Многие международные фирмы в силу своей узкой специализации занимают ведущие позиции в производстве некоторых товаров. На мировом рынке в качестве контрагентов стали выступать и крупнейшие торговые фирмы НИС, большая часть которых создавалась на основе модели японских торговых ТНК. [c.57]
Одним из лучших примеров является японский рынок варрантов периода 1987 — 1993 годов. Японские варранты являются долгосрочными опционами колл, и по разным причинам они торговались с существенным дисконтом от теоретической стоимости, которая определялась по модели Блэка-Шоулза. В то время этому расхождению придумали удобное объяснение, согласившись с тем, что модель неприменима к опционам с четырьмя или пятью годами жизни. Основные участники рынка являлись спекулянтами, которые очень редко понимали теоретические стоимости, дельты и гаммы. Они просто покупали варрант, потому что рынок шел наверх. Ликвидность этих инструментов была огромна по сравнению с той, что наблюдалась на других рынках опционов, и часто можно было купить варранты стоимостью до 20 миллионов за один день. Большой спекулятивный интерес и отсутствие всякого значительного хеджирования предполагали возникновение бесчисленных аномалий и сохранение их на целые годы. Наиболее заметное неверное оценивание возникало тогда, когда варранты шли в деньгах. Спекулянты покупали варранты, очень далеко вне денег, по любой цене, тем самым поднимая подразумеваемую волатильность до 40%. Если им везло, а в конце 80-х им везло часто, цена основного инструмента росла, увеличивая цену варранта зачастую в пять или шесть раз от первоначальной стоимости. Обрадованные такими большими компенсациями за риск, спекулянты распродавали их частями, часто толкая цену от равноценных скидок к большим скидкам от теоретических стоимостей. Цены таких варрантов в деньгах были часто ниже тех цен, которые были получены на основе моделей, использовавших нулевое значение волатильности. Эти инструменты давали возможность хеджерам создавать длинные по волатильности портфели по отрицательной стоимости, а это означало, что даже в самом худшем случае при возникновении нулевой волатильности в результате все равно будет прибыль. И все это происходило, когда японский рынок ценных бумаг переживал один из самых волатильных периодов в своей истории. [c.196]
Отношение изменилось в 1960-е гг., когда стала общеизвестной концепция выбора портфеля Марковица (см. гл. 8), представлена гипотеза эффективности рынка (см. гл. 4), сделан акцент на рыночном портфеле на основе модели оценки стоимости капитальных активов (см. гл. 10), а s различных академических исследованиях выдвинут тезис о бесполезности активного управления. Многие инвесторы, особенно крупные институциональные, стали задаваться вопросом относительно целесообразности активного управления их активами. Первый национальный индексный фонд акций появился в 1971 г. К концу десятилетия около 100 млн. было инвестировано в индексные фонды. На сегодняшний день в национальные и международные индексные фонды акций и облигаций инвестированы сотни миллиардов долларов. Даже индивидуальные инвесторы стали предпочитать индексные фонды. Пассивно управляемые портфели превратились в один из наиболее быстрорастущих инвестиционных продуктов, предлагаемых большим количеством взаимных фондов. [c.854]
Когда мы рассматриваем сектор рынка, соответствующий долгосрочным сделкам, вероятно, следует признать, что определяющее влияние на цены оказывают здесь такие экзогенные факторы, как обменные курсы и процентные ставки, показатели экономического роста, тенденции (тренды) цен и показателей прибыли. Поведение рынка здесь удовлетворительно описывается так называемой гипотезой эффективного рынка, согласно которой в каждый момент вся доступная информация о текущих и будущих событиях дисконтируется в текущие цены рынка, так что изменения цен бывают вызваны только поступающей свежей информацией. Напротив, в краткосрочной перспективе появляются новые возможности для прогнозов, связанные с учетом регулирования платежей, обратных связей и многочисленных технических и структурных факторов. Старые парадигмы финансовой науки типа модели случайного блуждания или гипотезы эффективного рынка внушают нам представление о том, что финансовые рынки склонны относительно плавно и разумно приспосабливаться к поступающей информации. В этом круге идей вполне убедительно выглядят описания поведения рынка на основе линейных зависимостей и законов обращения трендов (стационарности). Однако драматические обвалы рынка при отсутствии существенных изменений информации, резкие изменения условий доступа и сроков при пересечении компанией какого-то невидимого порога в кредитной сфере — все это проявления нелинейности. Действительность показывает, что поведение финансовых рынков едва ли может быть описано линейными трендами. [c.15]
Первый этап жизненного цикла, например этап выведения товара на рынок, может быть идентифицирован на основе моделей, показывающих, что реализация продукта в стоимостном выражении увеличивается нарастающими темпами. Анализ может выполняться с использованием нескольких линейных моделей (4.1) или с помощью квадратичной модели (4.2). [c.92]
Анализ ситуации в КБ на основе модели гэпа позволяет принимать решения по изменению его продуктового ряда, т. е. введению в деловой оборот банка новых услуг и операций, дифференцировать распределение собственных и привлеченных оборотных средств в различные финансовые инструменты рынка, а также управлять ценовой политикой на основе внутрибанковских цен и тарифов, о чем будет рассказано в следующем подразделе данной главы. [c.593]
Действия, основанные на модели принятия решений. Принятие решений не на основе интуиции или расплывчатых данных, а исключительно на основе моделей и результатов анализа реального функционирования рынка. [c.52]
Финансовый план является результирующей частью бизнес-плана. Содержит проектные данные о финансовых потоках, размерах инвестиций, объемах продаж, а также требования к инвестициям. Финансовый план разрабатывается, как правило, на 3—5 лет. Проект первого года расписывается помесячно, второго — поквартально, данные последующих лет даются в целом по годам. Если на первый год планирование осуществляется с привязкой к определенной группе показателей и специфике затрат первого года производства, то на второй — на основе результатов исследований емкости рынка и тенденций его изменения в целом. На третий — пятый год финансовое планирование целесообразно осуществлять на основе моделей цен в процентном соотношении к объему продаж. [c.245]
Рыночная цена не представляет собой результат расчета по какой-то формуле. И все же рыночный механизм ценообразования не отрицает необходимости предварительного расчета цен на основе моделей ценообразования. Продавец и покупатель в процессе торга всегда исходят из определенных предпосылок, каких-то предварительных, прикидочных цен. Они им нужны, чтобы агенты рынка не оказались в проигрыше в процессе явной торговой сделки. Поэтому определяются расчетные цены на основе моделей ценообразования, которые могут быть представлены в виде методик и формул. [c.149]
И эти тенденции сохраняются, несмотря на то, что рынок хорошо осведомлен об их существовании и, казалось бы, должен "сглаживать" эти эффекты. Это, видимо, указывает на структурный характер неравномерностей и наличие некоторого скрытого фактора в процессе ценообразования. Чтобы понять это, исследователи рынка строят модели работы рынка на основе нового направления в прикладной математике, которое называется теорией динамических систем, или теорией "хаоса". Сравнение хаотических моделей поведения цен (вместо статистических) с поведением реальных цен показывает удивительное сходство. [c.196]
Некоторые из рынков работают плохо даже в пределах выборки, другие удерживают прибыльность вне ее пределов, как это случалось с некоторыми моделями в предшествующих главах. Одни рынки, следовательно, больше подходят для применения определенных методов, чем другие. Поиск подходящих рынков на основе эффективности вне пределов выборки может стать полезным подходом при разработке и использовании торговых систем на основе нейронных сетей. [c.282]
На основе модели (6.4.4) конечный пользователь, подставляя текущее или прогнозируемое значение эффективности рынка [c.123]
Модуль синтеза математической модели финансового рынка На основе известных соотношений[4,25] между корреляционными функциями случайных процессов и дифференциальными (разностными) уравнениями идентифицируются векторно-матричные дифференциальные (разностные) уравнения, описывающие статистическую динамику финансового рынка. [c.228]
Таким образом, на основе моделей (рис. 7.2-7.5) вычисляются результаты статического режима реализации бизнес-плана. Представленные схемы похожи на схемы, построенные по стандартным рекомендациям составления бизнес-плана, однако наличие конкурентов на рынке существенно искажает статический расчет. [c.123]
Рис. 10.15 10-летний сезонный график прогноза "по Ганну" на 1997 г. Ганн строил сезонный прогноз создавая кривую рынка на основе 10-летних моделей. Для прогнозирования 1997 г. используйте графики годов, оканчивающихся на 7- 1987, 1977. 1967, 1857, 1947. [c.278]
В модели Кейнса, следовательно, различия в ожиданиях отдельных индивидов имеют решающее значение для анализа денежного рынка. На основе именно тако- [c.325]
Методы выбора стратегии на основе определения позиции фирмы/товара на рынке. Понятие стратегической матрицы как пространственной модели, система ее координат. Основные матрицы, их достоинства и недостатки. Портфолио-анализ. Проблема комплексной, многомерной характеристики факторов матрицы (стратегические индексы). Алгоритм матричного метода. [c.129]
Такая жесткость цен является основой модели изогнутой кривой спроса , характерной для олигополии. В соответствии с этой моделью каждая фирма сталкивается с кривой спроса, изогнутой в точке преобладающей цены Р (рис. 12.6). При ценах выше Р кривая спроса очень эластична. Причина заключается в том, что фирма полагает, что, если она поднимет цену выше Р, остальные фирмы не последуют за ней и она потеряет значительную часть своей доли на рынке. С другой стороны, фирма считает, что, если она снизит цену ниже Р, остальные фирмы последуют за ней, так как не захотят терять своей доли на рынке, и поэтому сбыт расширяется только до тех пор, пока более низкая рыночная цена увеличивает совокупный рыночный спрос. [c.359]
Эффективность рекламы можно оценить на основе методов экономико-математического моделирования [24, с. 206]. В качестве параметров результативности рекламы используют чаще всего оборот, прибыль и долю рынка. Статическая модель на базе регрессионного метода представляет простую функцию реакции рынка [c.89]
Модель пяти сил предполагает проведение структурного анализа на основе определения интенсивности конкуренции и исследования угрозы проникновения на рынок потенциальных конкурентов, власти покупателей, власти поставщиков, угрозы со стороны заменителей товара или услуги. [c.73]
Современная кейнсианская модель использует гипотезу рациональных ожиданий, но отрицает существование совершенной конкуренции, т. е. утверждается жесткость цен и заработной платы, а также неопределенность рынка. Современная кейнсианская модель коллективных договоров особо подчеркивает неэластичность заработной платы, вызванную фиксированием номинальной заработной платы на основе рациональных ожиданий. [c.617]
В настоящем исследовании на основе анализа современных управленческих и организационных структур разработана модель управления, методы проектирования организационной структуры субъекта рынка, основной вид деятельности которого - создание и продажа нововведения в качестве товара Исследована его специфика, рассматриваются факторы внешней среды, влияющие на инновационную деятельность в условиях переходного периода. Автором предложена методология нормирования требований к ресурсному потенциалу, необходимому для его создания и коммерциализации. [c.13]
Уровни подъемов и коррекций, или длины отрезков, рассчитываются чартистами математически на основе чисел ряда Фибоначчи (характеризующими разные варианты поведения курса). При применении теории волны Эллиотта для многодневного движения курса, рассчитанные значения курса, где должна начаться коррекция, образуют психологические уровни поддержки и сопротивления. В последние годы в связи с массовым использованием валютными дилерами компьютерного обеспечения для технического анализа (телерейт-телетрек, рейтеровский технический анализ) основные уровни поддержки и сопротивления рассчитываются ежедневно путем ввода данных о движении курса за последние сутки и оказывают мощное психологическое влияние на рынок. В условиях отсутствия новых фундаментальных факторов дилеры торгуют валютами технически на основе модели волны Эллиотта. [c.70]
Так, создание высокоунифицированного стрелкового оружия на основе модели автомата Калашникова обеспечило его высокое качество и высокую конкурентоспособность на мировых рынках оружия. При этом наиболее важное значение имел высокий уровень долговечности и безотказности и низкая стоимость, достигнутые как совершенством конструкции, так и почти 50-летней продолжительностью базового образца в серийном производстве, унификацией и стандартизацией основных составных частей этого вида оружия. [c.198]
Ирвинг Фишер в 1930 г. на основе модели совершенного рынка капитала доказал, что собственники могут принимать свои инвестиционные решения независимо от своих предпочтений в отношении потребления. Посредством осуществления инвестиций, которые имеют положительную чистую сегодняшнюю стоимость, все собственники могут повысить свой уровень полезности Только на втором этапе каждый собственник ищет из всех возможных планов потребления свой оптимальный план. Эта возможность разделения решений об инвестициях и о потреблении делает возможным делегирование принятия инвестиционных решений. Целью этой главы является выяснение теоремы разделения Фишера со всеми ее следствиями. Первые пять задач служат для того, чтобы ознакомиться с ее обоими существенными элементами, а именно трансакционнои линией и выведенными из индивидуальных функций полезности кривыми безразличия. К этому основополагающему аспекту, а также к первому комбинированию трансакционнои линии и кривых безразличия в шестой задаче относятся дискретные инвестиционные программы. Следующее графическое и аналитическое определение оптимального потребительского плана базируется, как и все последующие задачи, на непрерывной функции инвестиции. Перед тем как включить инфляцию в наши рассуждения, мы покажем, как могут быть определены оптимумы потребления—сбережений и потребления—инвестиций и как влияют изменения начального запаса и ставки процента на уровень полезности. В конце этой главы мы проверим на основе трех примеров, соблюдается ли теорема разделения и тогда, когда происходит отказ от допущения совершенного рынка капитала. [c.1]
График в MetaTrader - это модель поведения рынка финансового инструмента в течение определенного времени. На основе модели проводится технический анализ. При построении модели также используется график объемов. [c.366]
Базовые модели олигополии - Курно, Бертрана, Штакельберга и Форхаймера -входят в число основных инструментов исследования в рамках теории организации отраслевых рынков. Можно привести много примеров исследований, прямо основанных на этих моделях. Так, Сэлант, Свитцер и Рейнолдс [16] на основе модели Курно разработали методику оценки потерь общественного благосостояния, вызванных изменением концентрации. Они пришли к выводу, что если суммарная рыночная доля фирм, объединяющихся в картель, составляет меньше 80%, слияние не приведет к росту прибыли внутри картеля. Потери прибыли могут сопровождать даже такие слияния, которые сопровождаются снижением издержек на единицу продукции благодаря положительной отдаче от масштаба. При определенной суммарной рыночной доле фирм, участвующих в слиянии, слияние может привести к росту общественного благосостояния, несмотря на рост концентрации на рынке. [c.162]
Перед тем, как переходить к практич. применению результатов операц. исследования, необходимо выяснить, насколько точно отражает модель явление, и провести анализ качества полученного решения. Адекватность модели можно проверить, сопоставляя решения, полученные на основе модели, с решениями, к-рые вырабатывались без её использования. Такое сопоставление осуществляется либо по данным о прошлом процесса, либо непосредств. практич. испытанием модели. Очень важно проанализировать чувствительность оптимального решения к изменениям значений параметров модели. Решения, очень чувствительные к таким изменениям, вызывают, как правило, определ. недоверие, поскольку в большинстве случаев параметры модели не могут быть точно измерены. Во мн. случаях качество операц. модели определяется её согласованностью с существующей структурой организации управления, в частности тем, насколько она увязана с информац., командно-распорядит. и регулирующей подсистемами организации. В случае, если модель по тем или иным соображениям представляется неудовлетворительной, она корректируется и уточняется. Поскольку модели И. о. по преимуществу используются неоднократно, корректироваться могут и уже успешно используемые модели, если в процессе их практической эксплуатации , по мере накопления опыта, выясняются новые обстоятельства, к-рые могут уточнить модель. [c.74]
Отмечено, что компании, делающие в своем бизнесе акцент на освоении новых технологий инновационного или квазиинновационного характера, исследуют всевозможные факторы успеха внедрения новых товаров. Опросы менеджеров и специалистов по инновациям выявили ряд значимых факторов, которые имеют свои особенности в зависимости от отрасли. Если товар адаптирован к условиям и требованиям рынка, то вопросы его внедрения полностью зависят от возможностей компании. Российские исследователи выявили четкую зависимость факторов внедрения инноваций от нескольких ключевых объективных и субъективных моментов, способствующих более легкому проникновению новинок на российские рынки. На основе предложенной отечественными маркетологами модели были рассмотрены инновационные процессы в нескольких областях. [c.221]
Производитель корма для собак выявил возможности разработки новых видов продуктов, и ему необходимо выделить приоритетные направления развития производства. Для выполнения этого задания выбран показатель PS благодаря его способности эффективно оценивать различные идеи нового товара и прогнозировать потенциальный объем продаж. На основе PS выделено несколько разновидностей продуктов с наибольшим потенциалом, несколько менее перспективных идей отложено, а остальные отправлены на доработку. I ES помогла производителю быстро расставить приоритеты, но реальная оценка становится известной, когда тестирование идеи и продукта, а также показатели продаж в условиях реального рынка подтверждают правильность сделанных выводов. Поэтому производитель создал базу данных оценки идей товаров, чтобы в будущем сравнить фактические результаты с прогнозами на основе модели I ES. [c.333]
Для определения требований, моделирование процессов рекомендуется производить сверху вниз, документируя одновременно слабые места и соответствующие им требования к функциональности ERP-системы.242 Чтобы учесть потенциал предлагаемых на рынке систем, целесообразно принимать во внимание не только индивидуальные модели процессов, но и эталонные модели рассматриваемых систем. Для определения требований на основе моделей процессов может использоваться, например, техника УСЦП243. Графические элементы, имеющие значение при моделировании процессно-ориентированных требований к ERP-системам представлены на рисунке 10.7 [c.264]
I, как показано на рис. 6.4. редставленная модель построена на базе ряда i, проведенных автором. Она исходит из предполагаемые изделия выбраны на основе пов, приведенных в рис. 6.2. Схема этой модели та же, что и для всей книги высшее руководство, цели, стратегия продукт — рынок , структура управления, принятие решений и функционирование. [c.197]
Отдельные экономисты, критикуя систему цен в нефтяной промышленности, делают попытку теоретически обосновать необходимость установления единой цены на нефть и предлагают свою модель цены. Следует отметить, что идея установления единой цены не нова и может рассматриваться на равных правах с другими. Однако она требует должного экономического обоснования. Так, свою точку зрения по этому вопросу имеет А. X. Хайруллин [35]. Понимание общественной стоимости он автоматически переносит на оптовые цены предприятий на нефть. Именно их А. X. Хайруллин подвергает критике, называя расчетными, условными, внутрихозяйственными. Но оптовые цены предприятий являются первой ступенью ценообразования на нефть, по ним нефть передается транспортным организациям, а не потребителю. Для потребителя существует другой прейскурант, своя цена, которая с теоретической точки зрения в рамках единого национального рынка действительно должна быть единой. Казалось бы автор стоит на определенной позиции, которая сводится к утверждению единого уровня общест-ственно необходимкх затрат и цены на продукцию добывающих отраслей на основе издержек производства худших месторождений. Однако в его дальнейших рассуждениях происходят непонятные метаморфозы, он уже как бы сомневается в своей позиции и ставит по меньшей мере несколько странный и про- [c.5]
Экономика США отличается своими масштабами и отработанностью названных принципов. На примере американской модели особенно отчетливо видны черты и признаки, свойственные практически всем разновидностям рыночных систем независимо от национальных мундиров . Это собственность, виды и формы предпринимательства, конкуренция, многообразие рынка, правовая основа хозяйственной деятельности, роль государства, демократические основы общества, вовлеченность в мирохозяйственные связи. [c.23]
Задача активизации роли государства особо актуальна с позиций общей теории социальной экономики, существования специфических интересов общества, которые не сводятся к интересам отдельных индивидуумов, т. е. функционально от них не зависят. Отсюда всякое благо может удовлетворять потребности качественно разных участников рыночных отношений, в т. ч. и несводимые потребности общества как такового способность блага удовлетворять несводимые потребности — социальные полезности. Несводимость последней к полезности для индивидуумов связана с тем, что в основе социальной полезности лежит несводимая общественная полезность, которая постулируется лишь для совокупности индивидуумов в целом. Именно независимость социальной полезности превращает государство в равноправного субъекта рынка. Все это имеет отношение к рациональному поведению государства. Можно напомнить в этой связи о невидимой руке , от которой мир ожидает достижения рыночной гармонии. Там, где потребности общества оказались сводимыми, где спрос на товары и услуги полностью растворялся в индивидуальных предпочтениях, там, действительно, рынок сумел ответить на все вопросы . Столкнувшись же с несводимыми общественными потребностями, с благами, имеющими социальную полезность, невидимая рука дала многочисленные сбои, породив на свет разного рода провалы рынка. Стало очевидным, что рука провидения не дотягивается до очень многих областей экономического пространства. Реакцией на это стало ограничение поля действия рыночных сил, замена их внерыночным регулированием ряда сфер экономического бытия. Эти ограничения можно преодолеть, если включить государство (носителя несводимых общественных потребностей) в число субъектов рынка. В общественной модели конкурентного рынка одновременно действуют и индивидуальные субъекты с присущими им интересами, и государство с его несводимыми потребностями. И первые, и вторые стремятся к максимизации собственной функции полезности, рука провидения мо- [c.209]
Существуют различные классификации системы аналитических коэффициентов, позволяющих получить достаточно подробную характеристику финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В частности, за основу можно взять сформулированное выше понятие экономического потенциала. Его формализованное описание наиболее эффективно может быть сделано на основе бухгалтерской отчетности, представляющей собой некоторую финансовую модель данного предприятия, рассматриваемого в контексте окружающей среды, включающей рынки товаров, труда, капитала. Экономический потенциал предприятия, в формализованном ниде представленный бухгалтерской отчетностью как наилучшей из существующих финансовых моделей предприятия, как раз и является упо-миназшимся выше внутренним стержнем, неким организующим началом, позволяющим построить логически объяснимую и непротиворечивую систему показателей. [c.292]
На основе использования модели идеального бизнеса , суть которой состоит в том, что устанавливаемый теоретический оптимум экономической деятельности предприятия служит ему в качестве мерила фактических результатов (см. гл. 23). Так, Дженерал моторе , находившаяся в 1921 г. на грани краха, когда в нее пришел А.П.Слоан, пошла по этому пути и стала крупнейшей автомобильной компанией. Он начал с размышлений о том, как должна выглядеть компания на американском рынке, затем составил проект будущей работы, и за пять лет компания смогла подняться и занять лидирующее положение на рынке. [c.758]