Рыночные условия хозяйствования поставили коммерческие организации (предприятия) перед фактором открытой сферы деятельности в системе неопределенности и повышенного риска. С одной стороны, такие предприятия получили право свободно распоряжаться собственными средствами, самостоятельно заключать хозяйственные контракты и сделки на внутреннем и внешнем рынках, что заставило их самостоятельно заниматься поиском надежных потенциальных партнеров и качественно оценивать их финансовую устойчивость и платежеспособность. С другой стороны, предприятия с большим интересом стали относиться к оценке собственных возможностей могут ли они отвечать по своим обязательствам эффективно ли используют имущество окупаются ли вложенные в активы средства целесообразно ли расходуется чистая прибыль и др. Для того чтобы квалифицированно отвечать на эти вопросы, бухгалтерские и финансовые службы организации должны обладать специальными знаниями для проведения финансового анализа, умением пользоваться имеющимися методическими разработками. [c.87]
Даже самые простые операции на внутреннем рынке создают проблемы ценообразования и оплаты, в решении которых должен принимать участие налоговый менеджер (эксперт). Эти задачи резко усложняются при выходе фирмы на международный рынок. Цена для иностранных покупателей может устанавливаться в валюте продавца, покупателя или третьих стран. Для продавца местная валюта предпочтительнее, поскольку заранее можно ориентироваться на сумму сделки и сумму налоговых обязательств по ней при условии, что сделка подпадает под действие отечественной системы налогообложения. Но при нестабильности рубля продавец выбирает более устойчивую валюту, и тут возникает необходимость перерасчета сумм сделки и налоговых обязательств. Это обязывает налогового менеджера фирмы профессионально ориентироваться в механизмах котировок валют. При покупке необходимой иностранной валюты с нефиксированным курсом могут произойти любые изменения между моментом установления цены и моментом получения дохода. Следовательно, в задачу налогового менеджера входит составление прогнозных расчетов, учитывающих фактор риска при планировании налогов от сумм с валютных, эск-портных операций. Кроме того, налоговому менеджеру фирмы необходимы знания специфики самих валютных операций (условия валютного свопа, форвардных, фьючерсных и тому подобных сделок). [c.184]
ЦЕНА МИРОВОГО РЫНКА - денежное выражение интернациональной стоимости товаров, поступающих в мировую торговлю. ЦЕНА МИРОВОГО РЫНКА - цены основных центров мировой торговли при устойчивых и крупных экспортно-импортных сделках, осуществляемых в рамках открытого торгово-политического режима с наличным платежом в свободно конвертируемой валюте. В качестве мировых цен принимаются цены, типичные для международной внешнеторговой практики. Для более правильной оценки уровня конкретной мировой цены необходимо принимать во внимание как экспортные, так и импортные цены на соответствующие товары. Будучи ценой отдельных экспортеров или импортеров, ЦЕНА МИРОВОГО РЫНКА отличается от внутренних цен отдельных стран. Это связано с различиями условий и функционирования мирового и внутренних рынков, спецификой ценообразующих факторов. Обычно ЦЕНА МИРОВОГО РЫНКА ниже внутренней в связи с применением в национальной экономике ряда экономических инструментов (пошлины, налоги и сборы, контингентирование и т.п.), повышающих уровень цен. Разрыв в уровне мировых и внутренних цен на конкретные товары может достигать 30 % и более. [c.242]
Во-вторых, связывая рыночные отношения, вертикальная интеграция сводит на нет положительные эффекты конкуренции стремление предприятий к снижению издержек и повышению качества продукции, выбор наилучшего из поставщиков или клиентов и связанное с этим укрепление конкурентоспособности и устойчивости рыночного положения предприятия. Устраняя конкуренцию и ее результаты, организация ухудшает не только состояние дел на рынке в целом, но и собственное положение, снижает свой хозяйственный потенциал. Поэтому многие зарубежные фирмы в последние десятилетия отказываются от вертикальной интеграции, заменяя внутренние сделки более эффективными рыночными. [c.24]
Эта сложная задача зачастую отпугивает новичков - ведь рынок не имеет привычки раскрывать свои секреты дважды. В то время как арифметические графики указывают на ослабление тенденции, логарифмические показатели могут поддерживать трейд устойчивым ценовым каналом. Объем может сыграть ключевую роль при осуществлении одной сделкой и благополучно быть игнорированным во многих других случаях. Растущая цена будет призывать к покупке акций, а полосы Боллинджера давать сигнал на продажу. Поэтому свинг-трейдеры должны развивать интуитивное чутье и научиться выборочно применять каждый конкретный инструмент при исследовании каждого многообещающего установочного набора, чтобы выявить единственно верный вход в рынок и, что не менее важно, в единственно верный момент времени. [c.195]
Рынки евровалют оказались эффективной и устойчиво функционирующей формой международного движения денег, на этих рынках работают все крупные банки. Благодаря тому, что сделки на еврорынке осуществляются непосредственно между коммерческими банками в любых валютах, независимо от местонахождения и национальной принадлежности банков, эти операции в значительно большей степени свободны от ограничений и регулирования, здесь большая свобода ценообразования и перемещения капиталов, чем на обычных, классических, валютных рынках. За прошедшие годы существования евро-рынков формировавшиеся на них цены и процентные ставки всегда были достаточно тесно связаны с соответствующими ценами и процентными ставками на внутренних национальных [c.33]
Тому, кто отслеживает поведение рынка, каждая заключенная сделка и тип движения, который она придает ценам, уже говорят кое-что об устойчивости рынка и вероятности движения в этом направлении. Конечно, наблюдателю надо, вдобавок, разбираться в моделях движения и сигналах. Двигаясь, рынок дает шанс покупать дешево и продавать дорого (или наоборот). Но надо суметь прикинуть на будущее что тогда, скорее всего, будет дешево, а что - дорого. Ведь что такое ход в ту или иную сторону Это величина силы, которая толкает туда рынок. [c.60]
Нормальное и устойчивое функционирование рынка ценных бумаг возможно только в рамках демократического государства, обеспечивающего субъекту рынка свободу принятия решений о сделке с фондовыми инструментами. Необходимо наличие большого числа покупателей и продавцов. Это обеспечивается развитием среднего и мелкого бизнеса, порождающего эмитентов и инвесторов из среднего класса, а также при условии расширенного воспроизводства позволяющего мотивировать инвестиционные процессы получением дивидендов и ростом капиталов. [c.110]
Здравый смысл подсказывает, что по мере того, как цена опускается все ниже и ниже, владелец акции несет убытки. Чтобы произошел значительный подъем цен к новым максимумам, акциям необходимо преодолеть предложение, созданное теми, кто поторопился купить их в процессе падения. Сколько раз, не успев заключить сделку, вы наблюдали, как цена тут же начинает двигаться в противоположном вашим ожиданиям направлении Сколько раз вы говорили себе, что ликвидируете позицию, как только окажетесь на безубыточном уровне Чтобы цена снова начала повышаться, либо владельцы акций, оказавшиеся в убытке, должны удерживать свои позиции по этим акциям, либо их предложение должно быть поглощено. Если же цены на акции устойчиво растут, достигая новых максимумов, то разочарованных покупателей, несущих убытки, не существует. Соответственно, ни у кого не может возникнуть желания закрыть позицию на безубыточном уровне. Поэтому предложения, способного помешать росту цен, в этом случае в принципе не может возникнуть. Некоторое время я занимался скупкой дешевых акций, но, оценив их перспективы в свете возможных волн предложения, я быстро отказался от этого занятия. Мои исследования доказали, что лучше всего покупать те акции, цены на которые продолжают устойчиво расти, в то время как рынок в целом движется горизонтально, поскольку они способны преодолеть закон тяготения, выраженный в виде рыночных индексов. Обычно такие акции являются лидерами на любом сильном рынке. И, наоборот, в то время как рынок движется горизонтально перед понижением, лучше всего продавать [c.147]
Знание устройства системы не только поможет вам узнать, была ли она оптимизирована к данным, но также даст вам некоторую уверенность в самом методе, особенно в периоды убытков. Независимо оттого, каким образом метод использует возможности, предоставляемые рынками, лучше всего, чтобы его логика базировалась на цифрах. Самые хорошие, устойчивые и логичные системы - это системы, которые исключают убыточные сделки, позволяя расти прибылям. Это одно из древнейших правила сфере торговли и инвестиций, но оно - и одно из самых наилучших. Очень многие трейдеры пытаются победить рынки, опираясь на свои докторские степени по математике и экономике. Им кажется, что их образование и мудрость, которые перекрывают любую другую мудрость, должны одержать победу над рынками. Я скажу вам, что совершенно необразованные, необученные и [c.182]
Таким образом, IV область в целом характеризует все возможные на данном рынке положения, но подавляющее их большинство относится к различного рода несовершенствам рынка, отклоняющимся от нормальных рыночных условий. Такие ситуации типичны для рынков стран с переходной экономикой или ощутимой рыночной властью, позволяющей проводить дискриминацию покупателя. Достигаемое при этом совпадение цен и объемов спроса и предложения вряд ли можно назвать устойчивым, поскольку по крайней мере у одной из сторон сделки здесь налицо стимул изменить создавшееся положение. Есть ли при этом вообще смысл говорить о стабильной рыночной конъюнктуре [c.56]
Рынок ипотеки недостаточно развит из-за отсутствия должного правового поля, а, следовательно, и сбалансированных механизмов субъектов этой сделки. Потребуются дополнительные временные ресурсы для его развития и становления, после чего станет возможным устойчивое функционирование. [c.103]
Твердые цены фактических сделок устанавливаются в момент оформления контракта и не изменяются в течение всего срока его действия. Как правило, они используются в сделках, предусматривающих немедленную поставку товаров или их поставку в течение короткого срока. Существенное влияние на использование этих цен оказывает устойчивость конъюнктуры рынка. [c.380]
Центральные банки в современных условиях можно рассматривать как посредников между государством и экономикой, регулирующих денежные и кредитные потоки с помощью инструментов, которые закреплены за ними законодательно. При этом центральный банк является органом регулирования, сочетающим черты банка и государственного ведомства, так как кроме решения задач обеспечения устойчивости и покупательной способности национальной денежной единицы внутри страны и на мировых рынках, эффективного развития кредитно-банковской системы страны, он имеет право осуществлять банковские операции и сделки с национальными и иностранными организациями. [c.197]
Устойчивые в финансовом отношении компании предпочитают минимизировать свое участие в проектах с повышенной долей риска, не отказываясь от них совсем, а пытаясь сбалансировать долговременные затраты по проекту с краткосрочными прибыльными сделками, включая слияния и поглощения других компаний. Корпорации, высоко котирующиеся на фондовых рынках, не могут не оценивать влияние долговременного отвлечения средств для инвестирования в крупный проект на биржевые котировки своих акций, при этом держатели акций заинтересованы в повышении доходов по принадлежащим им акциям в обозримой перспективе, и хотят иметь подобные гарантии от менеджеров. [c.137]
Стратегии минимизации рисков, как правило, придерживаются крупные организации, способные диверсифицировать свою деятельность. Им удается минимизировать риски без потери темпов развития, работая одновременно на нескольких сегментах рынка, что требует усложнения структуры организации и наличия устойчивых партнерских связей. При выходе на новые рынки целесообразно применять хеджирование рисков — страхование участников коммерческой сделки от потерь, связанных с возможным изменением цен за время ее реализации. Рекомендуется использовать фьючерсные контракты, предусматривающие поставки по заранее оговоренной цене, а также форвардные сделки в операциях с валютой. Работая с банком, можно попытаться договориться о цене обменного курса валюты на весь период операции. [c.103]
Анализ опыта зарубежных стран показывает, что стимулирование роста высокотехнологичных секторов достигается более успешно через участие в венчурных фондах, а не путем выделения прямых государственных инвестиций. Прямые инвестиции чаще распределяются по политическим мотивам, более подвержены лоббированию и потому недостаточно эффективны. Поэтому инициативы по созданию венчурных фондов являются позитивной тенденцией. Она важна еще и потому, что в России венчурный бизнес остается недостаточно активным объем венчурных инвестиций в 2005 г. составил 62-65 млн долл., причем практически все сделки прошли с развитыми устойчивыми компаниями, выпускающими зарекомендовавшие себя на рынке продукты. Все компании специализируются в области информационно- [c.334]
Иное дело - рынок. Здесь цены в каждой сделке ведут себя по-своему. И как знать, далеко ли они уйдут от точки отсчета Ну, а раз толком не сказать, где они остановятся, то создается впечатление, будто выигрыш может быть беспредельным. В психологическом плане такая обстановка потакает трейдеру в его самообольщении мол, все равно он сказочно разбогатеет - не в этой сделке, так в следующей. Но реально ли таким мечтам сбыться Увы, они могут оказаться совсем далекими от рыночной действительности, которая зависит от устойчивости рыночного состава (соотношения покупателей и продавцов) и их возможности стать [c.63]
Собравшись открыть позицию, попробуйте прежде мысленно представить себе рыночную картину, которая должна сложиться в ближайшие пять минут или завтра (в зависимости от выбранного торгового периода), если сделка оправдана, а устойчивость тенденции подтверждена. Подумайте также и о картине в противном случае. А затем разместите ваши приказы на подходящем уровне - опять-таки опережая рынок в достижении этой отметки. [c.263]
В наши дни цены на пшеницу настолько устойчивы, что обычно можно продать или купить миллион бушелей зерна при изменении цен не более чем на четверть цента за бушель. В первый же день, когда я для проверки готовности рынка продал двести пятьдесят тысяч бушелей, цена снизилась на четверть цента. Поскольку у меня оставались еще сомнения, я продал еще четверть миллиона бушелей. Я заметил, что эта партия ушла не как обычно - за две-три сделки, а дробными частями, по десять - пятнадцать тысяч бушелей. Эти гомеопатические закупки сопровождались падением цены еще на один с четвертью цента. По тому, как рынок принял мою пшеницу и как несообразно быстро упала цена, мне все стало ясно спрос был минимальным и дальше терять время не стоило. Что оставалось делать в таких условиях Только продавать, причем помногу. Время от времени опыт подводит, и ты оказываешься в дураках. Но если не следуешь опыту, ты законченный осел. В общем, я продал два миллиона бушелей, и цена еще немножко упала. Через несколько дней поведение рынка подтолкнуло меня продать еще два миллиона бушелей, и цена еще упала. А примерно через неделю цена поехала вниз, и бушель подешевел на шесть центов. Но и здесь еще был не конец. Падение продолжалось, прерываемое краткосрочными повышениями цен. [c.75]
Рынок евровалют — международный рынок валют стран Западной Европы, где операции осуществляются в валютах этих стран является одним из секторов еврорынка, где производятся также масштабные кредитные операции и сделки с ценными бумагами. Объективная причина возникновения и развития рынка евровалют — углубление интеграционных процессов в Западной Европе, усиление роли транснациональных корпораций, рост потребности в международных кредитных деньгах, а важная конкурентная предпосылка — введение взаимной обратимости валют. Таким образом, исторически сложились условия для масштабных и устойчивых валютно-финан-совых связей целой группы стран. [c.49]
Заключение фьючерсного контракта сопровождается внесением мар-жевого обеспечения. Величина гарантийного взноса (маржи) зависит от степени риска, определяемой устойчивостью рынка и целью заключения сделки — по спекулятивным позициям маржа выше, чем по позициям хеджирования. [c.186]
Фьючерсный рынок представлен в основном двумя типами оптовых торговцев хеджерами и спекулянтами. Рынок просто не мог бы существовать и эффективно функционировать без них. Хеджеры — это производители и поставщики (к ним относятся также кредитно-финансовые институты и финансовые директора корпораций), которые используют фьючерсные контракты для защиты своих интересов, заключающихся в соответствующем товаре или финансовом инструменте. Например, если владелец скотоводческого хозяйства предполагает, что в ближайшем будущем цена на скот упадет, он будет действовать как хеджер и заключит фьючерсную сделку на скот в надежде обеспечить с ее помощью наиболее высокий из возможных уровень цены. Тем самым хеджеры обеспечивают устойчивость фьючерсного рынка и его существование. Спекулянты, напротив, являются источником рыночной неустойчивости. Они заключают фьючерсные контракты не потому, что им нужно защитить позицию по товару, лежащему в основе сделки, а потому, что хотят получить прибыль от резких колебаний курса фьючерсного контракта. (Спекулянты— это расположенные к риску инвесторы, весь интерес которых к товарному или финансовому фьючерсу сводится к ожиданиям ценовой активности и возможности получить от этого прирост капитала. — Прим. науч. fed.) [c.589]
Перечисленные факторы отличаются от тех, которые были приведены в гл. 43. Действительно, там речь шла о работе дэй-трейде-ра, который делает несколько сделок в день, который постоянно находится в рынке. Соответственно четвертый фактор Умение находится в нужном месте в нужное время отсутствует там, поскольку а рпогг подразумевается, что дэй-трейдер постоянно находится в рынке. Что касается удачи, то опять же для дэй-трейдера она не так важна, как для краткосрочного инвестора. Риски дэй-трейдера гораздо ниже рисков свинг-торговца и существенно ниже рисков, которым подвергается краткосрочный инвестор. К тому же большой поток сделок, генерируемый дэй-трейдером, нивелирует действие удачи по каждой конкретной сделке и позволяет осуществлять деятельность, более устойчивую к неблагоприятным внешним воздействиям, чем работа свинг-трейдера. [c.458]
Основные источники закрытого рынка — это внутрифирменные поставки, представляющие собой товарооборот между филиалами, дочерними и головными предприятиями крупных корпораций, субпоставки товаров, осуществляемые мелкими и средними фирмами, специальная торговля, представленная поставками товаров в качестве помощи, по долгосрочным контрактам, бартерные2 и компенсационные3 сделки и др. Важнейшими особенностями, присущими этому рынку, являются преобладание различных форм регулирования ограниченное влияние конъюнктурных факторов относительная устойчивость рыночных цен. [c.19]
В предыдущем исследовании (Katz, M ormi k, июнь 1997) мы обнаружили, что при помощи лунных циклов можно прибыльно вести торговлю на рынке NYFE. С 1990 г. по 1997 г. простая система на основе лунных циклов принесла 75 550 прибыли. Из 170 сделок 60% были прибыльными. Средняя прибыль в сделке составила 444,41, а общая прибыль — 365% (не в годовом исчислении). Длинные позиции были прибыльнее, чем короткие (520% по сравнению с —37%). Сигналы зачастую предсказывали точки разворота с точностью до дня. Также прибыльно работала система и на рынке серебра. Сигналы точно соответствовали максимальным и минимальным значениям. И длинные, и короткие позиции были прибыльными. Всего за этот период времени на рынке серебра было получено 190% прибыли. Даже на рынке пшеницы длинные и короткие сделки были прибыльными и принесли 242% прибыли. Несомненно, для системы, использующей только один параметр (количество дней с новолуния или полнолуния) и совершающей много сделок, такие результаты впечатляют и, скорее всего, достаточно устойчивы. [c.207]
ТОВАР (goods, ommodity) - экономическая категория, которую в самом общем виде можно определить как продукт, реализуемый на рынке, объект купли-продажи. Для современного мирового хозяйства характерно постоянное расширение товарного обращения в связи с развитием науки, техники, ростом общественных и личных потребностей. В число товаров вовлекаются все более разнообразные результаты человеческой деятельности, включая не только продукцию в вещественной форме, но и плоды творческой, интеллектуальной деятельности в виде технической документации, научных публикаций, произведений литературы и искусства, а также многообразные услуги и работы. При этом новые, редкие Т. обычно продаются по высоким ценам. Освоение массового производства сопровождается снижением цен на них. Наиболее дорогостоящим Т. является наукоемкая, художественная и иная продукция, требующая больших умственных затрат. По мере возрастающего включения в хозяйственный оборот природных богатств, многие из них также приобретают свойства товара, становясь объектом купли-продажи с устойчивой тенденцией повышения цен на них (земля, полезные ископаемые, дикие животные и растения, вода и др.). Во внешнеторговых сделках рекомендуется точно и подробно указывать наименование товара, являющегося объектом купли-продажи. [c.226]
Однако нам представляется, что эта, на первый взгляд привлекательная концепция, обладает существенными недостатками. Основной из них заключается в том, что помимо эмоций, на тренд влияет переток капитала вследствие активности крупных игроков, которые, в отличие от своих более мелких коллег, являются психологически устойчивыми субъектами. Биржевая толпа - это не однородная масса. В биржевой толпе можно выделить три основных класса игроков, суперпозиция торговой активности которых и формирует уникальный рисунок рынка, который аналитики видят как график. Сколь бы не были сильны эмоции спекулянтов, с пустым кошельком на торговой площадке делать нечего. Любое, мало-мальски значимое колебание цены вызвано заключением двусторонней сделки - кто-то продаёт, кто-то покупает. Для этой операции, прежде всего, необходимы деньги и пакет акций. Эмоции сопутствуют тренду, но не определяют его. Утверждать обратное всё равно, что говорить о том, что автомобиль способен ехать вперёд с пустым баком от одного лишь жгучего желания водителя. [c.149]
Однако внешнеэкономические связи еще долгое время оставались под крайне жестким государственным контролем. Концепция участия страны в международном разделении труда, разработанная без участия американцев, предполагала длительное сохранение Японией политики протекционизма, особенно в валютной сфере. Это диктовалось многими соображениями. В частности, интересы поддержания устойчивости денежной системы и платежного баланса требовали изоляции японской экономики от валютных рынков, на которых иена не могла в то время участвовать в качестве платежного средства. При абсолютной зависимости страны от импортного сырья и топлива потолок платежного баланса был непосредственным ограничителем темпов роста. Этот потолок по крайней мере не должен был рушиться, а в перспективе его следовало поднять. Правительство Японии не делало ставки на широкий приток иностранного предпринимательского капитала и регулировало его, предпочитая сделки с импортом технологии. Оно сохраняло преемственность традиций правящей элиты конца XIX в., не допустившей в Японии возникновения слоя компрадорской буржуазии наподобие трго, который возник в старом Китае. Однако политика Японии вовсе не была политикой изоляционизма и автаркии уже к началу 60-х годов страна развернула сеть внешнеторговых связей в мировом масштабе. [c.450]
ПРОДВИЖЕНИЕ ТОВАРА НА РЫНКЕ (mer handising) - 1) совокупность мер и действий, предпринимаемых производителями и продавцами товаров с целью увеличения спроса и расширения сбыта товаров 2) представляет собой маркетинговую деятельность, обеспечивающую создание благоприятного образа товара и самого предприятия в представлении потребителей и, в конечном счете, покупку товара. П.т. - это любая форма сообщений, используемых предприятием для информации, убеждения или напоминания потребителям о своих товарах и их достоинствах. Цель П.т. - создать устойчивый или растущий спрос на товар данного предприятия. Существуют следующие формы П.т. реклама (любая оплачиваемая заказчиком форма не персональной презентации товара или стимулирующего воздействия на потребителя, по целям различаются информационная, побудительная и напоминающая реклама) персональная (личная) продажа, прямой маркетинг (dire t marketing) (личные беседы с потребителями, а также передача предложений о покупке, условиях сделки по телефону, компьютерным сетям и т.д.) стимулирование продажи (система мер, включая сервис, направленных на создание у покупателя материальной и моральной заинтересованности в покупке товаров и в увеличении объема покупок. [c.181]
Принцип эквивалентности при обмене товаров формировался и совершенствовался вместе с углублением общественного разделения труда и развитием товарно-денежных отношений. В натуральном хозяйстве не существовало необходимости определения равноценности продуктов, но с развитием обмена встаёт вопрос об оценке стоимости товаров. На первых этапах этого процесса, пока обменные сделки не приобретают постоянного, устойчивого характера, принцип эквивалентности не был широко распространён и в большинстве случаев не соблюдался. Но в дальнейшем, когда обмен между обособленными производителями становится постоянно повторяющимся актом и превращается в необходимый элемент общественных отношений, этот принцип становится определяющим. Один товар мог обменяться на другой товар, если последний был эквивалентом первого. Эквивалентная форма товара представляет собой форму его непосредственной обмениваемости на другой товар. С развитием обмена постепенно из товарной массы выделились специфические товары, за которыми закрепились функции всеобщего эквивалента. Роль всеобщего эквивалента у разных народов играли скот, меха, шкуры, рыба, соль, ракушки, зерно, куски ткани, металлы и др. С расширением сферы товарно-денежных отношений, границ рынков и с развитием международных экономических связей в качестве всеобщего инструмента обмена стали использоваться благородные металлы (золото, серебро), обладающие высокой и достаточно стабильной стоимостью не только внутри одной страны, но и в мире. В дальнейшем появляются бумажные и др. формы денег, т. е. возникает денежный эквивалент. Деньги выступают в качестве эквивалента стоимости товара. [c.305]
В табл. 2 по строкам размешены покупатели продаваемых моно-юлистом лошадей, а по столбцам порядковый номер каждой лоша-[и (например, первый покупатель готов — с выгодой для себя — за-шатить за первую приобретаемую им лошадь 80 мер хлеба, за вго->ую — 70 и т.д.). Тогда, если продавец выводит на рынок одну лошадь, >на достанется А по цене от 70 до 80 мер (поскольку при цене ниже Г0 в конкуренцию включится А2 и цена не будет устойчивой). Если ке на рынке предлагаются три лошади, то две из них приобретет /(,,. одну — А2 по цене от 60 до 70 мер. Таким образом, цена находится 1ежду оценками самого слабого покупателя из вступивших в сделку 1 самого сильного из оставшихся ни с чем. [c.193]
ВАЛЮТНАЯ ОГОВОРКА, условие, включаемое в междунар. кредитные, платёжные и др. соглашения, а также во внешнеторг. контракты с целью страхования кредитора и экспортёра от риска обесценения (понижения курса) валюты. В. о. может применяться также и при заключении импортных контрактов, когда ожидается повышение курса валюты, в к-рой заключается контракт. Кредиторы и экспортёры могут нести значит, валютные потери, если в период между моментом заключения соглашения или контракта (установления цены товара, суммы предоставляемого кредита) и моментом платежа понизится курс той валюты, в к-рой должны быть произведены расчёты. Посредством В. о. обычно стремятся обеспечить получение такого валютного эквивалента, к-рый но своей реальной стоимости был бы не ниже той стоимости, в к-рой оценивался товар или кредит при заключении соглашения. Эта цель достигается 1) путём установления в соглашении цены товара или суммы предоставляемого кредита в устойчивой (твёрдой) валюте, в результате чего сумма в валюте платежа при её обесценении (понижении курса) соответственно увеличивается по отношению к валюте сделки, или 2) путём включения в соглашение условия об изменении цены товара или суммы кредита в той же пропорции, в какой произойдёт изменение курса согласованной между сторонами валюты но отношению к валюте сделки. А. Б.Алътшулер. Москва. [c.212]
Стоимостной Э. п. формировался вместе с углублением обществ, разделения труда и развитием товарного обмена. На первых этапах этого процесса, когда меновые сделки осуществлялись спорадически и меновые пропорции не приобрели устойчивого характера, Э. п. не был сколько-нибудь широко распространён и в большинстве случаев не соблюдался. Лишь после того как обмен между обособленными производителями стал постоянно повторяющимся обществ, актом и превратился в необходимый элемент воспроиз-ва, были созданы предпосылки для действия Э. п. С расширением сферы то-варно-ден. отношений и формированием системы товарного произ-ва, в к-рой производители вступают в обществ, связь друг с другом через рынок, ... не обмен регулирует величину стоимости товара, а наборот, величина стоимости товара регулирует его меновые отношения (Маркс К., см. Маркс К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 23, с. 73). В этих условиях стоимостной Э. п. начинает составлять внутреннюю основу меновых пропорций, поскольку обмен осуществляется в соответствии с затратами общественно необходимого рабочего времени (см. Стоимость). С появлением денег стоимость товаров получает единообразную социальную форму своего выражения, создаётся возможность соизмерения и учёта затрат абстрактного труда в потребительной стоимости всеобщего эквивалента. Формирование цены как ден. выражения стоимости завершает образование сиецифич. механизма действия стоимостного Э. п. В каждом отд. случае цены могут отклоняться от своей внутр. основы — стоимости, но в масштабе всего общества сумма цен товаров оказывается равной сумме стоимостей. Поэтому стоимостной Э. п. действует лишь в среднем, а не в каждом отд. случае, прокладывая себе дорогу через непрерывные колебания цен вокруг стоимости. [c.432]
Добавление инверсионных сигналов катастрофически ухудшило эффективность системы по показателю средней прибыли в сделке при всех видах входов. Во всех сочетаниях выборки данных и вида входа наблюдались убытки, за исключением очень маленькой прибыли при входе по стоп-приказу вне пределов выборки. Ни на одном рынке не отмечалось устойчивых прибылей для различных входов, хотя отдельные прибыльные сочетания все же были. Например, вход по стоп-приказу на рынках NYFE и 10-летних казначейских бумаг был очень прибыльным и в пределах, и вне пределов выборки. Тот же эффект наблюдался на рынках платины и серебра. В пределах выборки с входом по стоп-приказу очень прибыльным был рынок сои, но вне пределов выборки прибыль этого рынка была минимальной. Во всех сочетаниях видов приказов и выборок данных на рынках пшеницы прибыль была нулевой или наблюдались убытки. [c.200]
Интересно, что подтвердились некоторые наши предыдущие данные (Katz, M ormi k, сентябрь 1997). При использовании входа по стоп-приказу (наилучшего при торговле целым портфелем) рынок S P 500 бьш очень прибыльным и в пределах, и вне пределов выборки. Средняя сделка приносила прибыль 4991 в пределах выборки, с годовой прибылью 20,4% t-критерий показывает, что вероятность подлинности этого эффекта и потенциальной устойчивости прибыли превышает 80%. Прибыльными были и короткие, и длинные позиции. В пределах выборки было проведено 37 сделок (40% прибыльных). Вне пределов выборки и длинные, и короткие позиции были прибыльны удивительно, что прибыльными были [c.225]
В стратегиях ССВ и МССВ целевая прибыль реализовывалась в виде лимитного приказа на выход, размещенного на фиксированном уровне. В третьем наборе тестов фиксированный уровень целевой прибыли, подобно защитной остановке ранее, был заменен на нечто более динамическое. Было бы желательно сделать уровень целевой прибыли движущимся в сторону текущей цены, особенно в случае затянувшихся сделок на летаргических рынках. Это позволило бы выхолить из сделки по хорошей цене, возможно, даже с некоторой прибылью, и при отсутствии сильного благоприятного движения. Выход из рынка на случайных шумовых пиках более выгоден, чем простой выход по истечении некоторого времени или ожидание срабатывания защитной остановки. В то же время желательно не потерять потенциальный доход благодаря неоптимальному уровню целевой прибыли. Слишком близко расположенная целевая прибыль может обеспечить высокий процент прибыльных сделок, но значительно снизить прибыль каждой из них, что может сделать стратегию в целом убыточной. Было бы желательно применять мобильную целевую прибыль, т.е. в начале сделок или при благоприятном устойчивом движении рынка размещать ее подальше от рыночной цены, не соглашаясь на минимальную прибыль. Если же сделка затягивается при отсутствии большой текущей прибыли или поведение рынка неблагоприятно, то целевая прибыль может смещаться к текущей цене, позволяя закрыть сделку с максимально возможной прибылью до разворота рынка. Ниже будут исследоваться различные модификации размещения целевой прибыли. [c.338]