Другие виды доходности [c.42]
Основой экономической системы является собственность. Переход к поливариантному устройству общества вызывает трансформацию собственности. Собственность от одномерной государственной собственности преобразуется в многоаспектный комплекс, состоящей из федеральной, региональной, муниципальной, частной, государственной и других видов собственности. В связи с этим меняется механизм управления собственностью. Управление становится творческим, разнообразным, многомерным и синергетическим процессом. Экономическая оценка собственности рассматривается на основе нескольких подходов затратного, доходного и рыночного. [c.5]
Следовательно, инвестиции в недвижимость в большинстве случаев состоят из двух составляющих ипотечный кредит и собственный капитал. При этом ставка капитализации должна удовлетворять рыночным требованиям дохода на обе эти части инвестиций с учетом риска вложений капитала в недвижимость. В противном случае эти инвестиции в виде собственных средств и кредиты будут вложены в другой более доходный проект. [c.298]
Вложение средств в ценные бумаги преследует цель обеспечить приток денежных средств на протяжении длительного периода времени. Эти инвестиции, с одной стороны, должны приносить доход, сравнимый с доходностью от других видов деятельности. Но, с другой стороны, инвестиции представляют собой активы, способные быстро превратиться в наличные средства. [c.227]
Для собственников предприятия низкий уровень или отсутствие ликвидности может означать понижение доходности, потерю контроля, частичную или полную потерю капитальных вложений. Если ответственность собственника не ограничена, то убытки могут распространяться и на другие виды имущества. Для кредиторов такое положение означает задержку уплаты процентов и основной суммы их долга, частичную или полную потерю причитающихся им сумм. [c.53]
На рисунке 8-3 показано распределение доходов по двум другим видам инвестиций. На этот раз они имеют одинаковое стандартное отклонение, но ожидаемая доходность акций В равна 20%, а акций Г только 10%. Большинство инвесторов желает получить более высокую ожидаемую доходность инвестиций и поэтому предпочло бы акции В акциям Г. [c.168]
Таким образом, и тот и другой вид инвестиций обеспечивают почти одинаковую норму доходности. Да так оно и должно быть, ведь оба они являются безрисковыми. Если бы процентные ставки на внутреннем рынке отличались от "защищенного" валютного курса, то в ваших руках был бы "денежный станок". [c.953]
ЗАКОН СПРОСА - принцип, в соответствии с которым существует обратная зависимость между ценой товара и величиной покупательского спроса на этот товар (при прочих равных условиях). ЗАКОН УБЫВАЮЩЕЙ ДОХОДНОСТИ -принцип, гласящий, что при увеличении одного и неизменности всех других видов затрат будет достигнута точка, за которой предельный физический продукт переменных затрат начнет сокращаться. ЗАКОНЫ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ -объективно действующие законы рынка, игнорирование которых не приводит общество к социальному и экономическому прогрессу. К их числу относятся 1) полная административная независимость и самостоятельность товаропроизводителя 2) товаропроизводитель должен быть собственником результатов своего труда 3) свободный выбор поставщиков сырья и потребителей продукции 4) демонополизация производства товаров 5) прогрессивная налоговая политика и др. ЗАКОННЫЙ ДЕРЖАТЕЛЬ (ВЕКСЕЛЯ) ДЕРЖАТЕЛЬ ВЕКСЕЛЯ, ПОЛУЧИВШИЙ ЕГО ВОЗМЕЗДНО - до тех пор, пока вексель остается оборотным документом и в нем не содержится ничего такого, что делало бы его недействительным, насколько это известно лицу, которому этот вексель передается, такое лицо является законным держателем при условии, что оно предоставило встречное удовлетворение. Любой держатель векселя, получивший его при обстоятельствах, отличных от тех, которые были изложены выше, становится не более, чем держателем векселя, получившим его возмездно. [c.87]
Сейчас некоторые критики возмущаются как это правительство могло пойти на такой опрометчивый шаг (Хотя и не предлагают, как и не предлагали ничего взамен, а деньги-то были нужны позарез ) С. Глазьев даже называл выплаты по ГКО причиной большого бюджетного дефицита — так они оказались велики. Конечно, тут несколько перепутаны причины и следствия ГКО появились как средство покрытия дефицита бюджета, а никак не наоборот. Но вопрос о сверхвысокой доходности облигаций действительно важен. Вначале ГКО распространялись не очень активно (они продавались на аукционах, чтобы хоть как-то уменьшить процент). Дальше — больше. Постепенно обслуживание внутреннего государственного долга (большую часть которого составили ГКО, а также некоторые другие виды обязательств) действительно стало одной из наиболее крупных и прогрессирующих статей расходов федерального бюджета. [c.249]
Конвертируемые облигации обычно по очередности погашения уступают другим видам долговых обязательств (так называемые субординированные обязательства). Однако они имеют все описанные выше характеристики облигации — номинальную стоимость, купонную ставку, дату погашения, доходность, а также зачастую рейтинг и срок досрочного погашения. Но у них есть одно существенное отличие от других об- [c.199]
Такая компенсация, выраженная как годовая доходность инвестированного капитала, будет, очевидно, меняться по мере изменения рыночной конъюнктуры. При повышении процентных ставок и появлении новых привлекательных возможностей вложения денег продавец опциона должен либо ожидать более высокой отдачи, либо заняться поиском других альтернатив вложения капитала. Обратное утверждение справедливо для ситуации, в которой процентные ставки и доходность инвестиций других видов падают. [c.320]
Стратегия маркетинга должна точно назвать сегменты рынка, на которых предприятие сосредоточит свои основные усилия. Эти сегменты должны быть проанализированы по показателям доходности — как текущей так и на перспективу. Необходимо изложить конкретные стратегии в отношении таких элементов комплекса маркетинга, как товары и услуги, организация распределения, реклама и другие виды стимулирования, цены. Необходимо сформировать бюджет ассигнований для претворения в жизнь всех ранее изложенных стратегий маркетинга. Необходимо оптимизировать решения по критерию, который будет соответствовать целям предприятия, например, по максимуму прибыли. [c.115]
Производственный и хозяйственный инвентарь Рабочий скот Продуктивный скот Многолетние насаждения Другие виды основных средств Итого (сумма строк 360 — 369) В том числе производственные Непроизводственные III. ДОХОДНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ В МАТЕРИАЛЬНЫЕ ЦЕННОСТИ [c.338]
Ввиду более высокой доходности финансовых инструментов (до кризисной ситуации 1998 г.- государственные ценные бумаги, после августа 1998 г. — валютный рынок) по сравнению с другими видами вложений крупные коммерческие банки стремятся к спекулятивным инвестициям, нежели к прямым или стратегическим. [c.101]
Финансирование программ можно укрупненно охарактеризовать как финансирование инновационных программ, при котором сама программа является способом обслуживания долговых обязательств. Финансирующие субъекты оценивают объект инвестиций с точки зрения дохода принесет ли реализуемая программа такой уровень доходности, который обеспечит погашение предоставленной инвесторами ссуды, займов или других видов капитала. [c.231]
Доходные акции — акции, по которым выплачивают более высокие дивиденды, чем по акциям других типов. Обычно эти акции социально-производственной инфраструктуры и коммунального хозяйства. Поэтому величина дохода по ним, несмотря на их заманчивое название, ниже, чем по другим видам обыкновенных акций, хотя их надежность достаточно высока. [c.155]
К серьезным последствиям могут привести риски, связанные с потерей доходности от операционной и других видов деятельности. [c.115]
Депозитный и сберегательный сертификаты — это виды доходной ценной бумаги, поэтому не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Имеются также ограничения по передаче таких сертификатов от одного владельца к другому. Депозитный сертификат может быть передан только от юридического лица к юридическому, сберегательный — только от физического лица к физическому лицу. [c.637]
Средняя доходная ставка от перевозки грузов, как и от других видов перевозок, отличается от тарифных ставок ввиду того, что доходная ставка учитывает структуру перевозок по классам грузов и расстояниям, а также дополнительные доходы, не связанные с перевозками. [c.262]
В соответствии с Законом Российской Федерации О государственном внутреннем долге Российской Федерации в целях активного привлечения средств населения для финансовой стабилизации российской экономики и обеспечения гарантий сохранности сбережений населения с сентября 1995 г. поступили в обращение облигации государственного сберегательного займа. Срок обращения каждой серии займа составляет один год. Процентный доход, начисляемый к номинальной стоимости облигаций сберегательного займа, превышает уровень доходности по другим видам государственных ценных бумаг. [c.36]
Доходная часть этого баланса включает следующие статьи 1) заработная плата 2) доходы рабочих и служащих от предприятий и организаций, кроме заработной платы (премии и другие виды оплаты труда, не включаемые в фонд заработной платы, постоянные надбавки к заработной плате за разъездной характер работы, получение средств на командировки) 3) денежные доходы от колхозов (доходы членов сельскохозяйственных колхозов, доходы членов рыболовецких колхозов, заработки привлеченных работников) 4) поступления от продажи продуктов сельского хозяйства (в порядке государственных закупок, продажи государственным предприятиям и организациям (кроме госзакупок), потребительской кооперации, организациям на колхозном рынке, продажи скота и других продуктов колхозам и совхозам) 5) пенсии и пособия 6) стипендии 7) поступления из финансовой системы (страховые возмещения, ссуды на индивидуальное жилищное строительство, ремонт домов, переселение, хозяйственное обзаведение и др,, проценты по вкладам, выигрыши и погашения по займам, выигрыши по лотереям) 8) прочие поступления (от продажи вещей через комиссионные магазины и скупочные пункты, от продажи утильсырья, металлолома и т. д., прирост задолженности по покупке товаров в кредит, другие расходы). Кроме этих статей, для отражения межтерриториального движения наличных денег и движения денег между социальными группами населения в доходную часть баланса включают статьи 9) деньги, полученные по переводам и аккредитивам (сальдо) 10) поступления от обмена товарами и услугами между группами населения (выручка от продажи сельскохозяйственных продуктов, от продажи других товаров и от предоставления услуг). [c.214]
Расчеты ведут отдельно по грузовым и пассажирским перевозкам. Доходная ставка по грузовым перевозкам представляет собой среднюю по сети сумму полученных тарифных платежей на 1 т-км по группам грузов, а по пассажирским перевозкам — среднюю по сети сумму пассажирского тарифа и других видов доплат на 1 пассажиро-км. Так как распределению подлежат только доходы, относящиеся к движенческой операции, предварительно из суммы доходов от грузовых перевозок вычитают доходы за начальную (погрузка грузов) и конечную (выгрузка грузов) опера- [c.232]
Каждому инвестору следует разбираться в системе, используемой для классификации обыкновенных акций, поскольку она выявляет не только основные источники дохода, но также качество прибыли компании, подверженность выпущенных акций рыночным рискам, характер и стабильность прибыли и дивидендов и даже чувствительность акций к негативным экономическим условиям. Понимание подобного круга проблем полезно при выборе акций, наиболее соответствующих инвестиционным целям конкретного вкладчика. Среди многих видов акций к наиболее распространенным относятся первоклассные акции крупнейших и давно известных компаний, доходные акции, акции роста, спекулятивные (рискованные) акции, циклические акции и устойчивые акции. Рассмотрим теперь эти и некоторые другие виды акций, чтобы разобраться не только в их природе, но также в альтернативах их использования. [c.295]
Качество облигаций муниципальных выпусков и выпусков корпораций регулярно оценивается независимыми рейтинговыми агентствами. Рейтинг Ааа ("тройное А") указывает на безупречную надежность облигаций более низкие рейтинги, например А или Ваа, свидетельствуют о меньшей защите инвестора. Так же как и по другим видам инвестиций, доходность, требуемая от менее качественных облигаций, обычно выше, чем доходность, требуемая от высококачественных облигаций. [c.482]
С точки зрения предстоящих инвестиций конвертируемые ценные бумаги обеспечивают удачное сочетание потенциала прироста капитала инвестора (благодаря "акционерным" свойствам выпуска) и надежной защиты от глубокого падения курса (благодаря их свойствам ценных бумаг с фиксированными доходами). В действительности это соотношение риска и доходности в сочетании с относительно высокими текущими доходами не встречается у других видов ценных бумаг. [c.524]
Кроме тех примеров, которые приведены выше, существуют и другие виды фондов "с приманкой" одни ориентированы на налоговое планирование и стараются уменьшить налогооблагаемые прибыли, вкладывая средства в финансовые инструменты, доход по которым не облагается налогом другие, "работающие под индекс", или "фонды индексов", стремятся к тому, чтобы доходность их паев соответствовала средней доходности всех инструментов фондового рынка (измеряемой тем или иным индексом, например "Стэндард энд пур з 500") третьи, ориентированные на доходность, или "фонды хеджирования", хеджируют свои портфели вложениями в опционы и фьючерсы четвертые, так называемые социально ориентированные, считают, что главными переменными в инвестиционных решениях являются соображения морально-этического характера. Есть также фонды, сфокусированные на операциях с опционами, фонды, ориентированные на товарные фьючерсы, и др. В силу своей необычности они иногда действуют с большим риском, и чтобы работать с ними, инвесторы должны обладать достаточными специальными знаниями. К числу наиболее распространенных фондов "с приманкой" относятся так называемые "отраслевые" и "международные". [c.675]
Важную роль в кассовом планировании играет баланс денежных доходов и расходов населения. Доходная часть этого баланса охватывает все денежные доходы, которые в форме наличных денег и в безналичном порядке поступают населению от государственных и кооперативных учреждений и предприятий (оплата труда, пенсии, стипендии, пособия), поступления от продажи сельскохозяйственной продукции на колхозном рынке и т. д. В расходной части учитываются расходы населения, производимые в государственных и кооперативных предприятиях и организациях, а также на покупку сельскохозяйственных продуктов на колхозном рынке. Превышение доходов над расходами означает, что за соответствующий период неиспользованный остаток денег на руках у населения возрос, а если соотношение обратное— то сократился. Таким образом, показывается движение денежных потоков между обобществленным хозяйством и населением, определяются покупательные фонды населения, степень их покрытия соответствующими товарными массами. При составлении баланса изыскиваются источники и средства для устранения наметившихся частичных диспропорций в сфере обращений. Баланс денежных доходов и расходов населения учитывается при планировании розничного товарооборота, объема платных услуг населению, вкладов трудящихся, роста заработной платы и других видов денежных доходов населения, а также снижения розничных цен. [c.532]
Доходная часть смет составляется исходя из возможного в будущем году (и в каждом из его кварталов) объема производства и реализации продукции, работ, услуг, оказываемых сторонним организациям, и предполагаемых цен, а также других видов предполагаемых поступлений (дивидендов, процентов к т.п./, [c.13]
РПС - реальная процентная ставка, необходимая для покрытия расходов по привлекаемым ресурсам, организации банковского бизнеса, привлечения инвесторов в банковскую сферу на фоне возможности вложения средств в другие, более доходные виды экономической деятельности. [c.237]
Отметим, что вне зависимости от того, растут или падают процентные ставки, среднесрочная облигация приносит точно такой же доход, что и комбинация краткосрочной и долгосрочной облигаций. Поскольку два вида инвестиций дают один и тот же доход, они должны стоить сегодня одинаково — а именно 84,58 дол. Если бы это было не так, существовала бы возможность для арбитражных операций. Например, если бы доходность к погашению среднесрочной облигации была больше 8,73%, а все другие значения доходности не изменились, вы могли бы сделать деньги, одновременно купив среднесрочную облигацию и продав пакет из краткосрочной и долгосрочной облигаций23. [c.633]
Основные концепции современной теории портфеля изложены в монографии, написанной доктором Гарри Марковицем. Первоначально Маркович предположил, что управление портфелем является проблемой структурного, а не индивидуального выбора акций, что обычно практикуется. Марковиц доказывал, что диверсификация эффективна только тогда, когда корреляция между включенными в портфель рынками имеет отрицательное значение. Если у нас есть портфель, составленный из одного вида акций, то наилучшая диверсификация достигается в том случае, если мы выберем другой вид акций, которые имеют минимально возможную корреляцию с ценой первой акции. В результате этого, портфель в целом (если он состоит из этих двух видов акций с отрицательной корреляцией) будет иметь меньшую дисперсию, чем любой вид акций, взятый отдельно. Марковиц предположил, что инвесторы действуют рациональным способои и при наличии выбора предпочитают портфель с меньшим риском при равном уровне прибыльности или выбирают портфель с большей прибылью, при одинаковом риске. Далее Марковиц утверждает, что для данного уровня риска есть оптимальный портфель с наивысшей доходностью, и таким же образом для данного уровня доходности есть оптимальный портфель с наименьшим риском. Портфель, доходность которого может быть увеличена без сопутствующего увеличения риска или портфель, риск которого можно уменьшить без сопутствующего уменьшения доходности, согласно Марковичу, неэффективны. Рисунок 1-7 показывает все имеющиеся портфели, рассматриваемые в данном примере. Если у вас портфель С, то лучше заменить его на портфель А, где прибыль такая же, но с меньшим риском, или на портфель В, где вы получите большую прибыль при том же риске. Описывая эту ситуацию, Марковиц ввел понятие эффективная граница (effi ient frontier). Это набор портфелей, которые находятся в верхней левой части графика, то есть портфели, прибыль которых больше не может быть увеличена без увеличения риска, и риск которых не может быть уменьшен без уменьшения прибыли. Портфели, находящиеся на эффективной границе, называются эффективными портфелями (см. Рисунок 1-8). Портфели, которые находятся вверху справа и внизу слева, в целом недостаточно диверсифицированы по сравнению с другими портфелями. Те же портфели, которые находятся в середине эффективной границы, обычно очень хорошо диверсифицированы. Выбор портфеля инвестором зависит от степени неприятия риска инвестором — иначе говоря, от желания взять на себя риск. В модели Марковица любой портфель, который находится на эффективной границе, является хорошим выбором, но какой именно портфель выберет инвестор — это вопрос личного предпочтения (позднее мы увидим, что есть точное оптимальное расположение портфеля на эффективной границе для всех инвесторов). Модель Марковица первоначально была представлена для портфеля акций, который инвестор будет держать достаточно долго. Поэтому основными входными данными были ожидаемые доходы по акциям (определяется как ожидаемый прирост цены акции плюс дивиденды), ожидаемые дисперсии этих доходов и корреляции доходов между различными акциями. Если бы мы [c.41]
Решить свои маркетинговые задачи предприятие рассчитывает, разработав стратегию маркетинга. Она включает конкретные стратегии по рынкам, комплексу маркетинга и уровню затрат на маркетинг. Стратегия маркетинга должна точно определить сегменты рынка, на которых предприятие сосредоточит свои основные усилия. Эти сегменты должны быть проанализированы по показателям доходности (как текущей, так и на перспективу). Необходимо изложить конкретные стратегии в отношении таких элементов комплекса маркетинга, как товары и услуги, организация распределения, реклама и другие виды стимулирования сбыта, цены. Необходимо сформировать бюджет ассигнований для претворения в жизнь всех ранее изложенных стратегий маркетинга. Необходимо оптимизировать решения по критерию, который будет соответствовать целям предприятия, например, по максимуму прлбыли. [c.48]
Заем разделен на пять траншей (серий), которые имеют свои сроки погашения и объемы. Общий срок займа в 1993 г. составляет 15 лет. В 1996 г. заем был увеличен на общую сумму 5050 млн долл. за счет выпуска новых облигаций, включенных в выпущенные транши, а также за счет выпуска облигаций новых двух траншей сроком 10 и 15 лет. Таким образом, погашение облигаций этого займа отнесено до 2011 г. ОГСЗ — облигации государственного сберегательного займа должны размещаться на территории РФ без ограничений, а доходность по этому виду заимствования должна быть не ниже доходности по другим видам государственных ценных бумаг. [c.177]
В табл. 15.1 приведено соотношение нормы текущей доходности и уровня риска по отдельным видам ценных бумаг США. Первые два показателя определяют норму текущей доходности по безриско ым финансовым инвестициям , которую можно рассматривать как основу для последующей дифференциации показателя нормы текущей доходности других видов ценных бумаг. Степень дифференциации нормы текущей доходности по отдельным финансовым инструментам в крнеч-ном счете зависит от уровня риска. [c.278]
Семейный бюджет (так же, как, впрочем, и другие виды бюджетов) имеет доходную и расходную части. В доходной учитываются все виды денежных поступлений членов семьи (заработная плата, пенсии, степендии, пособия и др.). Расходная содержит предполагаемые траты на питание, покупку непродовольственных товаров, оплату услуг, на культурные мероприятия и т. д. Сюда же относят сбережения для будущих расходов. [c.99]
Рис 11 Как сравниваются доходности Как доходности по разным видам инвестиции влияют друг на друга Жирная линия отражает величину краткосрочных процентных ставок, представленных базовой ссудной ставкой английских клиринговых банков Вторая линия отражает показатель более долгосрочных процентных ставок в виде доходности 10 летних государственных облигаций А нижняя линия показывает дивидендный доход по обыкновенным акциям из Индекса курсов акций FT 30 Иногда выше краткосрочные ставки а в другое время выше долгосрочные в зависимости от экономических и политических обстоятельств Но в целом ясно как доходы по различным инвестициям воздействуют друг на друга и что они двигаются по вполне схожим траекториям Источник Datastream [c.23]
Описанные выше ценные бумаги принадлежат к основным группам акций, занимающим передний рубеж фондового рынка. Помимо них существует несколько других видов акций, которые, хотя и уступают в популярности первоклассным или доходным акциям, тем не менее привлекают многих опытных инвесторов. Эта группа акций включает все прочие виды — от не пользующихся спросом акций до акций внебиржевого оборота, часто называемых акции с "розовых страниц" (описание которых приводится во вставке "Проницательному инвестору"), кроме того, она охватывает иностранные акции, акции малых компаний и акции первичного открытого размещения. Если инвестор готов смириться со всеми издержками и волокитой, то единственным спрсобом размещения своего капитала в иностранные акции для него является приобретение акций, котируемых на рынках ино- [c.300]
В сущности, инвесторы используют обыкновенные акции 1) как "хранилище" стоимости инвестируемого капитала 2) для накопления капитала 3) как источник текущего дохода. Сохранение стоимости инвестируемого капитала важно для всех инвесторов, поскольку никто не хочет терять свои средства. Вместе с тем некоторые инвесторы более сосредоточены на этой задаче, чем на какой-либо другой, и в этой связи, пребывая в поисках нужных им акций, выдвигают на первое место вопрос о безопасности основной суммы инвестируемого капитала. Такие инвесторы более ориентированы на качество инвестиций и тяготеют к первоклассным акциям и другим видам неспекулятивных акций. Накопление капитала, напротив, обычно является важной целью для лиц, устремленных к горизонтам долгосрочных инвестиций. Они используют прирост капитала и/или дивиденды, которые обеспечиваются акциями, для повышения своего благосостояния. Одни вкладывают в акции роста, другие — в доходные акции, третьи — в оба вида понемногу. Наконец, часть инвесторов пользуется акциями как источником текущего дохода, для них существенное значение имеет именно надежный поток дивидендов. Высокодоходные надежные акции, как правило, являются предпочтительным средством инвестирования для инвесторов подобного рода. [c.303]
Муниципальные облигации выпускаются штатами, округами, городами и другими политическими структурами, такими, как например, школьные, водные или канализационные округа. Как правило, это серийные выпуски, т.е. весь выпуск разбивается на серии более мелких групп облигаций, для каждой из которых установлен отдельный срок погашения и выплаты процентов. Облигации муниципалитетов, или иначе "мыониз", попадают на рынок либо как генеральные облигации, либр как доходные облигации. Первые обеспечиваются всеми доходами и другими финансовыми источниками эмитента, а также его правом на взимание налогов вторые в противоположность первым обслуживаются за счет доходов от специально оговоренных проектов (например, платных дорог). Хотя генеральные облигации, обеспечиваемые всеми доходами эмитента, доминировали на муниципальном рынке до середины 70-х годов, сегодня подавляющая часть "мыониз" выпускается в виде доходных облигаций (их насчитывается примерно 65—70% объема нового выпуска). Различие между облигациями этих двух типов имеет весьма важное значение, поскольку эмитент доходных облигаций обязывается выплатить основную сумму и процентный доход только в случае дос-тиу/сения достаточно значительного уровня произведенного конкретным проектом дохода. (При отсутствии средств эмитент не обязан производить выплаты по облигациям ) Все это, однако, совсем не так в случае выпуска генеральных облигаций, поскольку соответствующие выпуски требуют обслуживания в безотлагательной и своевременной форме независимо от уровня налоговых поступлений, собранных муниципалитетом. По причинам, которые совершенно очевидны, доходные облигации являются ценными бумагами с более высокой степенью риска, чем генеральные облигации с обязательствами общего характера, и в связи с этим доходные облигации обеспечивают более высокую доходность. Несмотря на принадлежность к определенному типу, муниципальные облигации обычно выпускаются достоинством в 5000 долл. На рис. 9.3 показан типовой вариант выпуска муниципальных облигаций, он иллюстрирует многочисленные характеристики, обычно свойственные таким облигациям, включая их серийную природу. [c.437]