтерского учета. [c.400]
При долгосрочном прогнозировании из блока 11 поступает информация, полученная в результате слияния двух фактически-расчетных рядов по- автобензину и дизельному топливу. После обработки этой информации первым способом определяются частные прогнозы суммарной потребности в данных нефтепродуктах, которые направляются а верификацию долгосрочного Прогноза. [c.57]
Поиском оптимального варианта машины должны заниматься и технолог и конструктор. Одним из наиболее важных критериев анализа является себестоимость изготовления деталей и всего изделия. Ее определение должно быть достаточно точным, например, при сравнении технологических вариантов изготовления детали различными способами по технологической себестоимости. Это не основной, но существенный-момент слияния экономических и технических разработок. В этом случае выбирается вариант технологического процесса по данной конструкции детали, узла или машины. При этом рассматриваются варианты уже имеющихся конструкций в пределах заданного конструкторам метода изготовления. Таким образом, технолог частично решает технико-экономическую задачу. [c.174]
Распространённым способом монополизации является скупка мелких компаний, пока они не достигли заметного размера, поскольку антимонопольное законодательство отслеживает только крупные слияния. Фирмы, контролирующие определённый рынок, постоянно следят за всеми новичками в сопредельных областях, и немедленно скупают их, если те демонстрируют какой-либо потенциал. [c.195]
Помимо этого, согласно оценкам, процесс IPO на этих основных фондовых рынках может стоить от 400 тысяч до 500 тысяч долларов. Эти затраты включают в себя регистрационные сборы, а также плату за услуги юридических консультантов, бухгалтеров и андеррайтеров. Многие малые и средние компании, которые не в состоянии удовлетворить этим требованиям, ищут варианты слияния с существующей компанией, акции которой свободно ходят на бирже (так называемое "обратное смещение"). Таким способом эта компания, получив контроль над вновь образованной открытой компанией, может котироваться на фондовой бирже. [c.455]
Политический кризис 1848 г. стал для многих предзнаменованием нового ассигнационного режима, и в этой ситуации наиболее естественным инстинктом для людей стала тезаврация денег, с неизбежностью повлекшая за собой набег на банки. Естественно, что правительство, получавшее от Банка Франции финансовую поддержку в борьбе с восставшими, было заинтересовано в сохранении финансовой мощи Банка. Именно поэтому оно вменило банкнотам Банка принудительный курс и разрешило Банку эмиссию 100-франковых купюр. [До 1847 г. Банку не разрешалось производить эмиссию банкнот с номиналом менее 500 франков в Париже. Провинциальным отделениям Банка, равно как и областным банкам, разрешалось выпускать банкноты минимальным номиналом в 250 франков. В 1847 г. такой же минимум был установлен и для Парижа, где, впрочем, выпущенные в провинции банкноты такого номинала имели хождение и до этого.] Одновременно С этим Банку была установлена верхняя граница эмиссии в 350 млн. франков, что должно было служить защитой от избыточной эмиссии банкнот. Областные банки были номинально поставлены в те же условия, правда с совокупным верхним пределом эмиссии для всех девяти в 102 млн. франков однако, поскольку их банкноты были законным средством платежа лишь в закрепленном за каждым из них регионе, в то время как банкноты Банка Франции служили законным средством обращения на всей территории Франции, эмиссия Банка получила несравнимо более широкое хождение. Декрет 1848 г., таким образом, означал скорее крах областных банков, нежели их возрождение, и в том же году они были вынуждены согласиться на слияние с Банком Франции, что было практически единственным доступным для них способом избежать полной ликвидации. Так, на основании двух правительственных декретов, они стали отделениями Банка Франции, который, в свою очередь, присовокупил разрешенную им эмиссию к своему законному максимуму. [c.26]
Техника составления консолидированной отчетности зависит от метода приобретения контрольного пакета акций. Международными учетными стандартами приняты два метода а) объединение капиталов (Pooling of Interests) б) покупка пакета акций (Pur hasing). В первом случае акционеры дочерней компании как бы уступают свои акции в обмен на акции материнской фирмы, становясь ее акционерами во втором случае они продают свои акции, т. е. после сделки уже не являются акционерами ни материнской, ни дочерней компании. Метод объединения капиталов имеет определенные преимущества более прост, не требуется переоценки активов в текущие цены, выше величина нераспределенной прибыли объединяемых компаний и т. п., поэтому с момента появления (начало 30-х годов, хотя термин возник лишь в середине 40-х годов) был весьма популярен. Изначально он был разработан как метод учета результатов слияния двух примерно одинаковых по размеру компаний. Однако условия применения метода были сформулированы достаточно расплывчато, что нередко дезориентировало акционеров, приводило к финансовым потерям. Поэтому условия реализации метода постоянно уточнялись и усложнялись. Так, в США он разрешен к применению только в том случае, когда сделка отвечает двенадцати требованиям, относящимся к характеристике объединяемых фирм, способам, при помощи которых выполняется объединение, общим условиям деятельности группы на ближайшие годы. [c.408]
Объединение компаний путем покупки более распространено, чем слияние. Однако хорошо известны недавние слияния всемирно известных аудиторских компаний большой шестерки Прайс Уотерхаус и Купере энд Лайбранд , приведшее к появлению новой аудиторской компании ПрайсУотерхаусКуперс Даймлер Бенц и Крайслер , в результате чего на автомобильном рынке появился новый супергигант Даймлер — Крайслер . Несмотря на более жесткие требования к слиянию, нежели к покупке, в ряде случаев слияние — наиболее приемлемый способ объединения. [c.192]
Безусловно, слияния не следует считать единственным средством совершенствования методов управления. Тем не менее в некоторых ситуациях именно эти процедуры представляют собой наиболее простой и рациональный способ повышения качества управления. Дело в том, что менеджеры, конечно же, не станут принимать решения об увольнении или понижении в должности самих себя за неэффективное управление, а акционеры крупных корпораций не всегда имеют непосредственное влияние на решение вопросов о том, как и кто именно будет управлять корпорацией8. [c.907]
Во многих случаях слияния проводятся по взаимному согласованию между менеджерами обеих компаний. Однако нередки ситуации, когда компания-инициатор слияния в обход менеджеров компании-мишени обращается непосредственно к акционерам. Существует два способа такого обращения. Первый - это попытка найти поддержку среди определенной части акционеров компании-мишени на очередном ежегодном акционерном собрании. Этот способ называют борьбой за доверенности, поскольку право голосования чужими акциями называется доверенностью22. [c.922]
Но даже если и допустить, что общественные выигрыши от слияний превышают издержки, все равно остается открытым вопрос, нельзя ли было получить эти преимущества более дешевым способом. Например, этот вопрос мог бы звучать более определенно следующим образом является ли выкуп компаний необходимым средством повышения эффективности работы менеджеров Возможно, корни проблемы лежат в области поощрений и наказаний, которые применяют многие корпорации. Майкл Йенсен и Кевин Мерфи подсчитали, что в 250 крупных корпорациях рост рыночной стоимости компании на 1000 дол. сопровождался изменением зарплаты и премий высших менеджеров всего на 6,7 цента в течение 2 лет54. Наверное, многие выгоды, которые достигаются при поглощениях, могли бы быть получены компанией, если бы вознаграждение менеджеров было более тесно связано с динамикой результатов компании. [c.940]
Точно также мы предполагаем, что сумма приведенных стоимостей проектов А и Б равна приведенной стоимости совокупного проекта АБ, состоящего из двух этих проектов. Но принцип слагаемости стоимостей также означает, что нельзя увеличить рыночную стоимость компании, объединив две разные компании, если вы при этом не увеличите их совокупный поток денежных средств. Другими словами, выигрыш от слияний не есть просто следствие ди -версификации. И, наконец, если правило верно для сложения, оно верно и для вычитания. Следовательно, решения о финансировании, которые ведут лишь к делению того же самого потока денежных средств компании на отдельные части, меняют только их внешнюю форму такие решения не ведут к росту рыночной стоимости компании. В этом заключается главная мысль известной статьи Модильяни и Миллера. При прочих равных условиях изменения в структуре капитала не изменяют стоимость компании. До тех пор пока совокупный поток денежных средств, созданный активами компании и ее операциями, не изменяется в связи с решениями о структуре ее капитала, стоимость компании не зависит от этих решений. Стоимость целого пирога не зависит от того, каким способом его разрезали на отдельные куски2. [c.1017]
МОНОПОЛИЯ (monopoly) - 1) Исключительное право, предоставляемое государству, предприятию, организации или физическому лицу на осуществление какой-либо деятельности. В условиях рыночного хозяйства, противостоит свободе конкуренции. 2) М. капиталистическая - крупные капиталистические компании и (или) их объединения. Являются результатом действия объективных законов капиталистического развития, приводящих к концентрации и централизации капитала и производства. М. сосредотачивают в своих руках значительную часть производства и сбыта товаров и услуг, что позволяет им установить господствующее положение на рынке и диктовать потребителю условия, вплоть до установления монопольной цены, являющейся основой монопольной прибыли. Существует два способа образования монополий посредством капитализации прибыли и расширения производства или путем слияний и поглощений. [c.134]
Диверсификация может также отрицательно сказываться на рыночной стоимости фирмы за счет сужения возможностей инвестиционного выбора для акционеппк уменьшения объема доступной им информации. После консолидации активов фирм инвесторы получают худшие условия выбора при формировании своих портфелей, чем они имели до этого. Например, перед слиянием инвесторы могут держать v себя ценные бумаги обеих фирм в любых пропорциях. После слияния единственный способ инвестировать в первую фирму состоит в том, чтобы вложить средства в объединенную фирму. Это означает, что инвесторы должны сделать вложение также и во вторую фирму. [c.310]
Деление на макро- и микроэкономику не следует понимать так, будто предмет экономической науки столь раздроблен на отдельные сектора, что любую ее тему можно отнести либо к макро-, либо к микроэкономике многие темы и разделы экономике охватывают обе эти сферы. А в последние годы в ряде важных областей произошло слияние и взаимопереплетение макро- и микроэкономики. Например, если еще какие-то 20-25 лет тому назад безработица рассматривалась как преимущественно макроэкономическая проблема ( безработица зависит от совокупных расходов ), теперь экономисты признают, что при определении уровня безработицы важное значение имеют также индивидуальные решения рабочих о поиске другой работы и способ функционирования конкретного товарного рынка и рынка рабочей силы. (Ключевой вопрос 5.) [c.8]
Торговый баланс. Значительный торговый дефицит в последнее время заставил правительство искать способы увеличения американского экспорта. Действия антитрестовского закона, направленные на то, чтобы запретить слияние двух химических фирм, подорвать силу доминирующего производителя самолетов или предовратить появление монополиста в области программного обеспечения, могут ослабить затронутые фирмы, снизив их конку- [c.708]
Мы сами, как было показано в предыдущей главе, частично осуществили с удовлетворительным результатом такое слияние сельскохозяйственных и фабричных работ. В Нортвилле близ Детройта у нас есть маленькая фабрика вентиляторов. Фабрика маленькая, правда, но она вырабатывает большое количество вентиляторов. Руководство, как и организация производства, сравнительно простые, так как изготовление ограничивается однородным фабрикатом. Мы не нуждаемся в обученных рабочих, так как все "уменье" заменено машинами. Окрестные сельские жители работают одну часть года на фабрике, другую на фермах, потому что эксплуатируемое механическим способом хозяйство требует немного заботы. Движущая сила дается водой. [c.95]