Такое разделение труда осуществимо в производстве не только часов, но и других высококачественных и сложных изделий стереофонической аппаратуры, электронных музыкальных инструментов, фото- и кинокамер. Желательно, чтобы процесс разделения труда доходил до той ступени, на которой Япония вывозит технологию и ввозит готовую продукцию, т. е. до последней стадии по схеме, изложенной в главе VII. Это приведет к формированию международного межфирменного разделения труда в производстве изделий достаточно широкого ассортимента. Развитие подобной формы кооперации возможно постольку, поскольку японские компании будут развертывать свою деятельность на транснациональной основе. Тем самым будет облегчаться также и экспорт японской продукции в те страны, с которыми налаживается такая форма кооперации. [c.248]
В предлагаемой книге авторы не пытались охватить все многообразие проблем, возникающих при применении математических методов в экономических исследованиях. Почти не затрагивается вопрос об основных экономических закономерностях. Цель книги значительно уже — дать читателю представление о некоторых наиболее распространенных (или наиболее перспективных) экономико-математических моделях и постановках задач на основе этих моделей. В связи с таким направлением книги мы не станем уделять особого внимания ни методам сбора, обработки и анализа исходной информации, используемой в математических моделях, ни методам решения задач, формулируемых на основе этих моделей. Относительно исходной информации мы будем лишь называть ее возможные источники и основные способы обработки. Методы решения задач (в основном оптимизационные) мы также будем лишь указывать, полагая, что заинтересованный читатель сам сможет разобраться в них при помощи большого числа книг, посвященных этой теме. Единственное исключение составляют имитационные методы, которым авторы посвятили отдельную главу книги. Это связано с тем, что имитационные методы исследования экономических (и не только экономических) проблем не получили еще должного освещения в литературе. [c.18]
Предмет данной главы — налоги как основной источник доходов бюджетной системы, а также общая характеристика налоговой системы и налоговой политики современной России. Такое ограничение крута рассматриваемых вопросов обусловлено тем обстоятельством, что в любой университетской программе для студентов экономических специальностей логика построения и принципы функционирования системы налогообложения в той или иной степени рассматриваются в нескольких учебных курсах. Прежде всего упомянем о самостоятельной учебной дисциплине Налоги и налогообложение , в которой характеризуются, общие аспекты построения налоговой системы. Принципы регламентации налогов, относящиеся к компетенции правовых дисциплин, в частности вопросы налогового права, раскрываются в курсе Финансовое право . Вопросы налогового планирования в ходе обучения получают освещение дважды и с разных сторон (а) государственное и муниципальное планирование налоговых поступлений — компонент бюджетного планирования, т. е. бюджетного процесса (б) налоговое планирование на уровне хозяйствующих субъектов, иногда называемое налоговым менеджментом, изучается в курсе Финансовый менеджмент . Основы распределения налоговых поступлений между бюджетами разных уровней подлежат анализу в учебной дисциплине Бюджетная система РФ . [c.88]
Внутреннюю стоимость левереджа, т. е. его влияние на стоимость акций на рынке, определить не просто. Тем не менее, прибегнув к помощи различных видов анализа, финансовый менеджер должен уметь определять в заданных границах оптимальную структуру капитала. Естественно, окончательное решение несет в себе элемент субъективности, но оно основано на всей доступной информации. В следующей главе мы рассмотрим этот вопрос с точки зрения его концептуальной основы. [c.467]
В связи с тем, что основой математического инструментария эконометрики является теория вероятностей и математическая статистика, в главе 2 представлен краткий обзор ее основных понятий и результатов. Следует иметь в виду, что данный обзор не может заменить систематического изучения соответствующего вузовского курса. [c.3]
Из всего сказанного становится ясно, что калькуляция, рассчитанная на основе сумм покрытия, не идеальна. Если не соблюдаются приведенные правила, она как бы подталкивает к постоянному занижению необходимой суммы покрытия и тем самым к неполному покрытию затрат на организацию, а это ведет в конечном счете к убыткам. Необходимо застраховаться от таких последствий. Помимо необходимости получить разрешение предпринимателя всегда в случаях неполной занятости, большого спроса на продукты (т.е. в проблемных ситуациях с суммой покрытия, когда есть опасность превышения затрат по сравнению с предварительной калькуляцией) нужно вести так называемый бортовой журнал. В него записывают полученные суммы покрытия, затем их сравнивают с необходимыми заданными суммами. Разница между фактической и необходимой суммой покрытия показывает превышение или занижение компенсируемой части издержек и направления их развития (подробнее об этом см. в главе Г, раздел 3). [c.128]
Но так как большинство фирм приобретают оборудование равномерно в течение многих лет, то возникают некоторые разногласия относительно того, считать ли этот счет обязательством, собственным капиталом или же ни тем, ни другим, особенно при исчислении коэффициентов (см. главу 6). В связи с отсутствием процентных платежей и даты погашения у этого счета нет характерных аспектов долгового обязательства следовательно, с позиций кредитора его можно считать собственным капиталом. Если же аналитик располагает информацией о будущих инвестиционных планах фирмы, то на ее основе можно принять более обособленное решение. [c.187]
Рассмотрение отчета о доходах позволяет кредитному аналитику получить общее представление об эффективности работы компании и стратегии ее руководства (в отношении объема продаж, ценообразования продукции, контроля над расходами и, что самое важное, получения прибыли), что в свою очередь облегчает переход к следующему этапу анализа финансовой отчетности — рассмотрению движения наличности на основе соответствующего отчета, что является темой следующей главы. [c.233]
Таким образом, вы получаете положительное математическое ожидание, но на основе билета за 1,50 доллара, а не за 2 доллара. Та же аналогия применима и к опционам, позиция по которым в настоящий момент немного убыточна, но имеет положительное математическое ожидание на основе новой цены. Вы должны использовать другое оптимальное f для новой цены, регулируя текущую позицию (если это необходимо), и закрывать ее, исходя из новой оптимальной даты выхода. Таким образом, вы используете последнюю ценовую информацию о базовом инструменте, что иногда может заставить вас удерживать позицию до истечения срока опциона. Возможность получения положительного математического ожидания при работе с опционами, которые теоретически справедливо оценены, сначала может показаться парадоксом или просто шарлатанством. Мы знаем, что теоретические цены опционов, найденные с помощью моделей, не позволяют получить положительное математическое ожидание (арифметическое) ни покупателю, ни продавцу. Модели теоретически справедливы с поправкой если удерживаются до истечения срока . Именно эта отсутствующая поправка позволяет опциону быть справедливо оцененным согласно моделям и все-таки иметь положительное ожидание. Помните, что цена опциона уменьшается со скоростью квадратного корня времени, оставшегося до истечения срока. Таким образом, после первого дня покупки опциона его премия должна упасть в меньшей степени, чем в последующие дни. Рассмотрим уравнения (5.17а) и (5.176) для цен, соответствующих смещению на 4- X и - X стандартных величин по истечении времени Т. Окно цен каждый день расширяется, но все медленнее и медленнее, в первый день скорость расширения максимальна. Таким образом, в первый день падение премии по опциону будет минимальным, а окно X стандартных отклонений будет расширяться быстрее всего. Чем меньше времени пройдет, тем с большей вероятностью мы будем иметь положительное ожидание по длинной позиции опциона, и чем шире окно X стандартных отклонений, тем вероятнее, что мы будем иметь положительное ожидание, так как убыток ограничен ценой опциона, а возможная прибыль не ограничена. Между окном X стандартных отклонений, которое с каждым днем становится все шире и шире (хотя со все более медленной скоростью), и премией опциона (падение которой с каждым днем происходит все быстрее и быстрее) происходит перетягивание каната . В первый день математическое ожидание максимально, хотя оно может и не быть положительным. Другими словами, математическое ожидание (арифметическое и геометрическое) самое большое после того, как вы продержали опцион 1 день (оно в действительности самое большое в тот момент, когда вы приобретаете опцион, и далее постепенно понижается, но мы рассматриваем дискретные величины). Каждый последующий день ожидание понижается, но все медленнее и медленнее. Следующая таблица иллюстрирует понижение ожидания по длинной позиции опциона. Этот пример уже упоминался в данной главе. Колл-опцион имеет цену исполнения 100, базовый инструмент стоит также 100 дата истечения — 911220. Волатильность составляет 20%, а сегодняшняя дата 911104. Мы используем формулу товарных опционов Блэка (Н определяется из уравнения (5.07), R = 5%) и 260,8875-дневный год. Возьмем 8 стандартных отклонений для расчета оптимального f, а минимальный шаг тика примем равным 0,1. [c.171]
В главе 2 мы видели, что с помощью специализации и международной торговли страна может преодолеть производственные ограничения, установленные ее кривой производственных возможностей. И хотя внутренние кривые производственных возможностей двух стран не сдвинулись вправо и вверх, специализация и обмен помогли обойти ограничения, связанные с кривой производственных возможностей. Экономический эффект специализации и обмена между двумя странами равносилен обладанию большим количеством ресурсов или ресурсами лучшего качества либо технологическому прогрессу. В основе мировой экономики лежит национальный интерес торговых партнеров. Торговля (обмен) между ними обеспечивает взаимный выигрыш в производстве потребительских товаров и тем самым - более высокий внутренний уровень жизни. (Ключевой вопрос 4.) [c.115]
США как часть мировой экономики . Материал части I был несколько сокращен, и ее структура была изменена, с тем чтобы включить в начало книги новую главу (гл. б), посвященную роли США в мировой экономике. Эта глава содержит не только описательный материал (объем и структура мировой торговли), но и важный теоретический материал (относительные преимущества, обменные курсы), а также обзор институциональных структур (торговые барьеры, ГАТТ, ЕС, НАФТА). Давая основы знаний по международной торговле и финансам, эта глава может служить трамплином для преподавателя, который хочет полноценно интегрировать материалы по макро- и микроэкономике в единую структуру. [c.994]
В то же время данная книга не является и простым учебником для начинающих. Первые ее главы посвящены подробному изучению основ технической теории. Связано это, отчасти, и с тем, что, по моему глубокому убеждению, эффективность технического анализа определяется прежде всего умением правильно использовать эти основы. Большинство применяемых сегодня сложных систем и индикаторов представляют собой не что иное, как продолжение и развитие простейших понятий и принципов. Освоив азы анализа графиков, читатель сможет перейти к рассмотрению более сложных методов и инструментов, изложенных в последующих главах. Книга построена таким образом, чтобы не вызвать затруднений в восприятии у относительно неподготовленного читателя. В то же время большая часть материала будет полезной и тем, кто уже имеет определенный опыт в этой области и не один год проработал на фьючерсном рынке. Профессиональные технические аналитики смогут использовать эту книгу для повторения уже известных им положений и принципов технической теории. [c.8]
В главе 1 раскрывается философская база технического анализа фьючерсных рынков, а также его основные постулаты. На мой взгляд, многие заблуждения, касающиеся технического анализа, вызваны прежде всего отсутствием четкого понимания того, что из себя представляет техническая теория, и незнанием философских корней, лежащих в ее основе. Далее сопоставляется технический и фундаментальный методы прогнозирования динамики рынка и указываются некоторые преимущества технического подхода. Также уделяется внимание некоторым сходствам и различиям в применении технического анализа на фондовых и фьючерсных рынках, поскольку вопросы на эту тему возникают достаточно [c.8]
В предыдущей, 5-ой главе мы выдвинули концепцию, что критическая точка в домене времени или, что то же самое, сингулярность конечного времени, лежит в основе крахов фондового рынка. Крах не является критической или сингулярной точкой сам по себе, но начало сильно зависит от близости критической точки чем ближе к критическому времени, тем более вероятен крах. Мы увидели, что признаком критического поведения являются степенное ускорение цены, ее волатильности или коэффициента угрозы краха при приближении критического времени t . Цель данной главы - расширить этот анализ и предположить, что следует ожидать дополнительных важных компонентов и моделей, помимо простого степенного ускорения. Важная побудительная причина заключается в том, что весьма сложно обнаружить и квалифицировать степенное ускорение на практике, в присутствии повсеместного шума и беспорядочности траекторий цен фондового рынка. [c.175]
Теоретическое обоснование описанного метода последовательного сужения множества Парето на основе количественной информации об относительной важности критериев приведено в пятой главе. Доказанная в ней теорема 5.3 утверждает, что во многих случаях, когда множество возможных векторов состоит из конечного числа элементов (это условие заведомо выполняется, если конечным является множество возможных решений), на основе конечного набора информации об относительной важности критериев, можно точно построить неизвестное множество недоминируемых векторов (а значит, и множество недоминируемых решений). К сожалению, этот результат не является конструктивным в том смысле, что в нем не указывается, какой именно набор информации следует при этом использовать. Неизвестно также, какое количество сообщений об относительной важности при этом нужно иметь. Решение этих вопросов в сильной степени зависит от конкретного вида множества возможных решений и участвующих в задаче выбора критериев. Тем не менее, эта теорема имеет важное теоретическое значение, поскольку она обосновывает описанный метод последовательного сужения множества Парето. По сути дела она утверждает, что при решении задач многокритериального выбора следует лишь научиться выявлять информацию об относительной важности критериев и умело ее использовать на основе только такой информации можно полностью и точно построить множество недоминируемых решений для произвольной задачи многокритериального выбора из достаточно широкого класса, в которой множество возможных решений конечно. Если же указанное множество не является конечным, то с помощью одной информации об относительной важности можно получить сколь угодно точное приближение к искомому множеству недоминируемых решений (см. теорему 5.2). Аналогичное утверждение справедливо не только для решений, но и для векторов. [c.159]
Начинать внедрение кружков качества следует с областей, где есть явный потенциал для улучшения, потому что успех на ранних этапах стимулирует участников кружков и убеждает руководство в полезности такой схемы. Некоторые компании, внедрившие у себя кружки качества, советуют ставить во главе каждой команды представителя управленческого звена, другие, наоборот, утверждают, что когда команда сама выбирает лидера и тем самым подтверждает свою независимость, повышаются участие и мотивация ее участников. Какой бы подход не использовался, глава команды должен обладать навыками лидера, уметь управлять людьми и обладать развитыми коммуникационными способностями. Остальные члены команды, возможно, будут нуждаться в обучении методам диагностики и решения проблем, а также таким приемам, как расчет себестоимости и основы инжиниринга. Важно, чтобы подготовка [c.265]
Отрицательные доходы и наличие нематериальных активов используются аналитиками в качестве основания для отказа от традиционных моделей оценки и для развития новых методов, используемых для обоснования инвестиций в молодые фирмы. Например, как отмечалось в главе 20, Интернет-компании в пору своей молодости, сравнивались на основе их ценности в расчете на одного посетителя сайта, т. е. производилось деление рыночной стоимости фирмы на число посетителей веб-сайта. В этих сравнениях в неявном виде заключены предположения о том, что большее число посетителей приводит к большей выручке, которая, в свою очередь, способствует получению более высоких прибылей в будущем. Тем не менее, зачастую не производится ни явной формулировки всех этих допущений, ни их проверки, что напрямую ведет к нереалистичным оценкам. [c.853]
К сожалению, многие достоинства представленного учебника не может оценить читатель русского варианта из-за проведенных сокращений. Но и в таком виде можно сделать вывод о простоте изложения, доступности понимания практически для всех. Это прежде всего связано с тем, что в отличие от наших авторов, которые, как правило, привязаны к схеме кругооборота фондов (капитала), в американских учебниках, и данный учебник служит типичным тому примером, в основу изложения положена схема бухгалтерского баланса, благодаря чему читатель в любой главе чувствует логическую связь изучаемого материала со всеми другими разделами учета. При первом чтении книги это не совсем заметно. Б самом деле, в ее первой части авторы излагают всю бухгалтерскую процедуру от открытия счетов до составления баланса, во второй — показывают практическую реализацию учетной модели, в третьей — раскрывают порядок учета активов и кредиторской задолженности (пассив по терминологии авторов), в четвертой — отмечают особенности учета в акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью, в пятой — исследуют информацию, представленную в отчетности, и показывают методы ее анализа и, наконец, в шестой — знакомят с внутрифирменным, так называемым управленческим учетом. [c.491]
Обратите особое внимание на то, что такие соотношения -пример частных характеристик структурной динамики хозяйственной системы. И на практике существует множество таких соотношений, характеристик, которые можно и нужно анализировать по подтверждаемой аудитором отчетности, причем не все из них известны и далеко не все имеют устойчивую экономическую интерпретацию. Тем не менее, уже есть и в заключительной главе этой книги подробно описаны особые эффективные методы непараметрической статистики, используемые для аудиторской оценки траектории развития хозяйственных систем на основе структурно-динамического критерия. Применяя эти методы системного подхода, аудиторы контролируют все без исключения характеристики структурной динамики. В гносеологическом плане это позволяет получить качественно новое знание, в том числе и относящееся к концепции действующего предприятия, которая в явном или неявном (виртуальном) виде присутствует в каждом аудиторском заключении, т. е. имеет принципиальное значение для отчетности каждого клиента. [c.92]
Чтобы извлечь максимум пользы из методологии, описанной в данной книге, требуется приспособить ее к конкретным условиям с помощью различных систем и процедур. Рассмотренные здесь методы и средства опробованы на практике, и все они зарекомендовали себя с хорошей стороны. Их недостаток состоит в том, что они работают при очень высокой организации труда тем не менее они давали хороший эффект там, где кто-либо брал на себя нелегкий труд приспособления этих методов к конкретным условиям работы. Успех их применения всюду обеспечивался внесением целесообразных изменений и соответствующим обучением пользователей. В этой главе рассмотрен,, ряд основных правил, касающихся процедур написания документации, организации разработки, представления документов и внесения изменений на этой основе могут быть приспособлены к конкретным условиям и другие принципы, изложенные в этой книге. [c.328]
Параметры работы определяются на основе результатов ее анализа. К параметрам работы относятся ее масштаб, сложность и отношения, в которые ее исполнитель вступает с другими работниками. Масштаб работы ассоциируется с ранее приведенной в главе содержательной стороной работы и представляет собой количество задач или операций, которые работник, ответственный за эту работу, должен выполнить. Обычно, чем больше задач или операций должен выполнить работник, тем больше это займет у него времени. [c.199]
Вместе с тем проведение той или иной классификации процессуальной организации становится основой для выделения и представления состава и содержания ее элементов, их агрегирования и применения при решении конкретных задач. Наиболее ярко и разнообразно такой подход раскрывается в результате исследования и представления инструментария организации, чему и посвящена следующая глава настоящего учебника. [c.216]
Строгое изложение материала сопровождается его неформальным, содержательным обсуждением. Особенно это касается тем, имеющих важное теоретическое или практическое значение. Используемый при представлении материала книги подход от простого к сложному облегчает ее чтение и позволяет строить на ее основе курсы различной степени сложности. В реализации такого подхода особенно важную роль играет первая глава, посвященная базовым элементам финансовых моделей, с помощью которых строятся эти модели (временная и денежная шкалы, финансовые события и потоки, формальное представление финансовых операций, а также связанные с ними отношения предпочтения и эквивалентности). [c.7]
Главы 2-4 содержат классическую теорию линейных регрессионных моделей. Этот материал является ядром эконометрики, и студенты должны хорошо освоить его перед тем, как перейти к изучению остальных частей книги. В главе 2 рассматривается простейшая модель с двумя регрессорами, глава 3 посвящена многомерным моделям. В определенном смысле глава 2 избыточна, однако с педагогической точки зрения крайне полезно изучить сначала регрессионные модели с двумя переменными. Тогда, например, можно обойтись без матричной алгебры, в двумерном случае легче также понять графическую интерпретацию регрессии. Глава 4 содержит несколько дополнительных разделов (проблема мультиколлинеарности, фиктивные переменные, спецификация модели), однако ее материал также можно отнести к стандартным основам эконометрики. [c.15]
Однако подобные методы, основанные на использовании лишь сведений о пространстве признаков и некоторых его свойствах, многократно исследованные в теории распознавания образов, почти ничего не дают для решения задачи формирования понятий, возникающей в теории ситуационного управления и родственных ей подходов к решению проблемы целесообразного управления объектом, И связано это с тем, что в таких условиях мы всегда имеем некоторую априорную информацию о конкретных представителях, входящих в формируемое понятие. Иными словами, мы заранее знаем, что некоторые объекты аг должны входить в формируемое понятие (положительные примеры), а другие аг не должно входить в него (отрицательные примеры). Это приводит к постановке задачи обобщения по признакам на основе обучающей выборки, состоящей из положительных и отрицательных примеров. Именно такие задачи мы и будем изучать ниже в данной главе. [c.168]
Персональный (или индивидуальный) подоходный налог — наиболее важный источник поступлений в бюджет федерального правительства. Это также налог, который влияет на наши жизни более, чем какой-то другой. Индивидуальный подоходный налог настолько важен, что президент Рейган поставил налоговую реформу во главу угла своей политики при избрании на второй срок. Хотя он объявил об этом как о начале второй американской революции, закон 1986 г. о налоговой реформе не изменил фундаментально структуру налоговой системы. Не произошло больших изменений в принципах, лежащих в ее основе. Но перед тем, как проанализировать изменения, принятые в 1986 г., нам необходимо уяснить базовую структуру подоходного налога в Соединенных Штатах, ее основополагающие принципы и главные проблемы ее функционирования. [c.474]
Настоящее издание повторяет первое в основных принципах своего построения. Как и в первом издании, мы, в частности, рассматриваем вначале микроэкономику, а затем макроэкономику, в каждой из частей акцентируем внимание на фундаментальных основах теории, стремимся повсюду демонстрировать ее конкретные приложения. Тем не менее предыдущее издание было тщательно переосмыслено и переработано. Изменен порядок глав, некоторые добавлены, в то время как другие, напротив, исключены. Часть материала перенесена из одних глав в другие или перемешена в рамках одной главы. Наконец все главы были подвергнуты детальной переработке. [c.854]
На основании материала, изложенного в главе 2, можно сделать вывод, что эффективность организации управления рисками во многом определяется классификацией банковских рисков. Ценность комплексной классификации банковских рисков состоит в том, что на ее основе можно моделировать банковскую деятельность, осуществлять комплексный поиск внутренних резервов с целью повышения эффективности осуществления банковских операций. В проанализированных классификациях банковских рисков различаются понятия рисков, их иерархия, разделение на внешние и внутренние. Это усугубляется тем, что предложенные классификации сейчас в основном не отвечают российской практике управления рисками. Следовательно, классификации банковских рисков должны постоянно усовершенствоваться, изменяться в зависимости от развития рыночных отношений, повышения качества обслуживания клиентов, появления новых видов операций и рисков, применения новых информационных технологий в организации деятельности банковских структур. Поэтому в целях дальнейшего исследования банковских рисков считаем правомочным предложить авторскую классификацию. Предлагаемая классификация имеет целью не перечисление всех видов банковских рисков, а создание определенной системы, позволяющей банкам не упустить отдельные их разновидности при определении совокупного размера рисков в своей деятельности. Построение обоснованной классификации банковских рисков особенно затруднено из-за разного понимания сущности управления отдельными банковскими рисками. [c.54]
В части VIII мы рассматриваем объединение и приобретение компаний с позиции распределения средств. Здесь используются многие из понятий, относящихся к финансированию капиталовложений. Кроме того, в этой главе глубже исследуются варианты структурной перестройки корпораций. Эта тема включает не только вопросы распределения средств, но и вопросы финансирования проектов. По своему происхождению компания может быть отечественной, иностранной или транснациональной. С тех пор как транснациональные фирмы заняли ведущее положение в экономике, для нас существенно важно изучить проблемы роста посредством участия в международных операциях. Необходимо не упустить из виду и методы управления финансами малого предприятия, отметив при этом то, что отличает их от управления финансами большой компании. Наконец, в этой части мы рассматриваем ситуации, которые влекут за собой решение о ликвидации компании или ее восстановлении, зачастую путем изменения структуры капитала. Подобное решение должно базироваться на тех же экономических соображениях, которые лежат в основе распределения капитала. [c.16]
Эта глава, в основном, будет интересна тем читателям, кто вообще не знаком с построением столбиковых графиков. Вначале мы расскажем о различных видах графиков, а потом сосредоточимся на дневном столбиковом графике (daily bar hart) и его особенностях, ибо именно с ним в большинстве своем и приходится работать техническим аналитикам. Мы отдельно остановимся на том, как считывать с графика информацию о ценах и как заносить ее на график. Кроме цены, на графике отражаются еще две переменные, которых мы коснемся в этой главе объем и открытый интерес. Далее мы рассмотрим другие разновидности столбикового графика, включая долгосрочные недельные и месячные графики и краткосрочные внутридневные графики. Ознакомившись с этим материалом, мы сможем перейти к изучению некоторых инструментов графического анализа, которым посвящена следующая глава. Те из вас, кто уже знаком с основами работы с графиками, могут смело читать следующую главу, а мы вас догоним. [c.39]
Похожий, но более простой способ расчета ценовых ориентиров предполагает измерение длины первой волны падения (отрезок D). Полученное значение затем умножается на 2. В обоих случаях, чем больше высота модели, то есть чем больше ее изменчивость (волатильность), тем больше ценовой ориентир. Мы уже говорили в главе 4, что техника расчета ценовых ориентиров на основе прорыва линии тренда сходна с методом измерения модели "голова и плечи". Теперь вы сами в этом убедились. Линия шеи является своеобразным водоразделом насколько цены поднялись вверх (расстояние от вершины "головы" до линии шеи), настолько же они опустятся вниз после прорыва линии шеи. По мере ознакомления с ценовыми моделями вам станет совершенно очевидно, что расчет ценовых ориентиров на столбиковых графиках прежде всего основан на высоте той или иной ценовой модели, то есть на ее волатилъности (изменчивости). Мы вновь и вновь будем возвращаться к такому способу определения ценовых ориентиров, как измерение высоты модели и проецирование полученного расстояния от точки прорыва. [c.103]
Еще одна важная концепция для группировки различных сегментов волн - Порядок волн ("Degree"). Если вы недостаточно хорошо понимаете, что это такое или не умеете применять свои знания о данном предмете в процессе реально-временного анализа, то перед тем, как пытаться удалять с графика Структурные обозначения, прочтите раздел "Правило подобия и баланса" (стр. 4-3). Материал этого раздела поможет вам определять и группировать волны одинакового Порядка. Концепция Порядка подробно обсуждается в Главе 7 (стр. 7-11) поняв ее основы, следует ознакомиться и с этим материалом. [c.110]
Ирвинг Фишер в 1930 г. на основе модели совершенного рынка капитала доказал, что собственники могут принимать свои инвестиционные решения независимо от своих предпочтений в отношении потребления. Посредством осуществления инвестиций, которые имеют положительную чистую сегодняшнюю стоимость, все собственники могут повысить свой уровень полезности Только на втором этапе каждый собственник ищет из всех возможных планов потребления свой оптимальный план. Эта возможность разделения решений об инвестициях и о потреблении делает возможным делегирование принятия инвестиционных решений. Целью этой главы является выяснение теоремы разделения Фишера со всеми ее следствиями. Первые пять задач служат для того, чтобы ознакомиться с ее обоими существенными элементами, а именно трансакционнои линией и выведенными из индивидуальных функций полезности кривыми безразличия. К этому основополагающему аспекту, а также к первому комбинированию трансакционнои линии и кривых безразличия в шестой задаче относятся дискретные инвестиционные программы. Следующее графическое и аналитическое определение оптимального потребительского плана базируется, как и все последующие задачи, на непрерывной функции инвестиции. Перед тем как включить инфляцию в наши рассуждения, мы покажем, как могут быть определены оптимумы потребления—сбережений и потребления—инвестиций и как влияют изменения начального запаса и ставки процента на уровень полезности. В конце этой главы мы проверим на основе трех примеров, соблюдается ли теорема разделения и тогда, когда происходит отказ от допущения совершенного рынка капитала. [c.1]
В первой главе автор, отдавая должное традиции, заложенной Котлером, рассматривает идеологические основы маркетинга, роль маркетинга в компании, в рыночной экономике, в обществе. Ламбен признает, что существует большой разрыв между тем, что декларирует маркетинг в теории, и тем, чем он является в реальной жизни . Однако далее он совершенно справедливо замечает, что миф (маркетинговый) является мифом направляющим, ориентирующим фирму в ее действиях . [c.373]
В последующих главах мы еще поговорим о том, что разумные значения тех или иных мультипликаторов зависят от отраслевой принадлежности компании. А пока нарисуем немного упрощенную картинку оценки компании на основе EBITDA. Но сначала — небольшое отступление. Как мы уже говорили в предыдущей главе, все мультипликаторы можно условно привязать либо к тем или иным показателях отчета о прибылях и убытках (отчета о движении денежных средств), либо к балансовым показателям. Этим характеристикам отвечают два фундаментальных подхода к оценке размеров финансирования, которое можно привлечь под ту или иную компанию. Первый подход исходит из активов или баланса компании, а второй — из ее способности зарабатывать прибыль (денежные потоки). [c.133]
Формирование классической политической экономии было подготовлено развитием капитализма. Ее первыми представителями были Уильям Петти (1623—1687) в Англии и Пьер Буа-гильбер (1646—1714) во Франции. Оба они предприняли попытку свести стоимость к труду и тем сделали решающий шаг в сторону экономической теории, открывшей источник капиталистического богатства в сфере производства. Во Франции ведущей отраслью оставалось земледелие. Поэтому представители французской классической политической экономии — физиократы (Ф. Кенэ, А. Тюрго и др.) — источник прироста капитала искали в земледелии, а чистый доход рассматривали как дар природы. Глава школы физиократов Франсуа Кенэ (1694— 1774) заложил основы теории воспроизводства общественного капитала, создав первую макроэкономическую модель. Ее основу составляло движение совокупного общественного продукта между тремя классами граждан нации производительным (к которому он относил земледельцев), классом земельных собственников и непроизводительным (к которому он относил всех лиц, не связанных с земледелием). [c.37]
НИЩЕТА ФИЛОСОФИИ. О т в е т н а Ф и л о-е о ф и ю нищеты" г-на Пруд о п а , произведение К. Маркса, посвящённое в осн. критике взглядов П. Ж. Нрудина и содержащее изложенные в нолемпч. форме основы материалистич. понимания истории, концепцию которого разработали Маркс н Энгельс ещё в Немецкий идеологии . Вместе с тем, как отмечал Маркс впоследствии, в Н. ф. ...содержится в зародыше то, что после двадцатилетнего труда превратилось в теорию, развитую в К а н и т а л е" (М арке К. и Э н-г е л ь с Ф., Соч., 2 изд., т. 19, с. 231). Книга состоит из двух глав, В 1-й ( Научное открытие ) преобладает [c.101]
Существуют некоторые положения, лежащие в основе оценки фактов хозяйственной жизни, отображенные в иерархии элементов (рис. 5.1), но не показанные в Концептуальной основе, которые FASB обозначает термином основные принципы . Элементы финансовых отчетов — активы, пассивы и т.д. детально обсуждаются в последующих главах. В этой ж.е части мы обращаемся к тем основным положениям, которые поистине являются фундаментом учета. Перечень основных принципов весьма длинный, поэтому здесь мы сосредоточиваем внимание лишь на нескольких ключевых положениях. В качестве основы для обсуждения,мы используем Положение № 4 АРВ, которое вышло в свет незадолго до Концептуальной основы и явилось попыткой АРВ подготовить ее обсуждение. [c.100]
Наиболее распространенная форма обучения персонала — конечно, тренинг. Темы тренингов, представленные в третьей главе, ориентированы на разные группы специалистов — секретарей, продавцов по телефону, торговых представителей и др., но содержание этих тренингов намного шире курс Е. Михайловой, в котором отрабатывается умение слушать и говорить, формирует основы коммуникативной компетентности, полезные самым разным тренинговым контингентам, а курс М. Гинзбурга полезен всем, кто ценит свое самочувствие и хочет получить в руки надежный инструмент, позволяющий эффективно управлять собственными состояниями. Совершенно особое место в этой главе занимает работа, посвященная тренингу тренеров. Фактически, в ней выясняется, что такое тренинг вообще. Что такое "тренировать" Ставить человека в условия, в которых он быстро обучается Давать возможность посмотреть как бы со стороны на привычное, освобождая взгляд от "замыливания" Помогать понимать ошибки и получать подсказки о том, куда двигаться Расширять репертуар решений, способов, приемов поведения Стимулировать творческую активность или отработать конкретные навыки Конечно, все это и еще многое другое. Тренировать — это ведь и уметь слышать других, снимать раздражения, воспринимать групповые процессы в их типичных повторяющихся формах, различать, где в рабочую ситуацию бессознательно привносятся чувства из прошлого, а где — всего лишь конкретная рабочая проблема. [c.8]
Как было замечено в первой части, в основе современной микроэкономики лежит теория ценности Вальраса. Сформулированную с этой целью иным образом (см. ниже, глава 7), ее принято называть в литературе "моделью Эрроу-Дебре". Целью данной работы не является изучение того, насколько упомянутая модель сохранила идеи Вальраса, это предмет отдельного исследования. Тем не менее, в ее основу были положены те же принципы, в связи с чем возникает вопрос о необходимости упоминания привычной сегодня англо-саксонской терминологии для обозначения теории общего равновесия Валъраса (ТОРВ). [c.176]
В первой части (гл. 1—7) раскрывается взаимосвязь между стратегией компании к ее стоимостью, В главе 1 мы доказываем, что главная задача и центральная проблема менеджеров высшего эшелона сегодня — это управление стоимостью в интересах акционеров, В главе 2 мы рисуем портрет ме-кеджера1 ориентированного на стоимость, подробно разбирая конкретный пример из реального опыта генерального директора, которому пришлось реорганизовывать свою компанию и прививать на всех ее уровнях новую философию управления стоимостью, Б главе 3 обобщены базовые принципы создания стоимости на еще одном простом примере, где основное внимание уделяется не столько математическим расчетам, сколько интуитивному пониманию экономики бизнеса. В главе 4 мы попытались навести некоторый порядок Б разнородных показателях и способах измерения стоимости (с которыми вам неизбежно доведется столкнуться), сведя их в простую, но вместе с тем всеобъемлющую систему. В главе 5 изложены эмпирические свидетельства в пользу нашего подхода к оценке стоимости на основе дисконтированного денежного потока. В главе 6 описываются гибкие элементы организационной структуры, играющие немаловажную роль в переходе компании на стоимостные принципы управления, Наконец, в главе 7 рассматривается процесс создания стоимости в контексте слияний, поглощений и стратегических альянсов (сэюзов). [c.5]
Смотреть страницы где упоминается термин Основе Еые темы главы
: [c.5] [c.376] [c.265] [c.81] [c.121] [c.239] [c.247] [c.45] [c.659]Смотреть главы в:
Техника финансового анализа путь к созданию стоимости бизнеса Издание 10 -> Основе Еые темы главы