Рассмотрим предельный случай, когда B(t,t) и B(t,t-l) не равны нулю и ожидаемое время между транзакциями приблизительно равно исследуемым интервалам корреляции, в нашем случае - 5 минут. Смысл состоит в том, что вы не хотите торговать слишком часто, в противном случае придется оплатить слишком значительные транзакционные издержки. Средняя доходность в " пределах единичного временного интервала корреляции, которую вы можете получить, используя эту стратегию, при условии, что исполнение ордера осуществится именно в этом 5 минутном интервале, равна 0.03% (чтобы учесть ошибки предсказания, мы используем более консервативную оценку, чем масштаб 0.04% на 1 минуту, использованный ранее). В течение дня это дает средний выигрыш 0.59%, что в год составит 435% с реинвестированием или 150% без реинвестиций. Такая малая корреляция приводит к существенному доходу, если не учитывать транзакционные издержки и не существует эффекта проскальзывания (проскальзывание возникает в результате того факта, что рыночные ордера не всегда выполняются по цене, указанной в ордере, вследствие ограниченной ликвидности рынков и времени, требуемого для исполнения ордера). Ясно, что даже малые транзакционные издержки, как в нашем случае, 0.03% или 3 на 10000 инвестиций, достаточны, чтобы разрушить ожидаемую прибыль при трейдинге в соответствии с применяемой стратегией. Проблема состоит в том, что вы не можете торговать редко для того, что бы снизить транзакционные затраты, потому что если вы это сделаете, то вы потеряете возможность прогноза на основе корреляции, работающую только внутри 5 минутного горизонта. Отсюда можно сделать следующий вывод, что разностной корреляции недостаточно для того, чтобы стратегия, описанная выше, была прибыльной, вследствие несовершенства рыночных условий. Другими словами, ликвидность и эффективность рынка управляют уровнем корреляции, что сравнимо с отсутствием ближайших арбитражных возможностей. [c.50]
Процедуры оценки, применяемые при данной стратегии, более формализованы, но фактор преданности фирме является далеко не последним при рассмотрении деятельности отдельного специалиста. [c.61]
Использование концепции цепочек ценностей и других инструментов анализа издержек для определения конкурентоспособности фирмы необходимо, но не достаточно. Более глубокая оценка проводится в отношении конкурентной силы и конкурентной позиции > фирмы 1) насколько прочно фирма удерживает свою конкурентную позицию в настоящее время 2) каковы перспективы укрепления или ослабления конкурентной позиции при сохранении применяемой стратегии 3) какое место занимает фирма среди основных конкурентов 4) имеет ли фирма конкурентное преимущество или отстает по уровню конкурентоспособности от основных конкурентов 5) какова способность фирмы защищать свою позицию в контексте движущих сил отрасли, конкурентного давления, ожидаемых шагов конкурентов. [c.93]
Давайте закончим этот важный раздел об ожиданиях кратким повторением сказанного выше. Ожидание — это ключевая концепция, применяемая при проектировании или оценке инвестиционных стратегий. Ожидание сообщает вам, какую среднюю прибыль по отношению к взятому на себя риску вы можете получить с каждой сделки. Объединив этот показатель с предполагаемой частотой сделок, которую предусматривает рассматриваемая вами стратегия, можно рассчитать доходность этой стратегии. Это позволяет нам проводить сравнения даже в том случае, когда вложение капитала производится в различные по своей природе финансовые инструменты и с использованием различных временны х интервалов. Ожидание — гибкий инструмент, который позволяет нам как инвесторам, концентрироваться на важных аспектах доходности наших стратегий и предусматриваемых ими отношений прибыли к риску. [c.280]
На данный момент мы изучили средство для принятия решения Аллигатор, а также пять сигналов для входа в любой рынок. Это "обоснованные оценки", которые не изменяются. При торговле на рынках также бывают моменты, когда трейдер должен принимать исполнительные решения о применении той или иной торговой стратегии и, в частности, о получении прибыли. Другие более общие факторы могут укрепить нашу уверенность в применяемых методах торговли и извлечения прибыли. Наиболее ценная информация, которую мы можем собрать на рынке, - это когда один тренд заканчивается, а противоположный тренд начинается. Все трен-ды будут заканчиваться фракталом, и один из трех баров на вершине или основании всегда будет "приседающим" (См. нашу предыдущую книгу "ТорговыйХаос"). [c.120]
Суть этого обсуждения заключается в том, что я совершил ошибку, продав акции в основании. Также я утверждаю, что такая ошибка больше никогда не повторится, так как я уже научился мыслить графиками "крестики-нолики". Неправильной была не только оценка сектора, но и выбор стратегии покрытой продажи опциона. Эта стратегия, несмотря на весь ее консерватизм, зачастую может быть самой рискованной из всех опционных стратегий, применяемых на рынке ценных бумаг. Она красиво отнимает у вас любые большие заработки, которые могли бы принести ваши акции, а в нижней части рынка обеспечивает совсем небольшую защиту. Боже мой, как сильно меняет суть дела график Бычьего Процента. Вы никогда не допустите подобных ошибок, если позволите Индексу Бычьего Процента служить вам, дав ему возможность быть вашим гидом в принятии решений относительно секторов. [c.205]
Рассмотренные выше характеристики, применяемые в аудиторских фирмах для оценки уровня каждого риска (это могут быть словесные понятия и определения типа "максимальный", "средний", "низкий" и др.), могут и далее уточняться по ходу развития стратегии и тактики аудиторского обслуживания каждого конкретного клиента. При этом многое зависит от статистической информации, получаемой в ходе тестирования контрольных моментов и проверок хозяйственных операций по существу. [c.93]
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ — один из наиболее широко применяемых методов в аудиторской деятельности. При помощи приемов Э.а. аудиторы устанавливают финансовое и рейтинговое состояние, а также платежеспособность организации, выявляют влияние различных факториальных признаков на результативные, показатели производства, реализацию продукции (работ, услуг) и т.д., определяют резервы повышения экономической эффективности и направления развития деятельности организации, стратегию и тактику управления ее финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями. Анализ и оценка полученной аудитором информации, исследование важнейших финансовых и экономических показателей с целью выявления различных факторов и показателей, а также исследования причин их возникновения достигаются путем использования в аудиторской деятельности различных аналитических процедур сопоставления остатков по счетам за различные учетные периоды сопоставления показателей учета финансовой отчетности с прогнозами оценки соотношений между различными статьями отчетности и сопоставления их с данными предыдущих периодов сопоставления финансовых показателей деятельности организации со среднеотраслевыми сопоставления финансовой и нефинансовой информации. [c.365]
Типы профессии продавца, которые называются "продавец-миссионер" (осуществляет первоначальный контакт с новым клиентом) и "приемщик заказов", предоставляют потенциальные возможности использования специалистов по телемаркетингу в качестве ведущего торгового персонала в организации. Роль телемаркетинга в профессиях институционального продавца ("классического" продавца, работающего в торговом зале, за прилавком и т.д.), продавца, обслуживающего торговлю (по сути, помощника продавца), и продавца-торгового посредника состоит в том, чтобы дополнять функции продажи на местах. Чем больше стандартизован процесс продажи (вертикальная ось на рис. 13.6), с тем большей вероятностью можно утверждать, что телемаркетинг будет важным дополнением к продаже, осуществляемой путем личного контакта. Оценка потребности в таком личном контакте указывает на уместность использования телемаркетинга как вспомогательной и/или основной функции в стратегии продаж, применяемой соответствующей организацией. В некоторых ситуациях, возникающих в процессе продажи, телемаркетинг может выступать как в роли основной, так и вспомогательной стратегии. [c.389]
Дли игр с одной коалицией действия множество всех ситуаций можно принять за множество стратегий этой единственной коалиции действия и далее о стратегиях не упоминать. Поэтому такие игры называются нестратегическими. Важным классом таких игр являются игры с природой, применяемые для анализа экономических ситуаций, оценки эффективности принимаемых решений и выбора наиболее предпочтительных альтернатив, в которых риск связан с совокупностью неопределенных факторов окружающей среды, именуемых природа . Поэтому термин природа характеризует некую объективную действительность, которую не следует понимать буквально, хотя вполне могут встречаться ситуации, в которых игроком действительно может выступать природа (например, обстоятельства, связанные с погодными условиями или с природными стихийными силами). [c.67]
По результатам изучения информации о клиенте разрабатывается стратегия аудита что именно должно быть проверено и с применением каких методов. Определяются значимые для аудита области, а также то, каких областей учета, счетов бухгалтерского учета, операций у экономического субъекта нет либо они по результатам первоначальной оценки представляются несущественными для аудита и могут в ходе проверки не исследоваться. Для значимых областей аудита необходимо определить объем и характер планируемых процедур области применения и типы применяемых аудиторских процедур по существу, использование средств внутреннего контроля и проведение необходимых тестов средств контроля области применения выборочных исследований и проведения сплошных проверок. К значимым для аудита областям в первую очередь относятся статьи и счета бухгалтерского учета, величина сальдо и оборотов по которым наибольшая по сравнению с выбранным уровнем существенности. [c.309]
В завершение рассмотрения приемов технического анализа следует подчеркнуть, что методы, применяемые этим способом анализа фондового рынка, нередко не имеют логического объяснения, а их полезность пока еще по-прежнему остается спорной. Кроме того, оценка инвестиционных систем не всегда дает однозначные ответы на вопрос об их потенциальной полезности. Широкое распространение на практике компьютерных программ, облегчающих применение технических стратегий, в конечном итоге, скорее всего, напрочь лишит эти стратегии какой-либо возможности обеспечивать сверхдоходность. [c.228]
Критерии оценки строятся на основе конкретных целей, которые были выработаны на стадии стратегического планирования. Все критерии, применяемые в процедуре контроля, выбираются из целей, которые лежат в основе стратегии организации. Эти цели должны быть измеримыми и ориентированными во времени, чтобы можно было сопоставить результаты, полученные организацией, подразделением или отдельным человеком, с предварительными ориентирами и целями. Непосредственному количественному измерению поддаются не все цели, в этих случаях полезно формировать косвенные показатели. Для любой цели обязательно следует устанавливать контролируемые измеримые параметры, в противном случае весь процесс управления теряет всякий смысл. [c.403]
S Анализ рентабельности собственного капитала по методике Дюпон. Методика позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала организации, а именно рентабельности продаж, деловой активности и мультипликатору собственного капитала. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов зависит от специфики деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией надо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования организации. [c.307]
Первая заключается в создании процедуры для оценки и выбора проектов, применяемых в рамках стратегии. [c.277]
Основной прием, применяемый в ПА, сводится к построению матриц шахматного типа, в которых стратегии классифицируются по выбранным критериям. Каждой клетке, содержащей определенный вариант стратегии, соответствует пара количественных оценок двух критериев. [c.137]
Эффективность применяемых программ долгосрочного премирования зависит от нескольких ключевых факторов. Ton-менеджеры, члены совета директоров и специалисты по персоналу должны взять на себя инициативу в разъяснении и пропаганде этих программ среди акционеров, демонстрировать их соответствие ожиданиям акционеров. Особое внимание уделяется объяснению их связи с динамикой курса акций. В компаниях, успешно применяющих программы долгосрочного премирования, ответственность управленческого персонала за создание дополнительной ценности для акционеров стала частью корпоративной культуры. С этой же точки зрения оценивается и деловая стратегия компании. В противоположность этому, персонал менее эффективно работающих компаний, как правило, не осознает того факта, что именно рынок через динамику курса акций дает окончательную оценку их усилиям. Зато в таких компаниях часто можно услышать рассуждения о слепой игре рыночных сил, их иррациональности и случайном характере. [c.228]
Коснувшись подсознательной мотивации, которая, похоже, оказывает влияние на поведение инвесторов, и рассмотрев ряд методов, применяемых аналитиками, меня заинтересовало, как сами брокеры обосновывают свои стратегии отбора акций для инвестирования. Их объяснения вылились в смесь суждений, базирующихся на финансовой статистике и субъективных критериях. Переплетение этих факторов и различная степень оценки их важности отдельными брокерами представляют интерес в психологическом плане. [c.223]
У этого фильтра тоже есть исключение, включающее в себя оценку пут-опционов. Существует стратегия, применяемая некоторыми очень крупными трейдерами для получения короткой позиции по акции достаточно простым способом. Предположим, в вашем распоряжении большое количество капитала, и вы знаете вот-вот должны появиться некоторые плохие новости по какой-то акции. Или, возможно, акция уже торгуется с понижением, и у вас появилась озабоченность отсутствием тика вверх, необходимого для короткой продажи данной бумаги. Нет проблем. Если бы вы смогли просто купить блок акций и одновременно приобрести некоторое количество опционов пут по паритету, ваша проблема была бы решена. Почему Потому что тогда стала бы доступной продажа на открытом рынке вашей акции, по которой открыта длинная позиция, так небрежно и быстро, как вам угодно. Это оставило бы вас только с длинными опционами пут, конечно, растущими в цене по мере того, как вы давите акцию вниз своими продажами. После завершения продажи длинных акций, вполне вероятно, в панические продажи вовлекутся другие держатели этой акции. Они обеспечат еще более сильное проталкивание цены вниз, повышающее стоимость ваших пу-тов. Наконец, при желании можно исполнить имеющиеся у вас опционы пут, чтобы встать в короткую позицию. Но на самом деле в этом уже не будет никакой необходимости. [c.129]
Понимание поведения покупателей. Кластерный анализ используется для идентификации однородных групп покупателей. Затем поведение каждой группы при покупке товара изучается отдельно, как, например, в проекте "Выбор универмага". В этом случае респондентов разбили на группы, исходя из оценок важности, которую они присвоили каждому критерию, используемому для выбора универмага. Кластерный анализ также использовали, чтобы определить виды стратегий, применяемых покупателями автомобилей для получения внешней информации. [c.750]
Минимальные затраты. В работах по управлению запасами обычно основное внимание уделяется расчету оптимальных стратегий управления запасами. Между тем, не менее важна оценка издержек, связанных с их реализацией только на ее основе можно определить объем средств, ассигнуемых на операционные затраты в системах снабжения. Сравнение же минимальных издержек со средними фактическими позволяет оценить качество применяемых методов управления запасами и сделать вывод о необходимости их корректировки. Для многих задач исследования операций (в частности, управления запасами) характерно очень медленное изменение показателя качества в районе оптимума. Это позволяет корректировать оптимальные решения с учетом удобства их реализации например, периодичность поставок приблизить к квартальной или их объем — к транзитной норме. [c.152]
Следующим шагом в усилении единого подхода к совершенствованию компании стало создание рабочих групп из представителей разных функциональных служб, которым было поручено переработать применяемые BW методы оценки и расширить маркетинговую деятельность. Рабочая группа по маркетингу очень эффективно поработала над созданием стратегий решения многих краткосрочных задач компании. [c.189]
Выявление действующих и потенциальных конкурентов проводится, как правило, на основе одного из подходов первый связан с оценкой потребностей, удовлетворяемых на рынке основными конкурирующими фирмами второй ориентируется на классификацию конкурентов в соответствии с типами рыночной стратегии, ими применяемой. [c.102]
Расширение в таком направлении проблематики О. ф. с. >. т. привело к постановке вопроса о системе комплексного нар.-хоз. планирования и к изучению всех фаз управления и видов управленческой деятельности прогнозирования, планирования, настройки хоз. механизма, принятия оперативных управляющих решений, сбора и обработки текущей экономич. информации в их взаимодействии. При разработке системы комплексного планирования особое внимание уделялось целевым комплексным программам, трудно совместимым с процессами составления плана, реализуемыми традиционными средствами математич. программирования. Такие программы выступают в качестве осн. средства реализации стратегии долгосрочного ри.мчтия (см. т. IV, Дополнения) экономики, а выбор этой стратегии представляет собой задачу, заведомо не удовлетворяющую сформулированным выше предпосылкам оптимизационного подхода относительно множества альтернатив выбора и определённых на нём предпочтении. В решении данной проблемы оптимизационные и др. экономико-математич. модели могут сыграть лишь вспомогательную роль. Сравнительная оценка различных стратегий долгосрочного развития связана с темп воспроизводственными с т р у к т у-р а м и, на создание к-рых направлены подобные стратегии сопоставление и оценка различных военро-изводств. структур возможны лишь по очень широкому кругу социальных факторов обычная методика экономич. оценивания, частным случаем к-рой является соизмерение затрат и результатов, применяемое в О. ф. с.. . т., здесь неприменима, т. к. всякая система экопомич. оценок жёстко привязана к той воспроиз-водств. структуре, в рамках к-рой она определена, [c.649]
SWOT-анализ позволит остановиться на самой эффективной стратегии, рассчитанной на нужную целевую аудиторию, выработать оптимальный вид обращения и коммуникаций, выявить, насколько эффективна ваша применяемая стратегия. Для оценки возможностей и угроз применяется метод позиционирования каждой конкретной возможности и угрозы с целью выявления степени вероятности и степени влияния на организацию. [c.368]
Методика Du Pont позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на эффективность деятельности организации, оцениваемой через рентабельность собственного капитала, а именно таким факторам, как мультипликатор собственного капитала, деловая активность и маржа прибыли. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов тесно связана со спецификой деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией необходимо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования организации. За счет маржи может повышать рентабельность организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене при этом очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа обычно сопровождается низким объемом производства и реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа — это всегда стимул конкурентам войти на рынок, стратегия повышения рентабельности собственного капитала за счет маржи применима при достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей. Если направлением повышения рентабельности собственного капитала является оборачиваемость активов, то обслуживаемый сегмент рынка должен характеризоваться высокой эластичностью спроса по цене и невысокими доходами потенциальных покупателей, т.е. в этом случае речь идет о массовом рынке следовательно, производственные мощности должны быть достаточны для удовлетворения спроса. Повысить рентабельность собственного капитала за счет мультипликатора, т.е. за счет наращивания обязательств, можно только в том случае, если, во-первых, рентабельность активов организации превышает стоимость привле- [c.352]