Индексы — относительные величины, характеризующие соотношение явлений во времени, пространстве и по сравнению с планом. Различают индексы индивидуальные, общие, агрегатные, факторные, переменного и фиксированного состава. Индексы применяют для характеристики динамики сложных совокупностей и измерения роли отдельных факторов в динамике обобщающих показателей хозяйственной деятельности. Метод построения общих индексов, позволяющих соотносить по- [c.273]
На изменение средних цен оказывает влияние изменение уровней самих цен (индексируемых величин) и изменение в структуре изучаемой совокупности. С целью количественного измерения меры влияния этих факторов в статистике исчисляется система индексов цен переменного, фиксированного состава и индекс структурных сдвигов. Индекс цен переменного состава представляет произведение индекса цен фиксированного состава и индекса структурных сдвигов. [c.562]
Не все факторы и результаты инфляционных процессов можно количественно измерить. Поэтому следует признать условность использования для их измерения обобщающего индекса потребительских цен. [c.571]
Вторая функция - аналитическая - следует из взаимосвязи индексов. Дело в том, что практически каждый индекс можно рассматривать как составляющую некоей системы индексов, в которой его роль сводится к измерению одного из факторов общего изменения сложного явления и вклада этого фактора в совокупное изменение. Так, например, индекс цен можно рассматривать как показатель влияния изменения цен на выручку от продажи. Такая трактовка опирается на следующую связь признаков [c.380]
Продолжая приведенный выше пример, мы можем предположить, что по текущим ценам в конце отчетного периода товары, закупленные за 1 000 тыс. руб., будут стоить 1 290 тыс. руб. Для их замены потребуется соответственно больше собственного капитала, поэтому мы должны увеличить в учете первоначально ассигнованный капитал в размере 1 000 тыс. руб. до 1 290 тыс. руб. на отчетную дату. Для замены запасов, цены на которые возросли, организация должна удержать из прибыли 290 тыс. руб. Расчет прибыли 1 500-1 000-290=210 тыс. руб. Данный метод предполагает изменение единицы измерения стоимости активов и в отличие от первого нарушает их оценку по первоначальной стоимости. Он применим к любым активам, имеющим рыночные цены, не требует централизованного исчисления индекса средних цен, но не позволяет учесть прибыли и убытки, возникающие от изменения покупательной способности имеющихся денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности. Поскольку, метод предполагает децентрализованное исчисление индексов текущих цен, он не исключает влияния на результаты расчетов субъективного фактора. [c.223]
Отклонение количества можно разложить по факторам объема и норм удельных прямых затрат. На предприятии в бюджетном периоде производилось два вида продукции — А и Б, причем физические измерения этих продуктов несопоставимы (по продукту А — штуки, по продукту Б — кг). В качестве весов применяется показатель плановой удельной себестоимости выпуска. Тогда индекс изменения физического объема выпуска будет равен [c.154]
Если фактором является рыночный индекс (вместо рыночного портфеля), такой, как S P 500, то 5 будет соответствовать ожидаемой доходности на индекс, а Ь будет представлять коэффициент бета акции /, измеренный по отношению к индексу, который в гл. 8 обозначался через Д.,. [c.335]
РИСК СИСТЕМАТИЧЕСКИЙ (РЫНОЧНЫЙ) — риск, связанный с изменением конъюнктуры всего финансового рынка под влиянием макроэкономических факторов возникает для всех участников этого рынка и не может быть устранен путем диверсификации инвестиционного портфеля, так как в процессе колебаний конъюнктуры всего финансового рынка уровень цен отдельных финансовых инструментов изменяется аналогично рыночному индексу в целом. Показателем измерения систематического риска является бета-коэффициент. Если рассчитанный по отдельному финансовому инструменту бета-коэффициент равен единице, это означает, что колебания [c.283]
Коэффициент регрессии "бета" измеряет относительную неустойчивость доходности конкретной ценной бумаги или портфеля в сравнении с репрезентативным показателем доходности фондового рынка. На практике мерой рыночной доходности может быть индекс "Стэндард энд пур з 500" или составной индекс Нью-Йоркской фондовой биржи. Понятие неустойчивости характеризует абсолютную величину колебаний доходности ценной бумаги или портфеля. Напротив, фактор "бета" измеряет относительные колебания доходности ценной бумаги или портфеля в сравнении с индексом рыночной доходности по сути, он отражает относительное изменение доходности акции или портфеля ценных бумаг в сравнении с динамикой рыночной доходности, измеренной на основе индекса. Факторы "бета" акций широко используются на практике, так как информацию о них легко получить в брокерских фирмах и инвестиционных консультационных агентствах, например "Вэлью Лайн". [c.812]
Портфельные менеджеры используют как традиционный подход, так и подход современной портфельной теории, каждый из которых акцентирует внимание на преимуществах снижения риска за счет диверсификации. Традиционный подход основан на подборе акций и облигаций хорошо известных компаний различных отраслей экономики. Современная портфельная теория (СПТ) использует такие статистические понятия, как дисперсия, корреляция и коэффициент детерминации, для измерения риска и потенциала диверсификации альтернативных инвестиционных инструментов. Отрицательно коррелированные вложения обеспечивают максимальный эффект диверсификации. Недиверсифицируемый риск ценной бумаги или портфеля измеряется с помощью фактора "бета", описанного в главе 5. Фактор "бета" измеряет реакцию ценной бумаги или портфеля на изменения рыночного индекса, например "Стэндард энд пур з 500". Чем выше коэффициент детерминации, который измеряет объясняющую способность регрессионного уравнения, тем надежнее оценки фактора "бета". Коэффициент детерминации фактора "бета" выше для портфелей, чем для отдельных ценных бумаг, в результате чего портфельные менеджеры больше доверяют портфельным пока- [c.178]
Для измерения влияния указанных факторов на динамику средних цен исчисляют следующую систему индексов. [c.225]
В соответствии с этой концепцией доход имеет значение лишь благодаря возможностям, которые он создает. Однако действительные возможности также зависят и от ряда других факторов, таких как, например, здоровье. Эти факторы также должны быть приняты во внимание при измерении благосостояния. Альтернативные показатели благосостояния, такие как индекс человеческого развития ООН, строятся исходя из такого понимания проблемы. [c.520]
Быстрая эволюция составляющих динамики затрудняет измерение в первую очередь динамики производства (и, вообще, индексов количеств), а не цен. Это обусловлено тем, что производство описывается переменными типа потока, которым соответствуют интервальные временные ряды, тогда как цены описываются переменными типа запаса, которым соответствуют моментные временные ряды. Первые в гораздо большей степени подвержены влиянию календарных и сезонных факторов, чем вторые. [c.114]
В России, по разным оценкам, бюджетный дефицит в 1994 г. составил от 9 до 15% ВВП, а инфляция, измеренная по индексу потребительских цен, составляла не менее 200% в год. Причина, среди других факторов, такого роста цен лежит в беспрецедентно широком финансировании предприятий путем предоставления кредитов Центрального банка коммерческим банкам. Таким образом, кредитная экспансия оказывается не совместимой с задачей макроэкономической стабилизации. [c.22]
Еще раз отметим, что полученный на основе коэффициентов выбытия и обновления индекс физического объема ОФ является весьма грубой аппроксимацией динамики физического объема капитала. Он не учитывает изменения эффективности производственных мощностей в зависимости от возраста, физического износа и морального старения. Это приводит к дополнительной ошибке измерения вклада услуг капитала в экономический рост, увеличивая не объясненный производственными факторами остаток (СФП). Теоретическая оценка затрат капитала (в предположении, что технический прогресс не воплощен в капитале) строится на основе взвешенной суммы средств производства различных возрастов (см. (3.7)). [c.124]
Индексный метод основывается на сопоставлении показателей отчетного и базисного периодов. Основным условием при этом является то, что сопоставляемые величины должны быть идентичны, т. е. рассчитываться одинаково (в одной методологии) или в одних ценах (в ценах базисного или отчетного периода) и обязательно в одних единицах измерения. Индексный метод — один из наиболее распространенных, поскольку с его помощью можно выявить влияние на изучаемый совокупный показатель различных факторов. В практике статистических и аналитических расчетов известно несколько форм индексов агрегатная, арифметическая, гармоническая и др. [c.44]
Как же нам добиться этого Для этого имеются две переменные тип мотивации конкретного человека и характер окружающей среды, в которой он работает. Можно применить один комплексный составной индекс для измерения сложности, изменчивости и неопределенности окружающей среды, который мы назовем фактором СИН. Синди, инженер по производственным процессам, работает в обстановке новейших технологий, нового и не совсем еще доведенного до эксплуатационного состояния оборудования, а также среди инженеров из проектного и производственного секторов, которые тянут ее в противоположных направлениях. Ее рабочая обстановка является сложной. Брюс, менеджер по маркетингу, запросил разрешение нанять дополнительное количество людей для своей недоукомплектованной группы его начальник колеблется по этому поводу, и Брюс не знает, получит ли он добро и что ему делать, если не получит. У Брюса изменчивая окружающая среда. Майк, который впервые появляется на этих страницах, является начальником транспортного отдела в Интел , ему приходится иметь дело с таким количеством комитетов, советов и менеджеров производственных подразделений, что он запутался, где что находится находится. В конце концов он решает уволиться, не в силах терпеть неопределенности своей рабочей среды. [c.180]
Фактор СИН (индекс для измерения сложности, изменчивости и неопределенности окружающей среды), 180-182, и ПВЗ, 205-207 [c.277]
Прежде чем приступить к рассмотрению многочисленных макроэкономических теорий, пытающихся объяснить макроэкономическое поведение, и эмпирических сведений, согласующихся или противоречащих этим теориям, необходимо усвоить ряд основополагающих понятий макроэкономики. Во-первых, познакомиться с различными измерителями совокупного дохода и объема производства, а также с их взаимосвязями. Во-вторых, процесс агрегирования многочисленных товаров и услуг требует использования некой всеобщей единицы измерения, что приводит к необходимости определения роли цен и ценовых индексов. В-третьих, большая часть макроэкономических дискуссий касается проблем различий между потоками и запасами. В-четвертых, мы рассмотрим два фактора, оказывающих влияние на динамические, многопериодные решения экономических агентов ставку процента и приведенную стоимость. И наконец, мы познакомимся с понятием ожиданий, еще одним фактором, играющим существенную роль в понимании процесса принятия многопериодных решений. [c.39]
Обратите внимание эта запись соответствует трактовке индекса как метода анализа. Когда мы указываем Iw(l/ или Iw(l>), то имеем в виду измерение общего изменения результативного явления (в данном случае w) за счет одного из факторов (q или р). Конечно, можно ограничиться записью 1чн1р- ничего не изменится по существу. [c.380]
Индекс потребительских цен рассчитывается в США с 1919 г. для измерения стоимости жизни . Его главное назначение состоит в том, чтобы отражать уровень инфляции в стране и служить основой при проведении переговоров по поводу заработной платы. Начиная с 1940 г. этот статистический показатель публикуется Федеральным бюро по статистике труда в издании Monthly Labour Review . Весовые характеристики, используемые при расчетах, определяются по результатам исследования потребительских расходов. Эти характеристики регулярно уточняются по получении новых результатов исследований. Один из доводов критиков индексов, типа индекса розничных цен и индекса потребительских цен, состоит в том, что они неточно измеряют изменения в стоимости жизни. Оба индекса фактически измеряют изменения цен для потребителя. И хотя эти изменения могут отражать отдельные моменты, связанные со стоимостью жизни, все же необходимо учитывать и другие факторы. Так, эти индексы не учитывают изменения в налогообложении доходов, а также в выплатах в общенациональные фонды страхования и социальной защиты. Очевидно, что эти факторы оказывают. важное воздействие на покупательную способность населения. Чтобы устранить этот недостаток, в дополнение к этому рассчитываются индексы, учитывающие и изменения розничных цен, и изменения в области налогообложения, а также социального страхования и защиты. [c.177]
Очевидно, что очень важным компонентом измерения накопления и распределения является диапазон цен (pri e range) текущего дня. Сравнивая разницу между ценами закрытия и открытия текущего дня с разницей между ценовым максимумом и минимумом, а также учитывая фактор объема торговли, можно получить основу для создания эффективной модели спроса и предложения. Однако, несмотря на очевидные достоинства, данный подход, на мой взгляд, все же несколько грубоват. В конце концов мне удалось создать другую модель — более сложную и более чувствительную к изменениям спроса и предложения. Дело в том, что соотношение между динамикой цен и индексом позволяет прогнозировать направление движения цен, но с его помощью невозможно оценить относительную привлекательность тех или иных ценных бумаг в связи с разницей в объемах торговли. Ниже я подробно остановлюсь на том, каким образом мне удалось решить вопросы как сравнения, так и ранжирования ценных бумаг. Высказываемые здесь соображения по поводу сравнения изменения цены и объема торговли отнюдь не означают, что предлагаемый мною подход является самым совершенным, но он возник как результат тщательного изучения множества других методик. Его несомненными достоинствами являются логичность, простота и универсальность, а также то, что он объединил в себе лучшие черты других методик. Он позволяет сравнивать широкий спектр ценных бумаг, имеющихся на рынке. В идеале трейдер сможет делать заключения о причинах движения цен, — например, является ли всплеск цен началом новой восходящей тенденции или всего-навсего результатом массового покрытия коротких продаж Вместо того, чтобы перечислять многочисленные достоинства данного подхода, я представлю его на суд читателя. [c.83]
Шарп провел исследование, использующее метод пространственной выборки, для того чтобы установить факторы, объясняющие изменения доходности акций17. В его работе доходности акций ежемесячно были увязаны с пятью чувствительностями ценных бумаг (и восемью сектор-факторами), которые измерялись для каждой разновидности акций. К этим чувствительностям относились размер фирмы (измеренный согласно Фаме и Френчу), коэффициент бета за прошлые годы, измеренный относительно индекса рынка акций, ставка дивиденда, коэффициент бета за прошлые годы, измеренный относительно индекса рынка облигаций, а некоторая часть доходности акций за прошлые годы может быть отнесена на счет ее неправильной оценки. [c.308]
Фактор "бета" — измеритель недиверсифицируемого, или рыночного, риска показывает, как реагирует курс ценной бумаги на рыночные силы чем более отзывчив курс ценной бумаги на изменения рынка, тем выше фактор "бета" для этой ценной бумаги. Фактор "бета" рассчитывают, опираясь на взаимосвязь фактической доходности ценных бумаг и фактической рыночной доходности. Рыночная доходность обычно измеряется как средний показатель доходности всех (или большой выборки) акций. Средняя доходность всех акций, входящих в составной фондовый индекс Стэндард энд пур з 500" или какие-либо другие всеобъемлющие фондовые индексы, наиболее часто используется для измерения рыночной доходности. Фактор "бета" для всего фондового рынка равен 1 все другие значения фактора "бета" рассматриваются по отношению к этой величине. В табл. 5.15 показаны некоторые значения фактора "бета" и соответствующая их интерпретация. Как можно видеть, "бета" имеет как положительное, так и отрицательное значение, хотя почти все фактические значения "беты" обычно положительны, и большинство акций имеет "бету" в диапазоне от 0,5 до 1,75. Для иллюстрации ниже перечислены факторы "бета" для наиболее распространенных акций. Обратите внимание на то, что это реальные значения "беты" из исследования агентства "Вэлыо Лайн" для середины 1989 г. [c.238]
Такие акции обычно имеют фактор "бета" ниже единицы, поэтому их доходность изменяется медленнее, чем доходность идеально диверсифицированного рыночного портфеля, измеренная через индекс доходности акций широкого круга компании. (Прим. науч. ред.) [c.299]
Детальная картина финансовых показателей фонда дана в ряде следующих рубрик. Показатель нетто-стоимости активов фонда отражен в квартальном измерении в рубрике 11 за последние три года. На такой же основе представлены данные по прибыли (12), приросту капитала (13). Рубрика 14 — сводная таблица за 10 лет, в которой представлены нетто-стоимость активов (14а), доходность активов (146), отличия в процентах показателя доходности по данному фонду от индекса доходности "Стэндард энд пур з 500 (14в). Приведено ранжирование по показателю доходности за конкретный рассматриваемый год в среднем всех фондов (14г), а затем данного фонда (14д), при этом самое высокое значение придано единице, а самое низкое равно 100. Сравнение этих категорий позволяет увидеть, что практически в каждом году за десятилетний период показатель по фонду "Бостон" ниже, чем средний по фондам. Отражены динамика прибыли (14е), прироста капитала (14ж), динамика затрат фонда в процентах (14з), динамика прибыли в процентах (14и), динамика показателя оборачиваемости активов (14к), совокупные активы (14л). Сравнительные показатели ранжирования доходности развернуты подробнее в рубрике 15 как средние за различные периоды от трех месяцев до 5 и 10 лет. Рубрика 15а знакомит с данными, на основе которых выведен рейтинг надежности, о котором речь шла выше. В рубрике 16 отражены рыночные характеристики акций данного фонда, и среди них параметр "альфа", выражающий изменение рыночного курса акций данного фонда в процентах (16а) фактор "бета", который яаляется индексом систематического риска по данной компании (166) Я-квадрат, показывающий вклад общих рыночных процессов в изменение курсов акций данного фонда (16в) стандартное отклонение показателя доходности акций данного фонда (16г). По всем перечисленным рыночным характеристикам проведено ранжирование в среднем по фондам (16д) и по данному фонду (16е) от 1 (самый высокий результат) до 100 (самый низкий результат). [c.689]
Этот инструмент измерения риска самый мощный используемый мною технический инструмент. Это основной фактор, позволивший>ше ограничить риск, минимизировать убытки и максимизировать прибыль. Он дает объективную структуру, помогающую конкретно оценить риск и вознаграждение, направляющую меня к благоразумной оценке моих портфелей акций и индексов. В контексУе текущего рынка, например, я держу короткие позиции в акциях ОТС и длинные в глубоких цикличных бумагах (deep y li als) в значительной степени потому, что статистика привела меня к лучшему общему соотношению риска и вознаграждения на обеих аренах. [c.156]
Технический анализ, используемый мною как базовый, строительный блок анализа рынка и построения стратегии торговли. На фондовом рынке, например, я смотрю графики главных индексов, чтобы определить в рамках различных экономических секторов общее направление движения цен, направление тренда, его возраст в критериях степени и продолжительности в историческом контексте (как описано в Главе 9) и силу тренда, измеренную отношениями объема, осцилляторами моментума (momentum os illators) и ключевыми скользящими средними (как описано в книге Трейдер Вик — Методы мастера Уоллстрита ). С учетом всего этого, а также фундаментальных факторов экономики пытаюсь сформировать точный всеобъемлющий портрет общего направления цен акций и по секторам. [c.165]
Для измерения общего уровня цен и соответственно динамики инфляции по стране в целом целесообразно использовать индекс валового национального продукта, или дефлятор (от лат. deflatio - выдувание) ВНП, который отражает динамику не только потребительских цен, но и цен на факторы производства. [c.282]
В формулах (5.1.5), (5.1.6) использованы следующие обозначе-4 ая 3i, 82 — затраты на производство и эксплуатацию средства 1 мерений А.1 — объем части парка базовых средств измерений, эксплуатируемых в новом варианте метрологического обеспечения AI, A2, Вь В2, к3,, к3, — соответствуют определениям, данным к формуле (5.1.4). При этом, как и ранее, индексами 1 и 2 обозначены базовый и новый варианты соответственно. С целью упростить запись предполагается, что в формулах (5.1.5) и (5.1.6) результаты и затраты приведены по фактору времени и их значения определены за расчетный период. [c.150]
В процессе А. х. д. с. п. п. необходимо выявлять взаимосвязь отдельных показателей друг с другом (напр., рост объема произ-ва и изменение численности работников и производительности труда, изменение производительности труда и уровня зарплаты и т. п.). Для измерения влияния отдельных факторов применяется один из вариантов индексов, известный под назв. метода цепных подстановок. С помощью этого метода при сопоставлении величин, на изменение к-рых влияют несколько факторов, поочередно определяется влияние каждого отдельного фактора путем устранения (алиминирования) влияния остальных факторов. Определение последовательности расчетов методом цепных подстановок должно быть экономически обосновано. Как правило, сначала вместо плановых величин в расчет надо вводить фактич. показатели, характеризующие количественные и структурные изменения, а затем производить замену плановых величин фактическими по качественным показателям. При изучении взаимосвязи показателей, из к-рых одни даны в натуральных, а другие в ден. измерителях, раньше производится подстановка натуральных показателей, а затем стоимостных (см. Цепнях подстановок метод). [c.48]
ИНДЕКСЫ ДИНАМИКИ (от греч. dynamis — сила, мощь), наиболее крупный класс многочисленных современных индексов, служащих для измерения степени интенсивности развития социально-экономич. явлений (как массовых статистич. совокупностей) во в р е м е-н и. К И. д. относятся индексы цен (а также покупательной силы денежной единицы) индексы физич. (натурального) объёма разнообразных экономич. явлении индексы различных признаков и факторов процесса воспроиз-ва. К последней группе относятся следующие главные, обычно систематически вычисляемые И. д. в любой отрасли произ-ва — индексы производительности труда, трудоёмкости, себестоимости, удельных расходов (сырья, топлива и т. д.) в области с.-х. произ-ва — также индексы посевных площадей, урожайности, валового сбора и др. в области торговли — индексы издержек обращения, скорости товарооборота и др. И. д. противостоят др. классу индексов — индексам территориальным (пространственным), количественно выражающим степень изменения явления в п р о-странстве. [c.555]
На это Ленхофф несколько смущенно улыбнулся. Однако, помимо поддающихся оценке факторов существует такое старое и странное понятие, как чувство. Аналитик с хорошей интуицией понимает настроение рынка, чувствует его. "Это расплывчатое понятие", - говорит Ленхофф. - "Оно может возникать в результате хорошего понимания рынка, если аналитик давно занимается акциями, или от хорошего объема информации". Оно расплывчатое, смутное и связано с психологией, но оно действительно имеет значение. Это одна из странностей фондового рынка, где люди все измеряют в цифрах, а единственным фактором, который они пока не умеют измерять, является настроение. Я нашел три работы, в которых были предприняты попытки исследовать вопрос, как мы измеряем настроения. Одна из этих работ посвящена Индексу "бычьих" настроений, который рассчитывается на основе рекомендаций по акциям в аналитических информационных бюллетенях, а второе небольшое исследование было проведено Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов. Merrill Lyn h тоже разработала индекс настроений, рассчитываемый на основе потока новостей. Но ни один из этих индикаторов, похоже, не обеспечивает более-менее точной методики измерения настроений, [c.148]