Ключевые факторы стоимости компании

Ключевые факторы стоимости компании [c.13]

Компаниям необходимо придать своим устремлениям и установкам измеримую форму, для чего служат количественные нормативы, основа иные на критериях создания стоимости. Некоторые компании намечают целевой норматив цены акций, обещая скажем, удвоить ее в течение трех, четырех или пяти лет. Другие нормируют ключевые факторы стоимости, какими бы показателями они ни выражались — финансовыми как прибыль до вычета процентов и налогов) или нефинансовыми (как число потребителей). Каким образом компаниям следует устанавливать общие целевые нормативы Не существует такого дедуктивного метода, который подсказал бы менеджерам, сколько д остаточное. Но есть три тип а анализа, помогающие собрать необходимую базу данных, [c.109]

Теперь, когда вы проанализировали прошлую деятельность компании к определили ее затраты на капитал, можно приступать к прогнозированию, Главное при этом - хорошенько представить себе, каких результатов способна и реально сумеет добиться компания по ключевым факторам стоимости темпам роста и рентабельности инвестированного капитала. [c.264]

Завершается процесс прогнозирования определением свободного денежного потока и факторов стоимости (ла основании прогнозных форм баланса и отчета о прибылях и убытках), а также оценкой достоверности прогноза. Прогноз следует анализировать так же, как результаты прошлой деятельности компании. Для того чтобы понять, что может происходить с ключевыми факторами стоимости, задайтесь такими вопросами, [c.278]

Первый раздел рассматривает теоретические аспекты оценки стоимости компаний модель дисконтированного денежного потока и модель экономической прибыли. В рассмотренных моделях выделены ключевые факторы стоимости, которые можно использовать в качестве целевых финансовых нормативов темп роста доходов, рентабельность инвестированного капитала по отношению к средневзвешенным затратам на капитал, свободный денежный поток. [c.3]

Анализ результатов прошлой деятельности осуществляется из бухгалтерской отчетности компании. Анализ должен строиться вокруг ключевых факторов стоимости (ROI, F F, экономическая прибыль), важнейший из которых рентабельность инвестированного капитала (ROI). Рентабельность инвестированного капитала и доля прибыли, которую компания инвестирует в рост, определяет величину свободного денежного потока, а значит, и стоимость компании. 14 [c.14]

Цель прогноза - представить каких результатов способна добиться компания по ключевым факторам стоимости темпам роста и рентабельности инвестиций. [c.20]

Стоимость компании определяется ее дисконтированным будущим денежным потоком, а новая стоимость создается только, если отдача от инвестированного капитала превышает затраты на привлечение капитала. Процесс принятия управленческих решений строится на ключевых факторах стоимости. [c.52]

Цели следует привязывать к конкретному уровню организации компания в целом, деловая единица, подразделение, службы, рабочее место. При управлении стоимостью для каждого уровня следует выявить параметры, влияющие на стоимость компании, установить наиболее значимые - ключевые факторы стоимости и возложить ответственность за эти параметры на конкретных менеджеров. [c.52]

Показатель экономической добавленной стоимости (ЭДС) (или контролируемой прибыли), появившись в системах управленческого контроля экономически развитых стран относительно недавно — в начале 80-х годов, к настоящему времени стал весьма популярен. Применение этого показателя для оценки деятельности руководителей центров инвестиций побуждает их действовать так, как если бы они были владельцами компании. Наверное, поэтому экономическую добавленную стоимость на Западе нередко называют ключевым фактором финансового здоровья фирмы. Как свидетельствует практика многих западных компаний, использование ЭДС для измерения результатов финансовой деятельности позволило сократить затраты, более эффективно использовать активы, сохранить капитал, повысить производительность груда и улучшить качество обслуживания клиентов. [c.42]

Напомним, что мы исходили из предположения, будто кривая доходности возрастает. Если же кривая доходности убывает, описанная выше стратегия увязки сроков инвестиций может оказаться неприемлемой. Компания может захотеть инвестировать средства в те ценные бумаги, срок погашения которых меньше, чем предполагаемый период их держания, а затем реинвестировать средства в них в момент погашения. Таким образом, она может воспользоваться более высокой начальной доходностью краткосрочных ценных бумаг, но не имеет информации о том, какой доход будут приносить ценные бумаги при реинвестировании по наступлении срока погашения. Еще одним ключевым фактором является степень точности предсказаний потоков наличности. Если точность высока, наиболее важной характеристикой становится срок погашения ценных бумаг. Если будущие потоки наличности фирмы совершенно непредсказуемы, то самые важные характеристики ценной бумаги — это степень ее ликвидности и риск в отношении колебаний ее рыночной стоимости. Вероятно, казначейские векселя и краткосрочные сделки репо есть наилучший вариант вложений на случай срочной потребности фирмы в ликвидных средствах. Инвестируя средства в долгосрочные менее ликвидные ценные бумаги с более высоким риском невыполнения обязательств, можно, однако, достичь более высокой доходности вложений. Хотя фирме всегда следует заботиться о ликвидности ценной бумаги, некоторая возможность потери номинальной стоимости векселя приемлема, если ожидаемый доход достаточно высок. Кроме риска и недостатка ликвидности, будут иметь место трансакционные издержки, сокращающие чистую выручку. Таким образом, фирма сталкивается с уже знакомой проблемой выбора между риском и прибыльностью. [c.263]

Ключевым фактором роста стоимости активов, представленных ресурсами углеводородов, является инновационно-ориентированная деятельность компании. Процесс формирования и реализации такой направленности невозможен без адекватной системы налогообложения и наличия мер целевой поддержки со стороны государства. [c.63]

Оценка внутренней стоимости потребления активов компании является ключевым фактором формирования издержек подразделений, сгруппированных по принципу бизнес-процессов, и позволяет определить реальную эффективность их применения в хозяйственной деятельности. На основании полученных финансовых результатов производится расчет прибылей/убытков и фонда заработной платы членов команды процесса, что, несомненно, является основным стимулирующим фактором их творческой инициативы и организационной слаженности. [c.176]

После выделения наиболее инвестиционно привлекательных отраслей необходимо выбрать для вложения средств акции определенных компаний. Одним из ключевых факторов, влияющих на стоимость ценных бумаг компании, являются ее финансовое положение и перспективы развития. Основные факторы, Свидетельствующие о текущем состоянии корпорации, способности ее к развитию путем приумножения капитала, сконцентрированы в следующей формуле, отражающей прогноз цены акции [c.257]

Говорить об ИК как о ключевом ресурсе современных фирм и корпораций стало модно относительно недавно, после публикации в 1993 и 1994 годах отчетов фирмы Скандия о факторах, определяющих истинную стоимость компаний. В этих отчетах, а также опубликованной книге" на их основе, сразу ставшей бестселлером, авторы не только излагают новые методы социально-экономических измерений, но и сравнивают ИК с корнями компании, скрытыми условиями развития, таящимися за внешним фасадом. Стоимость ИК они определяют как разность между акционерной стоимостью компании и стоимостью ее чистых активов, что очень близко по смыслу к определению стоимости неосязаемого капитала в эконометрических работах, хотя полного совпадения здесь нет. Следует напомнить, что практически ту же разность часто отождествляют со стоимостью деловой репутации (гудвиллом). Особых противоречий здесь нет, так как отнесение данной разности на стоимость деловой репутации означает некоторую фигуру умолчания. Это все равно, что просто уйти от ответа на вопрос о происхождении такой разности. Авторы концепций ИК идут гораздо дальше исчисления этой разности. Исследователи и практики выделяют различные составляющие ИК, разрабатывают методы их измерения, предлагают формулы для получения интегрального показателя — стоимости ИК. Наконец, они ищут образные сравнения, помогающие понять значение ИК для жизни компаний, что тоже важно. [c.216]

Установление реалистичных целевых значений показателей. Фокусирование BS на ключевых факторах создания стоимости компании позволяет устанавливать реалистичные значения показателей, характеризующих степень достижения целей. При этом система целей компании связывается с системой мотивации персонала. [c.306]

Концепция сбалансированной системы показателей хорошо себя зарекомендовала на практике как инструмент устранения разрыва между стратегическим планированием и оперативным управлением. Соединение сбалансированной системы показателей с системой стоимостно-ориентированного управления позволяет построить интегрированную систему управления, в которой факторы создания стоимости связывают с ключевым финансовым индикатором — стоимостью компании. [c.370]

Коль скоро стоимость зиждется на дисконтированном денежном потоке, основополагающие факторы стоимости бизнеса должны быть также факторами, определяющими величину свободного денежного потока Как мы уже говорили в главах 3 и 4, существуют два таких ключевых фактора, общих и для свободного денежного потока, и для стоимости ( ) скорость, с какой компания наращивает свои доходы, прибыли и капитальную базу, (2) рентабельность инвестированного капитала (относительно затрат на капитал), Эти факторы стоимости диктуются элементарным здравым смыслом. Компания, зарабатывающая больше прибыли в расчете на каждый инвестированный в бизнес доллар, должна стоить дороже сходной компании, получающей меньше прибыли на каждый доллар инвестированного капитала, Точно так же быстро растущая компания должна стоить дороже, чем компания, которая растет более медленными темпами, даже если обе получают одинаковую отдачу от вложенного капитала (и эта отдача достаточно велика, чтобы удовлетворить инвестор ов) [c.160]

В структурном измерении традиционные отношения на расстоянии вытянутой руки пополнились еще двумя типами отраслевой структуры, которые здесь названы эксклюзивными отношениями и взаимозависимыми системами. В традиционно и модели каждый игрок соперничает со СБОЯМИ конкурентами, потребителями и поставщиками за долю в совокупной стоимости, находясь на известном удалении от них. Под взаимозависимыми системами подразумеваются отрасли, где ключевым фактором конкурентоспособности становятся стратегические союзы, экономические сети и другие формы кооперативных связей. Для отраслей, основанных на эксклюзивных отношения t характерны особые неэкономические взаимодействия между компаниями на почве общности финансовых интересов дружеских связей, политического единства или этического принципа лояльности, [c.272]

Во вторую очередь следует рассматривать факторы, характеризующие финансовую устойчивость. Соотношение собственных и заемных средств в структуре пассивов предприятия (коэффициент автономии XI) является ключевым фактором для анализа. Существуют определенные проблемы в использовании этого показателя в финансовом анализе. Они связаны с тем, что очень часто ликвидность собственных средств предприятия низка (из-за необоснованных переоценок стоимости основных средств, например). Тем не менее в передовых компаниях ведется активная работа по техническому перевооружению производства, со списанием устаревших фондов, и при таком подходе коэффициент автономии является действительно содержательной характеристикой финансовой устойчивости эмитента. [c.65]

Затраты на процесс Распределение общей стоимости процесса, например, относительно цепи стоимости Отразить применение ресурсов компании в связи с ключевыми факторами роста [c.237]

По результатам этого краткого обзора различных факторов должно стать ясно, что любое решение относительно выбора альтернативного источника долгосрочного финансирования не может исходить только из его стоимости, хотя она и является ключевым фактором в процессе принятия решений, К сожалению, нет единых правил, однозначно определяющих выбор окончательного решения, зависящего и от тенденций, преобладающих в самой компании, и от состояния фондового [c.359]

Ключевая концепция, лежащая в основе использования Кока-Колой критериев ЭДС и экономической прибыли, состоит в следующем для достижения конечной цели любой компании — создания добавленной стоимости для своих акционеров — определяющим фактором является то, что все центры прибыли и бизнес-сегменты должны приносить прибыль сверх стоимости капитала. [c.403]

Выбор независимого подрядчика для предоставления услуг по организации доставки и концентрации грузов не отличается от выбора любого другого поставщика. Ключевым моментом, пожалуй, является то, что компания-подрядчик должна быть конкурентоспособной и ориентированной на сотрудничество, умело поддерживающей надежную связь и высокое качество услуг. Место расположения независимого подрядчика должно находиться где-то посредине между поставщиком и потребителем и быть связанным с морским портом или аэропортом. Выбор компаний, осуществляющих морские грузоперевозки, базируется на компромиссе между стоимостью и уровнем обслуживания, предлагаемым в ближайшем порту назначения (с учетом стоимости перевозок от поставщика до потребителя). На основании всего комплекса факторов принимается системное решение. Система должна обладать достаточной гибкостью, чтобы затраты на переключение с одного поставщика на другого имели приемлемую величину. [c.119]

Холистический маркетинг требует от всех, кто вовлечен в создание стоимости, активного участия. В цифровой экономике факторами, или движущими силами, этого процесса могут быть компании, потребители, партнеры и сообщества. Идеи обычно возникают при изучении когнитивного пространства потребителя, пространства ключевых компетентностей компании и ресурсного пространства сотрудничающих сторон. [c.40]

Эти главные силы воздействуют на несколько ключевых параметров экономики, наиболее важными из которых являются объем промышленного производства, прибыли компаний, объем розничного товарооборота, личные доходы населения, уровень безработицы и инфляция. Экономика стабильна, когда объем промышленного производства, прибыли компаний, объемы сбыта в розничной сети, личные доходы населения движутся вверх, а безработица — вниз. Таким образом, при проведении экономического анализа инвестор наверняка станет отслеживать показатели налоговой и денежной политики, потребительских расходов и стоимости закупок производственных товаров, стоимости энергоресурсов и внешней торговли вследствие потенциального воздействия, которое эти факторы способны оказать на экономику. Инвестору следует также быть осведомленным об уровне промышленного производства, прибылях промышленных корпораций, объемах розничного товарооборота, безработице и инфляции, для того чтобы он мог оценить состояние бизнес-цикла. Чтобы облегчить наблюдение за экономическим положением, можно использовать табл. 7.1, где приводится краткое описание некоторых ключевых экономических показателей. Эта экономическая статистика собрана государственными ведомствами и широко отражена в средствах информации по финансовой проблематике (большая часть отчетов публикуется ежемесячно). Анализируя изменения данных статистики, вы сможете сделать свое обоснованное предположение в отношении современного состояния экономики и его динамики. [c.322]

В рамках отраслевого анализа рассматриваются природа отрасли, текущая стадия ее развития, операционные характеристики и ключевые экономические параметры. Этот этап важен, поскольку отраслевые факторы также отражаются на курсах обыкновенных акций. Фундаментальный анализ, или анализ компаний, предназначен для глубокого исследования финансовых и операционных результатов, а также перспектив конкретной фирмы. После ретроспективного обзора формируются ожидания на будущее. Все это образует основу для оценки внутренней стоимости акции. Фундаментальный анализ исходит из того, что результаты деятельности компании отражаются на курсе ее акции. [c.77]

Как было отмечено выше, в основе дивидендной политики лежит общеизвестный ключевой принцип финансового управления — принцип максимизации совокупного дохода акционеров. Величина его за истекший период складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций. Поэтому, определяя оптимальный размер дивидендов, директорат предприятия и акционеры должны оценивать, как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Последняя, в частности, выражается в рыночной цене акций, которая зависит от многих факторов общего финансового положения компании на рынке товаров и услуг, размера выплачиваемых дивидендов, темпа их роста и др. Как было отмечено в гл. 5, в условиях [c.319]

Причины диверсификации деятельности (освоение компанией различных направлений бизнеса) состоят в следующем увеличение шансов использования внешних рыночных возможностей, увеличение размера совокупного корпоративного бизнеса, страхование от возможных внешних и внутренних рисков (локализация ошибок ведения бизнеса). См. раздел 2 Позиции компании на рынках . Команда менеджеров признает, что при этом возрастают инвестиционные нагрузки, расширяется фронт внешних угроз и спектр внутренних проблем, увеличивается потребность (дефицит) различного рода ресурсов, увеличиваются требования к качеству самого менеджмента. Тем не менее все перечисленное руководство компанией рассматривает лишь как повод для развития и наращивания конкурентоспособности компании, т. е. повышения ее ценности для потенциальных инвесторов, соответственно повышения стоимости/степени капитализации компании. См. разделы 1.2 Критические факторы успеха, ключевые проблемы бизнеса , 1.3 Видение к 2003 г. , 1.4 Цели и задачи на 2001 г. . [c.296]

Принимая решение об увязке рутинных и штабных функций с основными элементами организационной структуры, менеджеры компании должны учитывать стратегические взаимосвязи основных и вспомогательных функций в цепи создания стоимости. Виды функций можно увязать с учетом последовательности операций в цепи, типа обслуживаемых покупателей, используемых каналов сбыта, технических навыков и знаний, необходимых для их осуществления, вклада в формирование ключевых навыков, роли в производственном процессе, охватывающем различные традиционные отделы, роли в обслуживании покупателей, возможностей для передачи навыков и координации функций с целью снижения затрат, если ограничиться перечислением наиболее очевидных факторов. Эти взаимосвязи важны, ибо одна или несколько из них обычно говорят о том, как можно обеспечить соподчиненность функций и их координацию. Для того чтобы организационное построение было увязано с потребностями реализации стратегии, необходимо учитывать те взаимосвязи, которые 1) позволяют согласовать резуль- [c.325]

Прибыль играет ключевую роль в формировании собственных источников и методов финансирования инвестиционной деятельности организаций связи (рис. 16.9). Она выступает как основная форма чистого дохода организаций, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении компаний остается чистая прибыль, часть которой может направляться в том числе на инвестиции. Прибыль является основным источником средств для динамичного развития организаций отрасли связи. В балансе она присутствует в явном виде как прибыль отчетного года и неиспользованная прибыль прошлых лет , а также в неявном виде как созданные за счет прибыли фонды и резервы. Величина прибыли зависит от многих факторов, которые в совокупности проявляются через соотношение доходов и расходов за период. [c.319]

Концепция управления стоимостью включает различные методы определения и управления ключевым показателем — стоимость компании. Тот или иной метод определения стоимости компании также инструмент стратегического анализа и оценки привлекательности стратегических вариантов развития бизнеса (например, портфельные решения). Сбалансированная система показателей описывает схему реализации стратегии, направленной на увеличение стоимости при помощи стоимостных и нестоимостных факторов создания стоимости. Дуэт двух концепций позволяет построить целостную систему управления стоимостью компании. [c.373]

Хотя у корпоративного центра может возникнуть искушение ввеш единую оценочную ведомость для всех подразделений, это весьма недальновидно. Выгоды от сопоставимости всех бизнес-единиц более чем перекрываются потерями в понимании уникальных факторов стоимости каждой бизнес-единицы. В идеале хорошо бы иметь оценочные ведсдо с , приспособленные к особенностям каждой хозяйственной единицы и каждого ее уровня, так чтобы любой менеджер мог контролировать ключевые факторы стоимости, наиболее важные именно на его участке работы, Определившись с набором данных какие они коте л и бы видеть в оценочной ведомости, далее менеджеры должны установить порядок сбора этих данных, обеспечивающий своевременность, полноту и точность информации для каждого подведения итогов. Компании существенно разнятся шщ собой по степени автоматизации это го процесса. Некоторые полагаются на [c.124]

Когда вы покончите с этой первоначальной диагностикой, вам придется выбирать приоритеты в тех сферах деятельности, которые требуют особо пристального внимания, Тут тоже нетстрогихпраеил, диктующих какую-то определенную последовательность действий, однако надо помнить, что для успеха в некоторых из этих областей необходимо сперва навести порядок в других так, вам не удастся наладить эффективное управление бизнесом до тех иорц пока вы не выявили ключевые факторы стоимости, К тому же у чтите, что систематическое изучение всех аспектов осуществления стоимости - это процесс, занимающий обычно несколько лет, если, конечно, вы хотите, чтобы он пршес компании долгосрочные плоды. [c.129]

Соответствуют ли показатели компании пс ключевым факторам стоимости ее экономическим характеристикам и конкурентной дикамш отрасли [c.278]

Ключевым фактором в оценке любого инструмента финансирования является подразумеваемое позитивное соотношение между риском и ожидаемым доходом. Как уже было показано, вообще инвесторы стремятся избежать риска. В итоге для того, чтобы побудить их к принятию на себя более высокого риска, необходимо предложить более высокий уровень ожидаемого, дохода. Проиллюстрируем это на конкретном примере. Предположим, вы — один из представителей группы инвесторов, которых объединяет общий период владения ценной бумагой, скажем, год. Доход от владения ценной бумагой — это изменение рыночной цены плюс любые наличные выплаты, осуществляемые компанией по этой ценной бумаге, деленное на ее начальную цену. Вы могли приобрести по пене 100 дол. пенную бумагу, денежные выплаты по которой составили 7 дол. и стоимость которой увеличилась до 106 дол. год спустя. Ваш доход составил бы (7 дол. + 6 дол. ) / 100 дол. = = 13ЯЕ>. Далее предположим, что вас беспокоит то, что мы будем называть неизбежным риском, риском, которого не удается избе- [c.86]

Ценность торговой марки определяется величиной дополнительных денежных потоков, возникающих благодаря узнаваемости торговой марки компании. Увеличение ценности торговой марки — центральная проблема для высшего менеджмента, потому что она является ключевым фактором, определяющим стоимость компании. Обычная британская или американская компания оценивается на фондовом рынке приблизительно в два раза дороже стоимости ее чистых активов. В то же время компании, владеющие сильными торговыми марками, оцениваются биржей вчетверо дороже стоимости их чистых активов.1 В наше время успешная торговая марка стоит весьма дорого. Так, например, в январе 2005 г. компания Pro ter Gamble купила ком- [c.216]

Ядро стратегии составляет определение такого образа действий (Mintzberg, 1999, s. 23), который — по Портеру — позволяет достичь уникальной и создающей стоимость рыночной позиции. Для этого в рамках стратегического управления определяются факторы успеха, при помощи которых компания (или бизнес-единица в составе компании) собирается противостоять своим конкурентам. В связи с этим мы говорим о создании и развитии потенциалов успеха или ключевых факторов успеха в конкуренции (рис. 1.29). По- [c.56]

Ориентация системы планирования и управления в компании на показатель стоимости — превышение рентабельности капитала над величиной затрат на капитал — соответствует базовой идее BS , заключающейся в том, что нестоимостные цели реализуются для того, чтобы компания достигала финансовых целей. Построение BS предполагает выявление ключевых факторов (рычагов) создания стоимости и их влияния на значение показателя прироста стоимости. Достижение целевого значения показателя прироста стоимости зависит от трех основных рычагов, рассматриваемых в перспективе Финансы сбалансированной системы показателей [c.371]

Формула Модильянк-Мкллера (ММ) особенно полезна для выявления источников стоимости компании. По формуле ММ стоимость компании определяется кйш стоимость денежного потока от ее наличных активов плюс стоимость перспектив роста4. Эта формула зиждется на добротном экономическом анализе, и ею можно пользоваться для иллюстрации ключевых факторов, влияющих на стоимость компании, Вместе с тем заложенные Б ней упрощенные предпосылки (по крайней мере, в той версии, которая представлена низке) делают ее весьма грубым инструментом для точной стоимостной оценки. [c.178]

В рамках ориентированного на стоимость подхода к построению сбалансированной системы показателей сначала оценивается влияние финансово-экономических факторов на рост стоимости компании. При этом строится дерево стоимости компании и оценивается чувствительность результирующего показателя к изменению многочисленных факторов. Эта ра бота от носится к финансово -экономической проекции сбалансированной системы показателей Предпосылкой для оценки прочих факторов создания стоимости является наличие ориентированной на стоимость стратегии компании. Стратегические цели компании формулируются и конкретизируются, исходя из базовой стратегической ориентации. Стратегические цели оцериваются на предмет того приведет ли их реализация к росту стоимости компании. При этом оценка стратегических целей осуществляется по двум критериям — содействие росту стоимости (какое влияние достижение этой цели окажет на рост стоимости компания) и аспекты реализаций (необходимы ли изменения, чтобы достичь ориентир о ванных на стоимость целей иди необходимо сохранить имеющийся статус-кво), Если в ходе такой оценки стратегический цели присваивается высокий приоритет, то с точки зрения сбалансированной системы показателей речь идет о релевантном факторе создания стоимости, НЕСЛО таких факторов не должно превьгшать 15, поскольку руководство компании в своей деятельности должно концентрироваться на ключевых аспектах работы компании, На рис, 7Л1 представлен алгоритм разработки важнейших стратегических факторов создания стоимости. [c.201]

В конце 1980-х и начале 1990-х годов телекоммуникационные компании в основном фокусировали свое внимание и инвестиции на оптимизации и автоматизации самих процессов предоставления услуг. Системы операционной поддержки (OSS — Operational Support Systems), биллинга и управления сетевыми ресурсами привлекали наибольшее внимание, так как позволяли добиться максимальной эффективности использования существующих ресурсов за счет снижения себестоимости. Уникальность предлагаемых услуг на рынке позволяла сохранять высокую цену. Для конечных потребителей ключевыми факторами выбора поставщика являлись сама возможность получения услуги ( последняя миля ), а также ее стоимость. [c.90]

Смотреть страницы где упоминается термин Ключевые факторы стоимости компании

Смотреть главы в: