Тема 5. Сравнительный (рыночный) подход к оценке бизнеса. [c.314]
Когнитивная и мотивационная компоненты оценки продукта потребителями. Шкалы оценки свойств и их оцифровка. Два подхода к комплексной оценке потребительских свойств. Дифференцированная оценка. Модель Розенберга и модель с идеальной точкой. Два варианта модели Розенберга. Сравнительная характеристика, позиционирование и конкурентоспособность товара. Аналитические модели для сравнительной характеристики. Проблемы выбора признаков, шкал и весовых коэффициентов. Задача снижения размерности. [c.326]
Определение сравнительной эффективности вариантов строится на сочетании качественного и количественного подхода к оценке их достоинств и недостатков. [c.9]
Необходимо отметить, что при определении сравнительной экономической эффективности данного метода интенсификации требуется соблюдение ряда методических условий сопоставимости обработок различных типов. Важнейшим требованием в-этом отношении является сравнение результатов обработки аэрированной кислотой с ПАВ с результатами последней предшествующей обработки другого вида, осуществленной на одной и той же совокупности нефтяных скважин. Такой подход к оценке сравнительной экономической эффективности указанного метода интенсификации вызван тем, что экономический эффект от проведения кислотных обработок на нефтяной скважине снижается с увеличением числа обработок. В случае осуществления на скважине селективного воздействия по пластам (горизонтам) каж- [c.116]
Принцип замещения определяется следующим образом рациональный (типичный, разумный) покупатель не заплатит за объект недвижимости больше минимальной цены, взимаемой за другой аналогичный объект такой же полезности. Максимальная стоимость оцениваемого объекта определяется наименьшей стоимостью, по которой может быть приобретен другой аналогичный объект с эквивалентной полезностью. Принцип замещения используется во всех трех подходах к оценке недвижимости затратном, доходном, сравнительном. [c.242]
Системный подход — важное требование к экономическому анализу как функции управления производством. Эффективность хозяйственной деятельности характеризуется сравнительно небольшим кругом показателей. Но на каждый такой показатель оказывает влияние целая система факторов. Для системного подхода характерны комплексная оценка влияния разноплановых факторов, целевой подход к их изучению. Знание факторов производства, умение определять их влияние на принятые показатели эффективности позволяют воздействовать на уровень показателей посредством управления факторами, создать механизм поиска резервов. [c.233]
Размеры отбора газа по газоносной провинции устанавливаются при оптимизации топливного баланса страны. При этом баланс добычи и потребления газа составляется на основе оптимизации Единой газоснабжающей системы (ЕГС). Разработка ЕГС производится на основе системного подхода. При установлении годовых отборов учитывают общие соображения по размещению газовой промышленности [48, 52]. В частности, рассматривают текущую и перспективную потребности в топливе районов, примыкающих к рассматриваемому газоносному району, по отдельным отраслям промышленности и народному хозяйству в целом анализируют возможные источники покрытия этой потребности различными видами топлива — углем, газом, мазутом, сланцем, торфом (анализ ресурсов, намечаемого роста запасов, технологическая характеристика этих топлив и др.) проводят сравнительную оценку экономических показателей добычи, транспорта и использования различных топлив и т. д. На этой основе устанавливается такой уровень отбора газа, при котором обеспечивается разработка месторождения с минимальными приведен- [c.164]
Народнохозяйственный подход к оценке экономической эффективности мероприятий научно-технического прогресса проявляется не только через методы расчетов прироста национального дохода, но главным образом на основе определения массы общей народнохозяйственной экономии, полученной от внедрения данного мероприятия или комплекса мероприятий в общей цепочке, смежных отраслей. Расчеты суммарной экономии по приведенным затратам осуществляют на основе методов сравнительной экономической эффективности. При этом в одной или нескольких отраслях может быть экономия на приведенных затратах, а в другой — наоборот, увеличение этих затрат. Положительные,и отрицательные результаты, т. е. дополнительная экономия или излишние расходы у организаций и предприятий, находящихся в разных отраслях и сферах хозяйственной деятельности, должны взаимно погашаться положительным экономическим результатом в целом для народного хозяйства. [c.33]
Народнохозяйственный подход к определению экономического эффекта по разнице приведенных затрат сравниваемых вариантов проявляется в том, что наряду с изменением производственных издержек предприятия, строительной организации учитывается определенная сумма единовременных вложений. рдЙ Методы сравнительной экономической эффективности применяют для определения наиболее эффективных направлений научно-технического прогресса, отдельных мероприятий новой техники, при планировании научно-исследовательских работ, составлении плана внедрения новой техники, оценке экономической эффективности изобретений и рационализаторских предложений, для определения годового экономического эффекта для целей премирования за создание и внедрение новой техники и выплаты вознаграждений за изобретения и рационализаторские - предложения, при выборе наиболее экономичных организационно-технических решений в производстве. [c.34]
В зависимости от поставленных задач может быть три подхода к сравнительной оценке и анализу 1) общеэкономический 2) технико-экономический — по частным результатам 3) непосредственная оценка уровня техники и технологии производства. [c.171]
Рассмотрим второй подход к сравнительной оценке — на основе системы технико-экономических показателей. [c.181]
Изложен теоретический и практический опыт современного состояния оценки недвижимости в российских условиях. Рассмотрены особенности рынка недвижимости, принципы оценки, виды стоимости изложены теоретические основы трех подходов к оценке затратного, сравнительного и доходного. [c.2]
В настоящем учебном пособии сделана попытка обобщить имеющийся теоретический и практический опыт современного состояния оценки недвижимости в российских условиях. Рассмотрены особенности рынка недвижимости, принципы оценки, виды стоимости, изложены теоретические основы затратного, сравнительного и доходного подходов к оценке, а также законодательная и нормативная база для оценки недвижимости. [c.5]
Принцип замещения - максимальная стоимость недвижимости определяется минимальной суммой, за которую может быть приобретен другой объект аналогичной полезности. Принцип замещения реализуется во всех трех подходах к оценке недвижимости затратном, сравнительном и доходном. С точки зрения затратного подхода типичный покупатель не заплатит за объект недвижимости больше, чем стоимость строительства нового объекта одинаковой полезности. Сравнительный подход основан на том, что покупатель не будет платить за объект больше, чем стоимость аналогичного объекта на открытом рынке. В доходном подходе учитывается то, что при прогнозе будущих доходов от оцениваемого объекта покупатель будет принимать во внимание доходность аналогичных объектов. [c.25]
Сравнительный (рыночный) подход к оценке стоимости машин и оборудования представлен прежде всего методом прямого сравнения. Объект-аналог должен иметь то же функциональное назначение, иметь полное квалификационное подобие и частичное конструктивно-технологическое сходство. [c.210]
СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ [c.12]
Сравнительный подход к оценке стоимости машин и оборудования используется в методе [c.37]
Сравнительная оценка подходов к управлению [c.127]
Сравнительный подход к оценке предприятия основан на сопоставлении стоимости оцениваемого предприятия со стоимостями сопоставимых предприятий и включает следующие методики [c.323]
Имущественный подход к оценке предприятия в российских условия переходного периода получил наибольшее распространение, поскольку возможности доходного и сравнительного подходов к оценке ограничены недостатком информации о текущих и будущим чистых доходах предприятий и о продажах предприятий, отсутствием рынка слияний и поглощений предприятий, слабостью фондового рынка. [c.325]
Первые профессиональные фирмы по управленческому консалтингу начали возникать сравнительно недавно — в 20-е годы XX в. Реальное становление отрасли в качестве самостоятельной сферы бизнеса произошло только в 50-е годы, но с тех пор она развивается необычайно быстрыми темпами. Вообще, оценка масштабов и динамики развития мировой консалтинговой индустрии до сих пор является весьма непростым делом, поскольку эксперты никак не могут договориться о том, как определять ее границы. Примечательна сама эволюция подходов к определению рамок этого бизнеса, которая в значительной мере отражает мощные тектонические сдвиги, периодически происходящие в рядах его основных участников. [c.177]
Сравнительные оценки, выполненные компаниями, которые провели реинжиниринг, показывают, что при переходе от традиционной организации работ к выполнению процесса одним человеком сокращается количество людей и ускоряется выполнение процесса примерно в 10 раз ( горизонтальное сжатие процесса ). Кроме того, уменьшается число ошибок и отпадает необходимость держать специальную группу людей для устранения этих ошибок. Улучшается управляемость за счет уменьшения количества людей и четко распределенной ответственности между ними. Если же работа выполняется группой людей, то реинжиниринг предлагает альтернативный подход, состоящий не в разделении людей по подразделениям, а в объединении людей в команды процессов, т. е. в группы людей, выполняющих совместно законченную часть работы - процесс. Команды процессов заменяют старые функциональные подразделения. В зависимости от сути выполняемых работ используются различные типы команд процессов. Рассмотрим наиболее часто встречающиеся типы команд. [c.164]
В основе оценки персонала заложено использование метода экспертных оценок. Оценка деловых и личностных качеств работников является важнейшей составляющей процесса отбора и развития персонала. При этом существуют различные подходы к формированию оценочных показателей. Например, может заполняться специальная форма по отдельным аспектам работы (отлично, хорошо, ниже ожидаемого, неудовлетворительно). Применяются сравнительные методы, когда сравниваются оценки одного специалиста с оценками других. При ранжировании сотрудники выстраиваются в условную цепочку по показателям от лучшего к худшему по результатам оценки за определенный период. Но такие методы используются ограниченно, так как могут вызвать трения в коллективе, обиды и недоверие к руководителю. [c.32]
Для каждой ситуаций, предъявляемой обоим ЛИР о и Ро, проверяется результат решения и скорость его получения у обоих ЛПР F0 и FO и производится сравнительная оценка результатов. К практическим приложениям изложенного подхода относится выбор плана лечения [13], а также-изучение поведения как отдельных ЛПР, обладающих индивидуальными особенностями, так и их узкопрофессиональных групп, которое удобно. осуществлять на качественной плоскости оценок ( улучшение — ухудшение , быстро — медленно ). Примеры применения этого подхода приведены в гл. 5. [c.113]
Хотя оценка дисконтированных денежных потоков — это всего лишь один из трех подходов к оценке, и большинство оценок, выполняемых в реальном мире, основывается на сравнительной оценке, данный подход служит основой для построения всех остальных. Для получения корректной относительной оценки необходимо понимание основных идей оценки дисконтированных денежных потоков. Скал-сем, для оценки активов при помощи модели ценообразования опционов часто приходится начинать с оценки дисконтированных денежных потоков. Любой, кто понимает основы первого подхода, способен проанализировать и другие подходы. В данном разделе обсуждаются основополагающие идеи этого подхода, рассматривается философское обоснование оценки дисконтированных денежных потоков, а также исследуются различные ответвления данного подхода. [c.15]
Хотя аналитики могут использовать для оценки подходы на основе активов, последние не являются альтернативой тем подходам, которые основаны на дисконтировании денежных потоков, а также моделям сравнительной оценки или оценки опционов, поскольку при вычислении как ликвидационной, так и стоимости замещения приходится прибегать к одному из трех основных подходов. В конечном счете, все модели оценки пытаются определить ценность активов. Различия относятся к способу идентификации активов и методу приписывания ценности каждому активу. При вычислении ликвидационной стоимости мы рассматриваем только активы и оцениваем их ценность, проводя сравнение с рыночными ценами активов-аналогов. При традиционной оценке дисконтированных денежных потоков для выяснения ценности мы включаем в рассмотрение все активы, учитывая ожидаемый потенциал роста. В действительности, два подхода могут привести к одинаковым оценкам ценности, если речь идет о фирме, не имеющей активов роста, и рыночная оценка ценности отражает ожидаемые денежные потоки. [c.28]
Почему сравнительная оценка широко используется Есть несколько причин. Во-первых, оценки по мультипликаторам и сопоставимым фирмам можно провести с гораздо меньшим числом явных предпосылок и значительно быстрее по сравнению с оценкой через дисконтирование денежных потоков. Во-вторых, сравнительную оценку проще понять и легче представить клиентам и заказчикам, чем оценку через дисконтирование денежных потоков. Наконец, гораздо более вероятно, что сравнительная оценка отражает текущее состояние рынка, поскольку этот подход измеряет относительную, а не внутреннюю ценность. Таким образом, на рынке, где повышаются курсы на все акции Интернет-компаний, подход сравнительной оценки приведет к более высокой ценности таких акций, чем оценки дисконтированных денежных потоков. Фактически, сравнительная оценка в целом будет приводить к значениям ценности, которые окажутся ближе к рыночному курсу, чем оценка дисконтированных денежных потоков. Данное обстоятельство особенно важно для тех, чья работа состоит в выработке суждений по поводу относительной ценности, и для тех, кто проводит самостоятельную оценку, полагаясь на сопоставимые фирмы. Рассмотрим менеджеров взаимных фондов роста. В основе оценки деятельности этих портфельных управляющих будет лежать сравнение работы их фондов с другими фондами роста. Поэтому они окажутся в выигрыше, даже если выберут растущие акции, которые недооценены относительно других акций роста, даже если все подобные акции переоценены. [c.608]
Сильные стороны сравнительной оценки составляют также и ее слабость. Во-первых, сравнительная оценка легко компилируется, сопровождаемая приятной работой с мультипликаторами и группой сопоставимых фирм. Но именно эти же особенности способны привести к противоречивым значениям ценности. При подсчете результатов могут игнорироваться ключевые переменные, такие как риск, рост или потенциал денежных потоков. Во-вторых, тот факт, что мультипликаторы отражают настроение рынка, также означает, что использование сравнительной оценки для определения ценности актива может привести к значениям, которые слишком высоки, когда рынок переоценивает сопоставимые фирмы, или слишком низки, когда рынок их недооценивает. В-третьих, хотя возможность для предубеждений существует в любом подходе, используемом для определения ценности, недостаток прозрачности предпосылок, лежащих в основе сравнительной оценки, делает данный подход особенно подверженным манипуляциям. Можно гарантировать, что предубежденный аналитик, имеющий возможность выбора мультипликаторов для проведения оценки и отбора сопоставимых фирм, способен обосновать почти любое значение ценности. [c.608]
Итак, мы имеем три основных подхода к решению задачи оценки недвижимости. Как правило, конкретные методы оценки недвижимости используют не один, а несколько подходов для оценки. Например, при оценке стоимости здания с использованием затратного подхода стоимость материалов, использованых при строительстве здания может быть оценена с использованием рыночных данных. Или, например, при использовании метода сравнительного анализа продаж могут вводиться веса на различные варианты продаж в зависимости от того, какой доход приносил тот или иной объект, сравниваемый с объектом для оценки. [c.263]
Вообще говоря, существуют три подхода к оценке. Первый из них — оценка дисконтированных денежных потоков (dis ounted ash flow — D F) — соотносит ценность актива с текущей ценностью ожидаемых в будущем денежных потоков, приходящихся на данный актив. Согласно второму подходу, определяемому как сравнительная оценка , ценность актива следует вычислять, анализируя ценообразование сходных активов, связывая его с какой-либо переменной (например, с доходами, денежными потоками, балансовой стоимостью или объемом продаж). Третий подход — оценка условных требований — предполагает использование модели ценообразования опционов для измерения ценности активов, имеющих характеристики опциона. Некоторые из таких активов — это финансовые активы, обращающиеся на рынке (такие, как варранты), а другие не являются торгуемыми на рынке и основываются на реальных активах (проекты, патенты, запасы нефти). Последний вид опционов часто называют реальными опционами. Результаты оценки могут оказаться совершенно различными, в зависимости от применяемого подхода. Одна из целей этой книги — объяснить причины подобных различий в ценности, получаемой с помощью разных моделей, а также обеспечить поддержку, позволяющую сделать выбор правильной модели для решения конкретных задач. [c.14]
То, что подобный актив в отношении к любой фирме существует, не вызывает сомнения более того, он не только существует, но и ощутимым образом может влиять на f стоимость бизнеса, а потому возникает вполне естественный вопрос о его оценке и воз-I можностях управления. Как было показано выше, в учете известны два основных подхода к определению стоимостной оценки некоторого актива. Первый подход отдает предпочтение себестоимости (или исторической цене), под которой понимается стоимостная оценка расхода или оплаты ресурсов, использованных или привлеченных предприятием для производства или приобретения оцениваемого объекта. В соответствии со вторым подходом более уместно применение справедливой стоимости как характеристики объекта, определяющей его сравнительную значимость в потенциальных или фактических меновых операциях в условиях полной информированности участников сделки, их неангажированности и свободы в принятии решения. Справедливая [c.145]
Существует мнение и о необходимости и возможности поликритериального подхода к сравнительной оценке вариантов. Конечно, перед производством может быть поставлено несколько задач. Но выбор варианта исходя из экономического оптимума объективно возможен, если будет обеспечено достижение всех задач при выполнении любого из сопоставляемых вариантов. [c.10]
В докладе приведены методические подходы и результаты исследований оценки экономической эффективности инвестиций, направленных на перепрофилирование существующего производства по выпуску бытовых, неконкурентоспособных лаков и красок на производство промышленных, антикоррозионных покрытий. Выпускаемые покрытия будут использованы для нанесения на резервуары, насосно-компрессорные трубы и трубы для системы нефтесбора, другие технологические емкости. В условиях перехода к рыночной экономике особую важность приобретает рациональное использование существующих промышленных объектов. Преимуществом данного инвестиционного проекта является возможность максимального использования существующих зданий и сооружений, простаивающего, неиспользуемого по назначению оборудования, квалифицированного персонала и т.п., а также сравнительно недорогих отечественных материалов. [c.107]
На основе критического изучения имеющихся методических работ и положений по оценке экономической эффективности методов интенсификации добычи нефти, нами в книге сделана попытка развития методики в этой области. При определении технико-экономических показателей необходим комплексный подход к оценке эффективности методов интенсификации для НГДУ, отрасли и народного хозяйства в целом. Предложенные методические подходы и расчетные формулы для оценки абсолютной и сравнительной эффективности на рассматриваемых уровнях разработаны с учетом специфических особенностей нефтедобывающей промышленности. Учитывая необходимость соблюдения -условий сопоставимости при выборе оптимального варианта интенсификации, рекомендуется кроме идентичности объемов производства учитывать время использования капитальных вложений на основе пропорционального их распределения по годам. [c.119]
В методике анализа результатов работы буровых бригад обоих УБР принято допущение, что в течение рассматриваемого периода каждая из бригад полностью использовала одну из форм организации. Это допущение создает требуемые условия для сравнительных оценок. На самом деле в бригадах применяли различные формы организации, что обусловило неодинаковые показатели их работы. В связи с этим необходимы принципиально новые подходы к оценке возможностей форм организации. На рис. 15 показана схема одного из возможных подходов к исследованию и выбору организационных вариантов. В качестве исходной предпосылки схемой предусматривается определение цели работы и перечня исходных данных. После этого уточняется состав работ, которые буровики могут выполнять, и те, которые они фактически выполняют определяется сложившийся уровень технологической и функциональной специализации и экономически целесообразный в конкретных условиях строительства скважин. Детальному изучению подвергаются принятые формы организации, наличие условий для их эффективного использования, и правильность внедрения. Одновременно, основываясь на принципах организации производственных процессов, следует спроектировать максимально возможное количество вариантов организации, которые в данных конкретных условиях могут быть осуществлены. Фактически используемые и спроектированные варианты оцениваются с экономической точки зрения. Критерий эффективности и система показателей для оценки приведены на схеме. Соизмерением достигнутых и потенциальных результатов внедренных и спроектированных вариантов организации определяется степень реализации возможностей одних и тех же огранизационных вариантов. В случае, подобному тому, который сложился в УБР № 1 и № 2, рассмотрение внедренных вариантов не позволяет судить о их экономической целесообразности. Таким образом, при анализе форм организации необходима единая методическая основа для проектирования организационных вариантов. [c.141]
В теории оценки приносящей доход недвижимости известно три основных подхода к оценке, на базе которых строятся конкретные методы оценки недвижимости. Эти подходы известы как затратный подход, доходный подход и рыночный подход (известный также как подход САП — сравнительный анализ продаж). Рассмотрим сущность и области применимости каждого из трех подходов. [c.262]
Данные табл. 7.5 и 7.6 показывают, что коэффициент экономической эффективности НИОКР у различных НИИ и ПКО различается значительно. Этот коэффициент нужно с осторожностью применять для сравнительной оценки деятельности различных организаций в связи с тем, что он подвержен влиянию большого числа факторов, вызванных специфическими условиями работы институтов, что еще раз подтверждает необходимость комплексного, системного подхода к оценке деятельности НИИ и ПКО. [c.236]
Необходимо заметить, что, несмотря на схожесть общих подходов к оценке инвестиционных проектов, принятые сравнительно недавно в нашей стране официальные методы их отбора для финансирования в настоящее время не полностью совпадают с общепринятыми методами. В отечественной практике до сих пор используются апробированные десятками лет традиционные способы оценки капитальных вложений и затрат на проведение мероприятий научно-технического прогресса (основную часть real investment), краткое описание которых приводится в данном пособии. [c.127]
Мы знаем, что идея становится материальной силон, когда она овладевает массами. Это совершенно справедливо, но касается только второго атапа распространения идеи, когда она овладела массами, т. е. завоевала большинство. Когда же она приходит в голову лишь одному или немногим людям, она еще не выдержала проверки. Она может быть слабее предыдущих идей, в диалектическое противоречие с которыми она вступает, но способ-па оказаться и сильнее. Бывает и так, что сама новизна подхода к вопросу отпугивает, настораживает. И мы можем затормозить развитие нозых идей, препятствовать их сравнительной всесторонней оценке, если в самом ходе обсуждения будем, опираясь на поддержку большинства присутствующих, подавлять носителей этих идей, упрекать их в оригинальничанье, в том, что только они идут в ногу, а остальные идут не в ногу , и всячески высмеивать. Машина голосования - -- УГО острое оружие, и если демократия большинства требует от всех и каждого обязательного выполнения решений, принятых большинством, то тл жо темократпя большинства требует, чтобы ->тп решении выносились па ot IUHK. обь- [c.42]
Существуют три, причем не взаимоисключающих друг друга, подхода к оценке ценности. Первый — это оценка дисконтированных денежных потоков, когда для получения оценки денежные потоки дисконтируются по ставке, зависящей от риска. Можно выполнить анализ, основываясь только на видении будущего со стороны тех, кто инвестирует в собственный капитал, — т. е. дисконтируя денежные потоки на собственный капитал по стоимости собственного капитала. А можно отталкиваться от позиции всех обладателей требований к фирме ( laimholders), когда дисконтируются ожидаемые денежные потоки фирмы по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала (WA ). Второй метод — это сравнительная оценка, которая для оценки собственного капитала фирмы основывается на рыночной оценке сопоставимых фирм, соотнесенной с прибылью, денежными потоками, балансовой стоимостью или объемом продаж. Третий подход — это оценка условных требований, когда некий актив с характеристиками опциона оценивается при помощи модели ценообразования опционов. [c.32]